Хэштег #каннабис | Тинькофф Инвестиции Пульс

🇪🇺🇺🇸 Европейские производители каннабиса, начинают планировать IPO на фоне планов США по смягчению правил оборота каннабиса в стране

Tilray inc. $TLRY отчиталась за 2й финансовый квартал 2022 года. Мы следим за лидером рынка, чтобы быть в курсе тенденций, проиcходящих в зарождающейся и быстро растущей отрасли экономики. Увы, из положения сегодня, весь прошлогодний бум кажется ярко выраженной эйфорией и пузырем. И квартальные результаты TLRY это подтверждают: - формально выручка выросла на 20% год\году, но она снизилась по сравнению с предыдущим кварталом. С такими темпами роста достичь выручки в 4 млрд долларов в 2024 году точно не удастся! - но самое плохое не это. Операционные расходы растут опережая доходы. В итоге Gross Profit снизился, а операционный убыток увеличился в 2 раза! Это признак не очень здорового роста бизнеса; - самое удивительное, что рынок отреагировал на слабый отчет ростом котировок на 13%!!! Инвесторам понравилась небольшая квартальная чистая прибыль, но они как-то проигнорировали тот факт, что появилась только благодаря разовой переоценке. Почитаем что интересного менеджмент рассказывает на звонке: - сменили название на Tilray Brands Inc.; - 11й подряд квартал с положительной скорректированной EBITDA (как мы помним, скорректированная EBITDA весьма зыбкая почва для расчетов); - новый президент канадского бизнеса говорит о "перенасыщении лицензированных производителей и розничных магазинов, что приводит к неустойчивому снижению цен и отсутствию прибыльности!!". Вот вам и растущая отрасль! - но компания считает, что такая ситуация сохранится недолго и поэтому агрессивно захватывает рынок; - доля на розничном рынке Канады снизилась до 12,8% с 16%; - запустили веб-сайт Tilray Medical, который предоставляет пациентам доступ ко всем четырем медицинским брендам компании; - теперь предлагают фирменный медицинский каннабис в 20 странах мира; - политические дискуссии о легализации каннабиса для употребления взрослыми активизировались по всей Европе, причем Германия и Португалия являются наиболее известными кандидатами; - Tilray является лидером рынка в Германии с общей долей рынка около 20%; - будущая правительственная коалиция Германии достигла соглашения о легализации употребления каннабиса взрослыми, Германия станет крупнейшей страной в мире с одобренным употреблением марихуанны! - говорят, что любители пива часто употребляют каннабис)) Поэтому они купили пивную компанию)) - менеджмент очень много говорит о том, что все действия сегодня это лишь подготовка к легализации. Как только это произойдет, рост бизнеса должен резко ускориться. - ждут незначительного падения валовой маржи в результате снижения цен на каннабис. Если честно, я не очень понял эйфорическую реакцию рынка на отчет и даже скорее открыл бы по компании короткую позицию если бы у меня была такая возможность. В отчете и на звонке есть только плохое: - медленный рост выручки и тот не органический - за счет покупки алкогольных брендов; - операционная убыточность; - низкая маржа; - частичное перенасыщение рынка и снижение средних цен; - все рассказы менеджмента вращаются вокруг сильного бренда и того, как компания захватит рынок при легализации; - баланс целиком состоит из воздуха (брендов). При этом стоит такой проблемный бизнес очень дорого! При капитализации 3 млрд долларов, компания имеет мультипликатор P\S = 6!! Пару дней назад делал разбор супер маржинальной технологической компании с P\FCF = 12, которая стоит всего P\S = 4,5. Какого черта рынок так дорого оценивает TLRY я понять не могу. Единственный на сегодня осязаемый драйвер для спекулятивной переоценки - та самая федеральная легализация в США. Если она случится, то рост в моменте может быть очень бурным. Других фундаментальных драйверов для переоценки пока нет, а планы по достижению выручки в 4 млрд долларов к концу 2024 года кажутся не достижимыми. Я не рекомендую покупать акции TLRY. Напоминаю, на основном канале больше информации, комментариев, а также две стратегии)

Бешеное ралли Байдена и Каннабиса Поскольку в этом году запасы марихуаны резко выросли на фоне надежд на легализацию по всей стране , относительно малоизвестная группа биотехнологических компаний имеет место быть. Количество производителей лекарств, нацеленных на эндоканнабиноидную систему, которая, как считается, играет ключевую роль в регулировании массы тела и контроле энергетического баланса, в 2021 году резко выросло. Возьмем , к примеру, Corbus Pharmaceuticals Holdings Inc. Компания из Норвуда, штат Массачусетс, которая разрабатывает лекарства для лечения воспалительных и фиброзных заболеваний, в этом году увеличилась почти вдвое. Аналогичные разработчики, такие как Artelo Biosciences Inc. и Zynerba Pharmaceuticals Inc. , получили прирост на 167% и 35% соответственно. Такой стремительный рост также отразился на компаниях, занимающихся каннабисом, таких как Sundial Growers Inc. и Tilray Inc. , которые в 2021 году почти утроились. ETFMG Alternative Harvest ETF ( MJ ) на 1,9 миллиарда долларов , подскочил 59 % в диапазоне. «Это своего рода смешение двух разных миров», - сказал Леланд Гершелл, аналитик Oppenheimer & Co. в Нью-Йорке. Тот факт, что каннабис растет с точки зрения его принятия, «делает рынок более благоприятным для любой компании, имеющей это в своем названии», - добавил он. По мнению Джейсона Маккарти, аналитика Maxim Group в Нью-Йорке, ажиотаж вокруг легализации каннабиса создал «последующий эффект», привлекая интерес инвесторов к компаниям, работающим в сфере эндоканнабиноидов. Другие аналитики ссылаются на тот факт, что в этом году биотехнологии привлекли внимание розничных инвесторов . Подпитываемые деньгами, поступающими от отдельных трейдеров на недорогих платформах, таких как Robinhood, и быстрорастущими первичными публичными предложениями, эти акции все больше теряют связь с традиционными фундаментальными показателями, написал Джош Шиммер из Evercore ISI. Хотя Грегори Горгас, генеральный директор Artelo, поясняет, что «наши кандидаты в продукты не производятся на основе каннабиса», некоторые аналитики считают, что эти биотехнологические компании по-прежнему наслаждаются ростом акций марихуаны. По словам Гершелла, в обозримом будущем эти акции «вероятно, будут сгруппированы вместе с потребителями каннабиса».