Хэштег #дивиденд | Тинькофф Инвестиции Пульс

🐟🐟🐟 Привет! Давай разберем, как дела у компании «Инарктика» и как там поживает их лосось. Недавно компания опубликовала отчет за 2024 год, так что обсудим результаты, планы и перспективы. Поехали! Финансовые результаты📊 •Выручка компании «Инарктика» в 2024 году составила 31,5 млрд руб., что на 11% больше, чем в предыдущем году. Этот рост стал возможен благодаря увеличению цен на премиальную охлажденную рыбу и стабильному спросу на неё, несмотря на потери биомассы в первом полугодии. Валовая прибыль также выросла на 8%, достигнув 16,2 млрд руб. • Однако скорректированная EBITDA снизилась на 3% (до 12,5 млрд руб.), а чистая прибыль упала на 50% (до 7,8 млрд руб.). Это связано с уменьшением продаж, ростом доли более дешевой форели и затратами на переориентацию на российский малек ну и конечно же из за смерти рыбы. Скорректированная чистая прибыль за 2024 год до учета переоценки биологических потерь выросла на 11% г/г - до 10,3 млрд руб .Прибыль важно корректировать на изменения в биомассе и смотреть именно такие цифры или EBITDA. Во втором полугодии ситуация улучшилась: •чистая прибыль выросла на 34% г/г, достигнув 9,2 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. в первом полугодии. • Скорректированная чистая прибыль (без учета переоценки биологических активов) увеличилась на 11% г/г — до 10,3 млрд руб. ♦️Долги и финансы♦️ Чистый долг компании сократился на 7% г/г— до 12,7 млрд руб., а соотношение ND/EBITDA осталось на комфортном уровне 1,0x. Свободный денежный поток вырос на 66% г/г — до 5,7 млрд руб., что говорит о хорошей финансовой дисциплине. 66% всех займов являются долгосрочными, что снижает риски. Компания эффективно управляет издержками: себестоимость выросла на 14%, а затраты на персонал — всего на 2%, несмотря на повышение зарплат. Это позволяет сохранять рентабельность EBITDA на уровне 40%. ♦️Биомасса и производство♦️ Биомасса в воде снизилась на 33% г/г — до 22,7 тыс. т, но во втором полугодии начала восстанавливаться (+7,1 тыс. т). Компания планирует вернуться к уровню 34 тыс.к началу 2026 года. В 1п 2025 года биомасса должна сильно восстановиться. Зима теплая и вероятно раньше чем через 15 месяцев выйдут на 30 тонн. Для снижения затрат и усиления вертикальной интеграции построено 5 смолтовых заводов, а также ведется строительство комбикормового завода. Это позволит сократить зависимость от импортного сырья и оптимизировать операционные расходы. 📉 Риски и перспективы📈 •1. Биологические риски: В первом полугодии 2024 года рыба погибла из-за неблагоприятных погодных условий. Даже если биомасса восстановится, нет гарантий, что это не повторится. •2. Конкуренция: Возможное возвращение иностранных конкурентов при улучшении геополитической ситуации может снизить цены и усилить конкуренцию. •3. Цены: Текущие высокие цены на рыбу могут со временем нормализоваться, что повлияет на маржинальность. Однако есть и позитивные моменты: •Оценка: По FWD P/E компания торгуется на 20% дешевле среднеисторического уровня. • Рост прибыли: В 2025 году ожидается двузначный рост чистой прибыли благодаря низкой базе и росту цен. 💲 Дивиденды💲 В 2024 году компания выплатила 4,3 млрд руб. дивидендов, что составляет 56% от чистой прибыли. Корректировок дивидендной политики не планируется, но выплаты за 4 квартал 2024 года пока под вопросом. Выводы📝 «Инарктика» смогла выйти в «зеленую зону» по чистой прибыли во втором полугодии 2024 года, заработав 9,4 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. в первом полугодии. Финансовое положение компании остается устойчивым, а менеджмент настроен оптимистично. Риски, особенно биологические, остаются значительными, но у компании есть точки роста. С учетом низкой базы и текущих трендов, перспективы на ближайшие два года выглядят позитивно. Планы компании можно посмотреть на фото ниже — они сюда не поместились :)

1️⃣ "Т-ТЕХНОЛОГИИ" В 2024Г УВЕЛИЧИЛИ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО НА 51% - ДО 122 МЛРД РУБ., НА УРОВНЕ КОНСЕНСУСА — Интерфакс ❗️🇷🇺#T СД "Т-ТЕХНОЛОГИИ" : ДИВИДЕНДЫ 2024Г = 32 РУБ /АКЦ "Т-ТЕХНОЛОГИИ" ПОДТВЕРЖДАЮТ ПЛАНЫ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ ЕЖЕКВАРТАЛЬНО, РАСПРЕДЕЛЯТЬ ДО 30% ОТ ПРИБЫЛИ ЗА ГОД - БЛИЗНЮК - ИФ "Т-ТЕХНОЛОГИИ" ПРОГНОЗИРУЮТ РОСТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ В 2025Г НЕ МЕНЕЕ ЧЕМ НА 40% ПРИ ROE ВЫШЕ 30% "Т-ТЕХНОЛОГИИ" МОГУТ ВЕРНУТЬ ДОПЭМИССИЮ ПО ОПЦИОННОЙ ПРОГРАММЕ В РАЗМЕРЕ ДО 1,5% В ГОД - ГРУППА 2️⃣ ВЫРУЧКA VK ПO МСФO В 2024 Г. УВЕЛИЧИЛAСЬ НA 23% - ДO 147,6 МЛРД РУБ. 🇷🇺 VK В 2025Г ПРОГНОЗИРУЕТ СКОРР. EBITDA ВЫШЕ 10 МЛРД РУБЛЕЙ; БУДЕТ РАБОТАТЬ НАД СОКРАЩЕНИЕМ ДОЛГА - КОМПАНИЯ ❗️🇷🇺 АКЦИОНЕРЫ VK РАССМОТРЯТ ВОПРОС ДОПЭМИССИИ АКЦИЙ закрытая подписка Цена размещения дополнительных акций является рыночной — 324,9 руб VK планирует привлечь до 115 млрд руб. Компания направит полученные денежные средства на снижение долговой нагрузки 3️⃣ # дивиденд СД “БАНК “САНКТ-ПЕТЕРБУРГ” : ДИВИДЕНДЫ 2024Г: ОБЫЧКА = 29.72РУБ ПРЕФ = 0.22РУБ ВОСА - 24 апреля отсечка - 5 мая 4️⃣ X5 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ МСФО 2024Г = 104 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ 78.6 МЛРД ГОДОМ РАНЕЕ Подробнее: Компания отчиталась по МСФО за 2024 год: - Выручка составила 3.90 трлн рублей, выросла на 24% в годовом выражении, - Чистая прибыль — 104 млрд рублей — +35.8%. ❤️ Совет директоров X5 рекомендовал выплатить дивиденды в размере 648 рублей на акцию. Дивдоходность — 17,7%. 🔥 27 марта - X5 - День инвестора 🍏 X5: ритейлер возобновляет выплату дивидендов — что дальше Считаем, что 648 руб. — только первая выплата в этом году, и вот почему. Долговая нагрузка у Х5 низкая и даже после выплаты первых дивидендов, по нашим расчетам, останется ниже целевого уровня, установленного дивполитикой. Дивидендная политика X5 предусматривает целевой уровень долговой нагрузки в диапазоне 1,2–1,4х Чистый долг/EBITDA — по стандартам IAS 17. На конец 2024 г. этот показатель составлял всего 0,1х, включая депозиты. Сумма, которую X5 направит на первые дивиденды и выкуп доли голландской X5 Group, составит, по нашей оценке, 0,7х EBITDA 2025 г. Итоговый коэффициент долговой нагрузки 0,8х — существенно ниже целевого диапазона 1,2–1,4х по дивидендной политике. И это консервативный расчет, без учета денежного потока компании в 2025 г. Поэтому, по нашим расчетам, Х5 может выплатить еще 490 руб. на акцию в конце года, формально за 9 месяцев 2025 г., чтобы привести долговую нагрузку к нижней границе целевого диапазона 1,2х. Мы подтверждаем наш прогноз дивидендов на горизонте года в размере 1140 руб. на акцию, состоящий из двух этих выплат, с общей доходностью 31%.

: стабильность или всё-таки рост? Итак, «Татнефть» отчиталась за 2024 год, и давайте посмотрим, как поживает наш дивидендный аристократ. Начнем с главного — цифр: - Выручка: +27,8% год к году. - Чистая прибыль: +7,9%. - Операционная прибыль: +13%. Не плохо, правда? Но давайте разберемся, откуда такой рост. Что двигало выручку и прибыль? •1. Добыча нефти . несмотря на то что компания сократила добычу нефти на 4% , цены на сырье оставались на более-менее приличном уровне. Это дало +17% к выручке. •2. Шинный бизнес: Тут вообще красота — выручка выросла в 2,4 раза! Это серьезный вклад в общий рост. •3 .Продажа нефти в кредит: Да, компания активно использует эту практику. Это не ново, но работает — продажи растут, выручка тоже. ♦️Инвестиции и финансы♦️ Инвестиции: Расходы снизились до 181,6 млрд руб. (в 2023 было 296,9 млрд). Это связано с завершением части проектов и инвест программы , сейчас у компании новейшие НПЗ в стране. ♦️Финансирование♦️: Компания погасила долги и выплатила дивиденды, что привело к оттоку 212,9 млрд руб. Но при этом общие расходы выросли на 30% ♦️Долги♦️: Долговая нагрузка умеренная — долгосрочные кредиты и займы на 11,1 млрд руб. Компания немного наращивает долги, но это в рамках разумного. Текущая ликвидность покрывает обязательства, так что паниковать не стоит. 📉Риски: что может пойти не так? •1. Обесценение активов: В этом году убыток от обесценения основных средств снизился до 6,5 млрд руб., но риски остаются. Цены на нефть и ставки дисконтирования могут ударить по доходам, особенно в шинном бизнесе. •2. Санкции и ограничения на экспорт: Это всегда больная тема для нефтяников. Если что-то пойдет не так, доходы могут снизиться. •3. Зависимость от цен на нефть и курса рубля: Сейчас ситуация на рынке нефти не самая стабильная, и в первом квартале 2025 года мы можем увидеть падение показателей у многих нефтяных компаний, включая «Татнефть». •4. Рост налога на прибыль, который вырос с 20% до 25%, это уже оказывает эффект на прибыль ➕Плюсы: •1. Устойчивая операционная прибыль: Денежные потоки растут, и это хороший знак. •2. Диверсификация: Шинный бизнес и нефтехимия снижают зависимость от цен на сырую нефть. •3. Низкая долговая нагрузка: Компания в комфортном положении, ликвидность высокая. 💵Дивиденды: ради чего всё затевалось? Напомню, что «Татнефть» обычно направляет на дивиденды менее 50% от чистой прибыли (по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, что больше). Но в последнее время платит 75%. - По итогам 2024 года дивиденд за 4-й квартал составит 25,47 руб. - Если компания решит распределить до 100% по РСБУ, то вилка выплат будет 25,5–34 руб. (дивидендная доходность — 3,6–4,8%). - Итоговая дивидендная доходность за 2024 год — 12–13,2%. Не самый высокий показатель, но для долгосрочного инвестора это неплохо. Однако стоит учитывать, что если в 2025 году ситуация на рынке ухудшится, дивиденды могут снизиться. ♦️Выводы: стоит ли брать?♦️🤔 «Татнефть» — это про стабильность и дивиденды. Резкого роста бизнеса ждать не стоит, но компания уверенно держится на плаву даже в непростых условиях. Плюсы: Низкая долговая нагрузка, диверсификация бизнеса, устойчивые денежные потоки. Минусы: Зависимость от цен на нефть, риски в шинном бизнесе, возможное снижение дивидендов в 2025 году. Сейчас компания торгуется около своих справедливых значений, так что большого потенциала для роста котировок нет. Но если вы ищете стабильный актив для долгосрочных вложений, «Татнефть» — хороший вариант. P.S. Если сравнивать с конкурентами, то «Татнефть» — самая дорогая компания в секторе (P/E = 5,5 при исторической оценке 6–8). Так что, возможно, стоит присмотреться и к другим игрокам. В общем, стабильность — это хорошо, но рост пока под вопросом.