Хэштег #заметки | Тинькофф Инвестиции Пульс

В дни турбулентности не надо пытаться понять необъяснимое. Надо сидеть в качественных активах просто. И читать умные статейки. Ниже одна из них из блога Дамодарана Асват Дамодаран про дивиденды Приступил к чтению блога Асвата Дамодарана, буду приводить интересные тезисы в постах. Дивиденды и байбек. “Утопический” подход к дивидендам как остаточному денежному потоку В идеальном сценарии компания генерирует операционный денежный поток, покрывает обязательные расходы (налоги, проценты по кредитам и т. п.), инвестирует оставшиеся средства в перспективные проекты, и только после этого возвращает оставшийся “избыточный” капитал акционерам. Идеальный сценарий состоит из двух пунктов: 1. Гибкость выплат. В хорошие годы таких свободных средств больше, в плохие – меньше. 2. Связь с инвестиционными решениями. Чем больше компания тратит на новые проекты и обслуживание долга, тем меньше остаётся на дивиденды или выкуп акций. Реальность же такова: “дивидендная дисфункция” На практике именно решение о выплате дивидендов зачастую бывает наиболее проблематичным из-за двух главных факторов: 1. Инерция. Компании боятся уменьшать или отменять дивиденды, опасаясь негативной реакции рынка. 2. Психологический барьер. Снижение дивидендов воспринимается как сигнал проблем в бизнесе, поэтому руководство предпочитает продолжать выплаты даже при ухудшении финансовых показателей. Как перешли к байбеку? Причины роста популярности выкупа акций (buybacks) В США с 1980-х годов компании всё чаще выбирают выкуп акций вместо традиционных дивидендов, по ряду причин: 1. Гибкость. Проще объявить и отменить выкуп, чем изменить размер дивидендов. 2. Налоговые особенности и интересы акционеров. Иногда buybacks выгоднее определённым группам инвесторов с учётом налоговой нагрузки. Важно помнить, что сам по себе выкуп акций не создает и не уничтожает стоимость для всей компании, а перераспределяет её между акционерами, которые продали акции, и теми, кто остался. Но что мы имеем если мир представить как единый рынок? FCFE (Free Cash Flow to Equity) vs. фактические выплаты • Совокупный свободный денежный поток на акционерный капитал (FCFE) по миру в 2024 году составил ~1,66 трлн долларов. • При этом фактические выплаты (дивиденды + выкуп акций) достигли ~4,1 трлн долларов. • Значительная часть компаний выплачивает больше, чем формально позволяют их свободные денежные потоки. Другие, напротив, имеют положительный FCFE, но не платят акционерам ничего. Примерно 17,5% убыточных компаний тем не менее продолжают платить дивиденды.(данные по 2024 году) • Приблизительно 31% прибыльных фирм вовсе не осуществляют никаких выплат. • Почти 48% компаний с отрицательным FCFE продолжали выплаты, вероятно, вынужденно занимая средства, чтобы не понижать дивиденды. Забавные наблюдения: Инерция - однажды начав платить дивиденды, компании с трудом их снижают. “Me-tooism” - желание следовать трендам рынка или действиям конкурентов в вопросе выплаты дивидендов/байбека, даже если собственная ситуация требует иного.(в итоге это приводит к ухудшения финансового здоровья компании)

на 06.03.2025 0) Упали на заявлениях Макрона (хотя слабость по рынку начали показывать еще до его выступления, видимо на инфляции...). По факту - вообще до лампочки, что там Макрон говорит, тем более все его формулировки про "после мира", то есть как бы только подтверждает, что мир - будет. 1) Тогда ждем положительных новостей со стороны Трампа и организации переговоров. Вроде Зеленский созрел, по идее скоро должен будет отменить указ о запрете переговоров с Россией - мегапозитив будет 2) - продал сегодня, заменил на откатившийся чутка. Думаю верну юнипро на отчете, там набилось много лонгов под него, если честно не понимаю, чего они ожидают от отчета - триггер к переоценке в юнипро другой. Так что жду просадки на отчете и докупаю. 3) - вот очень хочется приличную долю в портфеле иметь, но какое-то плохое ощущение, не чувствуется крепкость в бумаге почему-то... Но пока держу 4) - выстрелит в этом месяце. Запомните этот твит, как говорится) 5) - вообще отдельно еще раз про него напишу. Идите и купите, и не продавайте! (с). Мой фаворит на 2025 год. Короче, пока нет условной "точки переворота" - просто стронг лонг. Пока "Трамп наш" - перспективы хорошие) P.S. Вообще денечек у меня сегодня торговый выдался так себе, мало спал, в итоге насливал утром на абсурдных сделках типа лонга на факте СД о дивах... Никогда не отыгрывайте новости, которые ожидал рынок, в момент выхода новости - NOFOMO!

на 05.03.2025 Ну что, придется ставить будильник на 6:40, чтобы к 7 уже понимать, как действовать. Думаю на утренней сессии будет жарко, готовлюсь к таким сценариям: 1) Трамп вскроет коррупцию Зеленского, будет жесткий спич, что мол с кем работал свободный демократический мир. На это намекает твит Маска, где он сказал: "Зеленескому нужно предложить амнистию, чтобы он оставил Украину в покое". 2) Трамп не будет гасить Зеленского, но скажет, что раз он не хочет мир, не хочет отдавать деньги американцев, то начинаем сотрудничать с РФ (потенциальное снятие санкций) 3) Трамп вообще ничего нового не скажет - просто выдаст базу, что мол хочет мира быстрее (я в такой вариант не верю, слишком уж Зеленский накосячил в овальном кабинете) Собственно говоря ожидаю речь от нейтральной до позитивной для рынка. В случае нейтральной - подрежу часть позиций, потому что много кто сейчас набрал на прорыв, на утренней сессии будет слив, потом откупят. Если будет позитив - то может быть даже спекулятивно еще доберу, чтобы сдать до 9-10 часов... Вот такая вот вам диванная геополитика) Чем отыгрывать позитив? Наверное - т.к. нет комиссии, - т.к. мне хватит ликвидности, - особенно если про санкции что-нибудь скажут, любят его на этом пампить) Но главное не заигрываться, так то посольства еще не возобновили работу, про встречу Путина и Трампа пока замяли и т.д. Так что работаем не теряя головы!

на 03.03.2025 Рынок спекулятивно может пойти вниз в начале недели. Но я придерживаюсь все той же стронг-лонг позиции, если сходим на 3000 - ничего страшного. Думаю откупят. Рынок должен быть выше: 1) ЦБ намекнул, что 21 - пик ставки 2) Ситуации в плане СВО лучше, чем была год назад (а год назад рынок с марта по май вырос до 3500) 3) Америка после вечеринки в овальном не будет бездействовать 6 марта очередной сотый саммит Европы, где они будут снова говорить, как они до конца с Украиной. Пусть говорят - главное, чтобы продолжали бездействовать. Рынок дешев - на крошечном объеме за выходные упал почти на 3%, отличная возможность добрать - немного стал смущать, так как вроде с Европой потепление совсем далеко. Но компания очень дешевая, если будет мирный трек - улетит обратно на 2.7-2.8 без проблем - сейчас может быть часть юнипро сюда переложу, потому что Америка в теории может сказать: "Окей, мы будем выстраивать экономические отношения с Россией, раз там нам не дают сотрудничать" (да, шанс что такое в реальности будет - мизерный, но кто-нибудь из чиновников может такую мысль высказать) - кстати, добавил новичка к себе в портфель, видел аналитику, что должен быть супер отчет годовой. Вроде подвохов не нашел, планирую подержать до апреля) - тоже кандидат на подрезать, потому что вырос за последние пару дней сильно. Считается бенефициаром низкой ставки, как и своком. Но если рени будет расти, а своком падать - видится логичным переложиться) - в пятницу брал как ставку на положительные новости на выходных (по-моему мнению - они были, но рынок пока считал их по другому) - может тоже сдам, чтобы подобрать пониже В общем я думаю - рынок через месяц-два будет сильно выше, чем сейчас, поэтому я лонг. Просадки на 5-10% меня не смутят, постараюсь отыграть, но и просто пересидеть готов! Всем удачи!

Краткий план действий на 17.02.2025: Положительно смотрю на инфляцию и переговоры по СВО. 1) {$AGRO} или - мне кажется интересно купить на открытии торгов, сам буду пробовать, даже если будет планка - встану в неё, может нальют. Долго держать не планирую, планирую забрать «пропущенный» рост с декабря. 2) - на этой неделе у меня в фокусе внимания, так как в четверг будет отчет. Яндекс за последнее время вырос на уровне с рынком, мне кажется факт отчета позволит ему обогнать его. 3) - считаю, что будет расти быстрее рынка, особенно, если и дальше пойдут слухи про допуск нас до доллара и SWIFT’a 4) - на прошлой неделе очень крепкие ребята заинтересовались бумагой, в принципе цена несильно выросла относительно уровня их интереса. Может быть доберу на старте торгов, если сильно не убежит. 5) - по мне здесь уже нужно быть очень аккуратным. Условно бумага зависит от европейских санкций + за время заморозки появились различные способы инвестирования в зарубежные акции, так что здесь, в отличие от других бенефициаров мира - само бизнес под вопросом существования... 6) и - на самом деле это мои два любимчика, сейчас у меня больше всего яндекса в портфеле, но ближе к четвергу буду это менять и перекладывать в эти банки, в пропорции 65/35 где-то 7) - мне кажется отличным выбором, почему-то забыт рынком. Мир = снижение ставки = европлан в космос = ЭсЭфАй за ним. Поэтому держу его особо не дергаясь. 8) и - с одной стороны не хочется забывать про эти бумаги, так как новости могут их сильно подтолкнуть выше. С другой стороны точно не те бумаги, в которых хочется застрять в случае затягивания мирных переговоров... Но тоже в фокусе, на случай выхода положительных слухов конкретно по их бизнесам Будьте аккуратнее и контролируйте риски, шансы заработать будут всегда 🙏🏻 И картинка от ChatGPT, как он видит эти )

УСТОЙЧИВОСТЬ В БУРЮ ЖИЗНИ🌪️ как стать серфером реальности Жизнь как океан, полон всего непредсказуемого. Но мы можем серфить его, чтобы получать от бури удовольствие. Жить в гармонии с постоянными изменениями — это искусство, которому можно научиться. Устойчивость – это способность адаптироваться к любым жизненным обстоятельствам, сохраняя внутреннее спокойствие в процессе движения. Это не врожденное качество, а навык, который можно и нужно развивать в себе. Качества, которые следует развить, чтобы быть устойчивым: 🌟Гибкость: Легко приспосабливаться к новым условиям и изменениям. 🌟Оптимизм: Видеть в трудностях возможности для роста и развития. 🌟Уверенность в себе: Верить в свои силы и способности. 🌟Эмоциональная стабильность: Управлять своими эмоциями и не позволять им контролировать себя. 🌟Общительность: Иметь надежную социальную связь, которая будет поддерживать в трудные моменты. Как стать более устойчивым? Это комплексный процесс, который требует работы над несколькими аспектами жизни: Финансы ✎ Создайте финансовую подушку безопасности: Это позволит вам чувствовать себя увереннее в будущем и избежать стресса, связанного с деньгами. ✎ Планируйте бюджет: Отслеживайте свои расходы и доходы, чтобы лучше понимать свои финансовые возможности. ✎ Диверсифицируйте источники дохода: Не кладите всю ценность в одну корзину. Дополнительные источники дохода помогут вам чувствовать себя более защищенным. ✎ Инвестируйте в свое образование: Постоянное обучение и развитие помогут вам повысить свою квалификацию и открыть новые возможности для заработка. Образ жизни ✎ Занимайтесь спортом: Регулярные физические нагрузки помогают снизить уровень стресса, улучшают настроение и укрепляют иммунитет. ✎ Спите достаточно: Качественный сон – основа для хорошего самочувствия и высокой работоспособности. ✎ Питайтесь правильно: Сбалансированное питание обеспечивает организм необходимыми питательными веществами и повышает энергию. ✎ Следите за своим здоровьем: Регулярные медицинские осмотры помогут выявить и предотвратить возможные проблемы со здоровьем. Духовность ✎ Практикуйте осознанность: Медитация, йога и другие практики осознанности помогут вам лучше понимать свои эмоции и управлять ими. ✎ Развивайте эмоциональный интеллект: Учитесь распознавать свои эмоции и эмоции других людей, а также эффективно взаимодействовать с окружающими. ✎ Общайтесь с позитивными людьми: Окружите себя людьми, которые вдохновляют и поддерживают вас. Ведите дневник: Записывайте свои мысли и чувства, чтобы лучше понять себя и свои проблемы. Психология ✎ Развивайте навыки лидера: Учитесь анализировать ситуации, принимать взвешенные решения и находить эффективные способы решения проблем. ✎ Установите четкие цели: Цели помогают нам чувствовать себя более мотивированными и направленными. ✎ Принимайте неудачи как возможность для роста: Не бойтесь ошибаться, ведь именно ошибки помогают нам учиться и развиваться. ✎ Помните о своих сильных сторонах: Фокусируйтесь на своих достижениях и положительных качествах. Социальная сфера ✎ Стройте крепкие отношения: Общайтесь с близкими людьми, поддерживайте друзей и создавайте новые связи. ✎ Создавайте круг доверия: Доверяйте людям и помогайте тем, кто нуждается в помощи. ✎ Вносите свой вклад в общество: Волонтерская деятельность и участие в социальных проектах помогут вам расширить круг общения. Поддерживать устойчивость – это непрерывный процесс, в котором мы постоянно учимся и развиваемся. Каждый из нас уникален, и то, что работает для одного, может не подойти другому. Экспериментируйте, находите то, что подходит именно вам. Научитесь наслаждаться волнами жизни, какими бы они ни были. И помните, что даже в самые сильные штормы можно найти точку опоры, чтобы двигаться вперед.✨ © Коллектив "Free Creator" Авторы текста: Нина Б.Р. и Анатолий Б.И. Редактор: Анна Краснова М-дизайнер: Василиса Лесных