Хэштег #банксанкт_петербург | Тинькофф Инвестиции Пульс

⛵️Банк Санкт-Петербург – под парусом растущей ставки 🤔Давайте проанализируем, как изменения в монетарной политике сказались на финансовых показателях Банка Санкт-Петербург (БСПБ) в третьем квартале 2024 года. 📈Процентные доходы Чистые процентные доходы банка увеличились на 37% в сравнении с прошлым годом, составив 17,3 млрд рублей. Такой рост обусловлен двумя основными факторами: увеличением чистой процентной маржи на 2,5 процентных пункта до 9,2% и расширением кредитного портфеля на 12% за счёт корпоративного кредитования для пополнения оборотного капитала. ❗️Уровень риска Стоимость риска составила 0,6%, что выше прошлогоднего значения (0,3%) и значительно ниже показателей второго квартала текущего года (1,6%). Низкая стоимость риска обеспечивается высоким качеством кредитного портфеля банка, где преобладают краткосрочные кредиты корпораций и обеспеченные ипотекой займы. ☝️Комиссионные доходы Комиссионные доходы показали рост на 6% в годовом выражении, достигнув отметки в 3,2 млрд рублей. Продолжающийся высокий спрос на расчёты в рамках внешнеэкономической деятельности поддерживает интерес клиентов к соответствующим услугам банка, несмотря на включение в санкционный список. 💪Прочие и торговые доходы Прочие и торговые доходы увеличились более чем в два с половиной раза, составив 3 млрд рублей. Банк стабильно демонстрирует хорошие показатели по этому направлению, что особенно приятно, так как торговля на фондовых рынках может приносить убытки. 🔸Чистая прибыль Чистая прибыль банка увеличилась на 56% в годовом сопоставлении, достигнув 13,3 млрд рублей. Этот рост произошёл несмотря на формирование резервов в объёме 0,6 млрд рублей против возврата резервов на сумму 0,2 млрд рублей годом ранее. 🔥Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) достигла 27,2%, что значительно превышает показатели третьего квартала прошлого года (20,3%) и второго квартала текущего года (24,2%). 🤔Прогнозы на будущее Менеджмент банка даёт осторожные прогнозы по рентабельности капитала на ближайшие годы: более 25% на 2024 год и более 20% на 2025 год. Эти оценки кажутся довольно сдержанными, поскольку банку придётся учитывать переоценку налоговых обязательств в четвёртом квартале 2024 года, что негативно скажется на чистой прибыли. Однако выплата дивидендов за первое полугодие 2024 года также приведёт к уменьшению размера капитала в четвёртом квартале, что должно компенсировать часть негативного влияния. ❓Ещё одним риском является возможное ускорение роста операционных расходов. Увеличение на 4% в годовом измерении кажется недостаточным для отражения реальной ситуации. Более реалистичным выглядит рост на 20% поквартально. Если такая тенденция продолжится, то чистая прибыль может начать снижаться. Заключение Банк Санкт-Петербург успешно адаптируется к новым экономическим условиям. Повышение ключевой ставки Центрального банка привело к некоторому замедлению роста процентных доходов, а санкции оказали негативное влияние на динамику комиссионных доходов в 2024 году. Однако эффективная политика управления операционными расходами и низкорисковая структура кредитного портфеля позволяют поддерживать высокий уровень рентабельности капитала. Отдельно стоит отметить следующие аспекты: Высокая дивидендная доходность банка — одна из самых высоких в банковском секторе, ожидается более 14% за 2024 год. Показатель достаточности капитала (H1.0) находится на рекордном уровне — 22,5%, что превосходит аналогичные показатели конкурентов. Мультипликаторы стоимости акций банка также свидетельствуют о том, что он не выглядит чрезмерно дорогим: соотношение цены акции к балансовой стоимости (P/B) составляет 0,8, а цена акции к прибыли (P/E) — 3,1, что лишь незначительно превышает показатели других крупных игроков, таких как Совкомбанк.

💵Банк Санкт-Петербург – главный среди банков бенефициар роста ставки 🏆Акции Банка Санкт-Петербург () стали лучшими в банковском секторе с начала года, показав рост на 60%. В то же время акции ВТБ упали на 23%, ТКС - на 21%, Европлана - на 33%, а Сбербанк потерял 5,5%. ❓Что стало причиной такого роста? Для ответа обратимся к отчетности за первое полугодие 2024 года. 📈Чистый процентный доход вырос на 53% в годовом исчислении, достигнув 34 млрд рублей. Драйверами стали рост кредитного портфеля на 4% с начала года и увеличение чистой процентной маржи до 7% с 5,5% в первом полугодии 2023 года. Большинство клиентских средств хранится на текущих счетах, что почти не требует затрат для банка, в то время как банк размещает их под рыночную ставку. 💪Стоимость риска составила 2,1%, главным образом за счет корпоративного сегмента. Банк ожидает стоимость риска по итогам 2024 года в два раза ниже - 1%. Качество кредитного портфеля остается высоким, доля просроченной задолженности на конец первого полугодия - ниже 5%. 📉Чистый комиссионный доход снизился на 17% в годовом исчислении, до 5,4 млрд рублей. Чистый доход от операций на финансовых рынках снизился на 37%, до 4,8 млрд рублей, из-за сохраняющихся сложностей с международными расчетами. 🤔Операционные расходы снизились на 4% в годовом исчислении, до 11 млрд рублей. Отношение расходов к доходам осталось низким - 25% после 33% в первом полугодии 2023 года. Менеджмент ожидает, что этот показатель останется ниже 30% и по итогам всего года. 🔍Чистая прибыль снизилась на 14% в годовом исчислении, до 24 млрд рублей. ROE опустился до 27% после 37% в первом полугодии 2023 года. Во втором квартале 2024 года чистая прибыль составила всего 11 млрд рублей, а ROE - 24%. Негативное влияние на результат первого полугодия оказало начисление резервов под ожидаемые кредитные убытки по долговым активам в размере 3 млрд рублей, в то время как год назад резервы были восстановлены на сумму 4 млрд рублей. Помимо этого, в первом полугодии 2023 года банк отразил восстановление прочих резервов на сумму 6 млрд рублей, что создало высокую базу для сравнения. Менеджмент дал прогноз по ROE на уровне выше 24% на 2024 год, что кажется консервативным с учетом повышения ставки ЦБ. Достаточность капитала банка остается существенно выше регуляторных требований. Коэффициент Н1.2 вырос до 17%, хотя стратегия предусматривает, что он должен быть не ниже 12%. 📌Наблюдательный совет банка рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2024 года в размере 50% от чистой прибыли (27,3 рубля на акцию). Дивидендная доходность остается на уровне 7%. ❗️Таким образом, Банк Санкт-Петербург демонстрирует стабильность и устойчивость даже в текущих рыночных условиях. Хотя потенциал для роста уже не столь велик, на коррекциях можно рассмотреть возможность покупки акций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!