Что делать, когда откроются торги на Мосбирже?

4 марта 2022 в 13:38

❓Что делать, когда откроются торги на Мосбирже? При курсе 110-120 рублей за доллар, комиссии брокеров 12% и реальном курсе близком к 120-130р (110-120р + 12%) покупка валюты может потерять свою актуальность, тем не менее, существенные потоки капитала пытаются выйти в «узкую дверь». 💰Ориентировочно на руках у российских инвесторов акций на 4 500 – 6 000 млрд рублей. Это то, что осталось в свободном обращении, так как иностранные активы заморожены. Кто может быть покупателем российских активов? Мы уже видели новости по выделению 1 трлн рублей из ФНБ на поддержку фондового рынка. Не исключено, что пенсионные фонды (объем активов 4,6 трлн рублей на 3 кв 2021 года, сейчас эта сумма меньше) также станут активными покупателями акций, плюс компании планируют совершать обратные выкупы. 📈Мы ждем рекордных дивидендов, но если вместо этого деньги будут направлены на байбэки, то это еще несколько сотен миллиардов рублей. Скорее всего будет определенный сплит между выкупами и дивидендами — вопрос пока открыт. Частные компании, например, металлурги, где практически нет иностранного капитала, скорее всего будут спокойно выплачивать дивиденды, государственные компании могут этого не делать и запустить выкупы, финансовый сектор в этом году вряд ли будет это делать в принципе. 🤯Вспомним ситуацию 2008 года, когда для стабилизации фондового рынка ВЭБ выкупал акции, но тогда финансовые возможности российских банков были намного скромнее (это был первый серьезный кризис за 9 лет и многие просто были обескуражены), а иностранцы владели примерно 75-80% акций в свободном обращении (давление с их стороны было огромным (сейчас его не будет в таком объеме)) и доминировало понимание, что нефть уже никогда не будет стоить $100, как в любом пике кризиса. Тогда (в 2008 году) в этом не участвовали другие банки, и наша финансовая система явно оказалась не готова к столь полномасштабному кризису. Большой объем резервов потратили на поддержку курса, был огромный объем валютного долга со стороны банков и других государственных и частных компаний. Далее — 2014 год, двойной с точки зрения нагрузки — два кризиса, санкции и снижение цен на нефть со $100 до $30. Со стороны финансовых властей уроки выучены хорошо — выстроены системы внутренних платежей, зависимость от внешнего финансирования постоянно сокращалась, ЗВР были переведены в другие валюты и золото, для населения появился новый источник для накопления капитала - фондовый рынок (ранее доллары, евро и недвижимость уже считались инвестициями). 📌В отсутствии продаж со стороны нерезидентов (напомним, что их счета заморожены в НРД и они не могут продавать бумаги), может быть выкуплено около половины всех бумаг, находящихся в свободном обращении на нашем рынке, что может спровоцировать существенный рост в российских акциях и облигаций (вопрос о выкупе облигаций на обсуждении).