Друзья, тут с Мечелом такое дело получается… Цена акций обычных 117руб, префов - 147руб. В этом году они не выплатили дивиденды при том, что заработали за 2021й на обычную акцию 200руб (Ну 199,05 если быть точным). В общем суммовом выражении это составляет 83,51 млрд руб. Из которых 29 млрд были получены только за 4й квартал 2021го. Ситуация так сложилась благодаря высоким ценам на уголь и металл на мировых рынках. В отличие от компаний против которых были введены санкции типа металлургов и банков, против российского угля, как например и против удобрений санкции быть введены не могут, поэтому кейс заключается в том, что бизнес прет у Мечела. Так вот, вернемся к невыплате дивидендов - причина вполне логичная, 40% привелигированных акций принадлежат самому Мечелу (квазиказначейские) и сосредоточены в оффшоре Skyblock Limited. Благодаря запрету ЦБ на вывод прибыли, полученной от деятельности внутри РФ (на самом деле это и есть основная причина ухода иностранного бизнеса из РФ, а не политические взгляды, миром правят деньги, не ведитесь на лозунги, ушли те кто высасывал деньги с рынка, кто развивал бизнес остались) нерезидентами, распределять дивиденды собственнику никакого смысла нет, ибо они будут заморожены на спецсчете и непонятно когда ими можно будет воспользоваться. Сейчас эти средства могут быть благополучно инвестированы в развитие производства и снижение долговой нагрузки Так к чему вся эта история про дивиденды. Я хочу сказать, что для миноритариев это несомненный плюс, ну конечно для тех кто инвестировал вдолгую, а не кто хочет срубить свои 3 копейки по-быстрому. В начале статьи Вы могли задаться вопросом как может компания стоить 123руб за акцию при прибыли 200руб? Вот теперь мы подошли к самому интересному. Исторически баланс Мечела выглядел как баланс предбанкротной компании, если Вы интересуетесь фондовым рынком, то можете знать, что пережил коронавирусный 20й год Мечел исключительно благодаря продаже Эльгинского месторождения банку ВТБ за 2млрд долларов и обеспечив себе средства к существованию. Но в 2021м ситуация резко изменилась - цены на уголь и металлы взлетели и сейчас это выглядит следующим образом: Дефицит собственного капитала компании с 230млрд сократился до 147млрд всего лишь за год. В котором, как ранее было написано только 4й квартал принес компании 30млрд (не забывайте эту цифру - дальше еще интереснее). Давайте ближе к делу. Мечел в этом году может заработать 120млрд профита только от основного бизнеса. Дефицит собственного капитала уменьшится до 27млрд. Но, как всегда есть НО, которое мало кто знает и понимает как оно работает. А суть в снижении курса валют, как Вы знаете экспортеры сырье продают в валюте, соответственно благодаря снижению курса на условные 20% (колебаний много было, но факт сейчас такой) профит конечно будет чуть поменьше (по моей оценке те же 80-90млрд.). То есть собственный капитал будет -57млрд примерно по результатам основной деятельности. А вот теперь самое интересное. Кредиты Мечела выраженные в евро составляют 135 млрд руб на конец 2021г. Соответственно при снижении курса на 20% сумма кредита также снижается и компания признает в отчете о финансовых результатах рублевую прибыль. Таким образом только от переоценки долга Мечел получает нереализованную прибыль в размере 27 млрд рублей (все те же 20%, хотя там конечно чуть больше, но суть такова). $MTLRP $MTLR &137 Инвестиции RUB