Хэштег #изучаю_компании | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Есть несколько мыслей относительно Ростелекома : 1. Компания пообещала нарастить дивиденды к 2025 г. до 10 руб. на акцию и по текущим ценам в 70 руб. дивидендная доходность получится 14%. 2. Компания сейчас стоит дешевле, чем в момент просадки всех рынков в марте 2020 г. Кажется телекомы сейчас сильно недооценены. 3. Компания активно инвестирует в новые бизнесы и обещает прибавить 300+ млрд. акционерной стоимости (а это даже больше, чем х2 к текущей оценке). При этом в рамках стратегии по информационной безопасности показатели у Ростелеком-Солар и Позитив Технолоджи очень близки - у обоих в презентациях указан целевая выручка в 30 млрд. руб. к 2025 г. Но основной профит будет в ЦОДах. И кажется, что у Ростелекома, как у основного игрока B2B продаж интернета в РФ, есть очень простой доступ к клиентам, которым можно допродать новые услуги. 4. Компания хочет стать №1 на телеком рынке b2c, сместив с пьедестала МТС. Ростелеком на мой взгляд очень правильно играет в «экосистемы» - не лезет в то, что явно не умеет, но сотрудничает со всеми - входит в экосистему Сбера и Тинькофф как основа для их собственных операторов связи, активно делает проекты на основании технологий наших больших IT компаний (использует колонку/ассистента mail, партнерится с mail по аналогу zoom для школ, запустил телеканал КХЛ с Яндексом) Мне нравится сочетание дивидендной истории и истории роста. Компания по сравнению с 2018 за счет Теле2 получила сильный драйвер роста выручки и нарастила выручку за 2 года на 70% (к 2021 году еще больше рост), а в цене сейчас котируется как раз на уровне 2018 года - для меня данный момент не понятен, кажется я что-то упускаю из вида (естественно геополитика и цикл рынка другой, но не после такого роста выручки и прибыли). По заверениям компании они контролируют уровень задолженности и с учетом растущей прибыли (в том числе от новых бизнесов) компания обещает держать задолженность на комфортном уровне. Поэтому вопрос исключительно в способности Ростелекома выходить в новые сегменты. Мне нравится бумага, но смущает 2 момента 1. У компании нет репутации прогрессивной компании, за счет чего может быть сложнее конкурировать за кадры и реализовать амбициозные планы по росту 2. Ростелеком всегда жил проектами, они очень бизнесовые ребята, но в эпоху помешанных на продуктах компаний что-то может пойти не так. Условных «черных лебедей» с интернетом от Маска не хотелось бы пропустить. У меня есть ряд краткосрочных облигаций (по апрель 22г.) и думаю переложиться в акции РТК с учетом текущих цен.

Присматриваюсь к и кажется это очень перспективная компания для долгосрока Из плюсов: 1. Компания работает ни B2B рынке (с b2b2c решениями по поиску/предоставлению информации) по стратегии land and expand - заходят в компании в какой-то отдел/проект, а потом за счет своих продуктовых характеристик расширяются на остальную компанию. О подобной стратегии говорит CEO и приводил в пример одного из клиентов (судя по всему Verizon). Это очень правильная логика работы на B2B рынке (особенно крупном), и мне нравится, что они активно растят в количестве клиентов (год к году 20%). Это залог кратного роста в последующие годы 2. Собственно у них растущая ~15% выручка из года в год - компания является историей роста стоимости 3. «Best in Class» - клиенты любят компанию и их продукты (судя по отзывам и росту выручки) 4. Ребята делают мультиязычные продукты, и доля доходов от международных проектов растет. Из минусов: 1. Долги. Это наверное основной вопрос - компания генерирует убыток. Пока что у компании много денег на счетах, но все же. При этом глянув в P&L можно сказать следующее - косты непосредственно на оказание услуг у компании небольшие (25,3%). - смотря на операционные расходы в глаза бросается статья «sales and marketing», составляющая 59% всех затрат. Т.е. компания может стать "здесь и сейчас" прибыльной, но для этого надо будет жертвовать ростом. И поэтому данная акция так привлекательная на текущем этапе развития - они активно расширяются и растут, тратя на это много денег. Но учитывая, что для B2B рынка важны взаимоотношения между продажами и клиентами, то здесь есть риск профукать такие траты из-за человеческого фактора продажников Буду потихньку добавлять компанию к себе.