Хэштег #соцсети | Тинькофф Инвестиции Пульс

Госдума приняла во втором и третьем чтениях законопроект о запрете рекламы в Instagram и Facebook (обе площадки входят в корпорацию Meta, признаны экстремистскими и запрещены в России). Закон вступит в силу с 1 сентября 2025 года, говорится на сайте нижней палаты парламента. До этого его должны одобрить Совет Федерации и президент. Устанавливается запрет на распространение рекламы на информационных ресурсах иностранных или международных организаций, деятельность которых признана нежелательной в России, а также на ресурсах компаний, деятельность которых признана экстремистской и запрещена в стране. Ответственность за нарушение запрета будут нести рекламодатель и рекламораспространитель. Штрафы за нарушение для физлиц составят от 2 тыс. до 2,5 тыс. руб., для должностных лиц — от 4 тыс. до 20 тыс. руб., для юрлиц — от 100 тыс. до 500 тыс. руб. Первое чтение законопроекта об ограничении рекламы на запрещенных площадках прошло еще в июле 2024 года. Документ стал «логичным продолжением уже принятых инициатив», заявил «Известиям» зампред комитета по безопасности Анатолий Выборный. •«Сегодня создалась ситуация, когда, несмотря на запрет деятельности ряда нежелательных или запрещенных в России иностранных организаций, в том числе соцсетей, на них продолжает размещаться реклама», — пояснил Выборный. По его словам, стоимость рекламы даже выросла, как и заработок публикующих ее блогеров. «Вместе с ними на рекламе зарабатывают и владельцы недружественных России соцсетей, которые разжигают враждебность в отношении нашей страны и ее граждан. Мы должны это пресечь», — уверен депутат. •По данным сервиса ADinBlog, в 2024 году рейтинг успешных инфлюенсеров возглавила Ксения Собчак. Журналист заработала на размещении постов и сторис в одной из запрещенных соцсетей более 37 млн руб. Следом — телеведущая Ксения Бородина. Она получила от рекламы доход почти в 30 млн руб. У блогера Иды Галич доход от рекламы составил почти 13 млн руб. У шоумена Павла Воли — 8 млн руб. Российские блогеры, которые зарабатывают на рекламе через упомянутые в законопроекте платформы, столкнутся с серьезными финансовыми трудностями, считает управляющий партнер агентства цифровых коммуникаций Heads'made Ярослав Мешалкин. •«Для некоторых это может стать даже причиной ухода с рынка или поиска альтернативных источников дохода. Возможно, часть контент-мейкеров перейдут на российские платформы (например, VK, Rutube, «Дзен»), что может стимулировать развитие этих сервисов», — объяснил эксперт. При этом рекламодатели, которые ориентировались на зарубежные платформы, будут вынуждены перераспределять бюджеты. Это может привести к росту спроса на рекламу в российских соцсетях, однако ее эффективность только предстоит оценить, подчеркнул Мешалкин. При запрете рекламы в зарубежных соцсетях вырастет стоимость размещений на других площадках, такую точку зрения высказал «Коммерсанту» основатель рекламного агентства PurpleDoor Алексей Пак. •«Именно в этих социальных сетях вырастет серый рынок рекламы, все остальное начнет умирать потихонечку. Будет больно малому и среднему бизнесу. Следующая история — это уход аудитории в Telegram, повышение стоимости рекламы там, уход рекламодателей в VK с увеличением стоимости рекламы, при этом с сомнительной эффективностью. И останется RuTube, получается», — считает собеседник газеты. Аналогичный запрет уже действует в отношении рекламы на ресурсах иноагентов. В случае, если внесенный Минюстом в реестр иноагентов продолжит размещать рекламу, тогда он получит штраф в размере до 50 тыс. руб. для физлиц и до 500 тыс. руб. для юрлиц. После двух административных нарушений иноагента могут привлечь к уголовной ответственности. Рекламодателям грозит штраф до 300 тыс. руб.

VK может завершить проект производства умных колонок Капсула с голосовым ассистентом Маруся Хотя кто-то может посчитать, что новость разочаровывающая для акционеров, на самом деле это весьма позитивный момент. Дело в том, что "новый" менеджмент (и он же - новый акционер), вопреки здравому смыслу наделал ровно те же ошибки, которые совершало предыдущее руководство много лет подряд. Продав одни не слишком успешные активы (игры, которые, кстати, продали по очень хорошей цене), новый менеджмент тут же пошел перекладываться в новое хайповое направление - EdTech (онлайн образование). На государственные деньги (напомню, что компании выдали займ из ФНБ под 3%) они скупили чуть ли не все проекты, которые были на рынке. Естественно, купили дорого и с премией!!! Как только хайп прошел, оказалось, что сектор хотя и растет, но уже подходит к насыщению и темпы роста стремительно замедляются. И да, все это время он приносит убытки!! То есть мало того, что актив купили дорого, так он еще и убыточен!! Как говорится, классика инвестирования. Но суть даже не в онлайн образовании. Дело в том, что менеджмент ВК вместо того, чтобы сосредоточиться на главном (развитие ВК и Дзена, развитие ВК видео и монетизация этих ключевых кулаков), пытался успеть везде. Тут вам и умные колонки, и технологии для бизнеса (тут вроде все неплохо), и замещение Ютуба и три соцсети в одной (ВК, Дзен, ОК), которые сами у себя каннибаллизируют трафик. Может компания и не провалилась, но точно не вывезла такую экспансию по всем фронтам. Не вывезла прежде всего по деньгам, что хорошо видно в стремительном росте долга и количестве внушительных красных столбиков на диаграмме. Ну так вот. Почему же новость про завершение производства Марусь позитивная? Она означает, что умные ребята с дипломами что-то осознали (или деньги кончились). Теперь они пытаются оптимизировать бизнес. Начинается оптимизация с завершения самых убыточных проектов. Вероятно Маруся и есть самая убыточная(( Это довольно неприятная, но правильная стратегия. Когда у тебя хронически убыточный бизнес с растущими долгами, приходится резать по живому (еще можно просить денег у государства). Продаем\закрываем все убыточное, фокусируемся на ключевом (ВК и ВК видео), ждем, когда бизнес оздоровится. Если получится, то у ВК будут перспективе как в бизнесе, так и в котировках. Если не получится ... Скорее всего будет допка, которую выкупит государство. В этом смысле отказ от Марусь стоит воспринимать как первый шаг к оздоровлению. Этот алкоголик еще не бросил пить, но уже обратился в реабилитационный центр. Посмотрим, что из этого выйдет. #ВК #VK

Новый прогосударственный менеджмент VK только взяв власть в свои руки тут же развил бешенную активность. Новостей было много, но основная их суть в том, что компания избавлялась от непрофильных убыточных активов, сосредоточившись на развитии рекламного ядра бизнеса - социальных сетей. Прямо скажем - доставку и долю в такси скинули за бесценок, а приличную сумму удалось выручить только за игровой бизнес. Можно долго дискутировать о том, стоило ли продавать активы в разгар кризиса за бесценок, но общая суть от этого не меняется. Размен убыточных инвестиций, а так же рост собственного рекламного бизнеса за счет ухода иностранных компаний (тенденцию хорошо видно по мощному отчету Яндекса {$YNDX} ) должен был привести к резкому росту прибыли. Просто что бы вы понимали масштаб, за 3й квартал у соцсетей выручка 18 млрд, а рентабельность по EBITDA около 50%. То есть только реклама может приносить 35 - 40 млрд EBITDA в год, при стоимости всей компании чуть более 100 млрд. Дешево? Несомненно!! Еще и менеджмент выкупил акции Naspers и теперь кровно заинтересован в росте прибылей бизнеса. При условии редомиляции (о которой разговоры уже идут на законодательном уровне) все успешно складывалось к появлению приличных дивидендов и росту котировок куда-нибудь в районе 800 рублей. Увы, красивая и довольно очевидная картина начинает постепенно портиться, а новый менеджмент кажется готовится повторить ошибки старого. Вот список последних новостей: - VK становится 100% владельцем образовательной платформы для школьников Учи.ру; - VK будет развивать свою стриминговую площадку; - компания развивает свой видеосервис на базе социальной сети вконтакте; - VK потратит миллиард рублей на разработку своего движка; - компания готовится запустить отечественный магазин мобильных приложений; - VK купил производителя шоу для YouTube - Ъ - VK планирует вложить около 300 млн руб. в российские студии видеоигр; Как мы видим активность очень высокая. И приобретения в целом даже имеют логику. Вот только логика эта не экономическая, а политическая!! Раз крупные корпорации притесняют россиян в своих приложениях, мы создадим свое казино с блэкджеком и шлюхами, очередной раз посрамив НАТО и доказав свой суверенитет. Здорово! Другое дело, что каждый отдельный проект это значительные инвестиции - те самые деньги от рекламного бизнеса, которые раньше вкладывались в доставку, такси и Алибабу. Теперь они пойдут на создание шоу, игр и так далее. Проблем в таком векторе развития сразу несколько: - масштаб рынка. 140 млн населения это много, но недостаточно, что бы вывести проекты на самоокупаемость. Из отчетов западных аналогов (NFLX, GOOG с его Youtube, SNAP и других) мы знаем, что подобным бизнесам для стабильной прибыли нужен огромный масштаб. Нет в России столько игроков, что бы окупались игры или стриминговая платформа для внутреннего рынка и столько любителей смешных видео, что бы создавать свой видеохостинг (как там дела у RuTube?) ; - вторая проблема - конкуренция. Раз нас официально забанили, то можно не менее официально перейти на пиратскую территорию. Лучшие западные проекты с несопоставимым бюджетом и качеством доступны бесплатно. Нет, лично я готов платить за контент, но если условная Sony меня забанила, то я не настолько фанат, что бы создавать аккаунт через Турцию, дабы вручить японцам свои деньги. Российский игропром попадает в ловушку. Что бы создать проект мирового уровня нужны большие инвестиции, но на внутреннем российском рынке такой проект никогда не окупится из-за ограниченного масштаба, а на внешний его не пустят из-за санкций. Вот и получается, что сегмент игр станет полем либо для инди проектов, либо для глубоко убыточных игр. - ровно те же самые тезисы можно распространить и на онлайн образование (в отрасли уже высокая конкуренция, что вынуждает снижать цены, плюс масса вариантов классического заочного получения корочки), и на видеохостинг и так далее. Окончание в комментариях. #IT

VK отчитался за 2 квартал 2022 года по МСФО. Второй главный интернет холдинг показал смешанные результаты. С одной стороны отличный рост рекламной выручки сразу на 28%!! А ведь это самый маржинальный и прибыльный сегмент бизнеса!! Впрочем этот, безусловно позитивный момент был с запасом компенсирован спадом в других сегментах: - выручка в сегменте игр упала на 17%, а EBITDA практически обнулилась. Проблемы сразу везде: и слишком крепкий рубль, и отсутствие новых проектов. - сегмент онлайн образования вроде бы неплохо улучшил маржинальность, но рост выручки практически остановился. Вообще не очень понятно насколько высоким будет спрос на платное образование в условиях экономической рецессии; - совместные предприятия немного сократили убытки, но вероятно ценой потери рынка и темпов роста. Компания не раскрывает данные, но стоит отметить, что Aliexpress отработал квартал в безубыток! А вдруг и Озон так сможет? - новые инициативы сжигают деньги с ужасной скоростью, на каждый рубль выручки приходится 1,5 рубля чистого убытка!! Из-за динамики сегментов образования и игр общие показатели компании оказались достаточно слабыми. При этом котировки акций показали очень хорошую динамику и выросли чуть ли не на 100% от своего дна? Что это было вообще? Форвардные мультипликаторы вовсе даже и НЕ низкие. EV\EBIDTA = 10; P\E = neg, P\S = 0,7, Debt\EBITDA = 3!!! Впрочем, смотреть на мультипликаторы особенного смысла и нет. Правильно смотреть на перспективы. Что собой представляет VK сегодня? Это сборная солянка из разных бизнесов, которые почти не дают синергии между собой. На полноценную экосистему точно не тянет. Половина бизнесов вообще не интересны и не подходят новому менеджменту. Это: - игры; - О2О, как убыточный и слишком сложный для государственного администрирования бизнес; А что подходит по профилю полугоскомпании? Правильно, подходят ей другие социальные сети вроде Дзена, а так же дешевые и очень сладкие иностранные активы вроде Авито. На сегодня рисуется такая трансформация холдинга: все лишнее - образование, игры, доли в СП предприятиях продается. Вместо них покупается Дзен, а так же Авито. За счет ухода убыточных сегментов серьезно снижается выручка, зато стремительно - в разы!! - растет маржинальность и чистая прибыль. Акции холдинга с появлением каждой новости о сделках уверенно растут. Вопрос лишь в том по каким ценам и насколько эффективно государственный менеджмент сможет реализовать эту простую стратегию. Пока каких-то успехов от руководства очередного талантливого сына чиновника не заметно. Будем подождать. VK это очень сложная и проблемная история, но и стоит компания копейки относительно собственной оценки в прошлом. Если реально удастся дешево купить Авито (проблем с финансированием сделки при наличии Газпромбанка точно не будет), то акции вырастут в 2 раза. Это событие вместе с продажей убыточных направлений станет ключевым драйвером переоценки. А вот сколько его ждать, это большой вопрос. #VK #ВК #IT