Норникель. Обзор
👀 Общий обзор
🏭 Норильский никель, лидер мирового рынка никеля и палладия, также славится производством платины и меди. Компания ведет добычу, переработку и продажу цветных и драгоценных металлов, включая кобальт и золото. Стратегия включает модернизацию активов и развитие экологически чистых производств. Партнеры — более 400 компаний из 30 стран.
🗿 История компании
🤓 История "Норникеля" началась в 1935 году с основания Норильского комбината. Первый файнштейн был получен в 1942-1943 гг., а в 1953 г. комбинат стал городом и начал массовое производство никеля, меди и кобальта. В 60-х годах начали осваивать Талнахское месторождение и строить рудники.
🛑 В 1993-1994 гг. предприятие стало акционерным обществом РАО «Норильский никель», а в 2001 г. акции компании вышли на биржу.
✅ В 2021 г. "Норникель" внедрил цифровые технологии, реализовал экологическую программу и инвестировал в развитие Норильска.
💰 Финансовая часть
📊 В первом полугодии 2024 года выручка Норникеля снизилась на 8% до 509 млрд рублей, главным образом из-за падения цен на никель и платиновые металлы и накопления запасов. Ослабление рубля смягчило падение выручки. Ожидается рост на 34% во втором полугодии за счет повышения объемов производства и распродажи запасов. EBITDA упала на 18%, составив 214 млрд рублей, с маржинальностью 42%. Второе полугодие прогнозируется более позитивным, с восстановлением EBITDA на 38%. Скорректированный свободный денежный поток оказался отрицательным на 13 млрд, но ожидается выход в плюс (8,5 млрд) во второй половине года.
✔️ Операционная часть
- Никель: Рост производства на 5% до 59 тыс. тонн. Сокращение на 2% за 2024 г., до 205 тыс. тонн, превзойдя прогнозы.
- Медь: Производство стабильно – 106 тыс. тонн в IV кв. Годовой рост – 2%, до 433 тыс. тонн. Без учета Забайкалья – 363 тыс. тонн, выше прогнозов. В Забайкалье – рост на 7% до 18 тыс. тонн, годовой объем – 70 тыс. тонн, также выше прогнозов.
- Металлы платиновой группы: Снижение производства палладия и платины на 10% и 11% в IV кв. из-за ремонта. Общий объем за 2024 г.: +3% для палладия (до 2762 тыс. унций), +0,5% для платины (до 667 тыс. унций).
🔲 Кроме того, Норникель продолжает производить высококачественный никель, такой как «Nornickel Plating Grade» для гальваники и «Nornickel High Purity» для производства суперсплавов, и стремится выходить на новые рынки. После завершения ежегодного профилактического ремонта на Кольской ГМК началось освоение специальных никелевых порошков. Третий квартал ознаменовался завершением самого крупного ремонта за последние годы.
💸 Дивиденды
👤 Глава компании Владимир Потанин сообщил, что дивиденды в ближайшее время не планируются. Ожидается положительный денежный поток в следующем году, но до этого момента распределение дивидендов нецелесообразно.
🤓 Преимущества / Риски
💪 Конкурентные преимущества
- Компания владеет крупными месторождениями.
- Активно внедряет современные технологии для повышения эффективности производства.
⚠️ Риски
- Зависимость от мировых цен на сырье.
- Геополитические риски.
- Регуляторные риски.
⚖️ Инвестиционный взгляд
📌 Руководство отмечает повышение производительности и увеличение добычи, что способствовало достижению положительных результатов. Несмотря на санкции против России, продажи продукции "Норникеля" остались практически на прежнем уровне. Однако отсутствие ясных планов руководства касательно реагирования на санкции, выплаты дивидендов и капитальных вложений в зарубежные проекты вызывает вопросы. Одновременно в компании заявляют, что не планируют ни увеличивать, ни погашать долг.
💼 Портфель
⛔ Некогда интересный и стабильный актив по многим параметрам сейчас переживает нелучшие времена. Риски слишком высоки, чтобы рассматривать
$GMKN для инвестиций.
#дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #норникель #металлургия #никель #палладий #обзор #разбор