Хэштег #чтиво | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем доброго утра! На всякий случай напоминаем, что продолжаем публиковать краткие заметки по прочитанной литературе. Данная небольшая рецензия отличается от предыдущих, так как литература англоязычная и на русском нет перевода. Надеемся, что среди аудитории наши заметки будут полезны. Common Sense on mutual funds: New imperatives for the Intelligent Investor Джон Богл - человек, создавший Vanguard Group — 2-ую в мире по объему активов под управлением инвестиционную компанию. Книга является настольным руководством для инвесторов, нацеленных на долгосрочный результат. Все тезисы и выводы подкреплены собранной автором статистикой, которая рассматривает выборку на временном отрезке в 200 лет - с момента появления фондового рынка. Ключевые выводы из книги: — Индексные фонды являются идеальным инвестиционным инструментом для большинства людей благодаря низким затратам и широкому охвату рынка. — Издержки имеют существенный вес в инвестиционной стратегии. Для долгосрочного результата необходимо учитывать все комиссии с целью максимизации результата. — Простота подхода в инвестиционной стратегии является ключевой. Автор выступает за простой подход с минимальными издержками вместо сложных или активно управляемых стратегий. — Большинство управляемых фондов со временем уступают рынку (бенчмаркам) из-за высоких комиссий и активной торговли. — Инвесторы должны сфокусироваться на том, что они могут контролировать — (1) затраты, (2) диверсификация и (3) собственное поведение — вместо попыток обыграть рынок. — Идеальный результат - это если вы близки хотя бы к доходности бенчмарка за сопоставимый период. Получать доходность выше рынка систематически в долгосрочном периоде - практически нереально. Читать или нет? Сначала показалось, что книга является фундаментальной и теоретической, но в действительности же - это кладезь философии пассивного инвестирования. При всем этом она универсальна - хотелось бы положить ее на стол как портфельному управляющему ETF, так и частному инвестору, который собирает портфель по рекомендациям авторов ТГ-каналов. Однозначно 10/10 и рекомендуется к прочтению. Очень странно, но несмотря на тематику книги, в ней есть мотивационная составляющая для любого человека. Она выражается лишь в 1 фразе человека, который создал бизнес, под управлением которого активы на сумму $9.3 трлн.: I mention this litany to suggest that I’m no more, nor less, than any other person. I am just another human being. @DolgosrokInvest 01 августа 2024 г.

Леверидж В одной из недавних публикаций рассуждали на тему риска и доходности, а также о том, что повышенный риск далеко не всегда, и даже, точнее сказать, в меньшинстве случаев, приносит повышенную доходность. Но люди обычно склонны обращать внимание только на одну сторону медали - единственно позитивный исход, который на самом деле наименее вероятен. Сегодня же рассмотрим частный случай данного явления - леверидж, или кредитное плечо. Как и любой рисковый актив кредитное плечо сулит большие прибыли. Но как показывает практика, чаще оно приносит только большие убытки. Дело в том, что при увеличении кредитного плеча потенциальные доходности и риски растут непропорционально. Доходность в случае благоприятного исхода растет, но риски растут ещё быстрее, т.к. кредитное плечо снижает устойчивость к волатильности. Портфель без заёмных средств может без проблем пережить просадку на 50%, а потом увеличиться на 300%. Итоговый результат - x2 к начальным вложениям. Такой же портфель с плечом банально обнулится в момент просадки, произойдет маржин-колл и брокер принудительно закроет позиции. Итоговой результат составит ноль, несмотря на то, что активы впоследствии отрастут на 300%. Все дело в вероятностях. Благоприятный исход, грубо говоря, всего один, а список неблагоприятных - гораздо длиннее. И чем больше плечо, тем больше рисков могут оказаться роковыми. Другими словами, путь к благоприятному исходу становится все уже и уже, по мере роста левериджа с каждым шагом оступиться становится гораздо легче. В примере выше достаточно просадки в 50%, чтобы полностью ликвидировать портфель. Если взять второе, третье или четвертое плечо, то это значение падает до 33%, 25% и 20% соответственно. И так далее. С каждым уровнем повышается количество рисков, способных привести к потери всего капитала, а вероятность благоприятного исхода значительно снижается. Инвесторы часто недооценивают вероятность падения активов на 20%, 30%, 40%, 50%, особенно в благоприятные времена. И чем дольше продолжается благоприятный период, тем ниже оценивается вероятность крайнего, негативного исхода. По этой причине увеличение риска кажется обоснованным. Но на самом деле в жизни часто происходит совсем наоборот. Вероятность хвостового события после длительного благоприятного периода только возрастает. Однако люди склонны мыслить позитивно и занижать вероятность негативных сценариев. По той же причине стандартные риск-метрики редко оценивают исходы самых крайних событий. Отсюда следует их некоторая бесполезность. Они работают в благоприятные времена, но не во времена кризисов. Как следствие огромные дыры в балансах финансовых организаций, дефолты, маржин-коллы и т.д. Как гласит пословица: •Никогда не забывайте о человеке шести футов роста, который утонул, переходя ручей, глубина которого составляла в среднем пять футов. Все выше перечисленное не означает, что кредитное плечо - абсолютное зло. С помощью левериджа возможны оптимизация бизнеса, покупка квартиры в ипотеку, хеджирование рисков и др. Но, во-первых, всему есть разумный предел - не стоит уходить в крайность и наращивать маржинальную позицию, уровень долга до невменяемых размеров. Во-вторых, при анализе потенциальных исходов необходимо применять самые консервативные оценки, чтобы условный "черный лебедь" не стал роковым. Написано по мотивам The Impact of Debt. Memo by Howard Marks. Также рекомендуем к прочтению. @DolgosrokInvest

War causes inflation Продолжение... А помимо этого, бизнес активно повышает зарплаты в условиях дефицита кадров, чтобы поддерживать текущие мощности. Рост номинальных зарплат приводит к росту номинальных расходов и, соответственно, росту цен. И в условиях дефицита кадров регулятор не может повлиять на рост зарплат повышением ставки. Есть и частные факторы, которые влияют на предложение. Большая часть экономически активного населения России проживает на восточно-европейской равнине, в относительной близости к границам конфликта, со стороны которых уже не раз были атакованы НПЗ и другие стратегические объекты. Результат, конечно, не критический. Но тем не менее, любые остановки, задержки, поломки инфраструктурных объектов приводят к росту цен, в случае НПЗ - росту цен на топливо, который в конечном счёте отражается на ценах большинства потребляемых товаров. Немалая часть потребляемых товаров импортируется. В нашем случае санкции и ограничения накладывают дополнительные издержки на логистику. Что касается спроса, то повышенные госрасходы влияют на инфляцию в основном через вторичные эффекты. Госзаказ на предприятиях военной промышленности >> рост зарплат >> рост номинальных расходов >> рост цен. Множество новоиспечённых военнослужащих стали получать огромные зарплаты и пособия, во много раз превышающие прошлые доходы. Естественно, это сказывается на потреблении, если не на личном, то точно на потреблении семей и родственников, которые активно берут ипотеки, покупают дома и машины, больше тратят, что ранее не могли себе позволить. На все перечисленные инфляционные факторы ставка влияет с трудом, поэтому и борьба с инфляцией скорее всего затянется и по этой же причине не стоит спешить с покупкой длинных ОФЗ в надежде на скорое ралли. Дополнительно по теме: War and Inflation in the United States from the Revolution to the First Iraq War - NBER @DolgosrokInvest

Аккаунт NFTethics в Твиттере* поделился материалами, в которых исследуются связи между криптопроектами и крупными финансовыми организациями и инвесторами. Эта ветка показывает глубокие связи между NFT, криптовалютами, Goldman Sachs, неоднозначными инвесторами и крупными мошенничествами и финансовыми фиатными скандалами (например, Wirecard, 1MDB), которые нельзя объяснить простым совпадением. Одним из примеров тесной взаимосвязи следует считать тот факт, что владеющий Galaxy Digital Майк Новограц был соседом по комнате в колледже соучредителя Ethereum Джозефа Любина и имел возможность купить 500 000 ETH менее чем за 500 тысяч долларов у Виталика Бутерина. Новограц, Любин, Дэн Морхед из Pantera Capital и Пит Бригер из Fortress известны как первые инвесторы в криптовалютное пространство. Кроме того, утверждается, что несколько инвестиций Кристиана Ангермайера, делового партнёра Питера Тиля и Новограца, связаны с мошенническими транзакциями через ICO BlockOne и инвестициями, сделанными через FinLab Ангермайера. Дальше больше: FTX инвестировала в фармацевтическую компанию Ангермайера Rejuveron наряду с другими организациями, связанными с Ангермайером, однако неясно, почему выбор пал именно на эту компанию. Команда NFTethics предполагает, что скандальный немецкий финансист с историей сомнительной деловой практики Ларс Виндхорст познакомил Goldman Sachs с Falcon Private Bank, который был замешан в мошенничестве с 1MDB. Виндхорст был лично знаком с Хадемом аль-Кубайси, который в настоящее время отбывает 15-летний тюремный срок. Falcon Bank — один из первых рухнувших криптобанков, руководители которого перешли на работу в партнёрский Bitcoin Suisse. * Организация признана экстремистской и запрещена на территории России. 💃Ушпилила👠 Понравился пост? Присоединяйтесь!😉 (Источник Cripto.News)

Зрелость трейдера Ты взрослеешь и всё чаще замечаешь, что эмоции, с которыми так давно борешься, почему-то продолжают властвовать над тобой. Ты рефлексируешь, меняешь образ жизни, читаешь книги о трейдинге, но всё так же попадаешь в два крайних состояния: страх и жадность. Более того, порой даже не можешь их отличить. Боишься потерять либо уже заработанное, либо упустить потенциальные возможности. Видишь как растут рынки и ненавидишь себя, ведь "знал же", но не купил. И вновь и вновь запрыгиваешь в сделку на все бабки, оправдывая это пословицей про риск и шампанское. В общем, ведешь себя как животное, не прогрессируя в данном аспекте, но почему? Ведь ты реально этого хочешь, и прикладываешь усилия, практикуешься. Из раза в раз и мне приходилось задавать себе эти вопросы, а потом я покурил и пошел гулять и меня как осенило. Бро, ты всё это время пытался силой открыть дверь, толкая её вперед, а на ней была наклейка "тяни". Вся забава в том, что страх и жадность никуда не денутся, хоть ты тресни, отрасти себе бороду как у мудрого старца и медитируй в Дхьяналинге с Садхгуру. Твоя эмоциональная природа - это базовый движок, в контексте которого существует интеллект и ПРИДЕТСЯ С НЕЙ СЧИТАТЬСЯ! В день, когда игрок перестает драться с собственной тенью, он обретает мудрость, которая становится отправной точкой в мир системного трейдинга, гармонизации всех его аспектов и прекращения страданий. Он перестает обманывать судьбу, пытаясь заработать всё и сразу, и начинает отдавать себе отчет в том, чего он достоин, и в какой точке роста находится. Грубо говоря, мой дорогой читатель. Ты просто перестаешь впадать в крайности и находишь золотую середину. Признаёшь, что стоит только завысить объем на сделку - ты испытаешь такой же спектр эмоций, как если на эту же сделку бабок зажмёшь. Ты просто НЕ МОЖЕШЬ взять больше, чем КОМФОРТНО лично для тебя в текущий момент. Путем проб и ошибок ты подбираешь именно тот объем от депозита, с которым умиротворенно пойдешь и на стоп-лосс и на тейк-профит. Набираешь именно тот инвест в долгую, который не продашь, если цена пойдет вниз, ведь тебе не будет страшно за своё будущее. И ты не продашь его, если цена пойдет вверх, ведь цифры плавающего профита не будут для тебя слишком массивными. Именно в этот день ты навсегда попрощаешься со страхом и жадностью. Ведь станешь честен с самим собой. @RMNVtrade

Здорово. Как и обещал делюсь своим скромным мнением о годном или не очень чтиве. Так вот, я человек на кухне инвестиций новый, да еще и не славлюсь выдающимися экономическими познаниями, и в силу всех этих упущений, я люблю почитать. В этот раз мне в библиотеку попалась книга Бертона Малкиела "10 главных правил для начинающего инвестора". Ну, давайте по порядку. 🤵Автор. Бёртон Гордон Малкиел. Я как не очень дотошный человек, в плане выбора автора, обратился к википедии. "Родился 28 августа 1932 года в США. В 1949 году окончил Бостонскую латинскую школу. Затем он поступил в Гарвардский университет, в котором получил две степени: бакалавра в 1953 году и MBA в 1955 году. В 1955—1958 служил финансистом в армии Соединенных Штатов. После трехлетнего обучения в качестве первого лейтенанта в американском армейском финансовом корпусе он устроился в инвестиционную фирму Smith, Barney & Co. в качестве инвестиционного банкира. В 1964 году получил докторскую степень в Принстонском университете. В течение своей карьеры он работал в правительственных консультативных комитетах и в нескольких корпоративных советах директоров. Входил в консультативную группу исследовательской фирмы по управлению инвестициями Роберта Д. Арнотта, Research Affiliates. Являлся членом Совета экономических консультантов с 1975 по 1977, занимал должность президента Американской финансовой ассоциации в 1978 году и должность декана Йельской школы менеджемнта с 1981 по 1988. Параллельно с этим в течение 28 лет Малкиел был директором крупной инвестиционной компании The Vanguard Group. Будучи в Йельском университете, он входил в совет директоров инвестиционной компании Принстонского университета и работал в инвестиционных комитетах нескольких благотворительных фондов. Он преподавал в Принстоне крупные курсы по макроэкономике, корпоративным финансам и инвестиционным рынкам, а также аспирантуру по деньгам и банковскому делу." Исходя из всего этого, могу предположить, что чувак реально шарит в финансах, и может свои мысли донести до других. Сама книга не однозначная, хоть она и сыскала признание общества в мире, но большая её часть адаптирована под США. ➖ делается большой упор на налоговую ставку штатов; ➖ автор делает упор на том стиле жизни, когда ты покупаешь не то, что можешь себе позволить (например хорошую квартиру), а берёшь ту, что дешевле, а оставшуюся часть инвестируешь. Это лично мой минус, т.к. я не хочу как Кощей над златом чахнуть, что бы в 50- 60 лет жить и ни в чем себе не отказывать. До такого возраста еще дожить нужно). ✅ автор доступно объясняет, как устроены проценты в инвестициях; ✅ даёт много советов по психологическим аспектам инвестора, при этом подкрепляет доводы историческими фактами и цифрами, которые легко проверяются в гугле; ✅ написано живо, интересно, не сухо; ✅ с моим уровнем интеллекта и опыта, хорошая стартовая книга. 💯 ВЫВОД: для человека, только постигающего азы фондового рынка - книга просто находка. Конечно не со всеми моментами я согласен, но наверное травке и должно быть, что автор заставляет подумать своей головой, а не просто настаивает на своём мнении. Цена, качество информации и биография автора, все на высоком уровне. Но если у тебя, мой друг, есть опыт в инвестициях, ты понимаешь как устроен рынок, то для тебя эта книга будет бесполезной. И да, если ты дочитал до этого момента, я буду весьма признателен тебе, если поделишься своим мнением по поводу данной рубрики, что убрать и что добавить. P.s. кто с Екб, пишите, могу дать почитать с возвратом.