Выбираю компанию из фармацевтического сектора для покупки на долгосрок с точки зрения классического стоимостного анализа. Фарм сектор можно считать защитным, это значит что спрос на продукцию данных компаний не будет критически снижаться в кризисные периоды. Люди продолжают болеть и покупать лекарства, санитарно-гигиенические товары. Бегло посмотрим на компании США с долей рынка выше 200 млрд $.
1. Самой крупной компанией является
$JNJ с долей рынка почти 400 млрд $. Производит медикаменты, санитарно-гигенические товары, медицинское оборудование. Бизнес хорошо диверсифицирован.
- P/E 26.8 и P/S 4.9 это средние показатели по сектору
- P/B 6.28, это очень много
- Долговая нагрузка: Debt/Equity 48%, коэффициент покрытия процентов (interest coverage) 99,15, долг небольшой и он с лихвой покрывается денежным потоком, последние 3 года компания снижает долговую нагрузку.
- Темп роста выручки за последние 5 лет — 2%, выручка стабильна, но почти не растёт.
- дивиденды около 2,6%, на мой взгляд они небольшие, но это плата за перекупленность и стабильность компании, а также ожидаемый рост котировок в будущем. Вообще, это средняя див доходность крупных компаний из S&P 500.
- среднегодовой рост дивов 6%, что хорошо, так как выше инфляции в США (около 2%).
- payout ratio (процент выплаты дивов от прибыли) 68%, а значит остаётся запас на свои нужды, выплата дивидендов не напряжна для компании.
В целом видим, что показатели высоки, компания лидер сектора и достаточно перекуплена. Компания осуществляет обратный выкуп акций, ожидается рост котировок. Сильная компания, но цены хотелось бы пониже. Поставил колокольчик на 139.
2. Merck
$MRK – производит и разрабатывает медикаменты, в том числе вакцины. Доля рынка 215 млрд $.
- P/E 20,5 и P/S 4,56, средние показатели по сектору
- P/B 7,76, очень много
- долговая нагрузка: Debt/Equity 112%, interest coverage 14.43, долг приличный, обслуживать долг компания может нормально при текущих финансовых потоках.
- темп роста выручки за 5 лет 2,1%
- дивиденды 2,8%
- среднегодовой рост дивов 6,9%, хороший рост
- payout ratio 58% от прибыли, это нормальный здоровый показатель
Мой субъективный вывод — компания перекуплена по мультипликаторам, дивы не большие, долг высоковат. В долгосрочной перспективе рост котировок ожидается небольшой. Не рассматриваю её к покупке.
3. Pfizer
$PFE - занимается производством медикаментов в разных сферах медицины, в том числе вакцин, проводит исследования по разработке новых препаратов. Доля рынка 201 млрд $.
- P/E 14,36, самый низкий среди конкурентов, P/S 4,09, средний показатель по отрасли
- P/B 3,12, один из самых низких по отрасли
- долговая нагрузка: Debt/Equity почти 100%, это довольно много, interest coverage 8,15, средне, последнее время долг увеличивается
- темп роста выручки 0,8%
- дивиденды около 4,18%, можно считать их выше-среднего
- среднегодовой рост дивов 6,3%
- payout ratio 59%
Компания имеет стоимостные мультипликаторы лучше, чем у JnJ, но при этом долг выше, не такая крупная, котировки в долгосрочной перспективе растут медленнее, как и финансовые потоки. Зато эти финансовые потоки стабильны. Думаю, что на просадке компания представляет интерес для покупки при ценах ниже 34.
Из крупных компаний есть ещё Novartis (Швейцария), в Тинькофф доступна только для квалов. Доля рынка 218 млрд $. Из крупных есть ещё Abbvie
$ABBV , её рассмотрим в следующий раз.
Какие ещё компании из фармы предлагаете рассмотреть?
#стоимостное_инвестирование