Хэштег #займы | Тинькофф Инвестиции Пульс

💳 Газета.ру сообщает, что российские предприниматели все чаще берут займы под залог автомобилей. Согласно исследованию финтех-сервиса CarMoney, доля таких займов в первом полугодии 2024 года составила 16,2%, что на 5% больше, чем в первом полугодии 2023 года. Также отмечается увеличение доли займов на открытие нового бизнеса - с 1,5% до 2,8%. Коммерческий директор CarMoney Татьяна Благовещенская объяснила популярность автозаймов среди предпринимателей их простотой и скоростью оформления по сравнению с банковскими кредитами. Кроме того, россияне используют автомобили в качестве залога для получения новых кредитов на погашение старых. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. Также просим при возникновении вопросов по стратегиям упоминать тег @BullsView - так мы сможем оперативно увидеть Ваш вопрос и отреагировать на него. Желательно вопрос публиковать отдельным постом. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного! 📌 Для эксклюзивного контента мы создали канал 🤓 Публикации, которые размещаем в этом канале крайне интересные, такого в пульсе нет, а цена для ознакомления крайне демократичная.

💳 Финтех-подразделение онлайн-ретейлера Ozon, Ozon Fintech, запускает новый сервис финансирования бизнеса. Любой предприниматель может получить заем на различные бизнес-цели, сообщили в пресс-службе Ozon. 💪 Ozon Fintech расширяет спектр своих услуг и предлагает финансирование для любых предпринимателей на различные бизнес-цели, заявили в компании. Ранее финансовые услуги Ozon Fintech были доступны только продавцам на маркетплейсе Ozon. Теперь ими могут воспользоваться любые юридические лица и индивидуальные предприниматели. 🧐 Минимальная сумма займа составляет 10 тысяч рублей, максимальная - 300 миллионов рублей. Средства не имеют целевого назначения и могут быть использованы для решения наиболее важных задач бизнеса. Комиссия за выдачу средств не взимается, срок погашения - от 1 до 18 месяцев. 📦 Параллельно с этим, Ozon Fintech запустил отдельный кредитный продукт для владельцев пунктов выдачи заказов Ozon. Условия предоставления займа аналогичны условиям для любого предпринимателя, а лимиты определяются исходя из объемов продаж сети, уточнили в пресс-службе Ozon. 📌 За несколько лет работы Ozon Fintech предоставил продавцам на маркетплейсе более 100 тысяч займов. Ozon Fintech является финансовой вертикалью группы Ozon, число активных клиентов которой превышает 20 миллионов. Выручка сегмента в первом квартале 2024 года увеличилась в 3,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 14,6 миллиарда рублей. 🔥 Стратегия ✈️ содержит в своем портфеле акции компании, ждем планомерного роста. Стратегия подходит для инвесторов, которые хотят заработать больше, чем рынок в целом и готовы к возможным просадкам. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного!

📊 За первые пять месяцев текущего года Московская городская кредитная компания (МГКЛ) зафиксировала рост выручки в 4,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув отметки в 2,56 миллиарда рублей. Количество выданных займов увеличилось на 15% до 94,3 тысячи. Общий портфель группы, включая ломбард и ресейл, вырос более чем вдвое и составил 1,46 миллиарда рублей. Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 59% до 15,7%. 🔥 Перспективные направления развития компании включают расширение присутствия на рынке ресейла и на крупнейших российских маркетплейсах, развитие вторичного трейдинга драгоценных металлов и запуск оптовой торговли готовыми золотыми изделиями. ⚠️ Основные риски, связанные с ломбардным бизнесом, включают волатильность мировых цен на золото, которое является основным активом в портфеле компании, и снижение ликвидационной стоимости и сроков хранения заложенного имущества в портфеле при ухудшении общей экономической ситуации. 🤔 Влияние высокой ключевой ставки в значительной степени сглаживается стоимостью выдаваемых клиентам кредитов. -------------------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного!

{$NAH4} аллилуя, 🐻! Мы дождались!!! 🥳🥳🥳 Truecon нам поясняет: {$SFH4} Минфин США хочет начать перекладку долга из векселей в облигации со второго квартала, объёмы аукционов будут рекордными. Минфин США опубликовал свои планы на ближайшие два квартала: I квартал 2024: на 760 млрд, из которых $318 млрд облигации (размещение $954 млрд, погашение $636 млрд) и $442 млрд – векселя. II квартал 2024 интереснее: планируется занять $202 млрд, но чистые займы облигациями $447 млрд ($1028 млрд – размещение, $581 млрд – погашение) и погашение векселей на $245 млрд. Основные предпосылки при опросе Primary Dealer по итогам фингода: рост ВВП 1.2% (3.4% в номинале), 2.5%, $1.78 трлн, потребность в рыночных заимствованиях $2.47 трлн и завершение QT в октябре 2024 года. Фактически Минфин США хочет начать постепенно разгружать огромный объем векселей в облигации (RRP на исходе) и перекладывать долг в , выпуск которых вырастет. Хотя здесь стоит учесть, что основной прирост объемов на аукционах все же планируется в бумагах 2-5 лет, в облигациях на 10-30 выпуск бумаг будет расти не так агрессивно. Для рынка облигаций скорее негативно. ———————————————— Собственно, это то, что мы ждали с июня 23 года… когда они начнут занимать, как взрослые! Что несомненно будет создавать навес на фондовом рынке. Не эти вот халявные «до года»! А настоящие… 3,5,10 лет… А там их ждет сюрприз… ‼️Их там никто не ждет 🤣🤣🤣 Следовательно, надо всю толпу гнать из фондового рынка в облигации… А это можно сделать только сделав доходность фондового рынка ниже 0 🤷‍♂️

🚘 Кармани ( ) - разбор компании О компании и секторе CarMoney (ПАО «СмартТехГрупп») это что-то среднее между банком и микрофинансовой организацией. Бизнес-модель компании заключается в предоставлении кредитов под залог автомобиля. Сейчас компания сконцентирована на развитии своих ИТ-решений - быстрое оформление займов через мобильное приложение, различные ИИ - алгоритмы скорринга и пр. В целом, достаточно интересные направления для оптимизации постоянных костов. Компания представлена в 72 регионах, и по данным на 30.09.23 является №1 на рынке залоговых займов. На 2024 год рост рынка микрозаймов прогнозируется на 15-20%, что довольно неплохо, учитывая рост доли КарМани на этом рынке. Из текущих похожих компаний на текущий момент - Мосгорломбард, который примерно на 20% дороже КарМани при одинаковом подходе к оценке. Пока переоценки нет ни у одной из компаний. Инвесторы относятся к сектору с опаской. 🧮 Финансовые показатели и стратегия развития Текущая капитализация компании около 4,5 млрд руб. Чистая прибыль без учета единовременных расходов при выходе на биржу - 425 млн руб (рост 55% г/г). Однако, как вы помните, в данном секторе смотреть на чистую прибыль не совсем корректно, т.к. компания формирует обязательные кредитные резервы, за 9 месяцев они составляли порядка 500 млн руб. Т.е. реальная операционная прибыль составляла порядка 900 млн руб за 9 месяцев, а в годовом выражении она будет около 1,1-1,2 млрд руб., что дает мультипликатор к скорректированной прибыли P/E около 4, довольно неплохо. Напомним также, что у компании цель к 2026 году заработать прибыль на уровне 2 млрд руб, что даст прогнозный P/E около 2, а при переоценке даже до текущей величины мультипликатора позволит удвоить котировки к 2026 году. Чистые активы компании - около 3,5 млрд руб, а мультипликатор P/B 1,28 - что тоже неплохо для такого сектора. Можно сделать вывод, что по финансовым показателям компания выглядит привлекательно. ❌ Какие риски? - Первый риск - снижение покупательской способности населения в части авто, и тем самым уменьшение залоговой составляющей для получения таких займов. Это, в свою очередь, ведет к снижению спроса на услуги компании. Оцениваем этот риск на низком уровне. - По данным ЦБ в секторе растет объем просроченных кредитов, г/г увеличение составило 16%. Вероятнее всего доля просроченных платежей будет расти и среди клиентов CarMoney, на текущий момент доля невозвратов от общей выдачи около 14 %. Главное, чтобы темп роста выдачи займов стабильно превышал темп роста просроченной задолженности. Данный риск можно оценить на среднем уровне. - Наивысший риск, по нашему мнению, заключается в гос.регулировании сферы. ЦБ постоянно пытается снизить максимальную ставку кредитования через МФО. Если эти ограничения продолжат усиливаться, то это может оказать существенное влияние на рентабельность компании. Уровень риска - высокий. 📈 Тригерры к росту акций Здесь есть два основных момента. Первый - закончившийся в январе локап у основных акционеров. Если бы кто-то хотел продать, то уже сделал бы это, либо делает это прямо сейчас. После того, как рынок переварит потенциальный объем продаж, к росту будет перейти намного проще. Второй фактор - выход операционных результатов 14 февраля. В случае опережающих темпов роста, акции наконец могут перейти к восходящему тренду. 🔥 А что по поводу компании думаем мы? Заходим ли мы в бумаги эмитента? На каких уровнях считаем интересной покупка и где ставим тейк профит и стоп лосс? Все это вы найдете в нашем закрытом канале 😎 Ссылка 👉

⚡РУБРИКА ВЫХОДНОГО ДНЯ. Юридический журнал⚡ 📌Как МФО ограничат в начислении процентов, а граждане смогут устанавливать запрет на получение кредитов и займов. 🤔Я тут подумала, что вам будет интересно почитать про новые законы в мире финансов, выплаты, займы ...Все-таки это тоже деньги 😉и за такими вещами нужно следить. 🗓С 1 июля 2023 года вступят в силу поправки в ФЗ «О потребительском кредите» в части снижения предельной ежедневной процентной ставки со стороны микрофинансовых организаций (МФО). Появится максимально допустимый законом размер задолженности. По данным национального бюро кредитных историй, 😯почти 7 миллионов микрозаймов в России просрочены более, чем на 90 дней. Это свыше 40% от всех текущих займов, взятых в МФО. В прошлом году россияне в среднем брали «до зарплаты» сумму около 9 тысяч рублей. Аналитики не ожидают серьезного роста из-за неуверенности заемщиков в дальнейшем обслуживании своих обязательств. Очевидное в последние годы давление властей на МФО связано не с заботой о гражданах, а с желанием ЦБ перевести их клиентов в банки и приучить там брать короткие кредиты.💁‍♀️ Ранее микрозаймы выдавали под 1 тысячу процентов годовых и в случае просрочки они росли. При этом судьи вставали на сторону кредиторов. Много людей, заняв пару десятков тысяч до зарплаты и сорвавшись с графика платежей, потом попадали на судебные иски в сотни тысяч долгов. Гражданин видел в договоре 3% в день, а затем с него взыскивали 300 тысяч рублей, где 30 тысяч – основной долг, а остальное - проценты за год. 😮‍💨Постепенно на законодательном уровне стали пресекать кабальные условия кредитования населения. Недавно Госдума приняла поправки в ФЗ «О потребительском кредите», которые начнут действовать с 1 июля. Они снижают максимальный объем процентов по микрозаймам до 292% годовых. В день переплата может составлять не 1%, а 0,8%. Вместо 150% максимальные платежи по долгу не должны превышать 130% от суммы займа. Еще одно изменение – понижение с 30% до 15% предельно начисленных процентов и штрафов по ссудам на срок до 15 дней и сумму до 10 тысяч рублей. В марте ожидается еще одно нововведение. При снижении дохода на 30% по сравнению с прошлогодним показателем заемщики смогут оформить кредитные каникулы по потребительским займам.👆 Их срок может составить до шести месяцев, а сумма не должна превышать 450 тысяч рублей. Данная услуга будет оказываться единожды за время действия кредита. После начала «спецоперации» потребительское кредитование в РФ упало в шесть раз. При этом рассрочка по выплатам увеличилась в 10 раз. Общий объем рассрочки составляет десятки миллиардов рублей. С 2024 года вступят в силу поправки в ФЗ №230 (известный как закон о коллекторах). Согласно ему, банки и МФО также подпадут под надзор ФССП при осуществлении функции по взысканию долгов. (АнтиФинРазведка) 🤓В России может появится возможность для граждан самостоятельно устанавливать запрет на получение кредитов и займов. Соответствующий законопроект депутаты готовят к внесению в Госдуму. По информации ЦБ, включение функции предполагает 👍специальный запрет в кредитной истории, причем механизм будет работать для всех профессиональных кредиторов, а не только для тех банков, где у пользователя открыт счет. 🔊"Граждане смогут, зайдя на "Госуслуги", выставить себе запрет или ограничение на получение кредитов или займов. Выставленный самозапрет на "Госуслугах" автоматически будет попадать в бюро кредитных историй" В ЦБ сообщили, что законопроект уже прошел межведомственное согласование, получил концептуальную поддержку рынка и сейчас готовится к внесению на рассмотрение в Госдуму. ✍️Для реализации механизма потребуется изменить законодательство, а именно законы о кредитных историях и о потребительском кредите. ___________________________________________ Ставь 👍 если было полезно 😉 Пиши в комментариях нужна ли вам такая рубрика ❓

Обувь России отчиталась за 1е полугодие 2021 года по МСФО. Ничего хорошего с компанией не происходит с самого момент проведения IPO! Какая-то сплошная череда тяжелых времен и поиска возможности для трансформации и развития бизнеса. Прошлый отчет был настолько плох, что я даже увидел перспективы возможного банкротства компании! Зато нам пришел ответ от IR, где компания обещала все наладить! Появился ли свет в конце туннеля? Если честно, то ситуация только ухудшается. Пока мировая и отечественная экономика паровозом отскакивает от низких пандемийных уровней, ОБувь России фиксирует очередные сложные времена: - формально выручка выросла на целых 20%. Но это хитрый ход!! Менеджмент просто переделал цифры в отчете задним числом. Если сравнивать с прошлой версией (найдете по тегу #ОР), то выручка сократилась на ТРЕТЬ!! - чистая прибыль формально вышла в плюс. Но только потому, что компания получила разовую прибыль от списаний льготных кредитов на 300 млн рублей. Без этого фактора снова был бы убыток! - запасы готовой продукции на складах продолжают расти и достигли 19 млрд рублей. Фактически это неликвидный товар, который уже невозможно реализовать по себестоимости. Реальная его стоимость вероятно составляет 25% от оценки в отчетности, то есть 4 - 5 млрд рублей; - но если запасы списать, капитал станет отрицательным! - микрофинансовая деятельность это вообще что-то с чем-то. Компания стабильно теряет 0,5 млрд рублей за полугодие на выдаче рассрочек и микрозаймов. Столь ужасной микрофинансовой деятельности я еще не встречал. У компании просрочено 90% от ВСЕХ выданных займов! То ли Обувь обманывают все кому не лень, то ли мы имеем мошенническую схему по обналичиванию денег и выводу прибыли; - общий долг огромен и продолжает расти. Новые займы компания получает по ставке в 10% и выше, что болезненно бьет по рентабельности! - текущего денежного потока едва хватает на выплату процентов. Об экспансии или развитии сети речи не идет; - компания закрывает магазины (-5,7% за полгода)! Возможно не все так плохо и перед зимним сезоном Обуви удастся поправить дела и нарастить продажи. Но из положения «сегодня» ситуация выглядит крайне печально. Компания беспросветный аутсайдер и движется напрямую к банкротству. Чтобы сохранить бизнес на плаву, менеджменту нужно срочно принимать смелые и неординарные шаги. Вот коротенький план по спасению: 1) Избавиться от микрофинансового бизнеса, который генерирует стабильные и очень большие убытки. 2) Любой ценой распродать запасы (возможно с огромным дисконтом). 3) Вырученные от продажи запасов и долгов средства направить на: - сокращение долга; - продвижение своего маркетплейса; - обновление дизайна и бренда; 4) Если первых трех пунктов не хватит - провести допэмиссию и повторить. Увы, какого-то внятного плана по выходу из сложного положения сегодня не видно. Менеджмент вроде бы открыт для инвесторов и постоянно обещает разворот показателей, но фактическая ситуация только ухудшается. Чистый долг приблизился к критическим значениям (Debt\EBITDA = 4,56 и это я еще ничего не говорил про весьма спорный расчет EBITDA с учетом субсидий), без улучшения продаж во втором квартале компания может стать вскоре неплатежеспособной. Многих инвесторов сегодня привлекает падающий график и обещания менеджмента по улучшению ситуации. Но я считаю, что Обувь России - это слишком рискованная история инвестиций, которую лучше избегать. Вероятность полной потери капитала здесь выше чем вероятность прилично заработать.

ОВК отчиталась за 1е полугодие 2021 года по МСФО. С подачи Александра Шадрина эта история вдруг стала популярной на рынке и даже немного расторговалась, а котировки бодро отскочили от уровня в 70 рублей! Я считаю, что ОВК - это очень плохая инвестиция по любым ценам и разумный инвестор покупать подобную компанию не станет. Аргументирую: 1) Выручка в 1м полугодии обвалилась на 30%. EBITDA снизилась в 4 раза, получен операционный убыток!! 2) Себестоимость выросла! Компания имеет низкую маржу и критически зависит от стоимости металла. Сегодняшние цены на него делают ОВК убыточной независимо от объемов продаж! 3) Общий долг продолжает расти. 4) У компании нет денег даже чтобы просто выплачивать проценты. По облигациям и основному долгу фактически произошел дефолт. Точнее, произошла реструктуризация и компания даже признала прибыль от снижения процентов по долгу! 5) Отрицательный капитал на 15 млрд рублей. 6) Мультипликаторы: Debt\EBITDA = 9; EV\EBIDTA = 11,5. Сегодняшний рост котировок ОВК - это некий самосбывающийся прогноз рынка. Несколько популярных авторов купили акции, а потом начали придумать поводы для переоценки. Типа купит Сечин и всех спасет, или доброе государство должно взять и помочь погибающему заводу. Их подписчики тоже купили акции и втянулись в процесс придумывания поводов для переоценки. Котировки выросли еще и тут подключились всякие трендовые трейдеры и прочие краткосрочные спекулянты. Эйфория, прибыль, успех!! Вот только на волне эйфории все почему-то абсолютно игнорируют фундаментальные факторы. Компания убыточна на фоне мощного восстановления в остальной экономике, имеет низкую маржу в любой точке бизнес-цикла, нагружена огромным долгом и с трудом его обслуживает. Из положения «сегодня», кажется, что ОВК скорее идет к банкротству, чем к оздоровлению. Учитывая российские реалии, завод почти наверняка спасут ... через допэмиссию акций! Вероятно, размытие будет очень большое - весь долг Траста и Открытия (от 40 до 60 млрд) конвертируют в акции (и чем ниже будет цена конвертации, тем выгоднее кредиторам-акционерам). Тогда доля сегодняшних «инвесторов» размоется минимум в 5 - 6 раз. Конечно есть и позитивный «blue-sky» сценарий. Компания продает лизинговую прослойку за 20 млрд (сегодня она убыточна и мне как-то не верится в подобную оценку), объемы продаж вагонов начинают резко расти, а цены на металл наоборот падают. ОВК снова становится прибылен, обслуживает долги и даже выправляет баланс. Но какова вероятность столь благоприятного стечения обстоятельств? И успеет ли завод полноценно окрепнуть до нового кризиса? Я считаю ОВК слишком рискованной историей с высокой вероятностью полного обнуления инвестиций.

Много раз сравнивал отечественных инвесторов с мотыльками! Часто их манят яркие, но очень опасные инвестиционные истории в которых может сгореть значительная часть капитала! Вот и теперь - стоило акциям ОВК упасть в 4 раза с начала года, как посыпались вопросы относительно перспективности бизнеса. Давайте посмотрим в отчетность и поищем идею. Но прежде чем начать, предлагаю вам освежить воспоминания относительно компании. Когда-то в начале 2020 года, когда акции стоили больше 400 рублей, я писал пост. Вывод был прост: у ОВК новый завод, который операционно прибылен, устойчиво работает и производит конкурентный продукт. Но сама компания, как акционерное общество, стала жертвой ее владельцев - основателей, которые использовали бизнес для построения пирамиды БОМПа и откровенных махинаций!!! Миноритариям и пенсионерам достался полный букет проблем: дутый и дырявый капитал, непрозрачные займы, вывод активов, нерыночная оценка!! Просто бинго!! Но вот акции упали упали в 4 раза. Может быть все в цене? Смотрим, что там с бизнесом по итогам второго полугодия. Если честно, смотреть в баланс страшно: - обесценили все, что только можно: гудвил (откуда он вообще взялся в вагоностроительной компании?), нематериальные активы, полностью списали займы на 7 млрд рублей выданные одному из акционеров!! Глядя на такие последствия работы “эффективного” менеджмента хочется срочно вызвать доктора. Куда смотрят компетентные органы? - после списания дутых активов капитал ушел в отрицательную область и стал отрицательным!! Дыра уже на 14 млрд рублей!! - в прошлом посте писал про схему с обратным лизингом, которая так же выглядела супер подозрительно. Сейчас ее прикрыли. Испугались полиции или это действия новых акционеров? - у ОВК есть совместное предприятие с компанией 1520. Напомню, что в прошлом году на бенефициаров этой компании завели одно из крупнейших коррупционных дел в истории России!! Возникает ощущение, что в руководстве и вокруг ОВК в принципе нет нормальных людей - одни бандиты в пиджаках, которые наглым образом разворовывают активы!! - чистый долг огромен, продолжает расти и уже перевалил за 60 млрд рублей!! - у компании вообще нет денег на счетах, вероятна нехватка оборотного капитала!! - производство вагонов в 2020 году снизилось почти на 20%, а менеджмент даже не предполагает восстановления! И это люди, работающие в отрасли!! Уже понятно, что прогноз точно мимо и возможно объемы производства будут расти начиная со второго полугодия 2021 года; - выручка по итогам года снизилась!! То есть в отчетности выручка выросла, но нужно понимать, что компания закрыла совместное предприятие по аренде вагонов и продала эти вагоны за 19 млрд рублей, что и поддержало выручку (первое адекватное действие видимо уже от нового менеджмента). Продажи новой продукции упали!! - себестоимость выросла!! С учетом разовой продажи вагонов у ОВК сильно упала EBITDA! С текущими объемами компания работает плюс-минус в ноль и с трудом обслуживает процентные расходы!! Знаете, что самое пугающее? Все описанные проблемы и откровенное воровство - это работа менеджмента и владельцев! Я ни слова не написал про кризис в отрасли (а он есть), низкую маржинальность, высокие капитальные затраты. Вот это вот все, на чем стоит концентрироваться при анализе нормального бизнеса! Если бы компания нормально управлялась, вполне вероятно сейчас у нее все было бы не так плохо. В отличие от ярких историй с американского рынка вроде или , которые действительно своим сиянием и хайповостью привлекают инвесторов-мотыльков, акции ОВК под управлением уже становящегося именем нарицательным холдинга Сафмар , скорее напоминают говно. И привлекают совсем других насекомых!! Честно говоря, любому адекватному человеку стоит просто пройти мимо подобной компании и никогда-никогда-никогда не покупать ничего подобного. Продолжение в следующем посте

➡️ продолжение Оборотный капитал компании не участвует в формировании «мягких» запасов. В 2020 году Компания провела доработки скоринга и продолжила органически наращивать портфель. По итогам 1 пг 2020 года компания зафиксировала незначительный рост показателя cost of risk, на текущий момент показатель cost of risk снизился и находится на приемлемом для компании уровне. Высокая доля просроченных займов в МСФО отчетности связана с тем, что компания не списывает и не продает в коллекторские агенства просроченную задолженность, у нас существует собственная служба взыскания задолженности, включающая просуживание договоров. В результате отсутствия продажи и списания просроченных договоров, в отчетности просроченная задолженность отображается накопительным итогом, что и объясняет такую долю просроченных договоров. Реально отражает долю договоров, которые уходят в просрочку, показатель cost of risk, по 2020 году он составил всего 6,4%, дополнительно мы получаем штрафы за просрочку, в 2020 году было получено более 150 млн. руб. штрафов, это компенсирует потери от ушедших в просрочку договоров. В презентациях компания делает акцент на трансформации и преображении бизнеса в модный сегодня онлайн-ритейл. Вовсю работает маркетплейс Westfalica, есть свое мобильное приложение, выдано почти 3 млн карт лояльности, 22% выручки получается из онлайн каналов. Звучит перспективно, да? Увы, презентации разбиваются о суровую реальность. В год, когда все онлайновое показывает бешенные темпы роста, количество посетителей маркетплейса сократилось на 10%, а выручка и средний чек упали аналогично!! Что-то не тянет на онлайн прорыв! Мы являемся относительно молодым онлайн-игроком, если говорить про маркетплейс, то здесь мы пересекаемся с другими онлайн-площадками, например, с Ozon, Wildberries. Но мы отличаемся по аудитории покупателей (у нас более консервативная аудитория). В 2020 году действительно было снижение интернет-продаж на 11% (по выручке торговой платформы westfalika снижение составило 34%). Онлайн продажи помогают генерировать в выручку даже в период пониженного покупательского спроса в физических магазинах. В конечном итоге все наши преобразования направлены на усиление рыночных позиций компании и улучшение операционных и финансовых показателей. 22 марта стартовала Федеральная рекламная кампания стартовала. Идет по федеральным телеканалам Россия1, ТВ3, Пятница, ТНТ и СТС, также с середины апреля начинается рекламная кампания в Интернете, включая медийную рекламу. Спустя месяц после запуска рекламной компании, мы отмечаем рост трафика в наши магазины. Вывод простой. Несмотря на все усилия менеджмента, продукция ОРа банально проигрывает конкуренцию китайским производителям и другими маркетплейсам. В магазины и на сайт банально заходят все меньше клиентов, продукция компании просто-напросто не интересна потребителю. Точнее интересна, но в самом дешевом сегменте и в рассрочку, которую потом вряд ли вернут. Вырваться из подобного круговорота безразличия может помочь сильная маркетинговая компания. Назовем ее «тактикой Кенье Уэста». Суть проста: приглашается большая звезда популярная среди молодежи, которая будет активно продвигать продукцию компании и объяснит потребителю, почему за точно такие же как у конкурентов кроссовки нужно платить втрое больше. Именно огромные бюджеты на рекламу и привлечение звезд позволяет Nike или Adidas продавать свои кроссовки с огромной наценкой. Увы, финансовое положение Обуви настолько печальное, что компания не может позволить себе не только Бузову в качестве рекламного лица, но и звезд третьей величины. Без комментариев. Мультипликаторы тоже намекают на проблемы: EV\EBITDA = 6,3; Debt\EBITDA = 5,5; P\E = 8. Продолжение в следующем посте

В телеграмм пришла обратная связь от компании Обувь России на наш крайний обзор финансовой отчетности! Круто, что компания не боится критики и готова по делу на нее ответить!! Молодцы!! Объяснение по поводу роста запасов принимается. «Добрый день! Я - сотрудник IR отдела, компании OR GROUP. Мы бы хотели прокомментировать публикацию о нас, вышедшую 16 апреля на вашем канале БородаИнвест. Прикладываю файл с нашим ответом.» Ответ ⬇️ Обувь России (ОР) отчиталась за 2 полугодие и 2020 год по МСФО. Это еще одна история, которая привлекает инвесторов-мотыльков своим падающим графиком и надеждами на скорый отскок. Увы, текущие результаты компании стоит рассматривать исключительно через призму возможного банкротства или проведения допэмиссии для гашения огромного (относительно масштабов бизнеса) долга. Уважаемый коллега, Компания в 2020 году, пережила два периода карантинных ограничений, в апреле – июне и в октябре – декабре. В апреле розничная сеть была закрыта полностью (закрыто было 728 торговых и сервисных точек), в мае – июне (закрыто: май – 284, июнь – 70, июль – 30) частично была закрыта розничная сеть. Несмотря на постепенное снятие карантинных ограничений, трафик в магазины до конца не восстановился, т.к. необходимость социального дистанцирования за короткое время кардинально изменила поведенческие шаблоны потребителей, люди попросту боятся ходить в магазин лишний раз. В 2020 году Компания диверсифицировала бизнес, модернизировала ритейл-формата, начала развивать маркетплейс, онлайн-продажи и финансовые сервисы. Несмотря на беспрецедентные карантинные ограничения, снижение трафика и изменение потребительского поведения, Компания закончила год с хорошими показателями. Компания ранее объявила планы о размещении дополнительной эмиссии акций, но возможным это станет, только тогда, когда котировка акций станет выше 100 рублей. Результаты второго полугодия печальные, хотя и наблюдается некоторое восстановление после совсем ужасного первого полугодия: - выручка упала на 18%; - EBITDA минус 25%; - чистая прибыль минус 36%; - за год количество магазинов сократилось на 10%; - зато торговые площади прибавили почти 15%. Это какая-то смена формата на более просторные помещения? - запасы готовой продукции выросли на 4 млрд рублей (до 18 млрд). Обувь никто не покупает? - просроченные кредиты в общем портфеле займов достигли более 50%!!!! На наш взгляд Компания показала сильные результаты во 2м полугодии, зафиксировав убыток по 1му полугодию (305 млн рублей), нам удалось получить 868 млн рублей прибыли во 2м полугодии и закончить год с прибылью 563 млн рублей. Все сегменты деятельности Компании выступили драйверами восстановления ЧП во втором полугодии. Компания прилагает все силы для роста финансовых показателей на докризисный уровень, в планах показать прибыль 1,7 млрд руб. по итогам 2022 года. В 2020 году мы действительно сокращали нашу сеть универсальных магазинов, это связано с закрытием нерентабельных магазинов. Торговые площади сократились вместе с количеством магазинов, например, мы публиковали снижение торговой площади в пресс-релизах по операционным и финансовым итогам 2020 года. Рост запасов в 2020 году, частично обусловлен развитием нашего маркетплейса, а частично тем, что Группа в 2020 ощутила снижение трафика в свои торговые и сервисные точки. В 2020 году мы активно развивали проект Продаем (реализация партнерских товаров на нашем маркетплейсе), это вызывает номинальный рост запасов, но на самом деле, запасы от товаров поставщиков не финансируются оборотным капиталом компании, они принимаются на реализацию. В ближайшем будущем OR GROUP не планирует рост собственных запасов. Запасы Компании не fast fashion, они могут реализовываться несколько сезонов. Основной рост запасов - это мягкие запасы, это товары, взятые под реализацию с безусловным возвратом в случае не реализации. Продолжение в следующем посте

Обувь России (ОР) отчиталась за 2 полугодие и 2020 год по МСФО. Это еще одна история, которая привлекает инвесторов-мотыльков своим падающим графиком и надеждами на скорый отскок. Увы, текущие результаты компании стоит рассматривать исключительно через призму возможного банкротства или проведения допэмиссии для гашения огромного (относительно масштабов бизнеса) долга. Результаты второго полугодия печальные, хотя и наблюдается некоторое восстановление после совсем ужасного первого полугодия: - выручка упала на 18%; - EBITDA минус 25%; - чистая прибыль минус 36%; - за год количество магазинов сократилось на 10%; - зато торговые площади прибавили почти 15%. Это какая-то смена формата на более просторные помещения? - запасы готовой продукции выросли на 4 млрд рублей (до 18 млрд). Обувь никто не покупает? - просроченные кредиты в общем портфеле займов достигли более 50%!!!! В презентациях компания делает акцент на трансформации и преображении бизнеса в модный сегодня онлайн-ритейл. Вовсю работает маркетплейс Westfalica, есть свое мобильное приложение, выдано почти 3 млн карт лояльности, 22% выручки получается из онлайн каналов. Звучит перспективно, да? Увы, презентации разбиваются о суровую реальность. В год, когда все онлайновое показывает бешенные темпы роста, количество посетителей маркетплейса сократилось на 10%, а выручка и средний чек упали аналогично!! Что-то не тянет на онлайн прорыв! Вывод простой. Несмотря на все усилия менеджмента, продукция ОРа банально проигрывает конкуренцию китайским производителям и другими маркетплейсам. В магазины и на сайт банально заходят все меньше клиентов, продукция компании просто-напросто не интересна потребителю. Точнее интересна, но в самом дешевом сегменте и в рассрочку, которую потом вряд ли вернут. Вырваться из подобного круговорота безразличия может помочь сильная маркетинговая компания. Назовем ее «тактикой Кенье Уэста». Суть проста: приглашается большая звезда, популярная среди молодежи, которая будет активно продвигать продукцию компании и объяснит потребителю, почему за точно такие же как у конкурентов кроссовки нужно платить втрое больше. Именно огромные бюджеты на рекламу и привлечение звезд позволяет Nike или Adidas продавать свои кроссовки с огромной наценкой. Увы, финансовое положение Обуви настолько печальное, что компания не может позволить себе не только Бузову в качестве рекламного лица, но и звезд третьей величины. Мультипликаторы тоже намекают на проблемы: EV\EBITDA = 6,3; Debt\EBITDA = 5,5; P\E = 8. Я сам люблю покупать всякие падающие и проблемные истории. Но Обувь России - это тот случай, когда рынок абсолютно закономерно оценил плачевное состояние компании и покупать акции точно не стоит. Если менеджмент срочно не решит проблему долга (возможно через выкуп допэмиссии собственником), компания может вообще дойти до дефолта и банкротства.