Хэштег #рост_цен | Тинькофф Инвестиции Пульс

Инфляция в России - стабильная и высокая Очередные данные по инфляции от ЦБ, в очередной раз "не очень". В целом инфляция держится на уровне 0,18-0,20% в неделю. Это приблизительно 10-11% в годовом выражении За 3 неполных месяца этого года инфляция составила 2,09%. Это выше чем за весь 1-й квартал 2024-го. Тогда ставка была 16% и за год была повышена на 5%. Сегодня мы имеем еще более плачевную ситуацию со ставкой 21% Напомню, в ЦБ боится повышать ставку, опасаясь стагфляции. Правда в том, что мы де-факто уже находимся в ней. На это указывают и данные промышленного производства, о которых стоит поговорить отдельно. При этом ЦБ пытается делать вид, что все нормально. Из заседания в в заседание говорится о мифических "дезинфляционных процессах". При этом за ширмой сладких речей сам же ЦБ ухудшает прогноз и по ставке, и по инфляции, занимаясь, давайте откровенно, манипуляциями При этом инфляцию немного тормозит укрепление рубля и ослабление доллара. Это делает ситуацию немного лучше тем, что поставщики иностранных компонентов и оборудования не повышают резко цены. Ни о каком снижении цен речь, разумеется, не идет, но такая "передышка" позволяет ЦБ отсрочить неизбежное - признать, что монетарная политика и декларируемые цели расходятся буквально на 180 градусов Кого покупать, а кого продавать? От инфляции традиционно выигрывают банки. Финансовые отчеты гигантов, а также данные в целом по отрасли показывают, что банки не только адаптировались к изменениям, но и смогли извлечь дополнительную выгоду. Фавориты отрасли , , - очевидны, однако у проблемы, связанные с их специфичным менеджментом А вот у ритейла я бы ожидал проблем, в первую очередь - административных. Исчерпание мер монетарного воздействия неизбежно приведет к охоте на ведьм. И проще всего обвинить условную "Пятерочку" или "Магнит" . Мол, это они такие плохие, повышают цены, а мы тут ни при чем. По той же логике могут прийти и за аграриями . Тут вопрос скорее в изворотливости компаний и их связей Вот такие дела. Ваши мысли можете писать в комментариях. А мы с вами несмотря ни на что продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 5: Смотрим на чеки Одним из главных альтернативных подсчетов инфляции стал подсчет по чекам. Этим занимаются разные агентства, но наиболее авторитетным источником был РОМИР. Он вел расчеты Индекса Дефлятора, "отражающего реальные изменения общего уровня цен на товары повседневного спроса (FMCG) за определенный период". На основе Единой панели данных РОМИР проводится анализ информации о реально совершенных покупках по реальным ценам, поэтому дефлятор фактически демонстрирует среднестатистическую личную инфляцию каждого потребителя - сказано на сайте И данные разительно отличались от официальных данных ЦБ. Вот только он перестал публиковать данные с октября 2024. Последние данные - по сентябрьской инфляции составили неутешительные 22,1% - более чем в 2 раза выше того, о чем отчитывался ЦБ и в 4,5 раза выше таргетных значений Однако на фоне провалов действий регулятора, данные вдруг публиковаться перестали. Никаких предупреждений, объявлений и разъяснений по этому поводу не вышло. Спекулировать на этом фоне можно сколько угодно, но факт есть факт - мы лишились одного из главных источников альтернативного подсчета инфляции И тем не менее, даже у такого подсчета есть свои недостатки. Помимо относительности выборки, подобные индексы не учитывают инфляции в услугах. Из-за того что стандартизировать услуги очень сложно (большая вариабельность в качестве/объеме/сложности оказанной услуги и, как следствие, в цене), индексы зачастую просто обходят их стороной И все же, потеря такого надежного источника - очень болезненна. Можно сказать, это очередное закрытие статистики. Печально Кстати, возобновление публикаций данных инфляции РОМИРом будет свидетельствовать о возможном снижении ключевой ставки. Пока что этого нет. Вот такие дела. А какой метод наиболее близок вам? Кому доверяете, а кому нет? Можете написать об этом в комментариях. В конце напомню вам про подписки и лайки - так вы поддержите мой труд и простимулируете на новые интересные посты. Увидимся!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 4: А что думают граждане? [Перезалив] Кто-то скажет, а почему бы не спросить об этом всем граждан? Мол, как по-вашему? Выросли цены? Сильно? Насколько? На сколько? ЦБ спрашивает и даже публикует эти данные. Но и тут есть подводные камни: Во-первых, фактор этот очень субъективен. И отражает он не столько реальную ситуацию, и даже не ожидания, а восприятие роста цен. Рост цен здесь не абсолютный, а относительно доходов. Если у вас доходы выросли и даже перекрыли инфляцию, будь она хоть 30%, вы скажете относительно умеренные цифры. А если ваши доходы не растут, то рост цен даже на 5% будет восприниматься вами критично Во-вторых, такие данные весьма приблизительны. Мало кто из нас ведет подсчет и сопоставления с предыдущими годами стоимость своих покупок Сюда же непостоянность потребительской корзины. Стали жить хуже - пришлось экономить. Более дешевые продукты, хуже качество. При этом цена как будто и не так сильно выросла. С другой стороны, люди запоминают прежде всего негативные события. Масло подорожало - это запомнят все. Масло не подорожало - мало кто об этом вспомнит. И соотношение двух факторов оценить проблематично И. разумеется, фактор отражает в основном повседневные покупки. Редкие покупки (вроде машин, компьютеров и т.п.) и специфичные (например авиабилеты) в такой статистике отражаются слабо. Да, есть разбивка в том числе и по группам товаров, но там все те же вышеперечисленные проблемы Ну а что там с цифрами? Прямые оценки годовой инфляции: медианные значения: Наблюдаемая инфляция в январе 2025 - 16,4%. Для сравнения, в январе 2024 - 16,3% Ожидаемая инфляция в январе 2025 - 14% против 12,7% годом ранее При этом можно отметить, что инфляция бьет по бедным сильнее. Так было всегда, данные ЦБ это подтверждают. Те, кто не имеют сбережений оценивают инфляцию в среднем на 2-4% выше, чем те, кто сбережений не имеет Итак, наблюдаемая и ожидаемая инфляция - скорее про психологию, чем про реальные значения. Однако, ожидания могут конвертироваться в реальность. В 2024 году мы де-факто вошли в инфляционную спираль, которой так опасался ЦБ и в которую он нас в итоге и завел. Если коротко, то рост инфляционных ожиданий заставляет потребителя потреблять здесь и сейчас - завтра будет дороже. В свою очередь, это провоцирует повышение цен. Потребители смотрят на это и спешат приобрести что-нибудь по все еще относительно доступным ценам - завтра будет хуже. Цепь замкнулась Поэтому, несмотря на необъективность данных об инфляционных ожиданиях и наблюдаемой инфляции, их стоит учитывать при анализе и планировании А знали ли вы о таком показателе? Пользовались ли им при анализе и насколько доверяете ему? А у нас на очереди следующий показатель, который может нам подсказать, какая реальная инфляция в России сегодня. Подписывайтесь, чтобы не пропустить!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 3: НДС Второй показатель, который может помочь нам в определении реального роста цен - НДС. Точнее, статья в бюджете "Ненефтегазовые доходы", в которые помимо НДС входят и акцизы, и налоги на доходы физлиц и некоторые другие статьи. Однако, НДС сам по себе занимает ощутимый вес в этом показателе, а другие показатели во многом также сопутствуют инфляции. Вы спросите, а причем тут это? Дело в том, что НДС изначально задумывался как налог на инфляцию. В условиях низких (менее 10$ за баррель) ценах на нефть, перестраивающейся экономики, и рекордной (трех- и четырехзначные цифры) инфляции был необходим налог, пополняющий бюджет в такой затруднительной ситуации. И с этой задачей прекрасно справляется НДС. Это фиксированный налог, равный 20% (изначально был 28%, но был снижен сначала до 20%, затем до 18%, но был поднят в 2018 году до текущих 20%). Взимается он на все товары (за редкими исключениями). Таким образом он четко коррелирует с ростом цен Поэтому именно его многие экономисты берут как ориентировочный уровень реальной инфляции. И если судить по нему, инфляция в РФ почти в 3 раза выше официальных значений: Так, в 2023 году рост ненефтегазовых доходов составил 25%, а в 2024 - 26% Кроме того, это объясняет и рост ВВП. Ведь если скорректировать цифру на такой показатель, вместо данных официальной инфляции, то весь рост просто улетучивается Минус такого метода - нет четкой потребительской корзины. Если инфляция корзины по ЦБ/Росстату - как в сказе про "а вместе мы едим голубцы", то с НДС еще и непонятно, кто сколько съел капусты, а кто мяса. Разбить доходы за НДС по группам не получится. Кроме того, есть товары, на которые действует ставка 10%. В частности, на лекарства, часть которых также включена в индекс цен И все же. Да, метод имеет свои издержки, но полученные данные стоит учитывать при анализе. Особенно сейчас, когда появляются небезосновательные сомнения в том, как считает инфляцию ЦБ и Росстат В конце мой список ритейлеров, представленных на мосбирже , по привлекательности в порядке убывания: Умеренно положительно: X5 Group OZON Лента Henderson Нейтрально: Магнит Fix Price Novabev gr. Умеренно негативно 36,6 ВсеИнструменты.ру Окей Негативно: М.Видео А какой инфляцию ощущаете вы? Можете писать свои значения в комментариях, а мы продолжим искать методы выявления реальной инфляции в России. Так что обязательно подписывайтесь и ставьте лайки, продолжение следует

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 2: Официальные данные Первое, что приходит на ум - информация от госведомств. Большие структуры с большими полномочиями, которые обладают доступом к самой разной статистике, а также профессионально занимаются этим. Казалось, что может пойти не так? Расчет ведется по одобренным методикам. Исходя из пула продуктов, который должен "наиболее полно отражать потребности среднестатистического россиянина", специалисты постоянно мониторят цены, а затем публикуют отчеты. У разных госведомств конечная формула может немного отличаться, отсюда и расхождения в публикуемых данных - примерно на 0,1-0,2%. Это не очень хорошо, когда у вас инфляционный таргет 2%, но терпимо, когда он 4%. А когда у вас инфляция в два с лишним раза выше этого таргета, расхождения вообще кажутся незначительными, ведь они в целом позволяют определить уровень роста цен. В нормальной ситуации это был бы исчерпывающий источник информации, однако в последнее время к нему возникает все больше вопросов Например из недавнего: фактически отсутствующая инфляция в последнюю неделю декабря. Если верить данным госведомств, то инфляция там просто отсутствовала. Это...Вызывает вопросы. Кроме этого, постепенное, но планомерное закрытие статистики сказывается на доверии к публикуемым данным. Да, пока что инфляционная статистика сильно не пострадала - наиболее чувствительно было закрытие информации по производству и отгрузке топлива весной прошлого года. В целом же данные по инфляции остаются относительно прозрачными Вопрос доверия к ведомствам вроде бы тоже решен - Если подсчитать инфляцию по данным Росстата за последние годы, то действительно, с 2020 по 2023 год общий рост цен был в пределах 30% Отражают ли методики рост цен, который наблюдается "на земле"? Вопрос сложный и неоднозначный. В целом, в прямом подлоге госведомства пока замечены не были. Однако, учитывая возросший интерес к альтернативной оценке инфляции, можно сказать, что далеко не все согласны с официальными данными Продолжение следует, поэтому обязательно подписывайтесь и ставьте лайки. А в комментариях пишите, доверяете ли вы официальным данным по экономике? Ну и в конце мой список ритейлеров, представленных на мосбирже , по привлекательности в порядке убывания: Умеренно положительно: X5 Group OZON Лента Henderson Нейтрально: Магнит Fix Price Novabev gr. Умеренно негативно 36,6 ВсеИнструменты.ру Окей Негативно: М.Видео На сектор продолжает давить неукротимая инфляция. Для многих компаний позитивным сигналом станет возвращение брендов, покинувших российский рынок в 2022 году, однако уверенности в этом все еще нет. Для импортоориентированных компаний важным остается курс рубля

Как определить, какая в стране инфляция? Часть1 Рост цен не заметить сложно. Цены растут каждый год, месяц, неделю. Так всегда было, есть и будет. Исключения единичны и скорее подтверждают правило. Однако, на сколько они растут? Это полезный рост или катастрофа? Как это определить? В новом цикле постов мы посмотрим разные методы оценки инфляции и попробуем сделать выводы о ситуации в России Сегодня поймем, зачем оно нам вообще нужно. Вот какая разница, инфляция 1%, 10% или 100%? Понимание реальных темпов роста цен позволяет оценить свою платежеспособность, а также понять, движется она в лучшую или худшую сторону. Это стоит учитывать особенно при крупных сделках. Покупка машины, квартиры , бытовой техники , особенно в кредит предполагает определенный горизонт планирования. Если ваши доходы выросли на 5%, а цены на 10%, а на базовые товары вы тратите почти все оставшиеся после платежей деньги, то уже через пару месяцев вы можете обнаружить себя в непростой ситуации Это работает и на уровне инвесторов и компаний. Представьте себе: вы пришли на биржу и купили акции. Приятно видеть зеленые цифры, однако, если ваши активы за год выросли на 5%, а инфляция составила 10%, то "успех" сомнителен. Разумеется, работает это с любым бюджетом, инвестором и активом Кстати, это аргумент, который разбивает наивное предположение, что если ЦБ просто снизит ставку, то и кредиты сразу же подешевеют Поэтому критически важно обладать правдивой информацией о состоянии экономики. Только вот откуда ее взять? Кому можно доверять, а чьи данные вызывают сомнения? На эти вопросы мы попытаемся ответить в новом цикле постов, который выйдет на следующей неделе. Подписывайтесь, чтобы не пропустить их. А в комментариях пишите, чьими данными пользуетесь вы? P.S. Мы будем преимущественно говорить о России - с ее особенностями и спецификами, однако ключевые моменты справедливы в той или иной степени для всех стран и периодов истории. Однако особое внимание мы уделим сегодняшней ситуации в нашей стране

Инфляционная катастрофа Инфляция на предыдущей неделе составила 0.5%, а годовая перешагнула за 9% (официально декларируемые цифры) Напомню, ставка 21%. По сути, мы вернулись к показателям первой половины лета до нового периода повышения ставок. Незначительное замедление инфляции я воспринимал скептически уже тогда. Настораживает и динамика - ноябрь стал самым инфляционным месяцем, причем с тенденцией к ухудшению. Свой вклад, вероятно, внес улетевший в бездну рубль, впрочем и без него инфляционный фон не радует Но подоспели даже более удручающие новости. Путин на форуме ВТБ заявил, что кредитование бизнеса растет, несмотря на ставку. Он наверное думал, что это хорошие новости, вот только если ЦБ 21%-й ставкой не смог погасить кредитование, нас ждет настоящий разнос в декабре Вопрос конечно в том, что это за кредиты. Если субсидируемые, значит минфин, несмотря на плач Силуанова о расходах бюджета на погашение разницы между рыночной и полученной ставкой - ложь. ЦБ на это влияет очень опосредованно. А вот если кредиты берут независимые частники, то Россия вошла в инфляционную спираль. Потому что брать кредит по 25-30% можно только в том случае, если ты уверен, что и инфляция будет в районе 20%+ В любом случае, ЦБ необходимо предпринять решительные меры. Или перестать играть в "договорнячки" с минфином и поставить их перед фактом: для вас никаких исключений. Дают кредит по 30% - вы вместе со всеми берете кредит под 30%. Никаких договорняков с банками ( , ВТБ, и др. ) и взаимных "подмигиваний". Или шокировать рынок и доводить ставку до 50% как в Турции. В таком случае уже в этом месяце ставка должна уйти за 25% Да, кстати, передаю привет всем "оптимистам", убеждавшим инвесторов, что инфляция побеждена и ставку вот-вот снизят. Доубеждались? Всем свидетелям-объяснятелем про "лаг в полгода" тоже привет. Прошло почти полгода. И где же эффект? Повторю, сначала они снизили эффект от повышения ставок в 2023 году, а теперь свели на нет усилия ЦБ в 2024 году. Из пушки по воробьям так еще и холостыми! Экстренное заседание ЦБ я не жду, но новогодний подарок нам точно устроят. По традиции привожу список акций, которые не стоит дарить людям, с которыми вы не хотите поссориться: «М.Видео» (чистый долг / EBITDA — 3,2x) «Газпром» (2,4x, чистый долг — около 5 трлн руб.) «Роснефть» (0,96x) «Евротранс» (2,6x) «Русал» (5x) «Мечел» (3,3x) ТМК (3,1x) «Русгидро» (долг — 365 млрд руб.) «ФСК-Россети» (долг — 420 млрд руб. 70% по плавающей ставке); «Сегежа» (объявила о допэмиссии) Пост вышел внепланово. смешной пост переносится на завтра. Подписывайтесь, чтобы не пропустить В конце напоминаю вам про лайки и комментарии. Печаль, надежда, сомнения - делитесь своими эмоциями. Похоже, только это нам и остается

Опять на те же грабли...Да сколько ж можно, а? Аксаков (глава комитета госдумы по финрынку) заявил, что "допускает, что ключевую ставку ЦБ не будут повышать , потому что ситуация уже под контролем и инфляционные процессы будут сдерживаться". Я уже объяснял, как точно такими же речами оптимисты всех мастей смогли сделать и без того плохо работающую в текущих условиях ключевую ставку полностью бесполезной, повторяться не буду. Ссылка на объяснения: Но примечательно, что риторика 10-месячной давности вновь возвращается. Правда теперь ставка не 16%, а 21%, но все под контролем, честно-честно. Верим? Идем дальше... Цитата из ТГ-канала Тинькофф-инвестиций: "Инфляция в России в октябре в годовом выражении снизилась до 8,54% в сравнении с 8,63% на конец сентября. С начала 2024 года рост цен достиг 7,02%, а по итогам октября — 0,75% (лучше ожиданий аналитиков). До официального прогноза правительства по инфляции на 2024 год (7,3%) осталось менее 0,3%. Формально прогноз уже не может быть пересмотрен, так как он заложен в проект бюджета на следующий год." Снижение годовой инфляции на 0,09% это конечно эффект, достойный повышения ставки на 3%. Конечно, сейчас прибежит какой-нибудь умник и скажет про "отложенный эффект". Но давайте будем честны, ключевая ставка сейчас - ни разу не главный фактор, формирующий инфляционную картину. Все о старому - гигантские бюджетные расходы в непроизводящий ничего для гражданской экономики сектор - по прежнему "слон в комнате, которого принято не замечать". Умники-успокоители на госведомствах прогнозировали инфляцию в 7,3%. Правда до этого прогнозировали 5-6%, а еще раньше чуть ли не таргетные 4,5%. Давайте будем честны и здесь - мы уже преодолели скорректированный прогноз в 7,3% и никакое повышение ставки в декабре это не исправит Параллельно продолжается ужесточение риторики ЦБ. Ставку в декабре не оставят такой же - де-факто это открыто декларируется. Более того, ЦБ говорит о каких-то "серьезных шагах". Тут даже оптимисты 23% пророчат. Я все еще жду повышения на 3% - должны мы его таки увидеть в этом году Для каких компаний такое повышение наиболее больное? Конечно, для тех, кто понабрал долгов. Среди потенциальных косплееров барона из ведьмака 3: «М.Видео» (чистый долг / EBITDA — 3,2x) «Газпром» (2,4x, чистый долг — около 5 трлн руб.) «Роснефть» (0,96x) «Евротранс» (2,6x) «Русал» (5x) «Мечел» (3,3x) ТМК (3,1x) «Русгидро» (долг — 365 млрд руб.) «ФСК-Россети» (долг — 420 млрд руб. 70% по плавающей ставке); «Сегежа» (объявила о допэмиссии) А каких аутсайдеров на мосбирже видите вы? Кого можете добавить в список? А может кого-то убрать? А также подписывайтесь и ставьте лайки. На следующей неделе поговорим об истории ключевой ставки в РФ. Будет интересно!

Шиш без масла Что может беспокоить россиян больше, чем выборы в другой стране? Разве что очередной виток повышения цен на очередной продукт. В прошлом году все следили за яйцами, теперь все следят за маслом. Доходит порой до криминала - 11 друзей Оушена и ограбление пятерочки - не иначе Впрочем, не масло, а картофель подорожал больше всего - на 64%. Масло - "всего" на 27.5% На мой взгляд, обращать избыточное внимание на масло не стоит - это системная проблема всего сельского хозяйства РФ {$AGRO} . Дефицит рабочей силы - здесь основной фактор, однако также оказывают влияние и санкции, из-за которых иностранная сельхозтехника, корма, антибиотики и др. стали дороже, и логистическая инфляция из-за ограничения транспортных возможностей и повышения цен на топливо. Вы, конечно, можете накинуть еще десяток факторов, но по сути все они есть не только в росте цен на масло или яйца - проблема системная И да, для ритейлеров существуют все те же проинфляционные факторы. Так что просто обвинять условный магнит с пятерочкой - не стоит. Болезнь системная и затронула всю экономику. Гипермаркетам еще тяжелее, а вот магазины "низких цен" напротив, могут получить дополнительную прибыль Опять же, вчера - яйца, завтра - масло, послезавтра - еще что-нибудь. Призываю вас смотреть на это комплексно А вы уже запаслись маслом? А может, рост цен на какой-то другой продукт вас беспокоит сильнее? Пишите в комментариях, а также ставьте лайки и обязательно подписывайтесь, а то тут, знаете ли, посты теряются. А так вы будете всегда в курсе!

Конфликт на Украине навсегда изменил мировой рынок нефти? Разрушенная глобальная система цепочек поставок, растущая инфляция и нехватка энергии – все это существовало еще до начала российской специальной военной операции на Украине. Теперь, похоже, все становится еще хуже. Как скоро можно ожидать, что все вернется на круги своя? По мнению некоторых наблюдателей вскоре после завершения военных действий рынок вернется в нормальное русло. Так, известный аналитик Майкл Линч, написал в статье для журнала Forbes, что раньше или позже война закончится, и рынок нефти вернется к нормальной жизни, а цены снизятся до приемлемого уровня. Среди ожидаемых событий Линч назвал отмену санкций против России и практически полный возврат прежнему режиму функционирования энергетического рынка. Однако, Запад дал понять, что санкции не будут отменены просто так. Госсекретарь США Энтони Блинкен заявил, что даже если Россия решит уйти из Украины, Соединенные Штаты сохранят санкции. По его словам, Москве придется предоставить убедительные гарантии того, что она никогда больше не вторгнется в Украину. Россия, в свою очередь, дает понять, что на данный момент не намерена выводить войска или предоставлять гарантии на будущее, поэтому можно с уверенностью сказать, что санкции против Москвы действовать будут действовать в обозримо будущем. Чем дольше продлится нынешняя тупиковая ситуация, тем выше вероятность, что она приведет к необратимым изменениям. Среди таких изменений аналитики называют переключение Европы с трубопроводного на сжиженный газ, а также переориентацию российского экспорта на Азию. А относительно высокие цены на нефть сохранятся еще дольше. Линч отметил в своей публикации, что несмотря на возвращение российских баррелей на западные рынки, запасы нефти в странах ОЭСР на 300 миллионов меньше, чем в среднем за пять лет. Это означает, что цены будут оставаться высокими до тех пор, пока эти запасы не будут восстановлены. По мере падения цен, спрос на нефть будет расти, несмотря на то, что они будут оставаться довольно высокими. Как выразился Линч, «американцы любят сжигать нефть на дорогах». И не только американцы. Уже сейчас продажи электромобилей растут, несмотря высокие цены, вызванные нехваткой материалов для производства аккумуляторов. По данным агентства Reuters, глобальные продажи электромобилей в первом квартале подскочили почти на 120 процентов. И это было лишь начало. Цены могут вырасти еще больше, а некоторые предсказывают дефицит электромобилей. Президент компании Rivian заявил на этой неделе, что по сравнению с дефицитом батарей проблемы с нехваткой чипов будут выглядеть как незначительная заминка для отрасли. Что это означает для динамики спроса на нефть, так это то, что он наверняка будет расти в ближайшие годы. В гипотетическом сценарии завершения войны мы, вероятно, увидим, что спрос восстановится так же быстро, как после пандемии коронавируса. Точнее, он будет расти так же быстро. Конфликт, похоже, не привел к существенному снижению спроса на нефть, а лишь изменил структуру поставок. Таким образом, нефть останется доминирующим энергоносителем несмотря на высокие цены.

Как вы будете жить на пенсии? Не надейтесь на государственное пенсионное обеспечение – оно обеспечит только 15-20% от вашего текущего дохода. То есть ваш уровень жизни снизится на 80-85%. Кроме того, (инфляция) обесценивает ваши сбережения. Для сохранения коэффициента замещения сбережения должны инвестироваться с доходностью, как минимум равной инфляции. А лучше – выше. Что вы можете сделать, чтобы обеспечить себе приемлемый уровень жизни на пенсии. Способ № 1: снижение потребления. Со снижением потребления при выходе на пенсию сталкивается большинство людей. Недостаток средств (низкий коэффициент замещения) приводит к тому, что человек просто вынужден меньше потреблять. С другой стороны, в продуктивный период жизни позволяет увеличить уровень потребления на пенсии, увеличивая коэффициент замещения. Способ № 2: наращивание качества человеческого капитала, а проще говоря – получение человеком как можно большей зарплаты. Высокая зарплата, конечно же, сформирует определенный , однако в сегодняшних деньгах для комфортной жизни на пенсии человеку было бы достаточно 40 000 руб. в месяц, что при зарплате в 100 000 руб. предполагает коэффициент замещения в районе 40%. Более высокая позволит не только повысить норму сбережения для пенсии (скажем, еще на 10%), но и обзавестись всем необходимым имуществом в процессе трудовой деятельности. Однако этот способ работает только при условии вложения своих сбережений с достаточной отдачей. Способ № 3: увеличение периода сбережения до пенсии. Для этого человек должен либо сам как можно раньше начать сберегать, либо за него это должны делать родители. Другой вариант – более поздний выход на пенсию. Способ № 4: инвестирование в активы, которые потенциально способны обеспечить доходность выше инфляции. Максимизация среднегодовой доходности инвестиций необходима, чтобы компенсировать разрушительный эффект инфляции. Человеку необходимо выбирать такие финансовые инструменты, которые потенциально способны обеспечить доходность выше инфляции в долгосрочной перспективе. Это, как правило, не может обеспечить банковский депозит или облигации. Среди имеющихся активов такими инструментами могут являться лишь акции и недвижимость. Это подтверждается и статистическими исследованиями как российского, так и зарубежного рынка. Выводы: Для того чтобы обеспечить себе комфортный уровень жизни на пенсии, необходимо: • инвестировать средства с доходностью выше инфляции. Этого можно добиться, осуществляя вложения в акции и недвижимость; • сберегать минимум 20% от дохода; • осуществлять трансформацию человеческого капитала в финансовый (откладывать средства на пенсию) нужно с самого начала трудовой деятельности. Чем больше времени в запасе, тем меньше может быть норма сбережений. При оптимистичном варианте развития событий и персональной норме сбережений в 20% от дохода, все, что вы сможете «отложить» (сберечь) за полтора года трудовой деятельности, будет обеспечивать вас в течение примерно одного года жизни на .