Хэштег #скоринг | Тинькофф Инвестиции Пульс

Игорь Дементьев, директор по привлечению инвестиций ГК Denum Скоринг: кто и как пишет на нас “характеристики” Давайте вместе проследим эволюцию скоринговых систем — от классики до инноваций Скоринг (от англ. score, «счет») — это метод оценки платежеспособности заемщика с помощью специальных математических моделей. Он широко используется в банковской сфере и других кредитных организациях для принятия решений о выдаче займов. Это автоматизированный метод — то есть, человеческий фактор здесь исключен. На основе анализа массива данных о клиенте, алгоритм рассчитывает вероятность, что деньги вернут в срок. При дальнем взгляде может показаться, что оценить благонадежность потенциального заемщика относительно просто. Заглянуть в кредитную историю, посмотреть на уровень и стабильность дохода, соотнести с возрастом, узнать, есть ли движимое/недвижимое имущество… Раньше в банках так и делали — если кредит берут впервые, смотрели на доход и имущество, если не впервые — на то, были ли просрочки по прежнему кредиту. Однако так примитивно к этому вопросу давно уже не подходят, так как это по сути «чапаевский метод» оценки — все равно что на картошке. Скоринговые «призраки» Технические средства и программное обеспечение, используемые для скоринга, могут различаться в зависимости от конкретной системы и ее целей. Однако на выходе все они выдают скоринговый балл — чем он выше, тем больше шансов получить одобрение на кредит. С 2022 года Центробанк утвердил единую шкалу кредитного рейтинга. До этого разные кредитные бюро считали по-разному — где-то высший балл был 850 (как в Национальном бюро кредитных историй), где-то — 1200+ (как в Объединенном кредитном бюро). Теперь всех россиян оценивают по шкале от 1 до 999. При этом разные организации применяют разные системы анализа и алгоритмы. Например, считается, что традиционный кредитный банковский скоринг, в котором используют оценочные карты и линейные модели, сегодня устарел. И дело даже не в том, что из-за этого банки выдают кредиты «не тем». Как раз ситуация ровно обратная — огромное количество потенциально добросовестных заемщиков отсеивается скоринговой системой уже на начальном этапе. Просто потому, что они не вписываются в шаблон. Например, это могут быть: - финансово состоятельные заемщики, которые вполне способны вносить платежи без задержек, но их кредитная история при этом подпорчена. Скажем, кто-то в пору юности брал кредит на первый автомобиль и допустил по нему несколько просрочек. - сегодняшние молодые люди, у которых есть не только желание, но и возможности запустить стартап. В подобных случаях очень часто отказывают, так как нет достаточной информации для оценки потенциального заемщика. Все это приводит к тому, что кредитная организация теряет клиентов — и немало. Скоринговые системы постоянно совершенствуются, в том числе, и за этим — чтобы выявлять «кредитных призраков», которых традиционный скоринг просто не видит. Есть и другие недостатки скоринговых банковских систем. Если нет кредитной истории, ни один банк не сможет со 100% уверенностью определить будущее поведение заемщика, опираясь только на результаты скоринга. Довольно часто банковская оценка не поддается изменениям — если скоринговая система выдала «непроходной балл», заявка автоматически переводится в отказ, исправить результат нельзя. Наконец, если программа оценивает не клиента, а его ответы на вопросы, то подготовленный заемщик может обмануть систему, успешно пройдя анкетирование и получив положительное решение о выдаче ссуды. Дальше – еще интереснее…

Прошло полгода с момента последнего кардинального перетряхивания моих портфелей. За это время много чего изменилось и, пожалуй, пришло время снова повнимательнее присмотреться к отдельным бумагам. Но, сначала, о рынке в целом. С начала июля 2023 года, когда я последний раз считал характеристики бумаг индекс Мосбиржи вырос на 17 %, но отдельные бумаги показали гораздо более интересные результаты. В результате средние по рынку мультипликаторы тоже изменились. Средний P/E немного уменьшился до 13,5, а вот средний P/S вырос до 1,7 и рынок, конечно, все еще кажется дешевым, но уже совсем не так, как это было год назад. А уж с точки зрения потенциала роста (в моих расчетах это расстояние до последнего двухгодичного максимума) все стало совсем печально всего 17 % (по сравнению с 67 % летом прошлого года). При этом около 20 % бумаг из моей выборки находятся практически на своих максимумах. Так что я бы не ждал в ближайшее время продолжения бурного роста. Ну, а раз так, то пора, наверное, посмотреть внимательно на составы портфелей, да и перетряхнуть их как следует. Как обычно, я использую неколько показателей для каждой бумаги из которых потом строю суммарный рейтинг так, чтобы он принимал значение от 0 до 1. Чем ближе рейтинг к 1, тем более перспективна бумага с точки зрения ее удержания в портфеле. И таки да, перспективность разных бумаг сильно поменялась. В итоговой табличке зеленые - скорее недооцененные, красные - скорее переоцененные. По итогам анализа, кроме того, что я пока в принципе не буду планировать увеличивать долю акций в портфелях, но еще проведу некоторую перетряску. Например, существенно сокращу позиции по Яндексу, Совкомфлоту, Мосбирже, Евротрансу и Тинькову. На освободившееся докуплю, пожалуй, Газпрома, Юнипро, Сбербанка и Русснефти.

Как много зарабатывать и мало рисковать. Или серия разбора ВДО облигаций ВДО - высоко-доходные облигации. Это маркетинговая расшифровка sell-side. Профессионалы называют их мусорными облигациями (junk bonds), но мусор ведь не продать... Но в мусоре можно найти что-то стоящее. Благо, что буквально рыться в мусоре не придется В сегмент ВДО входят компании с инвест.рейтингом ниже инвестиционного, или без рейтинга. На самом деле, это не плохие компании, просто из-за их размера (малый и средний бизнес), высоких амбиций и долговой нагрузки, они зачастую реализуют в долг супер проекты... которым не суждено покорить рынок. И чтобы уравновесить запросы рынка, такие компании дают повышенную доходность: +5-10% к ключевой ставке. «НИКА» представляет собой интересный бизнес сегмент регионального производственного предприятия. У компании классические риски, связанные с недостаточным раскрытием данных. Частично это компенсируется действующим кредитным рейтингом НРА. ❗️Опасения вызывает высокая долговая нагрузка (в особенности краткосрочная) и остатки запасов более, чем на полгода. Это влияет на оценку капитала компании (вдруг половина запасов – неликвид?). Ликвидность баланса недостаточная главным образом из-за приобретения основных средств за счет краткосрочного финансирования и недостатка чистой прибыли. Рефинансирование позволит улучшить ситуацию в будущем. В модельном портфеле Кот.Финанс данного выпуска нет. Но уровень доходности и адекватность риска позволяет держать в инвестиционном портфеле долю 5-7%.

💻 ИТ-платформа CarMoney: роботизация процессов и планы на 2023 год Татьяна Бородкина, исполнительный директор финтех-сервиса CarMoney, приняла участие в дискуссии о развитии ИИ и нейросетей в выпуске программы «Цифровой камин/ come in» на ПроБизнес. Она рассказала про ИТ-платформу, роботизацию процессов и планы на 2023 год ✅ В 2022 году мы добились значительного прогресса в развитии ИТ-платформы и это стало фундаментом нашей текущей стратегии роста. Технологическая платформа позволяет нам выдавать кратно больше займов, легко и гибко масштабировать бизнес. ✅ Мы онлайн сервис автозаймов с портфелем 4,4 млрд рублей – это в 2 раза больше, чем суммарно у всех конкурентов. Наш продукт полностью цифровой и все выдачи происходят онлайн в мобильном приложении. ✅ ИТ-платформа включает в себя уникальную систему скоринга. Мы предлагаем персонализированные займы для каждого клиента, исходя из его уровня риска и профиля. ✅ Более 30% наших клиентов – это предприниматели, которым сложно получить кредит в банке. Мы умеем работать ними, в том числе благодаря Big Data, используемой в наших скоринговых системах. ✅ В 2023 году основное направление – рост и масштабирование бизнеса при минимальных затратах на ИТ-инфраструктуру. ✅ Мы постоянно разрабатываем новые продукты и сервисы для наших клиентов. Активно работаем над роботизацией и автоматизацией бэк-офисных функций, чтобы освободить время сотрудников для аналитической работы и принятия решений. «Мы гордимся тем, что являемся одной из передовых компаний в финансовом секторе, где процессы обслуживания, взыскания и оценки автоматизированы по максимуму. Наша система взыскания включает в себя роботов-юристов-взыскателей, которые автоматически запрашивают судебную информацию и заполняют пакеты документов. При этом мы сохраняем человеческий контроль в ряде моментов и финальный документ всегда верифицируется. Автоматизация рутинных операционных процессов — это только первый шаг. В будущем ИИ будет работать лучше в алгоритмизируемых стандартизированных процессах и чаще использоваться», – сообщила Бородкина. ❗️ Видеозапись: ❗️ Выпуск программы «Цифровой камин/ come in»:

Всем привет! Сегодня не получилось написать годный пост, но контент есть, т.к. размышляя, приглядел старые/новые value-бумаги. Данные бумаги не пользовались огромной популярностью у инвесторов, т.к. рост был в основном у технологического сектора, ну в частности FAANG тянул, да и продолжает тянуть индексы чередуя того или иного лидера роста из этой аббревиатуры! Но я думаю, что чем более перегретый рынок, тем активнее инвесторы приглядыааются к такому же качественному бизнесу, но менее хайповому и более дешевому, а так же близкому к реальности, а не, условной "МЕТАВСЕЛЕННОЙ", или космосу, или ИИ, или зелёной энергетике за которыми будущее. Понятно что-то из этого сектора конечно же будет лидером в будущем, но кто? Вот тут вопрос сложнее... Как в фарме, она может показывать крутые исследования, а в итоге не достигнуть одобрения FDA и весь рост на ожиданиях на смарку, так может быть и тут, можно просто взглянуть на или ... В общем к каким бумагам можно присмотреться? Наблюдаю за: - продавал по 222, думаю, что стоит зайти в районе 211-218 частью, - медиа конгломерат супер известный за океаном, вроде бы откатился серьёзно, но это только на годовом фрейме, а по 43-45 было бы неплохой точкой входа, но первую, возможно можно сделать и сейчас, - пока проигрывает конкуренцию в ковидной сфере , но можно подбирать, компания серьёзная. От 75,5 и ниже, начинал бы активно приглядываться к данной бумаге. На сегодня вот такой коротко пост. Спасибо кто дочитал 😁 Если такие посты интересны с выбором, субъективно недооценённых бумаг, то желательно прожать лайк, если нет, то диз так автору будет понятна актуальность такого контента)

Небольшой пост о том, как быстро оценить компанию новичку. Без особых знаний и навыков: 1. Выбрать стабильный, качественный бизнес (коротко: была выручка, маржа нормальная для своей отрасли, более или менее адекватные потоки итд.), 2. Оценить выбранного эмитента и его отрасль. Чтобы отралсь была актуальная, не обязательно супер перспективной, но хотя бы стабильной (продажи бумажных газет и журналов уже не актуальны, как пример неактуального бизнеса), 3. Сравнить с конкурентами, хотя бы с некоторыми, если рынок супер насыщен, выбрать пару сильных имён, и посмотреть разницу, 4. Посмотреть основные мультипликаторы. Банальные: p/e, p/s, payout ratio (если есть дивы) , 5.Важным моментом будет в нынешней ситуации оценить коэффициенты срочной/долгосрочной ликвидностей. Он должен быть хотя бы выше 1, а лучше 2-5 (плюс минус). Тут же оценить отношение заёмного капитала к собственному, и акционерный капитал, 6. Посмотреть технический срез. Хотя бы простые горизонтальные уровни поддержки/сопротивления, канал, RSI (есть ряд приложений в которых можно посмотреть), 7. Оценить состав акционеров. Такой беглый анализ конечно не спасёт Вас от убытков в смутные времена на рынке, да и убыточные компании могут стрелять на большом количестве ликвидности и новостях, но это предсказать сложнее, чем стабильные потоки. Ассоциативный пример: -Человек работающий на стабильной работе, старающийся двигаться по карьерной лестнице - пусть это будет в примере ИЛИ -фрилансер, который постоянно ищет варианты заработать, но они будут сезонны, но приносить разом хороший доход, но сложно прогнозируемый доход - а это будет {$GTHX} -А ещё можно добавить ассоциацию раньте - это будет {$TSPX} (широкий рынок), который не заморачивается) Всем спасибо за внимание! P. S. Где искать информацию? Смотреть информацию можно в отчётах компаний, в сети, приложении брокера, скринерах итд. P. S. S. Ребят тоже хочу мерч 😁 Поддержите лайком, если действительно полезно, мне это поможет, чтобы заметил))