Раздумывая над тем, что конкретно мне делать со свободным денежным потоком в начале осени - начать вкладываться в облигации, или поднять позицию в валютном кэше, я все-таки принял решение в пользу наращивания валютного кэша. Сейчас у меня около 17% капитала в нем, доведу до 25%. Этот кэш воспринимаю как подушку безопасности на худшие сценарии, берется не спекулятивно, на неопределенно долгий срок. На данный момент очевидно, что курс держит регулирование и проблемы с дефицитом импорта, если так случится в будущем, что действительно рыночная экономика вернется к нам, девальвация рубля очевидна всем и неизбежна. Кроме того, я также планирую успеть купить себе некоторые не дешевые товары домашнего назначения. И не отказываюсь от идеи инвестирования до конца года на ИИС. Все успею. $USDRUB

Кстати, спасибо команде разработчиков #пульс за улучшение веб-версии, теперь наконец-то можно управлять своими подписками и подписчиками, хотя бы смотреть на списки. А это одна из вещей, на которую я лично жаловался в поддержку 3 месяца назад! Хештеги с компьютера теперь тоже работают исправно. Красота.

Стратегические прогнозы. Часть 3: Инфляция, часть В. Я не наблюдаю никаких позитивных факторов здорового роста экономики в среднесрочной перспективе. Кривые внешнеполитические цели, на рельсы достижения которых безуспешно встала страна, не планируют изменяться. Рынок труда исчерпан, из него уже взяли все для роста, что могли. Предложение товаров на гражданке не будет расти, будут дальше расти цены на текущий объем товаров. Если проблемы во взаиморасчетах с Китаем продолжат усугубляться, товарный объем еще снизится. Как в СССР дефицита не будет, просто цены пойдут ощутимо вверх, это будет заметно, и всем будет понятно, что именно по дефицитным причинам (автомобили, смартфоны, бытовая техника, электронные комплектующие). Все вышеперечисленное не дает мне возможности прогнозировать ничего иного, кроме как базовый сценарий стагфляции и как минимум двухзначную инфляцию в РФ в 2025. Конечно, может быть я излишне драматизирую, но поверьте, я сам так же как и все хочу верить и надеюсь на позитив. А готовлюсь к реальности. Какие выводы можно сделать именно с точки зрения инвестирования, я еще расскажу в следующих частях, эта не последняя. #прогноз #инфляция

Стратегические прогнозы. Часть 3: Инфляция, часть Б. У ЦБ имеется единственный (из-за санкционного давления) рычаг влияния на ситуацию - ключевая ставка. Им активно пользуются. Однако, очевидно, он не может исправить ситуацию, потому что инфляционные драйверы находятся в других плоскостях. И они продолжат действовать. Единственное, на что влияет ключевая ставка - удерживает денежный поток в сберегательном направлении. Пытается, действует пока что не на всех, и не действует на тех, на кого следовало бы. Недавно покупал телефон на вторичном рынке, и узнал о существовании целого нового слоя бизнеса по скупке дорогой техники у бойцов СВО и ее перепродаже с дисконтом. Прочувствовал то, как миллионы граждан необдуманно вливают свои обретенные гипер-доходы в потребительский сектор, и как эти деньги (инфляция) растекаются по карманам. Сейчас тяжело прогнозировать, как и при каких условиях они вообще потом смогут эту ставку снизить - ведь если снижать ее резко, огромный поток денег, умноженный на ставки по вкладам, выльется в потребительский сектор, и инфляция опять взмоет вверх. Поэтому они и закладывают в планах очень плавное снижение ставки на протяжении минимум 2.5 лет. И чем дальше ставка будет уходить к 20% и выше, тем дольше затем будет этот срок плавного снижения, либо весь эффект на инфляцию от ставки будет нивелирован. Норма сбережений населения бьет рекорды, и вся эта денежная масса в банках постоянно умножается на процент высокой ключевой ставки, очевидно, что денежная масса таким образом в целом увеличивается, а это инфляционная история. Для тех, кто считал или продолжает считать, что санкции и СВО никогда не смогут сдвинуть с места такую нерушимую растущую глыбу, как экономика РФ, сейчас скорее всего наступает понимание того, что неадекватный рост 2022 - 2023 состоял из 2 факторов: 1) высокие цены на углеводороды, вызванные шоковым сломом цепочек поставок; 2) Предсмертные конвульсии финансовой системы и выжимка последних соков. Напоминаю, что в планово-здоровой экономике РФ, инфляция должна быть 4%, рост ВВП на 3-4% в год, ставки по вкладам не больше 5-6% (как и ключ). Сентябрь 2024, всерьез обсуждается подъем ставки до 20% на промежуточном заседании. Разница между этими состояниями огромна. Надеюсь, всем теперь хорошо видно, до чего доводят игры в геополитику. #прогноз #инфляция

Стратегические прогнозы. Часть 3: Инфляция, часть А. Продолжим на том, где я остановился в прошлой части. После нее прошло пару месяцев, и у меня не возникло пока что ощущение, что я хотел бы в той публикации сказать что-то иначе, дополнительно было еще время подумать, изучать, послушать экспертов. И логичным развитием озвученных идей будет сказать, что в собственный базовый среднесрочный прогноз по экономике РФ я закладываю сценарий стагфляции. То есть, рост экономики сильно замедлится, инфляция продолжит оставаться высокой, либо даже будет еще расти. В краткосрочном прогнозе я ставлю среднюю ключевую ставку до конца 2024 года в 18.5 - 19%, инфляцию к концу года в 8-9.5% (очень тяжело оценивать, ставлю большой спред), перспективы роста инфляции в 2025 и далее среднесрочно к двухзначным значениям - высокие. Считаю, что стратегические прогнозы самого ЦБ продолжат на следующих опорных заседаниях пересматривать в худшую сторону, как мы это уже неоднократно видели в текущем году. Из перечисленных мной негативных факторов каким-то образом решаться начинает только пункт 9 - про недвижимость и ипотеку. Но это был лишь третий по силе проинфляционный фактор. Отдельно хочу остановиться на 5 пункте - рынок труда. В виду новых реалий по Курской области и экспертных оценок (изнутри армии) о тяжелейшем голоде живой силы, очевидена стратегическая необходимость проведения второй волны как минимум частичной мобилизации. Будут ли ее на самом деле проводить, это вопрос, на который ответа не знает никто, и знать будет лишь 1 персонаж, причем не заранее. Решение непопулярное и добивающее гражданский сектор. Но сам факт того, что необходимость подобного действия высокая - уже нависающий негативный фактор над гражданским рынком труда. В моменте, мы уже видим фронтальное замедление роста экономики именно из-за недостатка рабочей силы, а еще сами регуляторы в прогнозах закладывают на 2025 год рост ВВП в 0.5-1%. Это низкая цифра, по сути как минимум стагнация. Почему я считаю, что вместо стагнации будет сценарий еще хуже (стагфляция) - продолжится воздействие второго про-инфляционного фактора - нагрев экономики бюджетными вливаниями. ФНБ пока что не иссекает, и мне пока тяжело прогнозировать, что будет, когда наступит день Х, но по факту имеем почти гарантированное дальнейшее не снижение расходов на ВПК, проект бюджета на 2025 ожидаю со значимым дефицитом. #прогноз #инфляция

Прошел месяц моего присутствия на бирже. К сожалению, мой случайно-собранный портфель для удовлетворения условий "акции в подарок" показал за этот месяц такой минус, что даже продажа этого "подарка" и ожидаемые дивиденды его не покрывают в номинальном выражении. Да, диверсификация была низкая, но нельзя не учитывать общую сильно негативную тенденцию на рынке бумаг. Это я еще зашел после первой волны падения в конце мая, а все равно коррекция огромная. Некоторые из бумаг приближаются к -20% за месяц без ярких негативных новостей. Интересный опыт для меня. Так как сумма маленькая, а потери доли значительные, решил пока это дело не продавать. На случай если отрастет далее к концу года, возможна компенсация. Продал только сгорающий подарок и приобрел вместо него ликвидность. Третья часть стратегических прогнозов будет позже, пока что занят.

Стратегические прогнозы. Часть 2: Фундаментальные факторы экономики. Позитивные: 1) Добыча и экспорт полезных ископаемых. Сила фактора огромна, в одиночку перевешивает много негативных факторов. Однако, сейчас происходит то, чего раньше не происходило - санкции на этот экспорт. 2) Высокий уровень цифровизации финансовой системы и ее инструментов, цифровизация документооборота, взаимодействия с населением. Обширное использование интернета. В большинстве других стран хуже. 3) Возможность быстрого разворота экономики в рост на фоне любых новых позитивных факторов. Такое есть не во всех странах. Даже при частичном решении политических проблем, ожидаю резкую (как обоснованную так и спекулятивную) реакцию фондового рынка. На этом пока все. Был у нас раньше еще такой фактор как отличная физико-математическая школа и большая генерация специалистов высокоинтеллектуального труда, но я считаю его прошедшим. Негативные: 1) Основным фактором считаю власть и политический режим. Сила фактора огромна, является определяющим. Все остальные косвенно истекают из него. Наибольшие претензии у меня к президенту, обеим палатам парламента, судебной системе. При текущем политическом режиме считаю экономический рост в РФ в реальном выражении невозможным. Это стало очевидно еще в 2014. Я подчеркиваю, что считаю текущий режим не ориентированным на экономический рост РФ. У них другие цели, личные. На среднесрочной перспективе не ожидаю его изменения. На долгосрочной - возможно. Если будет изменение к лучшему, то есть в первую очередь либерализация, демонополизация и обретение независимости судебной системой и центральным банком, то ожидаю значительный рост экономики на долгосрочном горизонте. 2) Санкционное давление, отток иностранных инвестиций, ушли крупные бизнесы с хорошим менеджментом, которые качественно двигали менеджмент в своих отраслях вперед. Падает качество замещающей продукции. Дальнейшая монополизация рынка. 3) По прежнему остается большая зависимость от импорта. Низкий уровень высокотехнологичного промышленного производства (электроника, автомобили, оборудование) в сравнении с развитием добывающей промышленности, то есть низкая добавленная стоимость. 4) Падает качество образования и социального просвещения. Полный провал работы министерств культуры, науки, образования. Устаревшие учебники, методические материалы, и на фоне низких зарплат в сфере, новых мотивированных авторов не появится. Вассальное положение сферы к политической. Мертвая журналистика, массовая культура. 5) Тяжелая ситуация на рынке труда, острый кадровый голод, причем удар по рынку идет с двух сторон. Работники интеллектуального труда эмигрировали из страны, а работников рабочих профессий призвали по мобилизации и завлекли добровольцами. Это первый и основной проинфляционный фактор. И, что страшнее, не вижу возможностей решения ни в какой перспективе. 6) Огромные заимствования ликвидности из ФНБ, причем тенденция идет только на рост. Это второй проинфляционный фактор. Когда ликвидность в ФНБ кончится, начнут либо ронять фондовый рынок, выпуская на него свою долю госкомпаний, либо ускорят печать денежной массы. 7) Входим во влияние демографической ямы 1990ых годов. Увеличивается доля населения пожилого возраста. Падает общая валовая производительность труда. 8) Катастрофа в текущей рождаемости городского населения. Власть вместо обеспечения экономической стабильности и физической безопасности идет по пути запрета абортов, контрацептивов и налогов на бездетность. А теперь, комбинируем факторы 4, 7, 8 с фактором 5 и думаем, что ждет рынок труда на долгосрочном горизонте. 9) Перегретый рынок недвижимости, нагревший вслед за собой финансовый рынок, в целом сейчас ставший более спекулятивным и волатильным. Это третий проинфляционный фактор. Далее резюмирую по соотношению факторов и конкретно по инфляции.

Стратегические прогнозы. Часть 1: Введение. Так как Пульс не разрешает писать роман в одной публикации, подроблю текст на много частей. Я являюсь гражданином РФ и проживаю на территории РФ. Текущая ситуация рядового российского инвестора уникальна. Нам доступны только российские инструменты. Как биржевые, так и внебиржевые. А также важно отметить, что при проживании на территории РФ , мы и основной доход и базовые расходы имеем также в рублях. Резюмируя то, что я напишу дальше в цикле публикаций, эти инструменты и сам рубль сейчас обладают максимальным среднесрочным риском. Но жить как-то нужно продолжать. Разбираемся и прогнозируем. Что я буду понимать под дюрациями горизонтов: короткосрочный - менее 1 года, среднесрочный: 3-7 лет, долгосрочный - более 10 лет. Дальше все написанное - моя субъективная оценка. Спустя время посмотрим, верная ли... Начнем с фундаментальных факторов экономики.

Наступил июль. Обозначу накопившиеся мысли. Во первых, по поводу планов на построение собственного индекса акций. Я сделал важные наблюдения, которые повлияют на мои решения в будущем. Если вкратце, я понял, что не стоит заигрываться со степенью активности построения. Даже за минимальный срок пребывания на бирже видны закономерности: • Широкий рынок построения индекса - это не панацея. В кризисные моменты инвесторы выходят из более мелких компаний, и бегут в более крупные. Индекс #imoex не просто так состоит из очень небольшого количества бумаг - как оказалось, у нас в целом размер листинга очень небольшой, и сверхкрупные компании-монополии сильно затмевают прочие. Скринер всех рублевых акций, которыми можно торговать через Т-Банк не насчитывает даже 170 позиций, и это включая бумаги для квалифицированных инвесторов. Некоторые отрасли вообще плохо представлены на бирже. • Я стал меньше переоценивать свои возможности по тактическому управлению долями отраслей портфеля. То, что в прошлом, например, IT компании обгоняли общий индекс, не значит, что тенденция сохранится. Пока что я решил, что при построении, я не буду заниматься активным управлением отраслями, потому что на средних и длинных горизонтах я сейчас не вижу очевидную для себя отрасль "роста". При такой обстановке лучше придержаться пассивного распределения. • Можно добавить модификаторы на отдельные компании. Но я пришел к мысли о том, что подобные модификаторы могут быть только отрицательными. Можно негативно модифицировать вес не нравящейся мне компании, которую я считаю бесперспективной, но нельзя позитивно модифицировать "хайповые" компании. Начинающий инвестор имеет больше шансов определить негативные среднесрочные факторы, чем позитивные. Ну и еще, я конечно изучаю, и делаю для себя заметки по методологии, но особо не заинтересован сейчас в написании программы для автоматизированного построения индекса. Потому что я в данный момент в целом не очень воодушевлен идеей покупки акций. У начинающего инвестора есть преимущество - в начале ему очень легко производить капитальные ребалансировки портфеля за счет пополнений. Поэтому, я особо не боюсь ошибиться по балансу - в первые пару лет его будет легко исправить. Начинать формировать портфель я буду исключительно из облигаций, причем только государственных. Этот инструмент я тоже активно изучаю с самого начала, он таит свои сложности расчетов. Конечно, для полностью грамотного расчета облигаций, тоже нужна компьютерная программа, но и пока ее нет, в ОФЗ все попроще. Акций добавлю позже. Когда я говорю, что в ОФЗ все попроще, я имею в виду, что реально важным влиянием там обладают стратегические и долгосрочные прогнозы по государственной экономике в целом. Более глубокие расчеты доходностей там дадут не такую сильную положительную прибавку в успешности менеджмента, чем в акциях. В следующей публикации я как раз и хотел бы поговорить о моих стратегических прогнозах. #стратегия #индекс #офз

Я изучил основные принципы, по которым строятся биржевые индексы (на примере как #imoex так и зарубежных) и составил список данных, которые мне нужны для расчета собственного индекса. Кроме того, мне, как частному инвестору с небольшим капиталом, нужны будут еще такие данные как лотность бумаги (цена за полный лот), и некоторые другие. Дискретность по лотам не влияет на рыночные индексы бирж (так как там огромные капиталы), но сильно влияет на распределение в портфеле частного инвестора. Большая часть требуемых данных может быть надежно и бесплатно получена из ИСС (Информационно-статистический сервер Московской Биржи). Однако, не все. Пока что столкнулся с двумя проблемами. Первая - это индекс free-float, обозначающий долю ценных бумаг от общего объема выпуска, который показывает, какая доля капитала реально торгуется на бирже, а какая принадлежит государству/стратегическим инвесторам. Этот показатель бумаг используется при расчете веса капитализации в индексе. Изучение регламентных документов биржи дало мне понимание, что этот индекс вычисляется вручную экспертным бюро, и обновляется примерно раз в квартал. Впрочем, это логично - анализ того, кому именно принадлежат бумаги, и торгуются ли эти доли на бирже - это работа не для алгоритмов. К счастью, получить эти данные в полу-автоматическом режиме я могу, скачав CSV с сайта биржи и импортировав их вручную (www.moex.com/ru/listing/free-float.aspx). Вторая проблема - хуже. Я не смог найти ни в запросах к ИСС, ни на сайте биржи (в листингах и карточках) список эмитентов бумаг с их отраслевой принадлежностью по какой-либо классификации. Вообще, отраслевая принадлежность эмитента не требуется при составлении общего индекса широкого рынка, такого как imoex, однако я решил, что мне нужна эта информация. На финансовых сайтах, или в карточках тикеров брокера есть информация о секторе. Но откуда они ее взяли? Да и достать ее, кроме как вручную, пока не представляю как. А эмитентов на рынке не мало. На картинке - стандартная для зарубежа отраслевая классификация GICS. #инвестиции #индекс

Ладно, для себя обозначу какие планы примерно. На 1-2 месяца: • Пока что сделок на покупки не делать. • Мой текущий «портфель» на 30к - под реструктуризацию и/или продажу, когда закончится период «акции в подарок». • ИИС-3 я уже открыл, осталось принять решение, насколько сильно им пользоваться. Принять решение, делить ли классы активов по счетам. Какие классы покупать на ИИС. #иис • Работать дальше буду только с акциями и облигациями в рублях. Никаких деривативов. Для борьбы с рисками по рублю оставляю наличную сумму в долларах, которая у меня уже была. • Принять решение по риск-профилю портфеля (соотношение акций к облигациям глобально). По стратегии работы решение принято: • Никакого трейдинга, спекуляций. • Индексное инвестирование, длинные горизонты. Однако, тут есть нюанс. Базовый индекс #imoex меня не совсем устраивает. Слишком мало компаний в индексе, слишком большие доли откровенно бесперспективных компаний на ближайший горизонт ($GAZP). В идеале - составить свой индекс, основные требования - более широкий состав компаний, селекция бесперспективных исключений, развесовка по рыночным капитализациям. Возможно, активное управление долями по отраслям, но без крупных ребалансировок. Как пример, мне в моем индексе была бы интересна увеличенная доля IT и финтех компаний. Считаю их более перспективными на средние горизонты с учетом геополитического фундаментала. #геополитика • Конечно, для этого потребуется компьютерная программа. Руками составлять индекс не будешь. Благо, по профессии я программист, и все возможности для этого есть, вопрос только во времени. Работоспособность API у ИСС уже проверил, все классно. Если буду успевать, буду писать инструмент себе. Если нет, на крайний случай куплю $TMOS и/или другие пассивные фонды. До конца года: • Пополнить ИИС минимум на 400 тысяч, чтобы в следующем году подать на максимальный вычет НДФЛ. Это моя основная причина прихода на биржу вообще. • Финализировать идеи и стратегии, описанные выше. • Пока что на горизонте 2024, из той информации, что я пока изучил, я в целом отношусь к рынку акций негативно. Не ожидаю индексного роста на коротких и средних горизонтах. Мне представляются сейчас облигации более интересным инструментом, и я активно их изучаю. • Я оставлю большую часть своего общего капитала как и сейчас - вне биржи на депозитах под высокие проценты. По соотношению риск/доход - вклады сейчас неоспоримый лидер среди инструментов для меня. #стратегия

Удалил свой большой пост про то, почему пришел на биржу. Причина: разочарован в функционале веб-приложения Пульса. Не работают базовые вещи, которые доступны старым пользователям с нормальным приложением. Желание писать и читать пропало после полтора дня использования. Потому что нет банальных средств навигации по контенту. Очень странно со стороны Т-Инвестиций не допилить такие базовые вещи в веб-версии спустя 3 года после начала санкций. #пульс

Жаль, что, по всей видимости, в веб-приложении (другой вариант не доступен пользователям компьютера и IPhone) недоступна функциональность просмотра своих подписок и подписчиков. Можно только смотреть избранные бумаги. 🥲 А еще, хэштеги не добавляются при использовании компьютера. 🥲 Пока что опыт использования соцсети оставляет желать лучшего! #пульс

Не стесняюсь того, с чего я начинаю. 😂 Начал присутствовать на бирже я с нескольких импульсивных покупок акций, по большей части просто для того, чтобы опробовать брокера, который заманил меня "акцией в подарок". Пока что пусть копятся 30 дней до получения этого "купона". Прекрасно отдаю себе отчет в том, что мои покупки не подкреплены никакой внятной аналитикой, и сделал я их на незначительные для себя средства. Не ожидаю от них ничего, пока просто знакомлюсь с тем, какие вообще компании торгуются, какие настроения на рынке. По одной из этих покупок брокер заставил меня пройти тест (в теории по {$POLY} возможны валютные дивиденды, хоть этого и не будет в ближайшем будущем). С первого раза я ответил верно на 4 вопроса из 5 без предварительной подготовки! 🏆 Такой "успех" не беспочвенен - с начала июня я активно изучаю базовую теорию по инструментам, налогообложению, комиссиям и проч. Благо, обучающего контента сейчас навалом, и даже статьи от самого брокера очень помогают.

Моя первая публикация в Пульсе 🤔 Если кто-то кроме меня будет это читать - давайте знакомиться! 🔍 Меня зовут Иван, мне 28 лет. 🗓 Достаточно молод, и, как и все, надеюсь, что многое еще впереди 🚀 Буду здесь просто писать для себя свои мысли, так как выбрал для себя Т-Инвестиции в качестве первого брокера, работать с инструментами и вести заметки удобно в одном месте. Идея "посетить биржу" появляется за годы не первый раз, и вот, наконец, добрался. Как и большинство пользователей этой соцсети, я обыватель, финансового образования и опыта у меня нет. Однако, драйвером к развитию в этой сфере для меня выступает желание сохранить, и по возможности приумножить свой свободный денежный поток. Буду изучать, и пропорционально знаниям пользоваться инструментами. 🏦