Хэштег #экономика | Тинькофф Инвестиции Пульс

Фьючерс на нефть Brent 😊 Ищете прошлые прогнозы актива? Сюда тык 👉 жду коррекцию, так как (индекс доллара) будет укрепляться. глобально жду рост цены. 🔥 Прошлая неделя выдалась нервной для трейдеров – Brent то падал, то взлетал, будто на американских горках 🎢📉📈! Главными драйверами стали данные по запасам нефти в США и новости из Китая. 📉 Среда принесла неприятный сюрприз – запасы нефти в Штатах выросли сильнее прогнозов 😱. Это сразу отправило Brent ниже $82 за баррель. Рынок замер в ожидании – не грозит ли нам новый обвал? 📈 На следующий день Китай порадовал позитивной статистикой по промышленности 🎉. Это дало надежду на восстановление спроса – и Brent отскочил к $84. ⚡ Напряженность в Красном море и заявления Ирана добавили перчинки в торговлю 🌶️. Любой эскалационный сценарий может вновь поднять цены – трейдеры держат ухо востро. 💡 Чего ждать на этой неделе? Ключевыми факторами станут: Данные по инфляции в США Заявления ФРС Динамика спроса в Азии Готовьтесь к повышенной волатильности – нефть любит сюрпризы! 🚀 Вывод: Ремни пристегнуты? Brent продолжает свою рискованную игру – то вниз, то вверх 🤹. Главное сейчас – следить за графиком и не поддаваться эмоциям. Удачных вам сделок!

📌Главные новости за 25 марта 2025 года 📍Фондовый рынок: — Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере ₽541 на акцию — дивдоходность 7,5%. ВОСА состоится 15 мая, отсечка — 3 июня. — ГК Элемент по МСФО за 2024 год: чистая прибыль выросла на 56% — до ₽8,3 млрд, выручка — до ₽44 млрд (+23%), EBITDA — ₽11 млрд (+28%). — ЭсЭфАй по РСБУ: выручка ₽32,2 млрд — в 3 раза выше, чем годом ранее. Чистая прибыль — ₽22,47 млрд против ₽6,79 млрд. — HENDERSON отчитался о росте выручки за январь–февраль на 16% г/г — до ₽3,49 млрд. — Акционеры O’Кей Group одобрили редомициляцию в Россию — компания официально переходит под российскую юрисдикцию. — Росдорбанк установил цену размещения 3,6 млн акций — ₽156 за штуку. — Минфин сообщил, что от 7 до 10 госкомпаний могут выйти на биржу в 2026 году — рынок ожидает новые интересные бумаги. 📍Геополитика: — В Эр-Рияде завершены переговоры России и США — по заявлениям сторон, достигнут «значительный прогресс». — США ведут «глубокие дискуссии» с Москвой и Киевом по урегулированию конфликта. Рассматриваются все предложения России по временной приостановке ударов в Черном море. — Кремль опубликовал список объектов, подпадающих под 30-дневный мораторий на удары (включая НПЗ, электросети, АЭС и ГЭС). Нарушение с любой стороны автоматически отменяет обязательства. — Россия подтвердила согласие обеспечить безопасность судоходства в Черном море, но только при снятии санкций с российских банков, логистических и аграрных структур. — Белый дом заявил: США готовы расширить доступ РФ к портам, платежным системам и мировому рынку, чтобы возобновить экспорт продовольствия и удобрений. — Евросоюз отказался размораживать активы России, так как под будущие доходы от них уже выданы кредиты Украине. — Экспорт российской нефти достиг пятимесячного максимума — в том числе за счёт нового маршрута поставок в Сирию. — Лукашенко в седьмой раз официально вступил в должность президента Беларуси. 📍Цитаты дня: — Трамп: «Мы рассмотрим российские запросы на смягчение санкций — в Эр-Рияде был достигнут большой прогресс». — Заботкин (ЦБ РФ): «Годовая инфляция в марте может оказаться ниже 8% — но прежде чем смягчать политику, нужно снизить инфляционные ожидания». 🔺Следим за развитием событий!

В 1980-е нефтяные цены рухнули и продержались на этом уровне почти 20 лет, этот «исторический прецедент» может повториться — как утверждает Reuters, об этом предупредил ЦБ в закрытом докладе. Центробанк предупредил, что продолжительный обвал нефтяных цен 1980-х годов может повториться из-за действий США и ОПЕК, сообщает Reuters. Агентство утверждает, что ознакомилось с закрытой презентацией, которую подготовил регулятор для обсуждения под председательством премьера Михаила Мишустина. «Цена на нефть является значительным риском», — сказано на одном из слайдов, а среди других рисков упоминается «значительный рост добычи в Соединенных Штатах и за пределами ОПЕК». Там же сказано, что резервные мощности ОПЕК близки к рекордному уровню и равны объему экспорта российской сырой нефти. «Исторический прецедент — после периода высоких цен на нефть в 1974–1985 годах, 18 (!!!) лет низких цен на нефть», — гласит слайд презентации с тремя восклицательными знаками подряд. Нефтяные цены в то время взлетели до беспрецедентного для той поры уровня: с $ 3 за баррель в начале 1970-х до $35 в 1981 году. Это стало результатом сразу нескольких «шоков» того периода — арабское нефтяное эмбарго, иранская революция и ирано-иракский конфликт. Сверхвысокая цена стала стимулом для разработки новых месторождений и, как следствие, перепроизводства нефти, вызвавшего обрушение цен. СССР в этой ситуации только в 1986 году лишился $20 млрд (7,5%) экспортной выручки. РБК отправил запрос в Центробанк. Как отмечает Reuters, Центробанк не реже одного раза в год анализирует экономические риски в закрытых отчетах, но прежде не прогнозировал, из-за чего может возникнуть длительный период низких цен на нефть. С отдельным отчетом выступило Минэкономики, ведомство упомянуло другие риски для экономики, утверждает агентство: снижение активности инвесторов, увеличение расходов и «плохие долги», утверждает агентство. В 2024 году Россия заработала на нефтяном экспорте $189 млрд, подсчитало Международное энергетическое агентство (МЭА). В январе 2025-го Россия заработала на нефтяном экспорте (поставки нефти и нефтепродуктов) около $15,77 млрд, что почти на $950 млн больше, чем месяцем ранее, заметили в МЭА. По его данным, выручка от экспорта сырой нефти увеличилась на $580 млн, до $9,82 млрд, а нефтепродуктов — на $360 млн, до $5,95 млрд. Вместе с тем по сравнению с январем 2024 года показатели продемонстрировали снижение, главным образом из-за нефти. В более долгосрочной перспективе «драматичного» снижения экспорта российской нефти, вызванного новыми санкциями, не ожидается, полагают в «Финам». «Мы скорее склонны согласиться с доводами Минэнерго США, который в своем последнем прогнозе заявил, что последние санкции против России немного сократят добычу нефти в России по сравнению с тем, что прогнозировалось ранее», — рассказали в компании.

Ave! Уже очень скоро будет IPO компании JetLend - быстрорастущей краудлендинговой платформы. Разберемся в перспективах и стоит ли принимать участие. 📌 Краудлендинг - это разновидность венчурных инвестиций, где в отличие от краудфандинга инвесторы получают процентный доход, но в отличии от краудинвестинга не получают долю в бизнесе (это не pre-IPO) JetLend - крупнейший финтех-оператор краудлендинговых займов, имеющий совокупный портфель проектов в 9.6 млрд рублей при общем размере рынка в 27 млрд. Это реально мастодонт рынка, принимая также во внимание среднегодовой темп прироста кредитных портфелей в данном сегменте в размере 161%. 📊 Конкуренция в данном сегменте очень низкая - нет толковых финтех-предприятий в секторе венчурного финансирования МСП, у нас единственный ПРИБЫЛЬНЫЙ финтех это , но это огромный банк, который не занимается стартапами. При оптимистичном сценарии JetLend будет захватывать рынок из-за цифровизации инвестиций в МСП и минимизировать издержки, если в течении года ключ понизится до 19% и ниже (напоминаю, что фин. сектор сильно выигрывает от прохождения пика ключа). Согласно статистике в краудлендинге 38% операций это оптовая и розничная торговля - думаю не стоит пояснять что именно этот сектор всегда в плюсе в случае понижения инфляции, а она при таком ключе понизится рано или поздно, как говорится план: "ключевая ставка + терпение" 💼 Компания разумеется выигрывает от роста рынка крауд-финансирования больше остальных - согласно статистическим данным именно краудлендинг пользуется максимальным спросом, прирост данного вида финансирования составляет в среднем 42% в квартал (по данным 2023 года), с поправкой на сезонность это 38% в квартал (да, как и у тут есть сезонность, но не из-за цикла продаж, а именно из-за структуры клиентского портфеля); количество клиентов год за годом растет в десятки раз. При этом транзакционные издержки клиентов сведены к минимуму - инвесторы их не оплачивают; также компания не выдает займы, а привлекает инвестиции, поэтому меньше других страдает от жестких ДКУ. Поэтому выручка только растет - P/S составляет 8.66 при большой капе, что на уровне большинства крупных IT-компаний. Однако с прибыльностью у компании дела обстоят не очень - EBITDA всего 7 млн за год, можно считать что это операционная прибыльность, однако по чистой прибыли тут явно ТБУ. Если компания увеличит темпы роста чистой прибыли и минимизирует издержки, при оптимистичном сценарии в 2026 году форвардная рентабельность по EBITDA дойдет до 20%, это около 800 млн чистой прибыли и соответственно 12% дивидендной доходности. Сейчас же дивиденды могут составить около 1-2% что так же на уровне большинства IT-компаний (у и того меньше при куда бОльших оборотах) . Масштаб роста от текущих показателей к форвардным просто колоссальный! Это однозначно очень классная долгосрочная история! ❓ Какой же у нас вердикт? Я принял участие в размещении на небольшую сумму, планки с открытия не жду, но недооценка текущей Market Cap (6.5 млрд руб.) к справедливой оценке по DCF принимая во внимание форвардные показатели составляет приблизительно 25%, это наш среднесрочный таргет по бумаге. Долгосрочно естественно компания может дать и иксы, вопрос какая будет ДКП. Размещение к слову сказать состоится на , там уже давно никаких IPO не было, может и в акциях самой СПБ Биржи начнется движ по случаю такого события. __ __ __ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко.

С 1 апреля 2025 года жилье на вторичном рынке можно будет купить по семейной ипотеке под 6% в 901 городе, где на начало 2025 года строилось два и менее многоквартирных домов. В список попали города практически из всех регионов, кроме столичных. «Дом.РФ» составил перечень городов на основе условий Минфина для семейной ипотеки на вторичке и данных по строительству из информационной системы ЕИСЖС. Распространение семейной ипотеки на вторичное жилье вряд ли приведет к системному подорожанию жилья во всех городах, подпавших под действие программы. Однако локальный существенный рост цен не просто возможен, а ожидаем. Подробнее — в материале «Семейную ипотеку распространили на вторичку. Как вырастут цены на жилье». Условия для семейной ипотеки на готовое жилье: Купить квартиру на вторичном рынке по ставке до 6% годовых смогут семьи, имеющие ребенка в возрасте до шести лет включительно, и только один раз; Оформить льготный кредит можно будет уже с 1 апреля. Новые условия будут распространяться на вторичный рынок в городах, где ведется строительство не более двух домов; Приобрести жилье на вторичном рынке можно в многоквартирном доме не старше 20 лет. Важно, чтобы он не был признан аварийным. Кроме того, запрещается приобретать квартиру у взаимозависимых лиц. В каких регионах больше всего городов подпало под льготную ипотеку: ДНР — 51; ЛНР — 36; Свердловская область — 36; Вологодская область — 29; Челябинская область — 25; Пермский край — 24; Тверская и Нижегородская области — по 22 в каждой; Красноярский край, Иркутская область — по 20; Республика Татарстан, Владимирская и Калужская области — по 18; Тульская, Кемеровская и Кировская области — по 17; Краснодарский край, Ивановская область — по 16; Псковская, Астраханская, Мурманская, Ростовская и Брянская области — по 15.

Открытая позиция по депозитам с центральным контрагентом на Мосбирже c начала 2025 года выросла в 2,7 раза до ₽600 млрд – Ведомости С начала 2025 года открытая позиция по депозитам с центральным контрагентом (ЦК) на Московской бирже увеличилась в 2,7 раза, достигнув 600 млрд руб. к 21 марта. Объем операций в этом сегменте денежного рынка за тот же период удвоился и составил около 19 трлн руб. На рынке депозитов с ЦК уже порядка 270 участников, среди которых кредитные и микрофинансовые организации, управляющие компании, пенсионные фонды и страховые компании. Размещать средства могут и компании с капиталом от 500 млн руб. Депозиты доступны в рублях и юанях сроком от одного дня до года. Рост объемов связан с балансом ликвидности банков и корпораций, увеличением числа участников и развитием биржевых инструментов. Также компании стремятся зафиксировать высокие процентные ставки на более долгий срок. Дополнительным фактором является налогообложение: проценты по депозитам учитываются в финансовом результате, что может быть выгоднее купонных выплат по облигациям. Повышенный интерес к депозитам с ЦК также обусловлен снижением объема операций репо с Федеральным казначейством и ЦБ, а также отложенным повышением норматива краткосрочной ликвидности для банков. В перспективе спрос на эти депозиты будет зависеть от динамики ключевой ставки и альтернативных источников ликвидности. Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/03/24/1099714-biznes-rezko-narastil-sredstva-na-depozitah?from=newsline_partner

Спрос на металл в 2025 году может увеличиться по нескольким причинам. Во-первых, ожидается восстановление экономики после спадов, вызванных кризисами или иными обстоятельствами, что может способствовать росту потребности в строительных и производственных материалах. Во-вторых, многие страны могут инициировать или продолжить реализацию значительных инфраструктурных проектов, включая строительство дорог, мостов, жилья и других объектов, что, в свою очередь, приведет к возрастанию потребления металлов. В-третьих, рост отрасли: секторы, такие как автомобилестроение, авиакосмическая промышленность и бытовая электроника, продолжают развиваться и требуют значительных объемов металлов, включая сталь и алюминий. В-четвёртых, переход к возобновляемым источникам энергии: Разработка новых технологий, связанных с проектами в области зеленой энергетики (например, солнечные панели и ветровые турбины), также требует больших объемов металлов. В-пятых, глобальные тенденции: Увеличение численности населения и рост потребления в развивающихся странах могут привести к повышению спроса на металлические изделия. В-шестых, торговая политика и санкции: Изменения в международной торговле или введение санкций могут повлиять на доступность и цены на металл, что, в свою очередь, отразится на спросе.

📌 Главные новости за 21 марта 2025 года 📍Фондовый рынок: — ИКС 5 по МСФО за 2024 год: выручка ₽3,9 трлн (+24,2%), чистая прибыль ₽110 млрд (+21,9%). За IV квартал: выручка ₽1,07 трлн (+22,3%), чистая прибыль ₽15,4 млрд (+20,2%). Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере ₽648 на акцию — ВОСА 27 июня, отсечка 9 июля. — Банк Санкт-Петербург рекомендовал дивиденды за 2024 год: ₽29,72 на обычную акцию (ДД 7,3%) и ₽0,22 на префы (ДД 0,25%) — ВОСА 24 апреля, отсечка 5 мая. — Башнефть по МСФО: выручка ₽1,14 трлн (+10,9%), чистая прибыль снизилась на 41% — до ₽104,6 млрд. По РСБУ: выручка ₽840,83 млрд (+9,7%), чистая прибыль — ₽103,2 млрд (–38,3%). — Россети Ленэнерго по МСФО: выручка ₽122,7 млрд (+12,8%), EBITDA ₽66,6 млрд (+8,8%), чистая прибыль ₽21,1 млрд (+6,4%). — НКХП по МСФО: выручка ₽11,16 млрд (+20,7%), чистая прибыль ₽6,41 млрд (+31%). — ЧМК по РСБУ: выручка ₽172,85 млрд (+6,6%), чистый убыток увеличился — ₽9,39 млрд против ₽2,28 млрд годом ранее. — ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 21% и ожидает снижение инфляционного давления. Инфляция на 17 марта — 10,2%. Розничный кредитный портфель банков снижается, привлекательность рублевых активов растёт. 📍Геополитика: — Франция и Италия заблокировали выделение ЕС €5 млрд помощи Украине — Bloomberg. — ВСУ атаковали газоизмерительную станцию «Суджа», которая обеспечивает поставки газа в ЕС. Минобороны РФ подтвердило диверсию в ночь на 21 марта. — Россия впервые поставила арктическую нефть в Сирию в обход санкций США — Reuters. — Поставки российского СПГ в Южную Корею в феврале снизились до $104,5 млн (–14% м/м, –15% г/г). — США сделали для Венгрии исключение из энергетических санкций против России, заявил глава МИД Венгрии Сийярто. — ЕС продолжит удержание российских замороженных активов — резолюция саммита. — Проект газопровода «Союз Восток» через Монголию получил одобрение госэкспертизы Монголии — продолжение «Силы Сибири – 2». — КАМАЗ поставил во Вьетнам более 30 тыс. автомобилей — признан надёжным партнёром. — Песков: приказ Путина об отказе от ударов по украинской энергосистеме действует — ВС РФ соблюдают. Путин лично назначил переговорщиков для диалога с США. — Россия и США продолжают согласование переговорных форматов — обсуждаются встречи уже на следующей неделе. 📍Цитаты дня: — Песков: «Киев является очевидным виновником взрыва на станции Суджа. Милитаризация Европы — опасная тенденция, не ведущая к разрядке». — Набиуллина: «Вероятность повышения ставки в будущем снижается — укрепление рубля поддерживает сальдо торгового баланса». — Трамп: «Контуры сделки по Украине уже есть. Переговоры по прекращению огня и разделу территорий идут прямо сейчас. Команда США встретится с украинцами в воскресенье, с Россией — в понедельник». 🔺Следим за развитием событий!

США намерены добиться прекращения Ираном экспорта нефти — Госдеп США Администрация Соединенных Штатов хочет лишить Иран возможности экспортировать нефть. Об этом заявила на регулярном брифинге для журналистов руководитель пресс-службы Госдепартамента Тэмми Брюс. Она комментировала санкции, которые Вашингтон ввел в четверг в отношении 13 компаний и 8 судов, связанных, по версии американской стороны, с транспортировкой иранской нефти и ее переработкой в Китае. Как утверждала дипломат, нефтеперерабатывающий завод в Китае попал под рестрикции за покупку миллионов баррелей нефти на сумму около полумиллиарда долларов, а организации и танкеры — за перевозку миллионов баррелей иранской нефти в Китай. Поведение Ирана по всему миру угрожает американским интересам национальной безопасности. Президент США Дональд Трамп возобновил кампанию по оказанию максимального давления на Тегеран, призванную положить конец ядерной угрозе Ирана, обуздать его программу по разработке баллистических ракет и помешать ему поддерживать террористические группировки. Кампания по оказанию максимального давления направлена на то, чтобы свести к нулю экспорт нефти Ирана, который он использует для финансирования своей дестабилизирующей деятельности. Это касается и экспорта нефти в Китай, — сказала Брюс В связи с введенными Вашингтоном ограничениями официальный представитель МИД КНР Мао Нин заявила, что внешнеполитическое ведомство Китая призвало США перестать вмешиваться в торгово-экономическое сотрудничество между Пекином и Тегераном.

На заседании 21 марта Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Решение регулятора совпало с прогнозом «РБК Инвестиций» — подавляющее большинство экспертов (19 человек из 21) прогнозировали сохранение ставки на прежнем уровне. Регулятор в третий раз подряд оставил ставку неизменной, она по-прежнему находится на историческом максимуме. В течение полутора лет ЦБ планомерно повышал ставку. Цикл жесткой монетарной политики начался в июле 2023 года с повышения ключевой ставки с 7,5% до 8,5%, к концу 2023 года она выросла до 16% годовых. На этом уровне ставка оставалась с декабря 2023 года по конец июля 2024-го. Затем регулятор возобновил подъем: в июле 2024 года ставка выросла до 18% годовых, в сентябре — до 19%, в октябре она побила рекорд весны 2022 года и была установлена на новом историческом максимуме — 21%. В декабре 2024 года регулятор неожиданно для всех решил сохранить ставку на уровне 21%, а в феврале 2025-го принял аналогичное, но уже ожидаемое рынком решение о сохранении ставки на прежнем уровне. Регулятор назвал главной причиной сохранения ключевой ставки на прежнем уровне хоть и снизившееся, но все еще остающееся высоким инфляционное давление, особенно в устойчивой части. ЦБ отмечает, что рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой. «Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — говорится в сообщении регулятора. На этот раз сообщение ЦБ не содержит указания на то, что регулятор будет рассматривать целесообразность повышения ключевой ставки именно на ближайшем заседании — сигнал регулятора несколько смягчился. Также в базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов не считает, что сигнал стал принципиально мягче, ожидая на пресс-конференции дополнительные пояснения и уточнения. «Сигнал изменился с «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании» на «если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — говорит Латыпов. Новшеством в пресс-релизе стало появление среди возможных дезинфляционных факторов «улучшения внешних условий в случае снижения геополитической напряженности», также обратил внимание Родион Латыпов. Как сохранение ключевой ставки повлияет на курс рубля и фондовый рынок:

Главное из пресс-конференции Банка России по ключевой ставке (21 марта 2025 года): 🏦 Ключевая ставка сохраняется на уровне 21% годовых. Цель Банка России — вернуть инфляцию к 4% к 2026 году. Пока инфляционное давление остается высоким, несмотря на замедление темпов роста цен. 📈 Инфляция и экономическая активность: - Базовая инфляция держится около 10%. - Потребительская активность остается высокой благодаря ускорению роста зарплат. - На рынке труда наблюдается напряженность, но дефицит кадров начинает снижаться. 💳 Денежно-кредитные условия: - Кредитование замедлилось, особенно в потребительском сегменте. - Ставки по вкладам начали снижаться (с декабря превышали 22,8%, сейчас — выше 20%). 💰 Внешние факторы и бюджет: - Укрепление рубля и положительное сальдо торгового баланса оказывают дезинфляционное влияние. - Опережающее финансирование госконтрактов может временно увеличить инфляцию, но важно сокращение структурного дефицита бюджета. 🌐 Геополитика и санкции: - Санкции и ограничения на движение капитала продолжают влиять на экономику. - Интерес нерезидентов к российским активам ограничен, но ЦБ мониторит ситуацию. 🏠 Рынок недвижимости и ипотека: - Введён новый стандарт защиты прав ипотечных заёмщиков: запрещены скрытые комиссии застройщиков. - Проблемы с семейной ипотекой связаны с недобросовестным поведением банков, что требует дополнительного регулирования. 📊 Инвестиции и IPO: - Инвестиционная активность бизнеса остаётся высокой, но основным источником финансирования остаются собственные средства компаний. - Планы IPO отложены из-за высокой ключевой ставки, но рынок акций демонстрирует рост. 🔐 Криптовалюты: - Торговля криптовалютами разрешена только для суперквалифицированных инвесторов. - Использование криптовалют как платёжного средства запрещено. 🎯 Перспективы и риски: - ЦБ готов рассмотреть повышение ставки, если дезинфляция окажется недостаточной. - Риски для базового сценария остаются высокими, особенно со стороны рынка труда и инфляционных ожиданий. 💡Резюме: Банк России сохранил жёсткую денежно-кредитную политику, чтобы сбалансировать экономику и снизить инфляцию до целевого уровня (в недостижимый кмк). Высокая ключевая ставка и укрепление рубля помогают в этом, но геополитические риски и внутренние вызовы остаются. ЦБ внимательно следит за ситуацией и готов корректировать меры в зависимости от развития событий.

Уже вот-вот мы узнаем какое решение принял ЦБ по ключевой ставке. Напоминаю, что наш базовый прогноз - оставление ставки на уровне 21% с положительным сигналом в сторону снижения. Снижение на этом заседании может произойти, но сегодня не опорное заседание и ЦБ вряд-ли захочет раскачивать лодку - ему нужно удержать тренд по замедлению инфляции. 💼 По позициям я не рекомендую предпринимать никаких серьезных решений до ставки. Мы сегодня продали ОФЗ 26219 ( ) в +3%, ибо рынок долга скорректируется в случае оставления ставки без изменений, а также захеджировали портфель акций шортом вечного фьючерса на индекс ММВБ , акции тоже могут сходить пониже. Уже после того как обьявят ставку мы ждем пока упадет RGBI и начинаем закупать ОФЗ - в экономике облигации падают если ставка высокая, ибо риск у бумаги становится выше. И соответственно при снижении доходности облигации растут, поэтому по высокой ставке будет разумно закупить длинные бонды (например 26238 ) с расчетом на минимизацию инверсии кривой доходности. 📊 Разумно также будет закупить корпоративные облигации - присматриваюсь в сторону Инарктики , нравится там доходность, и не сказать что прям щиток. Европлан тоже хорошая стабильная компания, будем рассматривать после ставки как акции, так и облигации Ждём ставку, осталось 7 минут, потом будем предпринимать основные торговые и инвестиционные решения по рынку. __ __ __ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко.

📌 Главные новости за 20 марта 2025 года 📍Фондовый рынок: — Роснефть по МСФО за 2024 год: выручка ₽10,139 трлн (+10,7%), EBITDA ₽3,029 трлн (+0,8%), чистая прибыль снизилась на 14,4% — до ₽1,084 трлн. — Компания Роснефть также провела выкуп около 2,6 млн собственных акций по средней цене ₽443,7 — текущая рыночная стоимость пакета в 1,5 раза выше цены выкупа. — En+ Group по МСФО: выручка $14,65 млрд (на уровне 2023 года), чистая прибыль $1,348 млрд (+88% г/г). Компания готова участвовать в строительстве новых энергомощностей в Сибири. — ММК по РСБУ: выручка ₽655,27 млрд (–1,4% г/г), чистая прибыль ₽91,14 млрд (–20,2%). По МСФО: выручка ₽768,4 млрд (+0,7%), чистая прибыль ₽79,74 млрд (–32,6%). — VEON отчитался о росте выручки в IV квартале 2024 года до $998 млн (+4,7%) и EBITDA до $408 млн (+11,3%). Годовая выручка составила $4,004 млрд (+8,3%), EBITDA — $1,691 млрд (+4,9%). Компания продолжит программу buyback. — VK увеличила выручку за 2024 год на 23% — до ₽147,6 млрд. Акционеры 30 апреля рассмотрят дополнительную эмиссию акций на сумму до ₽115 млрд по цене ₽324,9 за акцию. — Т-Технологии: чистая прибыль за 2024 год выросла на 51% — до ₽122 млрд, в IV квартале — на 87%. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере ₽32 на акцию (дивдоходность — 0,9%). — МТС объявила о закрытии видеохостинга Nuum с 1 июня 2025 года — ресурсы перераспределят на развитие рекламного бизнеса MTS AdTech. — Китай в феврале закупил российского алюминия на рекордные $491 млн — доля России на рынке превысила треть. — Экспорт российских удобрений в Китай в январе-феврале сократился на 13% — до 827 тыс. тонн. — Поставки СПГ из России в Китай в январе-феврале снизились на 22,5% г/г — до 923 тыс. тонн. 📍Геополитика: — Песков сообщил, что переговоры представителей России и США в Эр-Рияде могут пройти уже на следующей неделе. — Ушаков подтвердил дату встречи — 24 марта. По его словам, регулярные контакты с Майком Уолтцем приносят значительную пользу обеим сторонам. — Захарова: атаки Киева на российскую инфраструктуру демонстрируют отсутствие политической воли к мирному урегулированию. Москва надеется, что США услышат призыв прекратить военную помощь и разведподдержку Киеву. — ЕС готов продолжать санкционное давление и удержание замороженных российских активов — говорится в итоговом документе саммита ЕС. — Путин принял приглашение посетить Турцию, однако сроки визита ещё не согласованы. — США продлили Турции разрешение на закупку российского газа, а Словакии — исключение по оплате через Газпромбанк до мая 2025 года. — ЦБ РФ о ключевой ставке 📍Цитаты дня: — Песков: «Настрой Европы на милитаризацию диссонирует с настроем Путина и Трампа искать пути мирного урегулирования». — Захарова: «Киев показал полное отсутствие политической воли к миру, дипломатический путь снова отодвигается». — Ушаков: «Предстоящие переговоры в Эр-Рияде — важный шаг, и мы продолжим диалог с американской стороной». 🔺Следим за развитием событий!

Сегодня день "Х" - заседание Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке. Разберёмся с тем, что нас там ждёт и что ждёт рынок. 📌 Наш базовый прогноз - скорее всего ставку оставят и в этот раз без изменений, но с умеренно-позитивной риторикой. Остается вероятность что ставку понизят на 1 п.п., (до 20%), но не более. Аргументы в пользу нашего прогноза: 1. Инфляция реально СНИЖАЕТСЯ. На этой неделе увидели ИПЦ +0.06%, на прошлой было +0.11%, сформировались предпосылки к действительно устойчивому тренду на замедление роста цен. Причем замедление инфляции идет по всем секторам, а не из-за конкретных товаров. В совокупности с сильно замедлившимся потребкредитованием (в феврале число кредитов упало на 4.6% относительно января, а в январе на 19.4% относительно января прошлого года) мы видим явную работоспособность ключевой ставки. Вслед за инфляцией упали инфляционные ожидания населения до 12.9% 2. Сформирован четкий тренд на удешевление стоимости денег, что явствует из различных показателей ликвидности. Свопы опускаются ниже 20%, а RUONIA (ставка межбанковского овернайтного фондирования) держится на 21%. Это говорит о том, что банки, даже самые крупные монополисты вроде и кредитуют друг друга сильно дешевле чем раньше. 3. Одним из дезинфляционных факторов является курс валюты. Юань в моменте был ниже 11.5 руб., что очень положительно для импорта, который у нас ограничен и дает охлаждение совокупного предложения. Импорт у нас сейчас это как правило бытовая техника и её продажи компаниями на подобии МВидео , там за счет цикла продаж в 3-4 недели перед новой закупкой цены будут снижаться целый месяц. Также вы видите на графике что валюта почти всегда коррелирует с КС, однозначно ЦБ при принятии решений смотрит на валютные показатели - как минимум это необходимо для надлежащего регулирования инфляции в секторе нефти и промышленности. 4. Казалось бы все аргументы за ПОНИЖЕНИЕ ставки, но есть одно жирное НО. Это собственно бюджет. Я уже говорил ранее, что он определяет часть инфляции. Расходы бюджета у нас сейчас просто космические - это и разгон цен на непродовольственные товары, и подстегивание корпоративного кредитования (из-за бюджетной политики стата по кредитованию зашумлена). В совокупности с дефицитом бюджета, будь он не ладен, самое разумное решение - оставить ставку без изменения и плавно переставлять выше валюты чтобы бюджет накормили налогами от и прочих нефтяников. 📊 Думаю более пояснения не нужны, всё и так понятно - скорее всего ставку оставят на уровне 21%, но закладывая волатильность валюты и темпы замедления прироста ИПЦ, не исключаем вариант понижения. 💼 Что же касательно движений рынка - на оставлении ставки покажет волатильность, а на пресс-конференции из-за скорее всего положительного сигнала акции откупят. Валюта может показать рост в связи с отсутствием драйверов дальнейшего притока денег в рублевые инструменты. Мы к слову сказать держим юань и портфель российских акций. Докупать я ничего наверное не буду, может быть только если на факте оставления ставки дадут откат подберу что-то упавшее краткосрочно. __ __ __ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко. Не является ИИР.

Близится решение ЦБ по ставке. Что по инфляции? 21 марта состоится очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Инфляция за неделю 0,06%. На фоне рекордных декабрьских значений в 0,5%+ это выглядит как победа. Однако, нет. Это уровень прошлого года. С 12 по 18 марта 2024 года инфляция также составила 0,06%. При этом важное уточнение. В годовом выражении инфляция в 2024 году была в районе 7,7-7,75%. Сегодня она на уровне 10,2%. При этом март в РФ зачастую был месяцем, когда инфляция по официальным данным немного затухала Также госведомства рапортуют и о снижении инфляционных ожиданий населения. В мартовском опросе ЦБ они составили 13%. И тут опять же есть нюанс. Весь оптимизм навеян геополитическими заявлениями. Потому что наблюдаемая инфляция - стабильно высокая, 16,5%. Отсюда вывод - если геополитические надежды не оправдаются, то инфляция снова рванет вверх с удвоенной, а то и утроенной силой Поэтому шансов, что ЦБ снизит ставку - немного. Если они это сделают, то это выстрел в ногу себе в будущем. Потому что и без того отсутствие четкой позиции по вопросу инфляции уже 3 год лишь ухудшает ситуацию, вызванную гигантскими необеспеченными гражданским производством расходами, так еще и хаос и дерганье ставки вверх-вниз окончательно подорвут доверие к регулятору Прогнозы аналитиков, по классике: АКРА - 21% "БКС мир инвестиций" - 21% ВТБ - 21% Газпромбанк - 21% ИК "Велес капитал" - 21% "Русский стандарт" - 21% "Ренессанс капитал" - 21% Совкомбанк - 21% "Т-инвестиции"- 21% УК "Альфа-капитал" - 21% УК "Первая" - 21% ИК "Регион" - 21% "Уралсиб" - 21% "Финам" - 21% "Цифра брокер" - 21% Мой прогноз - да, судя по всему ЦБ ставку оставит. Последим за их словами, впрочем они, вращаются на 180 градусов как флюгер, сегодня в одну сторону, завтра в другую P.S. Очень жду статистики по инфляции за 31 марта - 6 апреля. Есть у меня одно подозрение, посмотрим, подтвердится ли