Хэштег #евробонды | Тинькофф Инвестиции Пульс

Лучшие замещающие облигации Тренд 2023 года в части облигаций, заключался в том, что российские компании обменивали евробонды, выплаты по которым заморожены в иностранных депозитариях, на замещающие облигации. Сейчас на нашем рынке представлено около 50 замещающих облигаций в большинстве распространенных валют - это доллары, евро, фунты и франки. Замещающие облигации растопили ледяные сердечки российских инвесторов, ведь по статистике Московской биржи доля физических лиц в этом инструменте превысила 60%. Аналитики красного брокера оценили самые ликвидные облигации, показывающие максимальную доходность к погашению, причем сделали это в разрезе валют, чтобы мы с вами могли найти максимально подходящие нам выпуски. Доллар. Наибольшее количество замещающих облигаций выпущено именно в долларах - 38 единиц. 👉ГТЛК ЗО25-Д (RU000A1078V2): погашение —17.04.2025, доходность — 7,6% (YTM); 👉ГТЛК ЗО28-Д (RU000A107CX7): погашение — 26.02.2028, доходность — 7,4% (YTM); 👉«Борец» ЗО-2026 (RU000A105GN3): погашение — 17.09.2026, доходность — 7,1% (YTM). Евро. По мнению аналитиков преимуществом облигаций в евро является их сопоставимая с долларовыми выпусками доходность, в отличие от мирового рынка, на котором доходность штатовских гособлигаций выше европейских стран с учетом сопоставимости сроков погашения. На Московской бирже все выпуски облигаций в евро представлены Газпром капиталом. 👉«Газпром капитал» ЗО27-1-Е (RU000A105RZ4): погашение — 17.02.2027, доходность — 6,1% (YTM). Франк. Облигации во франках не пользуются особой популярностью ни у эмитентов, ни у инвесторов. Во всяком случае если судить по количеству выпусков облигаций. Он один. 👉«Газпром капитал» ЗО27-1-Франк (RU000A105XA5), погашение — 30.06.2027, доходность — 4,7% (YTM). Фунт. Аналогичная ситуация с выпуском облигаций в британских фунтах - тоже 1 выпуск, только до погашения там осталось менее 2,5 месяцев. 👉Газпром капитал» ЗО24-1-Фунт (RU000A1059A6), погашение — 06.04.2024, доходность — 6,9% (YTM).

Вот это кейс. После всех выступлений ГТЛК в духе "я не я, и хата не моя", я уж похоронила их евробонды мысленно 😵, а оно вон как обернулось. 🌱 Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) планирует 2 ноября выплатить купонные платежи по еврооблигациям, пропущенные с апреля 2022 г. по май 2023 г. Об этом «Ведомостям» сообщил представитель компании. ГТЛК выплатит инвесторам более $84 млн, но платить будет в рублях – в эквиваленте это 7,7 млрд руб. по курсу ЦБ на 1 ноября. Пропущенные выплаты по всем выпускам еврооблигаций ГТЛК планирует перечислить в Национальный расчетный депозитарий (НРД) единовременно. Суды сейчас рассматривают девять исков к ГТЛК о взыскании задолженности по евробондам, говорил ранее представитель компании. Самая большая сумма требований у УК «Первая» – 3,15 млрд руб., но 18 октября Арбитражный суд Москвы приостановил производство по этому делу до вступления в силу решения по коллективному иску частных инвесторов к ГТЛК, который рассматривается в том же суде. Изначально коллективный иск подали 34 физлица и финансовая компания «Солид-НК», требуя с ГТЛК $472 900 по основному долгу и 1,4 млн руб. процентов, писали «Ведомости». Но с тех пор к нему начали присоединяться все больше держателей бондов: о намерении сделать это заявляли представители инвестбанка «Синара», его дочернего Газэнергобанка, а также «Ак Барс банка», «БКС страхование жизни» и один частный инвестор. Также к иску намерены присоединиться IT-компания «Софтлайн», операционная компания брокера БКС «БКС консалтинг», торговая площадка «РТС-тендер», а также ООО «Арсенал», «Сити XXI век», «Технологии успеха» и «ИКФ Спамиг». Также с ГТЛК судятся банки «РЕСО кредит» (35,1 млн руб.), «Авангард» ($384 300), «Александровский» и «НС банк» (17,96 млн руб.), страховщики «Ингосстрах» (сумма требований не указана в картотеке), «Ингосстрах-жизнь» ($75 000) и «Росгосстрах жизнь» (6,38 млн руб.). В мае был выпущен указ президента № 430, который обязал российские юридические лица, имеющие обязательства, связанные с еврооблигациями, либо выпустить до 1 января 2024 г. локальные бумаги, либо платить по своим обязательствам перед держателями этих евробондов. До принятия этого указа выпуск замещающих облигаций был добровольным, но платить по своим обязательствам компании все равно были должны. Под действие указа подпадают еврооблигации, права которых учитываются российскими депозитариями. Источник: Ведомости $XS2249778247

ЕС ввёл 6-ой пакет санкций. Обсуждали данные ограничения и запреты для России довольно продолжительное время, так что большинство пунктов не стали сюрпризом. Можно сказать, что мы уже привыкшие и с каждым новым пакетом всё легче воспринимаем негодование Европы. Но я хотел бы заострить внимание на некоторых пунктах: 🚫 Нефтяное эмбарго. Основной запрет на ввоз нефти из России морским путём (до 5 декабря 2022г. допускаются разовые сделки, заключенные до 4 июня - как удобно). Также Евросоюз оставил для себя лазейки. Эмбарго не будет касаться сырой нефти, которая поставляется по нефтепроводу "Дружба" (Чехия, Словакия и Венгрия продолжат закупки в течение неопределенного периода). Небольшие исключения коснулись Болгарию (морской путь разрешён), Хорватию (вакуумный газойль) и Чехию (диз. топливо). Все мы понимаем, что в Европе будет царить перепродажа российской нефти и эмбарго липа. Только вот этим пунктом Евросоюз повысил цены на нефть, и услужливые "перекупы" будут продавать нефть с наценкой. Учитывая приближающийся кризис, стоит ли оно того? 🚫 Запрет на страхование морских перевозок нефти. Россия активно продаёт свою нефть Индии и Китаю, а американцем это несильно нравится. Поэтому ЕС вводит запрет на страхование и перестрахование морских перевозок таких товаров, как нефти и нефтепродуктов в третьи страны (продолжать предоставлять страховое покрытие для перевозок можно до 5 декабря в рамках договоров, заключенных до 4 июня). Пройдёт время и пересмотрят даты (а ещё это открывает путь для мелких страховых компаний). Пути отхода они себе оставляют, потому что терять деньги, которые им приносила Россия, очень больно. 🚫 Санкции против национального расчётного депозитария. После того, как Минфин США запретил обслуживать внешний гос. долг России, то НРД взял на себя эти функции. Через НРД переводились иностранным инвесторам рублёвые платежи, которые конвертировались бы в валюту. Похоже, США пытается организовать технический дефолт для России, только вот зачем? Учитывая, что многие знают о наличии средств у российского правительства и желании платить по долгам. Этими поступками Европа/США дискредитирует свою финансовую систему и всячески подставляет своих же инвесторов. Отдельно хотелось бы отметить проблемы наших частных инвесторов, которые инвестировали в иностранные активы через Московскую Биржу. Меня до сих пор умиляют каналы и блогеры, которые рекомендуют, настаивают на инвестировании в иностранные активы. Такое чувство, что люди находятся не на этой планете и проблемы, которые начались с конца февраля, их не коснулись. Сейчас диверсификация по странам для российского частного инвестора изжила себя. Новые санкции это только доказывают. Поэтому не усугубляйте и не теряйте свой капитал. P.S. И да, я понимаю, что нам достаётся от этих санкций, но мы то уже привыкшие. А вот то, что Европа (США) запустила мировой финансовый кризис, этого у них не отнять. Плохо будет всем (на первый план в этом кризисе выйдет сырье и еда, а не всякие там метавселенные, и IT-технологии). С уважением, Владислав Кофанов

Есть ли подвижки по корпоративным евробондам? Оказывается, они были еще в конце апреля, и выглядят не так уж грустно, как могли бы. У меня в портфеле еврооблигации 4 эмитентов: (МКБ, ГТЛК, Лукойл, ВТБ) - последние еще и суборды [их тикеры уже даже не работают, увы]. И, конечно, очень не хочется похоронить в них деньги. 🤑 Поэтому я рада тому, что уже есть положительные кейсы. Задала вопрос менеджеру ТИ, правда ли то, что пишут Ведомости, инфо будет в комментарии после получения. А пока выдержка из статьи. 15 апреля ВТБ выплатил купон на $52 млн по выпуску на $1,5 млрд по курсу ЦБ на тот день – 81,28 руб./$. Таким образом, банк направил держателям 4,2 млрд руб. Выпуск субординированного долга осуществлялся зарубежными эмитентами, которые находятся либо в Люксембурге, либо в Ирландии – ВТБ попал под санкции Великобритании и ЕС. Выплата процентов поделилась на два транша – 🟢 для держателей из России и дружественных стран и 🔴 для резидентов недружественных стран. Первые получили $27 млн в рублях на свои счета. Оставшиеся $25 млн были зачислены на рублевый счет типа С, также в рублях. Эти счета по указу президента предназначены специально для инвесторов из недружественных стран. Контрагенты ВТБ из этих государств получили платеж заблокированным, объяснил тогда член правления ВТБ Дмитрий Пьянов. По логике указа держатели евробондов должны обратиться к своим государствам за разблокировкой активов России (сейчас заморожено порядка $300 млрд резервов ЦБ) – если эти государства разблокируют средства, то тогда они могут претендовать на получение купонной выплаты. 🙌 Теперь ВТБ планирует платить купоны таким образом и по трем остальным валютным выпускам. Немного другая схема у Совкомбанка. 🤓 Он планировал в ближайшее время зарегистрировать новый выпуск срочных локальных субординированных облигаций, чтобы владельцы евробондов могли обменять их на новые локальные облигации. Это даст возможность держателям возможность получать выплаты напрямую в России, минуя международную платежную инфраструктуру, сказал тогда представитель банка. 🥂 ♠️ Резюме. Кажется, в нынешних реалиях нужно внимательно мониторить каждый выпуск и писать брокеру - что можно обменять, где эмитенты сами разделят платежи на транши и т.д. ... что-то Пульс меня не любит в последнее время и ничего не ценит, ну да ладно. 😄 Если кто-то меня читает, значит, это все кому-нибудь нужно.

Евробонды Напомню, держателей валютных российских эмитентов интересуют вопросы получения купонов и погашений. Первая проекция, которую я уже разобрал — это техническая возможность российских компаний платить купоны и погашать бонды. Вторая проекция — их желание платить и погашать . Сегодня об этом поговорим. Важно понимать, что в этом вопросе ни у кого нет точных данных, и мы можем лишь строить догадки, поэтому поделюсь размышлениями на этот счёт в надежде, что они внесут немного ясности. Допустим, ты российская компания, ты занимаешь на внешних рынках, размещаешь бонды, кредитуешься в иностранных банках. Как было раньше? Если ты исправно платил проценты по бондам и погашал их ровно в срок, то у тебя была хорошая репутация, чистая кредитная история, тебя считали хорошим заёмщиком, тебя охотно кредитовали банки, инвесторы со всего мира покупали твои бонды на размещениях, ты получал сравнительно низкие ставки по кредитам, планировал на годы вперёд весь свой cash flow. Всё было хорошо, ты хотел и дальше поддерживать всё в том же духе. Но теперь внешняя ситуация изменилась, и ты уже не уверен, сможешь ли привлечь USD или EUR в обозримые годы. Сможешь ли выпускать евробонды, кредитоваться в зарубежных банках, привлекать иностранный капитал. В текущей ситуации точно не сможешь, дальше — не знаешь, как будет. И возникает логичный вопрос: стоит ли вообще обслуживать те внешние долги, которые успел взять. При каких условиях ты будешь готов прекратить обслуживать свои внешние долги (евробонды)? Думаю, здесь есть два условия, оба условия обязательны к выполнению, чтобы не платить по долгам: Условие 1 — ты не планируешь больше кредитоваться в валюте на внешних рынках капитала / не видишь таких возможностей / не видишь смысла в сохранении хорошей кредитной истории. Условие 2 — твои зарубежные активы, до которых смогут дотянуться кредиторы, либо отсутствуют вовсе, либо несравнимы с суммами долгов и процентов по ним, так что тебе выгоднее перед зарубежными бондхолдерами дефолтнуть и попрощаться с этими активами. Если эти рассуждения логичны, то можно предположить, что те российские компании-эмитенты бондов, у которых есть значимые иностранные активы, будут стараться свои обязательства перед иностранными партнёрами исполнять и дальше. И платить по долгам ровно в той валюте, в которой должны по проспекту эмиссии, а не в рублях. Потому что если эмитент будет платить в рублях (а не в той валюте, в которой евробонд выпущен), то для иностранных кредиторов это событие дефолта, → а значит, они имеют право обратиться в суд и истребовать этот долг у эмитента (чего и сделают) → они наложат аресты на те иностранные активы, которые у эмитента есть. Поэтому те эмитенты, у которых много иностранных активов, скорее всего продолжат платить по бондам в долларах и в евро (в валюте выпуска), то есть не будут нарушать свои обязательства. А те компании, у которых иностранных активов мало, скорее всего перейдут на выплаты в рублях, согласно мартовскому Указу. Очевидные примеры здесь можно привести — Газпром, Роснефть, Лукойл — это те компании, которые наверняка будут продолжать расплачиваться в иностранной валюте по своим евробондам. Напомню, что только желания компании-эмитента может быть мало — платёж должен пройти все этапы, чтобы дойти до бондхолдеров (об этом писал в постах выше). Иначе говоря, платёж может просто не пройти: деньги могут уйти из РФ, а до иностранных бондхолдеров не дойти по техническим причинам → и они запустят процедуру дефолта → как итог: от чего хотели уйти, к тому и пришли, только ещё и деньги потеряли. 🔴 Резюмирую. На сегодняшний день российские эмитенты исправно платят купоны по валютным бондам, хоть эти купоны и не приходят российским инвесторам по причине блокировки НРД со стороны Euroclear. С текущей точки наблюдения мы считаем, что большинство российских компаний продолжит платить по своим валютным долгам. Нарушители порядка могут появиться, но мы считаем, что таких будет мало.

Всем привет! Решил отложить пост о новых бумагах в моем портфеле и немного рассказать про квалификацию. Как легче всего получить? 1. Самый простой способ - это иметь экономическое образование или подтвержденные активы на 6 млн рублей. Т.е. 3 млн у Вас могут лежать на брокерском счете, а 3 на счете в другом банке. Но у большинства из здесь сидящих думаю нет ни первого, ни второго. Потому рассмотрим второй вариант. 2. 3 млн на счету, достаточный оборот и опыт инвестирования от 1 года. Думаю этим вариантом легче всего воспользоваться. Какие плюсы? Ну начнем с того, что с 3 млн вы можете попросить бесплатно предоставить вам премиум. Это низкая комиссия по сделкам и бесплатная металлическая карта тинькофф. После этого вам откроется доступ ко многим инструментам, но для всяких фондов и нот нужен статус квалифицированного инвестора. Если у Вас есть год инвестирования и какой-то оборот (по идее требование 6млн, но на это могут закрыть глаза), то смело подавайте заявку через чат. Зачем это нужно? Да, а собственно нужно ли вообще это вам? Вопрос не такой уж и тривиальный! Тут главное иметь ввиду следующие факторы: 1) Уже при подписании соглашения, мелким шрифтом вас предупредят: «Товарищ, ты получаешь доступ к внебиржевым инструментам! Это высокорисковые активы, которые никак не защищены законодательством.» Да, тут надо очень хорошо думать, что ты покупаешь. Риск растет, а к нему готовы не все. К тому же сумма сделки минимум 3000 долларов! При таких суммах даже имея 3млн на счету, можно сильно расбалансить свой портфель. 2) Можно участвовать в IPO. Я например очень хотел купить акции на первичном размещении. Была твердая уверенность, что 50-100% я точно получу продав их в первый же день. Но в итоге тинькофф получил аллокацию 0% и я пролетел, потеряв деньги на продаже, обороте, конвертации и получив упущенную прибыль, т.к. именно в этот момент рынок хорошо рос. Теперь дороже чем за 85 покупать не готов. 3) Структурные ноты. Вообще странный инструмент. Я лично в нем до сих пор не могу найти для себя смысл. Будто покупаешь лотерейный билетик. Один стоит 10 000 долларов. Наверно такие инструменты интересны долларовым миллионерам, которые просто не знают куда пихать деньги. Но обычным рядовым инвесторам как мы с вами... ну не знаю! 4) Фонды (ETF). Тут вроде бы все понятно. Опять минимум 10к, повышенная комиссия и вроде как ответственность за балансировку портфеля свалили на других. Хорошо или плохо? Решать Вам. 5) Евробонды. Опять же, доход низкий, суммы большие. В наше время стоит ли оно того? Надеюсь информация будем Вам полезна при принятии решения относительно этого решения.