{$NAH4} {$NAM4} Ну и Truecon пишет почему мы все еще не упали… #США #SP #акции CША: на все плечи... Данные по объему маржинальных позиций на американском рынке за декабрь показали резкий рост их объема на $39.9 млрд после роста в ноябре на $25.6 млрд и по итогам года объем маржинального долга составил более $ 700 млрд., восстановив все потери предыдущих двух месяцев. Д.Пауэлл устроил очередной большой спекулятивный набег. •#Проблема здесь в том, что свободных #денег на маржинальных счетах стало не особо больше – за два месяца рост со $142 до $147 млрд, а соотношение объема маржинального долга и свободных средств на счетах снова у максимумов и составляет 4.77. При этом остатки на счетах постепенно проедаются из-за высокой стоимости маржи. При такой конструкции #рынок может крайне чувствителен к коррекциям, т.к. они достаточно быстро будут сокращать объем свободных средств на счетах ... чем больше плечи - тем более падать, хотя #байбэки рынок конечно поддерживают, но при сокращения прибылей компаний они тоже будут под давлением. ——————————- {$SFH4} Да как же они заколебали! Уже плечи до 4.77 разонгали!!! 🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️ Кажется, когда все начнется - ой полетим вниз… на таких турбо ускорителях маржин колах! И живые позавидуют мертвым! ☠️☠️☠️

{$SFZ3} в для вас, милые мои, кто более консервативен, чтобы сидеть в насдаке: Я процетирую очень интересный канал Truecon: #США #акции Акции США: все еще рекордное кредитное плечо Сентябрьские данные по маржинальным позициям в США показали некоторое снижение долга на $8 млрд за месяц до $681 млрд после снижения в августе на $21 млрд. Но свободный #кэш на маржинальных счетах сокращался быстрее и снизился до скромных $141.8 млрд, т.е. долг превышает кэш в 4.8 раза - рекорд. Фактически американский #рынок продолжает функционировать с рекордным кредитным плечом, которое потихоньку «утилизирует» свободные #средства. •При текущем уровне маржинального долга и высокой ставке по этому долгу, если рынок не растет – свободный кэш постоянно сокращается и любое значимое снижение рынка будет усиливаться маржин-коллами. Иностранцы тоже, после рекордной скупки американских акций в июне на $120 млрд за месяц, практически прекратили их покупать, потому основной поддержкой рынку остаются #байбэки, на которые пока #деньги есть, учитывая высокую потребительскую активность и повышенную инфляцию. Выводы делайте сами… особенно перечитайте, что я выделил - 4ый абзац … 🙈🙈🙈 Если кого-то отмаржинколит, то куда рынок пойдет? 🙄

💰Финансовый сектор — третий по весу после информационных технологий и здравоохранения. На слуху названия ведущих банков. С начала года $KBE SPDR S&P Bank ETF (KBE) с учетом дивидендов вырос на 5,8%. При этом индекс S&P 500 Total Return увеличился на 4,2%. 🪙Давайте попробуем оценить, на какие бумаги стоит обратить внимание. Для этого используются секторальные тенденции, включая сезон отчетности, финансовые показатели, #мультипликаторы, таргеты аналитиков. Список акций для анализа — $JPM , $BAC , $WFC , $GS , $MS . 📊Что происходит на макроуровне • 💸 Доходы. Сезон отчетности в Америке по сути завершился. По итогам 4️⃣ квартала финансовый сектор оказался в аутсайдерах. По данным #FactSet, прибыль на акцию сократилась на 13,4% (г/г). Показатель S&P 500 упал на 4,7% (г/г). Для сравнения: прибыль на акцию сегмента коммуникационных услуг просела на 24%. В I квартале #EPS финансового сектора может сократиться на 4,1%, по итогам всего года — вырасти на 12,7% и выбиться в лидеры среди секторов. •🆘Процентные ставки. За год ключевая ставка ФРС выросла с 0,25% до 4,75%. Вместе с ней ставка кредитования для первоклассных заемщиков — Prime Rate. Доходность 10-летних гособлигаций США в феврале увеличилась с 3,4% до 3,9%. Возможен рывок к 4,2%. Средняя процентная ставка по кредитам в IV квартале 2022 г. превысила 19% годовых. Это фактор, негативный для кредитования. • #Кредитование. После пандемии коронавируса общий объем кредитов в США взлетел и достиг исторического максимума. В лидерах — корпоративный долг. C октября условия кредитования начали ужесточаться. Риски наступления рецессии ближе к концу 2023 г. актуальны. Уровень сбережений американцев с октября по декабрь вырос с 2,3% до 3,4% — это ниже средней за 5️⃣ лет. При этом за год показатель сократился. Ситуация явно выбивается из состояния «нормального», однако, о структурных сдвигах говорить пока рано. Объем депозитов американских банков в 2022 г. начал снижаться — с 1️⃣ квартала сократился с 💵19,9 трлн до 💵19,2 трлн. • Риски — резервы. Уровень списаний по долгам начал расти. Это стандартная ситуация при угрозе замедления экономики и рецессионных рисках. На них указывает «кривая доходности» #Treasuries: с середины прошлого года спред 10- и 2-летних гособлигаций ушел в отрицательный уровень и составил 0,7%. В рамках кредитного цикла заранее растут просрочки, списания и уровень банкротств. Общий объем резервов на потери по ссудам за прошлый год сократился с 💵4,2 трлн до 💵3,1 трлн. Данные от ведущих американских банков за 4️⃣ квартал указали на рост резервов на потери по ссудам. ••#Дивиденды и #байбэки. В середине прошлого года ФРС провела стресс-тестирование. Все 34 крупнейших американских банка прошли стресс-тест. Это означает, что у них будет достаточно капитала для продолжения деятельности в случае наступления серьезных экономических проблем. Финучреждения получили разрешение на выплату дивидендов и реализацию программ обратного выкупа акций. Гипотетический сценарий в рамках резервирования — глобальная рецессия со значительным стрессом на рынках коммерческой недвижимости и корпоративного долга. Ждем следующего стресс-теста в июне. Рост резервов ведущих финучреждений по сути подготовка к этому мероприятию. 🏦Фундаментальные показатели По размеру активов на первом месте находится JP Morgan, по показателю рентабельности собственного капитала (ROE, чистая прибыль/ собственный капитал) — Morgan Stanley. Если посмотреть на прогноз по динамике прибыли на акцию на ближайшие 3-5 лет, в лидерах — JP Morgan. В аутсайдерах — Wells Fargo. 📲Для оценки банков применяются три мультипликатора — P/E (капитализация/прибыль), P/BV (капитализация/стоимость собственного капитала), P/TBV (капитализация/стоимость собственного капитала за вычетом неосязаемых активов). #ТА указывает на возможность нового этапа просадки в банках, которые заметно снизились с февраля. По совокупности факторов, интересная история #GS 💡BCS Global Не иир 🎑 #пульс