Хэштег #офз26238 | Тинькофф Инвестиции Пульс

📢 Разберем самую интересную облигацию под идею снижения процентных ставок. Это офз 26238! 💁🏼‍♂️ Сумма государственного займа на размещении составила 500 млрд рублей. Процентная ставка фиксированная до самого погашения в (внимание!) 2041 году! И составляет 7% годовых. 📌 Так как ЦБ в последнее время повышал процентную ставку, то соответственно это привело к значительному обесцениванию облигации. Закон: по мере удорожания денег в экономике, активы с фиксированной доходностью и дальним сроком погашения (дюрацией) проседают в цене и соответственно наоборот. В итоге цена этой облигации ушла с 1000 рублей на 500. Таким образом прямо сейчас она приносит 14% годовых купоном, который платится 2 раза в год, а также 100% к дате погашения от изменения цены. В 2041 году государство выплатит 1000 рублей на одну бумагу. Так называемая доходность к погашению составляет 17% годовых. 💡 Отсюда мы можем вынести 2 идеи: 1) Либо вложить деньги под 17% годовых до 2041 года, что в принципе неплохо, так как среднегодовая доходность индекса Мосбиржи составляет 14% на длинном горизонте (это исторические данные). 2) Покупаем эти офз и ждем снижения ставок в экономике, я думаю, что через некоторое время, надеюсь уже в 2025 году ЦБ перейдет к снижению. Тогда, если предположить, что ставка снизится до 10%, то стоимость облигации подойдет к номиналу. Если это произойдет хотя бы в течении 3 лет, то мы получим примерно 150%. 100% от переоценки «тела» и по 14% годовых купоном за 3 года. 📉 Инфляция пойдет вниз после окончания СВО, и я еще раз повторю что она носит не монетарный, а фискальный характер. Соответственно ОФЗ 26238 можно покупать сразу же после окончания войны. ✅ Пока для себя сделаем вывод что именно эта серия облигаций будет самой выгодной когда начнется новый цикл снижения процентных ставок. (Самая выгодная, поскольку имеет самую большую дюрацию из всех выпусков представленных на бирже). ❗️P.S. Большая просьба подписаться! Это мотивирует работать для вас!

Сегодня хочу обратить ваше внимание на интересную ситуацию, сложившуюся на рынке облигаций, в частности, вокруг ОФЗ-26238. Вчера мы наблюдали резкое падение цен на эти облигации. Итак, что произошло? В понедельник мы увидели снижение цены ОФЗ-26238 более чем на 4 %. Причиной послужила новость о регистрации Минфином дополнительных выпусков ОФЗ, включая и 26238, объемом до 50 млрд рублей каждый. Рынок отреагировал нервно, многие увидели в этом сигнал к дальнейшему снижению цен на «старые» выпуски ОФЗ, которые до этого момента держались относительно стабильно на фоне проблем с размещением новых выпусков Минфина. Но давайте посмотрим на ситуацию хладнокровно. ОФЗ, как инструмент, остаются одними из самых надежных на российском рынке. Гарантия государства, предсказуемый купонный доход, доступность для широкого круга инвесторов – все это делает их привлекательными, особенно в текущей неопределенной экономической обстановке. Цена ОФЗ, конечно, колеблется под влиянием ключевой ставки, инфляции, геополитики, но фундаментальная надежность никуда не исчезает. В качестве примера возьмем как раз ОФЗ-26238. Это популярная бумага среди розничных инвесторов, с дюрацией, чувствительной к изменениям ключевой ставки, и погашением в мае 2041 года. После вчерашнего падения эффективная доходность стала еще более привлекательна! Почему я считаю текущее снижение цены возможностью? Потому что, на мой взгляд, мы имеем дело с временной рыночной нервозностью, а не с фундаментальным ухудшением перспектив ОФЗ. Ключевая ставка ЦБ РФ выросла почти втрое с начала 2023 года – с 7,5% до текущих значений. Это уже максимально заложило негатив в цены длинных облигаций, таких как 26238. Дальнейшее существенное повышение ставки маловероятно. Скорее, в перспективе нескольких лет мы увидим цикл снижения ставки. И вот тогда, при снижении ключевой ставки, цены на долгосрочные ОФЗ, такие как 26238, имеют потенциал значительного роста. В заключение: текущее падение цены ОФЗ-26238, вызванное новостями о допэмиссии, может стать прекрасной возможностью для долгосрочных инвесторов войти в надежные облигации с высокой доходностью и потенциалом роста капитала при возможной смене вектора денежно-кредитной политики. Конечно, риски присутствуют всегда, и инвестиции в облигации также несут определенный риск, но в данной ситуации, на мой взгляд, соотношение риск-доходность выглядит весьма привлекательным. У вас в портфеле есть облигации?

Пора подвести итоги июля. +22.9 % + 2.1 % Месяц был богатым на события. Стратегия обогнала индекс Мосбиржи на 3.2 % (с момента запуска стратегии индекс упал на 1.1 %). Довольно жесткий комментарий ЦБ обвалил рынок. В стратегии сразу закрыл (как выясняется зря) по 52.4 % и акции . В остальном портфель в большинстве своем составлен из компаний, у которых нет закредитованности, а наоборот есть свободный кэш. Считаю, что при ставке в 18 % (а не исключен вариант дальнейшего повышения ставки) надо отдавать предпочтение "сильным" компаниям. К таким с трудом можно отнести , но я решил увеличить долю банка. ВТБ очень низко оценен, и этому есть логическое объяснение (слишком нестабильные результаты, слишком много "осечек" и еще много других слишком). Но выплата дивидендов уже в следующем году может дать толчок к росту стоимости банка и толчок к интересу со стороны частных инвесторов. Если банку удастся заработать в этом году 500-550 млрд рублей, потенциально акции могут вырасти более чем на 50 %. Риски, конечно, выше, чем в при вложениях в условный . Но и возможная доходность тоже. показал такой результат в первую очередь из-за шорта фьючерса на серебро. {$SVU4} вернулся ниже $ 30 и позволил немного заработать ). Я по-прежнему смотрю среднесрочно вниз по серебру. Слежу за . У меня был в июле шорт на основном счете. Но там я могу его хеджировать опционами. В автоследовании это невозможно, поэтому была лишь парочка сделок внутри дня. Еще немного принес шорт {$MMU4}. Конечно, шортить индекс надо было более агрессивно.

Инвестиционная Идея - Дальние ОФЗ На данном графике (№ -1) изображен белой линией «Инвертированный график Ключевой ставки ЦБ – 16%» и рыжей линией - «Индекс RGBI - 115,38». Видна корреляция между ставкой ЦБ и RGBI, так как ключевая ставка ЦБ напрямую влияет на данный индекс. Следовательно, при снижении ключевой ставки ЦБ индекс RGBI растет, то есть растет курсовая стоимость ОФЗ и падает доходность ОФЗ (речь идет об ОФЗ, в которой купонная доходность зафиксирована до конца поглощения данных ОФЗ ). Далее рассмотрим кривую бескупонной доходности государственных облигаций (№ - 2). Ближний конец кривой доходности наиболее чувствителен к ставке ЦБ, в то время как дальний конец кривой более чувствителен к ожиданию будущей ставки ЦБ. Видна инверсия кривой доходности из-за ожидания участниками рынка будущего снижения ставки ЦБ. На следующем графике (№ - 3) показана корреляция между ставкой ЦБ, доходности 10-летних и 20-летних ОФЗ. Видно как двигались доходности дальних ОФЗ в зависимости от изменений ожиданий участников рынка будущей ключевой ставки и непосредственно при изменении ключевой ставки ЦБ. Учитывая замедление темпа инфляции благодаря жесткой ДКП, я предполагаю, что во второе полугодие ЦБ начнет постепенно снижать ключевую ставку – это очень благоприятный фактор для роста курсовой стоимости дальних ОФЗ с фиксированными купонными выплатами. Следовательно, инвестиционная идея заключается в покупке дальних бумаг, чтобы заработать на росте курсовой стоимости, помимо купонного дохода, а именно покупка представленных бумаг -- , , , , .

⁉️Для чего сейчас покупать длинные ОФЗ? Облигации, несмотря на свою простоту на первый взгляд, имеют ряд особенностей и нюансов. Если разбираться в этом инструменте, то доходность можно получать в определенные моменты времени сопоставимую с рынком акций. 📌 Самыми надежными облигациями на рынке РФ являются ОФЗ (облигации федерального займа), которые выпускает Министерство финансов. Данные инструменты держат такие институты, как банки, государственный и негосударственные пенсионные фонды, финансовые организации и другие. Таким образом, если по каким-то причинам выплаты купонов будут приостановлены по ОФЗ, то это приведет к коллапсу всей финансовой системы страны. ✔️ Я продолжаю наращивать долю длинных ОФЗ, причем выбираю облигации с постоянным купоном, чтобы зафиксировать хорошую доходность на большом временном горизонте. Сейчас некоторые выпуски дают 13-13.5% годовых к погашению, а купонная доходность к биржевой цене 10 -12,5%. Таким образом, можно зафиксировать 12-13,5% годовых на периоде от 10 лет и больше. ‼️ В случае снижения ключевой ставки во 2 полугодии, цена длинных ОФЗ начнет расти. И здесь, помимо двузначной купонной доходности можно получить хорошую спекулятивную прибавку в виде переоценки тела. При снижении КС на горизонте 1-2 лет на переоценке тела облигации можно заработать 20-35% отмечу самые интересные под разные цели: ✔️ Для фиксации высокой текущей доходности (размер купона к рыночной цене) интересны следующие выпуски: 📍ОФЗ-26244-ПД - размер купона 11,3%, текущая доходность 12,5%, дата погашения 15.03.2034 📍ОФЗ-26243-ПД - размер купона 9,8%, текущая доходность 12,5%, дата погашения 15.03.2038 Эти бумаги имеют самый большой размер купона из представленных, но срок до погашения от 10 до 14 лет. ✔️ Если вы хотите заработать на снижении ключевой ставки: В данном случае интереснее рассматривать самые длинные выпуски, где сейчас наибольший дисконт цены к номиналу. 📍ОФЗ-26238-ПД - размер купона 7,1%, текущая доходность 11,7%, дата погашения 15.05.2041 📍ОФЗ-26230-ПД - размер купона 7,7%, текущая доходность 11,8%, дата погашения 16.03.2039 По всем выпускам с постоянным купоном выплаты идут 2 раза в год, таким образом, можно составить сбалансированный портфель из 6 бумаг, чтобы купоны приходили ежемесячно, если стоит такая цель. У меня в портфеле выпуски 26225, 26230, 26244, 26240, 26238, 26233. ➡️ Считаю сейчас наиболее интересными выпуски 26238 и 26244 если остановится на них то выплаты получатся квартальными. ⚠️ В случае продолжения повышения ключевой ставки ЦБ, цена длинных облигаций продолжит снижаться, учитывайте это риск. Для большей уверенности, лучше дождаться когда ЦБ даст сигнал на фактическое снижение "ключа" и там уже покупать. Но только надо помнить, что вы на рынке не одни и есть много крупных инвесторов и фондов, которые при появлении такого сигнала тоже бросятся скупать данные бумаги. Я для себя выбрал стратегию покупок лесенкой и продолжаю набор с зимы. 💬А вы покупаете длинные ОФЗ? Или считаете что ещё рано? P. S. Ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке 26 апреля. Считаю что ставку оставят без изменений на уровне 16%, но интересно что скажет глава ЦБ после заседания. Рынок начал закладывать позитив судя по ценам ОФЗ (цена на неделе немного подросла на длинные выписки)