Хэштег #сигареты | Тинькофф Инвестиции Пульс

💥РекЛвмв - двигатель Прогресса 🤣 Рекламный щит Camel, разработанный Дугласом Ли, выдувал 1,5 метровое кольцо дыма каждые пять секунд. США, Нью-Йорк, отель "Clardige" на Таймс-сквер (1941-1966)

Всем доброго времени! Чего ждёмс? 1. Санкции. 2. Финансовый отчёт БЕЛУГА (вчера был перенос даты). Санкции. Это уже 8-й пакет санкций. В этот раз в него войдут: - потолок цен на российскую сырую . Будут прессовать танкерный флот и его владельцев, а так же страховые компании. - . Санкции коснуться сталелитейной продукции. Наших гигантов и скорее всего это коснется только спекулятивно и на короткое время (комбинаты уже под санкциями длительное время). - и вся лесная продукция. Думаю, что подпадет под удар. В каких-то годах доля экспортной выручки доходила до 70%. Соответственно части этих денег, после ввода санкций и до построения обходных маршрутов, группа может недополучить. - . В общем Европа решила отказаться от всех удовольствий сразу. Финансовый отчёт . Как писал раннее, компания является отечественным лидером в своем сегменте, со своими спиртзаводами и винодельнями. К тому же, в тяжёлые годы, употребление алкоголя всегда увеличивалось. Думаю, что этот год не стал исключением. Ну и санкции на алкоголь вводят только сейчас. На мой взгляд, отчёт будет положительным и придаст драйва на рынке. Как вам статья? Если понравилась, с вас лайк и подписка

Самая дивидендная из всех дивидендных историй - Altria Group отчиталась за 4 квартал и 2021 год. Странная ситуация - финансовые результаты вроде бы неплохие: - хотя выручка сократилась на 0,8%; - за счет работы с издержками компания сумела нарастить на 6% операционную прибыль и скорректированную чистую прибыль; - менеджмент в очередной раз повысил выплаты акционерам и вернул им за год 8,1 млрд долларов через дивиденды и выкуп акций; - но при этом продажи сигарет продолжают стабильно снижаться - в штуках -7,5% за год; - успехов удалось достичь исключительно в продажах орального табака, а по всем остальным направлениям снижение. Вот и получается странная картина - компания теряет долю рынка сигарет и продает меньше в штуках, но из этого меньшего умудряется выжать больше прибыли. Вроде негатив, но какой-то неокончательный.. Вообще само позиционирование Altria в современном обществе тоже вызывает вопросы. Если почитать звонок или главный сайт, создается впечатление, что мы попали в общество по борьбе с курением! Буквально все разговоры о том, как снизить зависимость от сигарет и вообще отказаться от классического табака!! Волк одел халат Айболита и пытается лечить остальных от зависимости, на которой сам же и зарабатывает! Интересное со звонка: - ждут одобрение FDA, чтобы рекламировать жевательный никотин как полезный для здоровья продукт. Сложно написать что-то более лицемерное ))) - не ожидают доступа к устройствам IQOS или Marlboro HeatSticks в 2022 году (огромный негатив и потеря доли рынка); - радуются, что несовершеннолетние стали меньше вейпить)); - сигареты с ментолом в опасности! FDA выдаст рекомендации по их производству (видимо, чтобы не были слишком вкусными); - лейтмотив всего звонка - борьба с сигаретами и снижение вреда от никотина (Сапожник уничтожает сапоги, козопас насилует коз и так далее); - в 2022 году ждут прибыль от 4,79 до 4,93 доллара, что представляет собой рост от 4% до 7% по сравнению с базовым значением в 4,61 доллара США в 2021 году; - открытие экономики привело к снижению потребления табака! - средняя норма снижения потребления сигарет - 3-4% в год. Мультипликаторы стабильны: EV\EBITDA = 9,4; Debt\EBITDA = 1,8; P\E = 10; ДД = 7%. Altria - это довольно сложная и неоднозначная история. С одной стороны, компания продолжает хорошо и много зарабатывать для акционеров, является монополистом в своей отрасли, платит шикарные дивиденды, а прибыль даже потихоньку наращивается. С другой стороны, продажи сигарет уверенно падают много лет подряд, тренд на здоровый образ жизни становится все более очевиден и менеджменту приходится бороться с собственным продуктом. Плюс постоянные косяки на уровне управления - провальная покупка Juul за космические деньги, неожиданный запрет IQOS в США и так далее. Сегодня нельзя с такой же уверенностью, как 20 лет назад, сказать - купи акции производителей сигарет и ты всегда получишь свой надежный денежный поток. Общественная повестка принципиально изменилась и потребление сигарет продолжает снижаться из года в год! Сможет ли Altria компенсировать потери за счет жевательного табака, сигар, вейпов и прочего - это большой вопрос. Вероятно, акции можно держать на небольшую долю портфеля в качестве альтернативы восокодоходным облигациям, но большую долю я бы им отводить не стал.

Altria отчиталась за 2 квартал 2021 года. Результаты компании довольно бодро улучшаются! Неужели потребление сигарет как-то коррелирует с ростом экономики? В любом случае отчет внушает оптимизм: - выручка выросла на 9%; - операционная прибыль выросла на 14%!!! - чистая прибыль +11%, EPS +11,5%! - продажи сигарет Мальборо выросли на 2,5%, доля компании на рынке увеличилась на 0,5%; - на фоне сильных результатов менеджмент повысил дивиденды до 0,9 долларов в квартала, выкупил 6,6 млн акций на 325 млн долларов и объявил программу выкупа акций суммарно на 2 млрд долларов; - и повысил прогноз по выручке и EPS; - правда, банкет идет частично в займы, так как общий долг с начала года вырос почти на 4 млрд до 26,5 млрд долларов. Впрочем, с учетом финансовых вложений на 19 млрд, он все еще незначительный. Пресс релиз и звонок: - во втором квартале объем розничных продаж Marlboro HeatSticks последовательно увеличивался почти на 40% в первую очередь за счет расширения продаж в розничных магазинах (плюс к маржинальности); - суд может временно запретить ввоз IQOS на территорию США из-за патентного спора. Разбирательства продолжаются; - запрет может также распространиться и на стики! Это будет большой удар по доходам компании; - продажи табака ON расширяются по всему США, доля на рынке растет; - продали винный бизнес за 1,2 млрд долларов, закрытие сделки во второй половине года. Деньги пойдут на выкуп акций! Мультипликаторы примерно стабильны: EV\EBITDA = 8,2 (9,8); P\E = 10,7; Debt\EBITDA = 2,2 (0,6); ДД = 7,2% (9% с учетом выкупа акций с рынка) Во втором квартале компания продемонстрировала отличные результаты и наконец смогла переломить тенденцию на падение доли рынка и количества продаваемых сигарет. С учетом высоких цен реализации, показатели отлично выросли!! Если MO покажет сопоставимые результаты во втором полугодии, то форвардные мультипликаторы значительно улучшатся, котировки вырастут (ориентир сначала 60 долларов, а потом обновление исторического максимума), а компания сможет и дальше платить и регулярно повышать солидные дивиденды! Отличный выбор в диверсифицированный портфель в качестве дивидендной истории или аналога облигации. Но! Хоть я и считаю, что компания обязательно выиграет патентный спор из-за стиков и JUUL, даже временный запрет на ввоз этих продуктов сильно ударит по финансовым показателям. Это риск, который нужно держать в уме. Я пока акции Altria из долгосрочного портфеля продал, но если рынок даст хорошие цены в будущем, возможно, куплю снова. #MO

Обзор🚬 • Несмотря на стабильные результаты, сопоставимые с показателями предыдущих периодов, акции British American Tobacco просели на 7% с начала предыдущей недели. • Без учета валютных конвертаций прибыль на акцию увеличилась на 5.5% в 2020 и ожидается такой же рост в 2021. • Влияние пандемии COVID-19 разнилось в зависимости от региона, но в целом табачный рынок оставался стабильным, кроме рынка развивающихся стран, который составляет лишь 25% выручки компании. • Компания добилась некоторых успехов в разделе «новых категорий», но в целом их влияние незначительно в выручке и в табачной индустрии вообще. • При текущих ценах в $36.27 аналитики ожидают возврат инвестиций в 77% на протяжении последующих четырех лет (в среднем 18.3% в год плюс 8% дивиденды) с общей рекомендацией «покупать». Финансовые результаты💰 За 2020 выручка BAT выросла на 3.3%, операционная прибыль на 4.8%, прибыль на акцию на 5.5%. Продажи сигарет выросли на 2.8%, несмотря на уменьшения количества проданной продукции, за счёт среднего роста цен на 7.3%. Продажи несигаретной продукции в основном выросли, за исключением систем нагревания табака glo, продажи которых принесли меньшую выручку (за счет снижения цен, количественный прирост продаж составил 11%). Маржа операционной прибыли увеличилась на 1%, за счет сокращения расходов на £600 миллионов, однако это частично скомпенсировано инвестициями £426m в продукты «новых категорий». Чистая прибыль в 2020 росла быстрее операционной прибыли, благодаря налоговым вычетам. Продажи в 2020 были в основном стабильны, за исключением роста в США, и некоторого падения в Азии, из-за значительного повышения табачных налогов в Индонезии и снижения продаж в дьюти-фри из-за падения пассажиропотока. В целом табачная индустрия следует тренду 2019 года, при постепенном количественном падении продаж и увеличении выручки, за счет роста цен на продукцию. Продукция «новых категорий» показывает рост за счет продаж вейпов и современного снюса. BAT нарашивает свою долю на рынке вейпов в США и остается лидирующей компанией на этом рынке в Европе, хотя и сталкивается с определенной конкуренцией. Кроме того, BAT увеличивает продажи своих систем нагревания табака glo, которые тем не менее значительно отстают от IQOS и занимают незначительную долю на этом рынке. Перспективы📈 Согласно отчёту, компания планирует наращивать выручку в 2021, с прогнозом роста в 3-5%, сокращать долг, с достижением соотношения долг/EBITDA в 3х. При дальнейшем уменьшении долговой нагрузки менеджмент планирует начать программу обратного выкупа акций. Оценка🔎 При текущей цене в $36.27, компания торгуется с мультипликаторами 7.8x P/E и 12.3% доходностью денежного дохода; дивидендный доход 8.3% (рост на 2.5% в 2020, в соответствии с обязательством направлять на дивиденды 65% прибыли). При дальнейшем росте выручки компании и наращивании дивидендов прежними темпами, аналитики прогнозируют постепенный рост котировок и неплохую дивдоходность в долгосрочной перспективе. Заключение🧾 При 7% коррекции, акции BAT представляют хорошую возможность для приобретения, при мультипликаторе P/E в 8x и дивидендах в 8%. Рост прибыли составил 5% и ожидается дальнейший рост на таких же уровнях. Компания постоянно развивается и наращивает рост продаж несигаретной продукции, диверсифицируя свой бизнес. В целом, несмотря на постепенное сокращения продаж табачной индустрии, компания планирует оставаться и доминировать на этом рынке.