Хэштег #цбрф | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔮 Аналитики SberCIB ожидают сохранения ставки ЦБ 25 апреля на уровне 21%. К концу года ставка может составить 17%.

📉 Рынок в режиме ожидания: затишье перед бурей? Сегодня на рынке царит необычайное спокойствие. Объемы по индексу — будто после пятничного обеда, а новостной фон пуст, словно все участники разом ушли в мини-отпуск. Скучно? Возможно. Но именно в такие моменты часто зреют важные движения. 🔍 Что в фокусе? Главное событие недели — заседание ЦБ РФ 25 апреля, где решат судьбу ключевой ставки. Большинство аналитиков ожидают сохранения ставки на текущем уровне (21%), но любые намёки на будущее смягчение политики могут встряхнуть рынок. 📊 Факторы, которые стоит держать на радаре: - Рубль продолжает осторожное укрепление, несмотря на санкционные риски. - Нефть уверенно держит $65+, что поддерживает сырьевые акции и бюджет РФ. - Глобальные тренды: Настроения на зарубежных биржах и динамика крипторынка также могут повлиять на локальную ликвидность. 💡 Что делать инвестору? Сейчас — фаза накопления и выжидания. Умные деньги не спешат, оценивая риски. Советуем: ✅ Проверить портфель на устойчивость к волатильности. ✅ Присмотреться к недооценённым акциям (например, в ИТ или нефтегазе). ❌ Не поддаваться импульсным сделкам — рынок награждает терпеливых. ⚡ Вывод: Затишье редко длится вечно. Уже на следующей неделе мы можем увидеть резкий всплеск активности.

🌙 Важное за ночь 🇷🇺 Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижения цели по инфляции в 4%, ЦБ РФ рассмотрит повышение ключевой ставки — ЦБ 🇺🇸 Влияние пошлин может быть более инфляционно, чем ожидалось — Глава ФРС Пауэлл 🇺🇸 Возможно, мы сможем возобновить политику смягчения в следующем году — Глава ФРС Пауэлл 🇺🇸США готовы свести экспорт энергоносителей из Ирана к нулю — Министр финансов США Бессент 🇺🇸🇷🇺 Европейские чиновники отказались от идеи запрета импорта российского СПГ из-за неопределенности на рынке альтернативных источников — Reuters 💎 Глава Якутии настаивает на скорейшем решении по руднику "Юбилейный" компании АЛРОСА 🇺🇸🇯🇵 Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах с Японией по пошлинам 🇪🇺🇷🇺 Евросоюз отложил запрет на российский газ из-за пошлин США. Пункт о запрете не будет включен в 17-й пакет санкций — Reuters 🚗 Траты россиян на новые автомобили в марте сократились вдвое — Автостат 🇺🇸 Трамп, в попытке изолировать Китай, сначала хочет заключить торговое соглашения с Японией, Индией и Ю. Кореей — The Telegraph 🇷🇺 Впервые за месяц Минфин разместил ОФЗ на сумму свыше 100 млрд руб. Предыдущие аукционы на фоне слабого интереса инвесторов проходили вяло. Инвесторы вновь оживились, ожидая смягчения монетарной политики ЦБ и геополитического потепления — Коммерсант 🖨 ММК: Операционные результаты 1к2025 Производство стали — 2.57 млн т (-13,4% г/г) Выплавка чугуна — 2.18 млн т (-6.9% г/г) Продажи металлопродукции — 2.43 млн т (-11.1% г/г) АЛРОСА может совместно с "Росатом Недра" заняться золотодобычей на Чукотке - CEO - Интерфакс ЦБ РФ обсуждает снижение планки годового дохода для "квалов", пока ориентируется на 12 млн рублей — Интерфакс

Обзор исследования ЦБ РФ "О чем говорят тренды": инфляция тормозит, экономика неоднородна. Что это значит для ставки? 🤔 Экономическая картина в России по итогам февраля-марта 2025 года выглядит весьма мозаично. Давайте по порядку: 📈 Инфляция: Главный позитивный сигнал – месячный рост потребительских цен с поправкой на сезонность (SAAR) в марте замедлился до 7,1% (после 7,5% в феврале). Этому способствовали два фактора: Укрепление рубля: Особенно заметно это сказалось на ценах непродовольственных товаров (авто, телевизоры и т.д.), где доля импорта высока. По некоторым позициям цены даже снизились. 📉 Охлаждение спроса: Сказалось действие жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) и сворачивание бурного роста кредитования. Однако радоваться рано. Рост цен в сегменте услуг остается высоким (около 9% м/м SAAR в марте, >10% в годовом выражении по устойчивым компонентам). Здесь сказывается высокий внутренний спрос, подогреваемый ростом зарплат, который пока опережает рост производительности труда. ЦБ подчеркивает: для устойчивого замедления инфляции в услугах нужно охлаждение рынка труда. Годовая инфляция (г/г) пока подросла до 10,3% из-за эффекта базы, но с мая ожидается ее снижение. 📉 Экономическая динамика: Рост ВВП в I квартале 2025, вероятно, будет небольшим после очень высоких показателей конца 2024 года (связанных, в том числе, с госзаказами). Экономическая активность в целом продолжается, но темпы явно умереннее, чем раньше. Картина по отраслям разнонаправленная: •Потребительский сектор: Сохраняет повышенную динамику, опираясь на рост доходов населения. 💪 •Экспортный сектор: Испытывает трудности из-за внешних факторов. •Инвестиции: Активность остается на высоких уровнях, достигнутых в 2024 году (+9% г/г в 2024). Структурная трансформация экономики стимулирует вложения, хотя высокие ставки и сдерживают некоторые проекты. ЦБ отмечает, что пока эти инвестиции больше носят замещающий характер (компенсация санкций, разрыва цепочек), и их эффект для роста потенциального ВВП проявится со временем. 🏦 Кредит и Деньги: Здесь ДКП Банка России явно работает. Рост кредитования и денежных агрегатов сбавил обороты. Рост кредитов физлицам почти остановился в феврале (ипотека +0,4% м/м SA, необеспеченные кредиты -0,9% м/м NSA). Корпоративное кредитование выросло, но темпы уступают 2024 году. Замедление роста денежной массы – хороший знак для будущей устойчивости дезинфляции. 👍 🌍 Финансовые рынки: В марте-начале апреля российские рынки находились под давлением внешних факторов. Распродажи на мировых площадках из-за рисков глобальной рецессии (усиленных торговыми спорами и повышением пошлин США) и падение цен на сырье привели к коррекции и на нашем рынке. Индекс МосБиржи снизился. Рубль при этом показал относительную стабильность. Доходности ОФЗ подросли, отражая сохранение жесткой ДКП ЦБ (ставка 21%) и пересмотр рынком ожиданий по ее траектории. 📝 Вывод для инвестора и прогноз по ставке: С одной стороны, есть позитивные сигналы: •Месячная инфляция замедляется. •Кредитование охлаждается. •Экономика постепенно уходит от "перегрева". С другой стороны, остаются серьезные проинфляционные риски: •Высокая инфляция в услугах. •Повышенные (хотя и снизившиеся) инфляционные ожидания населения и бизнеса. •Напряженный рынок труда (хотя жесткость постепенно снижается). ЦБ в отчете прямо указывает на необходимость "поддержания жестких ДКУ продолжительное время" и "сохранения жесткой риторики" для достижения цели по инфляции в 4% к 2026 году. Учитывая все эти факторы, особенно высокую инфляцию в услугах и четкую позицию регулятора, вероятность снижения ставки в апреле 2025 года представляется низкой. ЦБ, скорее всего, предпочтет дождаться более убедительных данных о замедлении инфляции и дальнейшем охлаждении экономической активности. Продолжаем внимательно следить за макростатистикой! 📊

Какие перспективы для роста у моеха? - Макрофундамент Подосела пыль после новостного торнадо по ту сторону океанов, поэтому пора посмотреть, какой фундамент у роста моеха сейчас есть (и есть ли он вообще)? Начнем с базы. То есть с макроэкономики По сути, мы оказались в ситуации как в конце декабря 2024. Правда теперь в администрации первой экономики мира - люди, меняющие решения по 3 раза на дню, а надежды на хоть какое-то восстановление подобия нормальности испарились •Макроэкономическая ситуация - все плохо. Инфляция 10+% только по официально декларируемым данным. Ставку ЦБ не поднял, но и о снижении речь не идет. Более того, учитывая проинфляционные действия ЦБ в декабре, когда де-факто был запущен механизм финансирования минфина из ЦБ не оставляют и шанса на нормализацию бюджетной политики •Параллельно разворачиваются процессы, также ухудшающие ситуацию с бюджетом. Во-первых, торможение экономики как следствие выкачивания ресурсов из условно нормальной экономики. Даже повышение налога на прибыль на 5% и увеличение ставок по НДФЛ вкупе с увеличением всевозможных пошлин, сборов и штрафов не смогли поддержать ненефтегазовые доходы. Во-вторых, расходная часть, половина которой - военные расходы, также вряд ли нормализуется. Напомню, что изначально в 2025 году военные расходы должны были сокращаться. И вот мы здесь... •С нефтегазовыми доходами все тоже не очень. Цены на нефть снизились . Причина не только в тарифах Трампа, но и в том, что ОПЕК решил увеличить добычу. При этом изначальный прогноз минфина в 70$ (который и без того был завышен) был скорректирован до 60$. Но если Трамп продолжит вести себя как слон в посудной лавке, то и эта цифра будет весьма оптимистичной. Учитывая, что почти половина индекса - нефтегаз ( - 14,9%, - 5,9%, - 3,3%)...Сами все понимаете •Более того, все выше вероятность полного отказа ЕС от энергоносителей из РФ в рамках гипотетической сделки с США, в том числе СПГ . Пока это слухи, но это выглядит гораздо реалистичнее, чем попытки разогнать газпром на новостях о возобновлении подачи газа через северные потоки Ну и на сладкое. Продолжается передел собственности. Смутная история с русагро известна многим, но параллельно продолжается деприватизация в самых неожиданных местах. Буквально на днях под раздачу попал Саянскхимпласт. Все это явно инвестиционной привлекательности не способствует Поэтому в макрофундаменте точек для роста нет. Ну если хотите, купите сегежу - для хоккейных клюшек. Потому что по сути это единственное о чем они там договорились. И то не факт На следующей неделе мы с вами продолжим смотреть на перспективы российского рынка в микроэкономическом разрезе, поэтому обязательно подписывайтесь и ставьте лайки!

А ведь это еще и толком не падали. А ведь можем сходить и на 220 руб по сберу и 4000 руб по лукойлу, по лукойлу даже шансов больше, с такой то нефтью и курсом, несмотря на дивы. Если бы падали как все, сейчас индекс был бы ниже 2500. И ведь по факту опять же ничего не произошло, у сбера вон и отчет хороший за 3 месяца. Падаем только на ожидание непонятно чего, только скорее всего до того как это непонятно что повлияет на рынок эта ситуация с пошлинами уже разрулится так или иначе. Благо вроде ЦБ начинает понимать что нужно делать, шанс понижения ставки в апреле повышается, намекают на снижение, но такое плавное, т.е. типа по 1% каждое заседание. Инфляция будет высокой в любом случае и не о каких 4% не может быть и речи, учитывая ситуацию в мире. Но лучше экономику разгонять, нужно импортозамещение, а оно не возможно на дорогих кредитах. Но и понижать резко ставку уже нельзя, без какого то ограничения в выдаче вкладов. Если это всё хлынет в реальный сектор - будут проблемы. Курс рубля пока держат, как и длинные ОФЗ, это вселяет небольшой оптимизм. Только вот проблемы могут начаться и просто так, если например пойдет волна новостей от "экспертов" что скоро государству придется ослаблять рубль, из за низких цен на нефть, чтобы не допустить сильного дефицита бюджета. Но собственно так и есть, и вот если люди из вкладов побегут перекладываться в доллар. Ведь отличный план, вывести вклад с 20-30% накопленными, купить доллар по 85, продать потом по 110-120 и вернутся во вклад. И ладно если это побегут обычные люди, а если те самые дяди со 100+ млн. Курс в небеса, новый виток инфляции... и всё по кругу. Так что задача у ЦБ не простая, что не делай может быть еще хуже. Надеюсь на этот раз откажутся от своих догм, с охлаждением, мягкой посадкой и 4% инфляции. И начнут действовать разумно, как того требует время и исходя из всех особенностей России. И да, на этой неделе не факт, но дальше инфляция скорее всего будет хуже ожиданий. Цены начнут поднимать просто на ожидании влияния тех самых пошлин Трампа и риторики ЦБ, где они ждут кризис из за этого.

Разбираем, что наговорила Набиуллина в своем очередном выступлении Многие уже успели написать духоподъемные речи, пообещать рост рынка к небывалым высотам, однако реальность как всегда гораздо скромнее. Итак, смотрим: •Бюджетный вброс. Набиуллина таки признала, что это - один из самых проинфляционных факторов. Конечно затем была сказана дежурная фраза про то что бюджетная политика вот-вот нормализуется, надо только подождать и потерпеть. Верим? Четвертый год уже нормализуется, да так что в первые же месяцы годовой дефицит образуется •Курс рубля. Внезапно, один из дезинфляционных факторов в начале этого года. Однако и сам ЦБ не верит в долгосрочность такого процесса. От себя добавлю, что ситуативное укрепление рубля не снизило цены, а лишь заморозило их. Поставщики не верят в стабильный курс на снижение, поэтому цены и не снизились •Снижение ставки в марте даже не обсуждалось. Более того, был подтвержден скорректированный прогноз на 2025 год - 19-21%. Я ожидаю ставку в районе 25% на конец 2025 года •Инфляция. ЦБ верит в ее снижение к таргету в 4% к концу 2025. Я очень сильно сомневаюсь в этом. На мой взгляд, ЦБ вновь и вновь повторяет ошибки 2023 и 2024 года. Из-за отсутствия четкого курса на снижение инфляции все предыдущие действия обнуляются. Как итог - инфляция 10+% несмотря на ставку 21%. Я по прежнему жду официально декларируемую инфляцию в районе 11% к концу года, а реальную на уровне 22-26% •Кредитование: продолжит расти, но более умеренными темпами - сказала глава ЦБ. То есть даже политика жестких ставок не принесла результата. А ведь замедление кредитования ЦБ называл чуть ли не главным своим достижением, и на скандальном декабрьском заседании апеллировал именно к этому показателю. Напомню, что объем кредитных портфелей у крупнейших банков действительно немного снизился: на 3-4% у Газпромбанка , Альфа-банка и МКБ , на 1-2% у Сбера , РСХБ и банка Россия. Почти не изменился кредитный портфель у Т-банка , Дом.рф, а Совкомбанк и ВТБ их даже немного увеличили Итог: сладкие речи любителей "разогнать" рынок как всегда с реальностью не имеют ничего общего. В очередной раз свидетели "Газпрома по 300" устроили "прогрев" инвесторов. Призываю вас сдержано относиться к таким "оптимистам" - год назад с точно такими же речами они обещали ставку 12-13% и инфляцию 5-6% Свое мнение по этому поводу пишите в комментариях. Не забывайте про подписки и лайки - так больше людей будет узнавать о том, что реально происходит в российской экономике!

Гигантский рост денежной массы Вот уже почти как два года ЦБ безуспешно борется с инфляцией в России. В первую очередь акцент делается на кредитование - его Набиуллина называла главным проинфляционным фактором 2 года назад и продолжает свою риторику и сегодня На мой взгляд, такие заявления неполные. Это все равно что при гриппе причиной плохого самочувствия называть температуру. Это следствие, а не причина. И тем не менее, существенного охлаждения кредитования не произошло. Одним из индикаторов этого является рост денежной массы С декабря 2021 по март 2025 года показатель М2 вырос с 62,3 трлн рублей до 116,8 трлн - почти в 2 раза. За 2024 год рост составил 19,2% Пик прироста пришелся на середину 2023 года, однако до сих пор он остается выше в 1,7-2 раза, чем до 2022. При том что ставка ЦБ рекордная - 21% Основные причины роста денежной массы: Активное кредитование - банки по прежнему активно выдают кредиты, даже несмотря на высокую ставку ЦБ Бюджетные вливания. Бюджет 2025 года остается несбалансированным, более того, оптимистичный план уже столкнулся с тяжелой реальностью Тем не менее, стоит отметить, что объем кредитных портфелей банков начинает понемножку сокращаться: Компания-объем кред.портфеля в марте в млн руб.-изменение к февралю Топ 10 банков: Сбер - 42 439 238 (-1%) ВТБ - 19 360 474 (+1,2%) Газпромбанк - 12 077 196 (-3,3%) АльфаБанк - 7 841 591 (-3,1%) РСХБ - 3 901 882 (-2%) МКБ - 3 163 626 (-4%) ТБанк - 2 502 436 (-0,3%) ДОМ.РФ - 2 356 017 (+0,3%) Совкомбанк - 2 334 562 (+1%) Банк Россия - 807 626 (-1,7%) По другим банкам, акции которых торгуются на мосбирже: Банк Санкт-Петербург - 713 927 (+2,7%) МТС Банк - 367 740 (-1,2%) Динамика как будто соответствует целям ЦБ, но надо посмотреть данные за апрель Таким образом, рост денежной массы в 2023-2024 стал одним из передаточных звеньев при разгоне инфляции. Активное кредитование, в первую очередь впк, привело к вбросу в экономику большого количества денег. Однако это не привело к росту нормальной промышленности. Как итог - рост цен. И перспектив к изменению не видно Свои мысли можете писать в комментариях. Подписывайтесь и ставьте лайки - здесь мы будем честно говорить про то, что происходит в российской экономике!

🔎Секьюритизированные выпуски. Что это такое и с чем их едят? Секьюритизация – это упаковка однородных активов (ПОС, или портфель однородных ссуд) в портфель для продажи инвесторам. Секьюритизированные выпуски – это способ банков привлечь новые деньги, не увеличивая собственную долговую нагрузку: 1️⃣Банк выдает потребительские кредиты под 30% годовых. С учетом резервов, это «давит» на капитал и не позволяет выдавать больше кредитов 2️⃣Банк формирует из тысяч однородных непросроченных кредитов портфель и продает как СФО (специализированное финансовое общество). После продажи банк не отвечает по обязательствам перед СФО. 3️⃣Инвестор, купивший СФО получает доходность, например, 25% годовых (ведь банк часть маржи оставил себе, иначе смысл?). Банк получил деньги, списал кредиты с баланса и может выдавать новые Плюсы + облигации обеспечены денежным потоком по огромному количеству кредитов + фантастическая диверсификация. Зачастую в один пул упаковывают сотни тысяч кредитов + «упаковка» СФО не связана с банком, выдавшим кредиты и проблемы банка не коснутся СФО (равно как и проблемы СФО не коснутся банк. А это уже минус) + переобеспеченность портфеля: коэффициент покрытия может быть выше 100%. Это на случай повышенного риска заемщиков. Для ипотечных облигаций это не обязательно, а для потреб.кредитов – вполне ценная опция. Например, в СФО ТБ-3 коэффициент обеспечения х1,25 + зачастую высокий кредитный рейтинг, но мы не знаем методику оценки. Однако, осторожны и консервативны к этому классу активов, т.к. в нашей картине мира сложно представить, что потребительские кредиты имеют высший кредитный рейтинг. Уж простите 😮Облигации СФО Сплит Финанс 1 имеют высший кредитный рейтинг❗️К слову, высший рейтинг у ОФЗ, у Сибура, Новатэка, Роснефти…. И у портфеля необеспеченных кредитов Яндекса 😬 ~ профессиональный скоринг. Это не плюс и не минус, т.к. важно кто его проводит, и на каких условиях продукт выдается. Например, облигации Сплит – сервис микро-займов (или BNPL buy now pay later) от Яндекса, который принимает решение за минуту. А есть ипотечные облигации, по которым у банков тщательные условия проверки Минусы - неопределенная дюрация: кредиты могут погашаться досрочно. В связи с этим, выплаты по облигациям тоже могут быть быстрее - нет поддержки банка: не смотря на устойчивое мнение, что по таким портфелям есть защита выпустившего банка – это миф. Ни Яндекс, ни Яндекс.Банк никак не обязаны помогать при проблемах СФО Сплит Финанс. Поручительства нет. Иначе что за благотворительность от банков раздавать свои обязательства под 25-28%, когда ставки по вкладам упали ниже 20%? - стоит тщательно анализировать каждый выпуск: покрывает ли средневзвешенная ставка по кредитам риск дефолтности, условия попадания в портфель (отсутствие заемщиков с отрицательной кредитной историей, отсутствие текущих просрочек по кредитам), и т.д. - инвесторам стоит подробно почитать, что такое PD, LGD, EL. Это основа инвестиций в секьюритизированные выпуски - любой кредитный рейтинг оглядывается на статистику, а она еще не сформирована. СФО только начали свой путь в борьбе за деньги инвесторов. Статистика банков – не публична - зачастую это необеспеченные беззалоговые кредиты - ЦБ охлаждает именно этот рынок 🤔

⚡ ЦБ представил новый «звездный» механизм выставления рейтингов по акциям Летом 2025 года Банк России собирается запустить в пилотном режиме проект, в рамках которого кредитные рейтинговые агентства будут проводить оценку акций российских эмитентов (всего их четыре, как минимум два разработали методологию). Об этом в интервью «РБК Инвестициям» рассказала глава департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева. По задумке регулятора, в 2026 году механизм должен заработать полноценно. По ее словам, рейтингование акций будет российским аналогом проекта Morningstar, который уже более 30 лет предлагает похожий рейтинговый продукт в Северной Америке, Европе и Азии. 🔸 Инвесторы будут оценивать акции по звездочкам Банк России планирует, что качество эмитента будет отображаться в виде звездочек, поскольку такой формат привычен инвесторам, которые таким же образом сейчас выбирают облигации. Система звездочек будет сопровождаться публикацией полноценного инвестиционного отчета, а также пресс-релиза в качестве его укороченной версии. Абашеева обращает внимание на повышенную волатильность в акциях в сравнении с облигациями , поэтому обновление такого отчета планируется делать раз в полгода с выходом отчетности по МСФО. «Сочетание рейтинга и отчета, с одной стороны, позволит инвестору быстро сориентироваться в информации об эмитенте. С другой стороны, имея аналитическое сопровождение, можно лучше понять, чем обусловлено присвоение того или иного рейтинга», — объясняет Абашеева. 🔸 Кто будет давать оценки Абашеева рассказала, что ЦБ не будет создавать нового участника рынка, а использует готовую инфраструктуру российских рейтинговых агентств: «Представляется, что комбинация независимости, компетенции и ответственности у агентств в наилучшей степени подходит для оценки долевых инструментов». Планируется, что один эмитент сможет получить несколько оценок от разных рейтинговых агентств, поскольку акции — инструмент волатильный и слабо предсказуемый. Именно поэтому ЦБ планирует, чтобы бумаги компаний получали две оценки. На данном этапе как минимум два рейтинговых агентства презентовали свои методологии, отметила Абашеева. В случае если эти оценки будут кардинально расходиться, регулятор будет рассматривать установление минимальных требований к методологиям, добавила она. 🔸 Что будет оцениваться и станет ли получение рейтинга обязательным для всех компаний В основе методологий, представленных рейтинговыми агентствами, лежит справедливая стоимость компании. Также это будут нефинансовые факторы: качество корпоративного управления, защита интересов инвесторов. В итоговый набор параметров может войти больше критериев, поскольку регулятор не планирует устанавливать жесткие требования к методологиям на пилотном этапе проекта, добавила Абашеева. Помимо прочего, рейтинговые агентства будут обязаны обращать внимание на информацию эмитента, чувствительную к иностранным санкциям. На первых этапах участие в программе будет для компаний добровольным и уже несколько эмитентов изъявили желание участвовать в пилоте, рассказала Абашеева. По мнению ЦБ, в рейтингах акций будут заинтересованы в первую очередь компании, демонстрирующие лучшие практики раскрытия информации и корпоративного управления. Для них Банк России совместно с Мосбиржей в начале этого года запустил программу повышения акционерной стоимости. В дальнейшем наличие рейтинга акций станет обязательным в первую очередь для эмитентов, которые не раскрывают информацию в силу санкционных рисков, добавила она.

На заседании 21 марта Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Решение регулятора совпало с прогнозом «РБК Инвестиций» — подавляющее большинство экспертов (19 человек из 21) прогнозировали сохранение ставки на прежнем уровне. Регулятор в третий раз подряд оставил ставку неизменной, она по-прежнему находится на историческом максимуме. В течение полутора лет ЦБ планомерно повышал ставку. Цикл жесткой монетарной политики начался в июле 2023 года с повышения ключевой ставки с 7,5% до 8,5%, к концу 2023 года она выросла до 16% годовых. На этом уровне ставка оставалась с декабря 2023 года по конец июля 2024-го. Затем регулятор возобновил подъем: в июле 2024 года ставка выросла до 18% годовых, в сентябре — до 19%, в октябре она побила рекорд весны 2022 года и была установлена на новом историческом максимуме — 21%. В декабре 2024 года регулятор неожиданно для всех решил сохранить ставку на уровне 21%, а в феврале 2025-го принял аналогичное, но уже ожидаемое рынком решение о сохранении ставки на прежнем уровне. Регулятор назвал главной причиной сохранения ключевой ставки на прежнем уровне хоть и снизившееся, но все еще остающееся высоким инфляционное давление, особенно в устойчивой части. ЦБ отмечает, что рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой. «Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — говорится в сообщении регулятора. На этот раз сообщение ЦБ не содержит указания на то, что регулятор будет рассматривать целесообразность повышения ключевой ставки именно на ближайшем заседании — сигнал регулятора несколько смягчился. Также в базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов не считает, что сигнал стал принципиально мягче, ожидая на пресс-конференции дополнительные пояснения и уточнения. «Сигнал изменился с «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании» на «если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — говорит Латыпов. Новшеством в пресс-релизе стало появление среди возможных дезинфляционных факторов «улучшения внешних условий в случае снижения геополитической напряженности», также обратил внимание Родион Латыпов. Как сохранение ключевой ставки повлияет на курс рубля и фондовый рынок:

Близится решение ЦБ по ставке. Что по инфляции? 21 марта состоится очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Инфляция за неделю 0,06%. На фоне рекордных декабрьских значений в 0,5%+ это выглядит как победа. Однако, нет. Это уровень прошлого года. С 12 по 18 марта 2024 года инфляция также составила 0,06%. При этом важное уточнение. В годовом выражении инфляция в 2024 году была в районе 7,7-7,75%. Сегодня она на уровне 10,2%. При этом март в РФ зачастую был месяцем, когда инфляция по официальным данным немного затухала Также госведомства рапортуют и о снижении инфляционных ожиданий населения. В мартовском опросе ЦБ они составили 13%. И тут опять же есть нюанс. Весь оптимизм навеян геополитическими заявлениями. Потому что наблюдаемая инфляция - стабильно высокая, 16,5%. Отсюда вывод - если геополитические надежды не оправдаются, то инфляция снова рванет вверх с удвоенной, а то и утроенной силой Поэтому шансов, что ЦБ снизит ставку - немного. Если они это сделают, то это выстрел в ногу себе в будущем. Потому что и без того отсутствие четкой позиции по вопросу инфляции уже 3 год лишь ухудшает ситуацию, вызванную гигантскими необеспеченными гражданским производством расходами, так еще и хаос и дерганье ставки вверх-вниз окончательно подорвут доверие к регулятору Прогнозы аналитиков, по классике: АКРА - 21% "БКС мир инвестиций" - 21% ВТБ - 21% Газпромбанк - 21% ИК "Велес капитал" - 21% "Русский стандарт" - 21% "Ренессанс капитал" - 21% Совкомбанк - 21% "Т-инвестиции"- 21% УК "Альфа-капитал" - 21% УК "Первая" - 21% ИК "Регион" - 21% "Уралсиб" - 21% "Финам" - 21% "Цифра брокер" - 21% Мой прогноз - да, судя по всему ЦБ ставку оставит. Последим за их словами, впрочем они, вращаются на 180 градусов как флюгер, сегодня в одну сторону, завтра в другую P.S. Очень жду статистики по инфляции за 31 марта - 6 апреля. Есть у меня одно подозрение, посмотрим, подтвердится ли

Добрый день, Уважаемые мои😊 Ну что осталось 5 дней до заседания Совета директоров Банка России, которое будет 21 марта. Как думаете ставку оставят на уровне в 21% или её начнут уже снижать в этом квартале, например до 20-20.5% ?🤔 Конечно если её сделают ещё выше, это будет очень плохо для бизнеса и фондового рынка😡🤯, индекс IMOEX ( ) тогда легко пойдёт на 3000 пунктов, а может и ниже 😤🥺😔, но большинство аналитиков думает что ставку оставят на том же уровне в 21% и только со 2го квартала начнут снижать 🤷‍♂️ Уверен что ещё нужно обратить внимание на еженедельный отчёт по инфляции в среду, если она будет выше таргета, тогда ставку оставят на уровне 21%, а если ниже это хороший момент начать уже её снижать😁 Так что осталось совсем чуть-чуть подождать, я лично в своём основном портфеле припарковал деньги в фонде (на время), но и оставил акции, так же в другом портфеле с системой 15К на 3 инструмента Фондового рынка (вся информация у меня на Дзене, ссылочка в описании), оставил акции😉😊🤓 Вкладывайте в себя и свои инвестиции😊Всем хорошего дня и отличной недели 😉💪🤩 Дисклеймер: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это только мое индивидуальное решение и мнение. *Информация предоставляется исключительно в ознакомительных целях и ни при каких обстоятельствах не является офертой, индивидуальной инвестиционной рекомендацией или иной рекомендацией по покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов или совершению какой-либо иной сделки. Теги выпуска: