Хэштег #арбитраж | Тинькофф Инвестиции Пульс

Как я попался на скам в крипте: личный опыт На днях меня развели на приличную сумму. Конечно, сам виноват, но хочу рассказать, как именно это произошло — возможно, мой опыт поможет кому-то не попасть в такую же ситуацию. Началось все с того, что мне написал человек, представился старым знакомым и сказал, что я у него записан как "Дима запчасти Опель". Когда-то я действительно продавал запчасти со своей машины, и этот факт меня подкупил — стало казаться, что мы действительно знакомы. Дальше началась стандартная обработка: разговоры за жизнь, вопросы о том, чем я занимаюсь. В какой-то момент он рассказал, что зарабатывает на межсетевом арбитраже (кроссчейн), делая 1,5–2% прибыли с одного круга. Это не выглядело чем-то подозрительным. Чтобы подтвердить свои слова, он прислал видео с демонстрацией работы схемы. Я попросил настройки, и он сказал, что это делается через CoinMarketCap: нужно подать заявку, чтобы получить доступ (все необходимые настройки для заявки он мне скинул в виде скринов). Я оставил заявку, на почту пришло подтверждение о ее обработке. Все выглядело логично. Потом мошенник попросил меня скинуть скрин того, как я заполнил форму, якобы чтобы проверить, все ли верно. Я отправил, не придав значения тому, что на скрине была моя почта. Через какое-то время мне пришло письмо якобы "от CoinMarketCap" с 12 словами для кошелька MetaMask. С этим кошельком я раньше не работал, но знал, что он существует. Я ввел эти слова, создал кошелек и сделал несколько пробных операций с небольшими суммами — все работало, прибыль действительно была 1,5–2%. На следующее утро, почувствовав уверенность, я закинул туда уже серьезную сумму. После перевода деньги должны были прийти в течение 10 минут, но через полчаса я понял, что что-то не так. Попытался написать "знакомому" в Telegram — чат был очищен, аккаунт удален. И тут до меня дошло, что меня жестко обманули. 💸 Вывод: — Минус: крупная сумма, с которой пришлось проститься. — Плюс: теперь у меня есть ценный (и дорогой) жизненный урок. Если эта история поможет хоть кому-то не попасть в подобную ситуацию — значит, рассказал не зря. Будьте осторожны, никогда и никому не отправляйте seed-фразы и не пользуйтесь чужими, и перепроверяйте любую информацию, особенно если вас уговаривают торопиться. 🚨 Берегите свои деньги!

• 🏦 Т-банк решил перейти на новый уровень! Круглосуточные торги, ставки на ставку, бесплатный алкоголь и такси в ультима до дома для гостей казино. В ТИ теперь стали доступны смарт-активы на возможные изменения ключевой ставки. Справедливая цена определяется по "формуле Блэка-Шоулза" (НЕТ) Тинька, и зависит, в том числе, от популярности исхода. 🏛 Итак, следующее заседание СД ЦБ пройдет 21 марта, мы считаем, что в базовом сценарии Холд, в позитивном Снижение КС. Хайк я не рассматриваю вообще, хоть и было сделано умеренно-жесткое заявление на звонке. 💼Логично попробовать составить дельта-нейтральную позицию из двух смарт-актива с вероятностью исхода 50% (Холд/Даун), тогда: В 50% случаев срабатывает Актив1, а Актив2 сгорает (Даун). В других 50% срабатывает Актив2, а Актив2 сгорает. Чтобы гарантировать прибыль при любом исходе, нужно найти соотношение, где: При снижении ставки: • 78x−70y>0 При неизменной ставке: • 30y−22x>0 Решение системы неравенств: • y<1.114x (Снижение КС), • y>0.733x (Холд КС). Оптимальное соотношение: • y≈0.9х (среднее значение для выполнения обоих условий). Попробую сыграть в казино на 10 000 руб., тогда: Купить 110 активов1 (110 × 22 = 2420 руб.) и 100 Активов2 (100 × 70 = 7000 руб.). Проведем стресс-тест: Снижение ставки: • Прибыль = 110*78-100*70 = 1580 руб. (+15,8%); Неизменная ставка: • Прибыль = 100*30 - 110 * 22 = 580 руб. (+5,8%). Получается безрисково +5,8-15,8% до экспирации 21 марта. Ну при условии, что не будет хайка.

Как и во что инвестировать частному инвестору в России? Ч.2. Активные стратегии. •Трейдинг. Суть: краткосрочные сделки на колебаниях цен. Требует времени, знаний и эмоциональной устойчивости. Если на пассивные инвестиции можно и полчаса в год тратить, то активный трейдинг - это по сути работа. При том достаточно нервная. А без стратегии - приведет к убыткам. Многие трейдинг вообще к инвестициям не относят. Однако, это вещь рабочая в сочетании с другими подходами. •Стоимостное инвестирование. Суть: поиск недооцененных акций (как Уоррен Баффет). Анализ фундаментальных показателей (P/E, долг/EBITDA и т.п.). Подход требует постоянной работы с отчетностями компаний. Обычный инвестор (у которого есть другая работа) с трудом может следить за более чем 3-5 компаниями. Сейчас, конечно, много ресусов, которые дают выжимку из отчетов, позволяя сравнивать десятки компаний между собой. Однако глубокого понимания бизнеса компаний это не дает. Подход обычно приносит капитал терпеливым людям. •Акции роста. Суть: инвестиции в компании с высоким потенциалом роста (Tesla, стартапы) Рискованно, но может дать сверхприбыль. Можно купить в начале пути Palantir, а можно Virgin Galactic. Компании зачастую с убытками, но с растущей выручкой и большими обещаниями. В России почти нет таких компаний. Выделяют часто Озон, хотя это уже довольно зрелая компания. •Арбитраж. Суть: использование разницы цен на разных рынках. Удобно было наблюдать такие явления широкому кругу инвесторов с 2022 года. Акции РФ и их АДР торговались с существенным расхождением на российских и зарубежных рынках. Такие ьольшие и длительные расхожления - аномалия. Обычно, такие неэффективности малы и быстро исчезают. Поэтому арбитраж - работа торговых роботов. Продолжение следует...

🚀 Почему вчера взлетели акции X5? Ответ в посте👇 Вчерашний резкий рост акций X5 — не случайность, а результат хитрой стратегии, которая объединила дивиденды, фьючерсы и контанго. Разберем, как это работает и почему инвесторы бросились скупать акции. 📌 Коротко о главном: — Возобновились торги фьючерсами на X5 — Покупка акций X5 + продажа июньского фьючерса = гарантированная прибыль. — Дивиденды в мае + контанго = высокая потенциальная доходность. — Рост акций — следствие ажиотажа вокруг этой стратегии. 🔧 Механика «двойного удара»: Шаг 1: Покупаем акции X5. Трейдеры скупают акции на спотовом рынке, чтобы получить право на дивиденды в мае (ожидаемая выплата — около 700 рублей на акцию). Шаг 2: Продаем июньский фьючерс. Одновременно они продают поставочный фьючерс на X5 с экспирацией в июне. Из-за контанго (когда фьючерс дороже акции) трейдеры фиксируют разницу в цене. Шаг 3: Схлопываем позиции в июне. В момент экспирации фьючерса: — Акции автоматически передаются покупателю фьючерса. — Трейдеры забирают прибыль от контанго + дивиденды. 💰 Пример расчета прибыли: Допустим: — Цена акции X5: 3000 ₽. — Цена июньского фьючерса: 3150 ₽. — Дивиденды: 700 ₽ на акцию. Доход трейдера: 1. Контанго: 3150 ₽ – 3000 ₽ = +150 ₽. 2. Дивиденды: +700 ₽. Итого: 850 ₽ с акции → 25-30% доходности за ~140 дней (без учета комиссий). ⚠️ Почему это рискованно? — Давление на акции после экспирации: В июне трейдеры могут начать массово закрывать позиции, что обрушит котировки. — Отмена дивидендов: Если компания неожиданно сократит выплаты, большая часть ожидаемой доходности испарится. — Резкие движения рынка: Санкции, новости по ритейлу или макростатистика могут перечеркнуть расчеты. 📈 Что дальше с X5? — Краткосрок: Рост может продолжиться, пока арбитражеры наращивают позиции. — Среднесрок: После июня возможна коррекция — будьте осторожны. — Долгосрок: Фундаментально X5 остается лидером ритейла с большой долей рынка. 💬 А вы как думаете? — Это шанс заработать на арбитраже или ловушка для новичков? — Купили бы вы акции X5 сейчас, зная о рисках? Пишите в комментариях! 👇 P.S. Стратегии с контанго работают, только если всё рассчитано до копейки. Ошибка в сроках или цене — и профит превращается в убыток. 💸

— это метод заработка на фондовом рынке, где доход формируется за счёт разницы в ценах одного и того же актива, торгуемого на разных площадках или в разных формах. Хотя этот подход выглядит как почти безрисковая стратегия, он требует внимательного анализа и молниеносной реакции на изменения рыночной ситуации. Принцип арбитража заключается в поиске и использовании неэффективностей на рынке. Например, стоимость одного актива может временно отличаться на двух биржах, и задача трейдера — купить его там, где цена ниже, и тут же продать там, где она выше. Однако такая стратегия работает только в условиях низких комиссий и быстрого проведения сделок. Развитие технологий и автоматизация торговых систем значительно снизили вероятность таких неэффективностей, что делает арбитраж всё более сложным занятием. Основные стратегии арбитража • Межплощадочный арбитраж. Самая популярная форма арбитража, где один и тот же актив торгуется на разных биржах. Например, акции компании могут стоить дороже на зарубежной площадке, чем на локальной, из-за различий в спросе, предложении или валютных курсах. Пример: Если облигация компании торгуется по 1000 рублей на российской бирже и за $13 за рубежом (при курсе доллара 90 рублей), трейдер может получить прибыль, если купить актив на одной бирже и продать на другой. • Спот-фьючерс арбитраж. Эта стратегия предполагает одновременные действия на двух рынках: покупку актива на спотовом рынке (где сделки исполняются моментально) и продажу фьючерса — контракта на поставку того же актива в будущем. Как это работает: Допустим, текущая цена акций — 100 рублей, а фьючерс на них продаётся за 107 рублей. Покупка акций сейчас и их поставка по фьючерсному контракту в будущем могут гарантировать прибыль в 5 рублей за акцию, за вычетом издержек. Риск здесь возникает, если рынок изменится, и цена спота превысит стоимость фьючерса. • Процентный арбитраж. Эта стратегия используется для заработка на разнице процентных ставок. Например, можно взять кредит в валюте с низкой ставкой и инвестировать в активы с высокой доходностью. Пример: Трейдер берёт заём в валюте с практически нулевой ставкой (например, в японских иенах), переводит деньги в доллары США и покупает облигации с доходностью 5%. Прибыль — это разница между доходом по облигациям и стоимостью заёма. • Валютный арбитраж. Суть этой стратегии в одновременной покупке и продаже одной валюты в разных торговых системах. Это может быть вызвано разницей в спредах (разница между ценой покупки и продажи). Пример: Если евро покупается за $1,10 в одной системе и продаётся за $1,11 в другой, трейдер может заработать на разнице, пока она сохраняется. • Арбитраж на связанных активах. Иногда стоимость двух активов связана, и трейдеры используют это для прогнозирования движения цен. Например, это может быть пара акций одной компании — обычных и привилегированных — или акции компаний, работающих в одной отрасли. Пример: Если акции двух банков обычно имеют схожую динамику, но вдруг одна из них дешевеет, трейдер может купить недооценённый актив, ожидая, что цена восстановится. Риски арбитража Хотя стратегия кажется практически безубыточной, у неё есть свои сложности: • Время: Даже секундные задержки могут лишить трейдера прибыли. • Комиссии: Высокие расходы на сделки могут "съесть" доход. • Рыночные изменения: Быстрая динамика цен может привести к убыткам, особенно при высокой волатильности. • Технические сбои: Ошибки в работе платформ или сети могут нарушить планы. Арбитраж — это интересная, но сложная история, требующая высокой скорости реакции и глубокого понимания рынка. Она подходит для очень опытных трейдеров, готовых уделять процессу много времени и ресурсов. Для начинающих инвесторов полезнее сосредоточиться на изучении других методов, таких как фундаментальный анализ, чтобы лучше разобраться в работе фондового рынка.

на бирже: углубленный взгляд на стратегии, возможности и риски Арбитраж — это способ заработать на различиях в ценах одного и того же актива, обращающегося на разных рынках или между связанными инструментами. В современном мире, где информация и транзакции происходят мгновенно, арбитражные операции требуют высокой скорости, аналитических навыков и точного понимания рыночной динамики. Разберем, какие существуют виды арбитража, их особенности, перспективы и ограничения. Арбитражная торговля строится на временных неэффективностях рынков. Цена актива может различаться из-за недостатка ликвидности, временных лагов в обработке данных или географических различий. Арбитражист ищет и использует такие моменты, чтобы извлечь прибыль. Пример: Акции крупной компании стоят 100 рублей на одной бирже и 102 рубля на другой. Трейдер покупает дешевле и продает дороже, зарабатывая 2 рубля на акцию. Основные виды арбитража 1. Межбиржевой арбитраж. Это одна из самых известных стратегий. Цель — купить актив на одной бирже, где он дешевле, и продать на другой, где он дороже. Пример: В 2022 году акции крупных российских компаний торговались с разницей между Мосбиржей и Лондонской фондовой биржей из-за различий в ликвидности и курсовых расчетах. Плюсы: • Простота понимания. • Высокая вероятность успеха. Минусы: • Необходимость учитывать комиссии. • Быстрая коррекция разницы в ценах. 2. Спот-фьючерсный арбитраж (Cash-and-Carry). Трейдер одновременно покупает актив на спотовом рынке и продает фьючерсный контракт на тот же актив. Пример: Если акция стоит 100 рублей, а фьючерс — 105 рублей, покупка акции и продажа фьючерса гарантирует доходность в размере 5 рублей. Риски: Если базовый актив резко изменит цену, трейдер может понести убытки. 3. Процентный арбитраж (Carry-Trade). Основан на разнице процентных ставок между странами. Трейдер берет кредит в валюте с низкой ставкой и инвестирует в активы, приносящие более высокий доход. Пример: Японская иена с почти нулевой ставкой используется для покупки активов в Австралии, где доходность достигает 5%. Минусы: • Риски колебания валютных курсов. • Зависят от глобальной макроэкономической политики. 4. Валютный арбитраж. Использует разницу в котировках валютных пар у разных брокеров. Пример: EUR/USD может стоить 1.1020 на рынке А и 1.1025 на рынке Б. Покупка на рынке А и продажа на рынке Б приносит прибыль. Риски: Требуется высокая скорость выполнения сделок. 5. Арбитраж на взаимосвязанных активах. Включает торговлю связанными активами, такими как акции одной компании разных классов или сырьевые товары и акции производителей. Пример: Если нефть растет в цене, это может повлиять на рост стоимости акций нефтяных компаний. Минусы: Прогнозы могут оказаться ошибочными. Риски и сложности арбитража: • Быстрая ликвидация неэффективностей. Развитие алгоритмической торговли делает разрывы в ценах кратковременными. • Высокие издержки. Комиссии брокеров, конвертации валют и другие операционные расходы могут снизить прибыль. • Сложность управления. Одновременное выполнение сделок требует опыта и тщательного планирования. • Рыночные колебания. Внезапные новости или события могут разрушить расчетный сценарий. Арбитраж в эпоху технологий Современные платформы и алгоритмы позволяют трейдерам анализировать рынки быстрее, чем когда-либо. Однако это не упрощает задачу, а делает конкуренцию более интенсивной. Совет. Для успешного арбитража трейдеру нужно: • Глубокое знание финансовых инструментов. • Умение быстро принимать решения. • Использование современных аналитических инструментов. Арбитраж — это увлекательная и сложная стратегия для опытных трейдеров. Она предлагает возможности для заработка даже в условиях рыночной неопределенности, но требует серьезной подготовки и готовности к рискам. Тем, кто планирует заниматься арбитражем, важно учитывать все факторы: от ликвидности активов до скорости реакции на рыночные изменения.

Накаркал! Я сильно усугубил ситуацию и в самом деле довёл до рекорда по убытку. В пропе риск-менеджер заблокировал мне счёт за превышение рисков. 😩 Последний раз превышал риски я 30 сентября 2022 года, в свой прошлый антирекорд. Там был разнос на объявлении дивидендов Газпрома и я отрицательно заработал на этом 10 миллионов 800 тысяч. Больше чем полтора года трейдинга с соблюдением рисков, учитывая, насколько это тяжело — достойно, я считаю. Итак, составляющие трагедии: 1) Недостаточное внимание рынку. Есть люди, у кого получается, но большинство не может заниматься трейдингом на полставки. В целом ну вот жизнь так работает, что ни в каком деле ты не можешь быть успешным "на халяву". Всегда, когда отвлекаешься, эффективность проседает. 2) Плохое состояние. Я много работаю над проектом BST, и это приводит не только к рассеванию внимания в моменте. Дело в том, что последние три дня я спал по 4-5 часов, и у меня "накопился" недосып. В целом на таких веща как "не поесть", "не поспать" можно сэкономить разово, но когда эксплуатируешь организм некоторое время, ближе к концу спринта начинаешь падать. 3) Ошибочная сделка. Основной сделкой был шорт фьюча евро против лонга фьюча на юань. Почему? Вся валюта к рублю падает. Я видел, что в моменте сильно упал фьючерс на юань и совсем мало упал фьючерс на евро. Плюс в стакане стоял большой айсберг по евро и я себе объяснил всю ситуации неэффективностью в стакане. А на деле причина разницы в движениях фьючерсов разные правила экспирации в связи с новыми санкциями. Я слишком поздно провёл правильный расчёт и понял, что сделка не имеет смысла. 4) Отказ принимать убыток, отказ принимать новую реальность. Я умом понимаю, что инструменты не связаны, но смотрю глазами на график и думаю "ну оно немного сейчас вкатит и там я закроюсь". Да-да-да, спустя 10 лет в трейдинге я всё ещё занимаюсь такой хернёй. Отчасти потому что я привык что спред в арбитраже сходится, и моя насмотренность играет против меня. Отчасти обидно признавать поражение. Часть позиции я закрыл вчера перед тем как уехать гулять, но часть всё равно оставил с какими-то бредовыми надеждами. Считаю этот пункт причиной примерно половины от суммы убытка, он очень важный. 5) Плохой менеджмент риска. Примерно 2млн рублей я потерял на экстренном закрытии позиций по рынку роботом рискменеджером пропа. Прикол в том, что я объективно могу позволить себе потерять 10-15млн рублей. Это много, конечно, но не конец света. И если бы я не набрал лениво 85% всей позиции в одном пропе, а осознал волатильность рынка и нормально разделил бы риск на все свои проп-счета и брокерские счета, то закрытия по рискам бы не случилось. Я бы крыл аккуратно руками и сэкономил бы деньги. 6) Ведение смежных позиций. В начале вечерней сессии был сильный пролив по фьючу юаня. Я поверил в идею, что он пролился на маржинколлах в неликвидное время и утром всё вкатит. Ну, во-первых, не вкатило. А во-вторых я уже стоял в фьюче юане в арбитраже. Да, идея сделки другая, но инструмент тот же, то есть я взял слишком большой риск на инструмент суммарно. Со смежными позициями нужно быть крайне осторожным.

22 марта 2024 года Арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск прокуратуры об изъятии акций завода у частных инвесторов СМЗ, в том числе те, которые были приобретены ими на Московской бирже. Прокуратура пояснила, что владельцы акций АО «Соликамский магниевый завод» «не являются добросовестными приобретателями независимо от способа приобретения ценных бумаг, поскольку указанное имущество выбыло от Российской Федерации помимо ее воли». В преддверии принятия этого решения в защиту миноритарных акционеров завода, которых насчитывается около 2 тыс., выступала Мосбиржа. Для справки: До 1991 года государственное предприятие «Соликамский магниевый завод» находилось в федеральной собственности. На конференции трудового коллектива 11 ноября 1991-го принято решение о подаче заявки на приватизацию завода с переходом в акционерное общество открытого типа. В октябре 1992-го комитет по управлению имуществом Пермской области принял устав АО «Соликамский магниевый завод» и план его приватизации, и уже в ноябре АО было учреждено. Спустя 30 лет Генпрокуратура вдруг вспомнила, что передать компанию в частную собственность могло только правительство России, и на этом основании осенью 2021 года потребовала изъять в пользу государства 89,5% акций СМЗ. 22 марта 2024 г. арбитражный суд Пермского края впервые в истории России принял решение изъять акции Соликамского магниевого завода (СМЗ) у частных инвесторов в результате процесса деприватизации активов. Миноритарные акционеры держали около 10,6% акций предприятия, которые приобрели на торгах Мосбиржи через брокерские компании, однако суд счел владение ими незаконным. ЦБ счел решение суда об изъятии акций опасным прецедентом, который может подорвать доверие частных инвесторов к фондовому рынку. Что думаете по этому поводу, друзья?

"АРБИТРАЖ КОНВЕРТИРУЕМЫХ ОБЛИГАЦИЙ" 💡 Наткнулся на познавательную статью по конвертируемым облигациям от И решил написать про Арбитраж по Конвертируемым Облигациям, раз уж моя страница посвящена различным арбитражным стратегиям 😂 🔍Арбитраж по конвертируемым облигациям — это арбитражная стратегия, которая направлена на извлечение выгоды из неправильной оценки конвертируемой облигации и лежащих в ее основе акций. 💡Конвертируемая облигация отличается от классической тем, что она обменивается или конвертируется в определенное количество обыкновенных акций компании-эмитента. Но схожа долговыми характеристиками, потому что она имеет купонный доход и установленный срок погашения. 📈Обычно она имеет более низкую доходность, чем сопоставимая облигация. Конвертируемые Облигации сочетают в себе характеристики прямого долга и активов. По сути, данный финансовый инструмент состоит из облигации и опциона на акцию. Поэтому меньшая доходность облигаций объясняется встроенной стоимостью опциона. 📉Конвертируемые облигации иногда оцениваются неэффективно по сравнению с ценой базовых акций. Чтобы воспользоваться такой ценовой разницей, Арбитражник будет совершать следующие сделки: • Длинная позиция по конвертируемой облигации; • Короткая позиция по базовому активу эмитента; 📌 За счет комбинации таких сделок Арбитражник получает нейтральную позицию к рынку. В случае падения рынка доход от короткой позиции будет перекрывать убыток от снижения цены Облигации и наоборот. При этом Арбитражник будет получать купонный доход. 💼Отношение объема по длинной и короткой позициям зависит от соответствующего коэффициента хеджирования, который определяется дельтой. ❗️Дельта отражает чувствительность акций, встроенных в Конвертируемую Облигацию, то есть измеряет, в какой степени стоимость Конвертируемых Облигаций зависит от изменения цен на акции. Дельта находится как следующее отношение: Дельта=(Изменение стоимости КО)/((Изменение стоимости БА)*(Коэффициент конвертации)) ⏰На протяжении всего времени удержания позиции Арбитражник должен регулировать Короткую позицию по Базовому Активу (акциям) в соответствии с меняющейся Дельтой. 😱Хоть данный вид Арбитража и является нейтральным к рынку, но все же перечислим существующие риски: • Риск, связанный с наступлением определенного события, например, выплата дивидендов или распределение капитала компании; • Риск ликвидности. Ликвидность условно конвертируемых облигаций значительно ниже ликвидности обыкновенных облигаций; • Риск отмены выплат по купонам условно конвертируемых облигаций; К слову на нашем рынке раз - два и обчелся конвертируемых облигаций) Всем хорошего дня! Берегите свои депозиты)

"ПРОЦЕНТНЫЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ранее мы рассуждали о Валютном Арбитраже, но данный тип арбитража становится довольно редок и больше обусловлен сильными колебаниями цен, и перекосом, а так же изолированностью нашего рынка, что порождает данные неэффективности. 📌Поэтому Валютный Арбитраж становится все менее привлекательным, учитывая малую ликвидность и редкость возникновения таких неэффективностей, в отличие от Процентного Арбитража. 💸Процентный Арбитраж подразумевает сделки основанные на разнице процентных ставок в различных странах. И имеет две формы: • Покрытый процентный арбитраж; • Не покрытый процентный арбитраж; 📌Под покрытием подразумевается хеджирование валютного риска (изменение процентных ставок) путем продажи валюты на размер сделки через форвардный контракт, то есть с поставкой в будущем по фиксированному курсу. А сам арбитраж предполагает открытие позиции по долговым обязательствам страны, профинансированной займом под более низкую ставку в валюте другой страны. Прибыль образуется за счет положительного кэрри между ставкой размещения и ставкой привлечения. Эта форма процентного арбитража не влечёт за собой валютных рисков. 🔍Рассмотрим несколько таких сделок аналогичных сделкам FINEX все ведь помнят как обнулился фонд $FXRB. С точки зрения FINEX покупка наших высококачественных ОФЗ являлась отличной сделкой с высокой доходностью, ведь наши ОФЗ приносят довольно высокий доход относительно тех же UST например. Сами сделки будут максимально упрощены для понимания: • Производится обмен внутренней валюты по спот курсу, например в RUB; • Покупаются Российские 3 летние ОФЗ с ставкой купона 8% на сумму 1 млрд руб; • Заключается форвардный контракт на продажу рублей на сумму 1 млрд руб + полученные проценты через 3 года по фиксированному кросс-курсу; • При погашении ОФЗ через 3 года FINEX получает национальную валюту в эквиваленте вложений в зарубежных денежных единицах. Прибыль по покрытому процентному арбитражу рассчитывается по формуле - разница ставок процентов, заработанная на сделке, за вычетом скидки форварда с иностранной валюты. 🤔Процентный арбитраж в описанной выше схеме довольно безрисковый, со стабильным и прогнозируемым денежным потоком. Но именно с FINEX произошли следующие события: • Длинная позиция в ОФЗ РФ - обесценились год назад в связи со всеми известными событиями: • Короткая позиция (Форвардная продажа валюты) - хедж, который должен был защищать длинную позицию в ОФЗ от укрепления иностранной валюты наоборот полностью уничтожил фонд из-за аномально резкого ослабления рубля; 💡 В итоге FINEX и распродал всё, что было внутри фонда и ликвидировал его. 📉 Не покрытый процентный Арбитраж является более рискованной сделкой и включает в себя те же сделки, но без покрытия валютного риска. Общий доход от не покрытого Арбитража в значительной степени зависит от колебаний валютных курсов, поскольку неблагоприятные колебания курсов валют могут свести на нет все доходы и даже привести к отрицательным доходам. Например: • В Японии процент по кредитам на год равен 1%. В России этот показатель составляет 7%; • Арбитражер берет кредит в Йенах под 1% в год и проводит конвертацию всей суммы в Рубли по кросс-курсу; • Полученные рубли идут на депозит в России. При этом заработок инвестора составляет 6%; • По окончании срока депозита у Арбитражера на руках Рубли, а долг нужно отдавать в Йенах. В итоге появляется валютный риск в случае повышения ставок Банком Японии и укреплении Йены; 🔥С таким риском столкнулись многие крупные Хедж-фонды в 2008 году, когда Йена стала резко укрепляться. 🧐Для частного инвестора такие операции малореализуемы, поэтому в &5f4a9afb-ef15-4927-aac5-a2706d3bd611 и &50b72886-0381-41e5-acf9-eb2153abd757 не использую. Всем хороших праздников, берегите свои депозиты!

"СТАТИСТИЧЕСКИЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ниже я описывал различные виды арбитража, сегодня остановимся поподробнее на статистическом арбитраже! является одной из разновидностей классического арбитража на рынке. При классическом арбитраже мы заключаем сделки с идентичными БА на разных рынках, например, встречные сделки с акциями на бирже NYSE и бирже {$SPBE} , но при Статистическом Арбитраже мы заключаем сделки с разными БА, но связанными своим ценообразованием, например, из одного сектора. Стратегии статистического арбитража предполагают одновременное открытие как длинной, так и короткой позиции, чтобы воспользоваться неэффективным ценообразованием в коррелированных ценных бумагах. 🧐 Например: Смотрим (рис. 1) на котором изображен часовой график акций СберБанка обыкновенных и привилегированных. Как мы знаем привилегированные акции обладают преимуществом в выплате дивидендов, но не обладают возможности голоса для держателей, поэтому они торгуются, как правило, ниже обыкновенных акций того же эмитента, которые имеют право голоса. 🤔 Соответственно зная, что статистически торгуется выше чем , но в моменте данная зависимость не соблюдается и на рынке наблюдается неэффективность, возможно, связанная с сомнением инвесторов, что по обыкновенным акциям будет выплата дивидендов., мы можем открыть следующую парную сделку одинаковым объемом: • Длинная позиция в • Короткая позиция в ✨Со временем рынок будет пытаться устранить неэффективность, то есть спред между инструментами будет уменьшаться, и при достижении статистического значения мы должны закрыть сделку. 💥При поиске пар активов коррелирующих друг с другом мы должны опираться на следующие факторы: • Высокая историческая корреляция, то есть большинство наблюдаемого времени активы ходят парно, а спред между ценами остается на некоем постоянном уровне; • Отсутствие сильных и долгосрочных отклонений спреда от среднестатистического уровня, что может привести к большим потерям, в случае увеличения спреда; • Высокая ликвидность активов, что бы исключить фактор проскальзывания при открытии и закрытии парных сделок, а значит и уменьшения прибыли; • Возможность открытия коротких позиций, что бы открывать разнонаправленные позиции; 👍🏻Выделим преимущества данной стратегии: • 👍🏻Достаточно простая стратегия, не требующая глубоких знаний и анализа выбранных инструментов; • Достаточно низкорисковая стратегия в связи с нейтральной парнойпозиции к рынку (Лонг+шорт); 👎🏻И недостатки: • Сложность отслеживать схождения и расхождения спреда вручную, необходим торговый робот; • Увеличение комиссионных издержек из-за открытия двух позиций; • Требование к большему капиталу для обеспечения равенства в объемах позиций; 🧐Лично я не использую алгоритмы или торговые роботы в торговле на &5f4a9afb-ef15-4927-aac5-a2706d3bd611 и &50b72886-0381-41e5-acf9-eb2153abd757 , а просто использую пул наблюдаемых бумаг, которые хорошо коррелируют с ведущими бумагами. ❤Всем хороших выходных и праздников!

"ВАЛЮТНЫЙ АРБИТРАЖ" 🖐🏻Всем привет! Ниже я описывал различные виды арбитража, сегодня остановимся поподробнее на валютном арбитраже! Сразу оговорюсь все совпадения случайны и очень рискованная вещь 😂 💵 такое состояние рынка , при котором за счет обменных операций можно получить положительную прибыль. Такая ситуация возникала весной 2022 года в связи с резкими колебаниями валют и в условиях изолированности нашего рынка. Ниже я давал интервью для Forbes по поводу таких сделок. 💡Смысл таких арбитражных ситуаций заключается в том, что сейчас, например стоит на споте 77 руб., но если купить и потом переложиться в доллары по кросс-курсу {$EDU3} (EUR/USD), то в итоге цена доллара получится, например, 75 руб. В этом случае мы можем тут же продать доллары на споте и получить прибыль. Цепочка спот-валютных операций может не ограничиваться только двумя валютами. Как правило, на этом рынке работают HFT-трейдеры и существенных неэффективностей здесь нет. 📌Спот-валютная операция — соглашение о покупке некоторого количества данной валюты, используя другую валюту. 📌Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. 🤔Если валютный рынок находится в состоянии арбитража, то трейдеру необходимо также найти такую обменную операцию, при которой он может получить прибыль. ❗️Рассмотрим состояние кросс-курсов, сложившихся на нашем закрытом рынке в марте 2022 года, и отличавшихся от мировых площадок (табл. 1): • USD/EUR = 0,97 • EUR/GBP = 0,91 • GBP/USD = 1,27 🔹Предположим, что в нашем портфеле есть $USDRUB в размере 1000 лотов, тогда мы можем составить следующую цепочку Спот-валютных операций (табл. 2): 1. Покупка Евро за имеющиеся Доллары по кросс-курсу 0,97: • 1000 долларов * 0,97 = 970 евро 2. Покупка за появившиеся от предыдущей операции Евро по кросс-курсу 0,91: • 970 евро * 0,91 = 883 фунтов 3. Покупка Доллара за появившиеся от предыдущей операции Фунта по кросс-курсу 1,27: • 883 фунта * 1,27 = 1121 доллара 💼Доходность данной Арбитражной ситуации составила 12%, при сложившихся на тот момент кросс-курсах. 🔹Из таблицы 1 мы можем сделать вывод, что Доллар в марте 2022 года был слишком переоценен к другим валютам. Причин здесь было несколько: • Исторически в период кризисов Российский инвестор бежит покупать именно Доллар, а значит в нем ликвидность была гораздо выше, чем в том же Фунте, а как мы знаем из предыдущих моих постов, более ликвидные инструменты торгуются с премией; • Так же валютные вкладчики побежали в банки снимать наличные Доллары, а банкам приходилось так же покупать недостающую валюту на открытых торгах на валютной секции В последствии глава объявит виновниками разгона курса и убытков банка как раз частных инвесторов; • Закрытость рынка и невозможность Арбитражникам быстро устранять неэффективности рынка; 🔹Также бывает разница в ценах на внутреннем и внешнем рынках. Такие расхождения часто происходят в ситуации, когда есть ограничение на движение капитала через границу. ❗️Вывод - Российский розничный инвестор вряд ли сможет на этом заработать по причине: • Ограничение движения капитала; • Высоких комиссий по операциям на валютном рынке; • Ограничении торгов ряда валют; Жаль, что в &50b72886-0381-41e5-acf9-eb2153abd757 &5f4a9afb-ef15-4927-aac5-a2706d3bd611 нельзя арбитражить))) ✨Всем хорошей недели! Берегите портфели 💼

"АРБИТРАЖ ВЫПУСКОВ ОБЛИГАЦИЙ" 🖐🏻Всем привет! Как у вас торги идут? Я почти не торгую без доступа на $SPBE Поглядываю только на &50b72886-0381-41e5-acf9-eb2153abd757 и &5f4a9afb-ef15-4927-aac5-a2706d3bd611 👇🏻 Тут я перечислял про Арбитражные стратегии 😉 Поговорим про одну из них поподробнее. 🔹Арбитраж Выпусков — стратегия основанная на попытке заработать на разнице в доходностях между облигациями с одним сроком обращения, но с разными датами начала размещения и погашения. (рис. 1) 💡Технически это выглядит как открытие длинных позиций по одному выпуску с одновременным открытием короткой позиции по другому выпуску. ❗️Важно, что бы выпуски были со схожими характеристиками: • Одинаковый срок погашения; • Одинаковая купонная доходность; • Близкие выпуски; 📌Рассмотрим пример из истории многострадального фонда Long-Term Capital Management. Аналогия с $SIVB не прямая, но есть: 💼Одна из стратегий в LTCM заключалась в одновременном открытии позиций: • Лонг на $1 млрд старших выпусков гособлигаций США с доходностью 7,36%; • Шорт на $1 млрд новых выпусков гособлигаций США с доходностью 7,24%; ☝️В чем экономический смысл? Более старый выпуски гособлигаций, с схожими характеристиками, например 10-летние, торговались ниже чем более новые выпуски гособлигаций США. В этом нет никакой логики. По сути облигации ничем не отличаются. Причина была в том, что в новых выпусках всегда больше ликвидности и крупным игрокам проще работать с новыми выпусками, тем самым толкая цену вверх. А идея заключалась в том, что спред между выпусками в итоге снизится! 🤔Вы скажите - Какой смысл этой стратегии, ведь спред между выпусками составляет 0,12%. И будете правы! Но выход есть - плечо 💪🏻 Берешь как можно больше денег в кредит и ждешь пока спред сойдется - безрисковая торговля 😂 • Например при сужении спреда с 0,12% до 0,10% покупка облигаций на $1 млрд принесла бы прибыль = $5 млн; Вначале LTCM покупал облигации, которые затем отдавал взаймы банку. 🔥И действительно LTCM показывал большие проценты доходности, не только благодаря вышеописанной стратегии: • +28% - 1994 г.; • +43% - 1995г.; • +41% - 1996г.; • +17% - 1997г.; 🚀Отличная доходность из года в год! Но что могло пойти не так? Те кто постарше 30 лет помнят, что случилось в 1998г. ❌Все обрушилось 17 августа 1998 года, когда Российское правительство объявило о дефолте. Этот шаг произвел так называемое "Бегство к ликвидности". Что мы сейчас и наблюдаем - инвесторы побежали в $BTCUSD и $GLDRUB_TOM Инвесторы в панике бежали из активов развивающихся стран и хватались только за самые ликвидные инструменты, например, гособлигации США. 😱Инвесторы накинулись на самые ликвидные, свежие выпуски облигаций, на те которые шортил LTCM, а бумаги прошлых выпусков срочно продавали. Это привело к тому, что спред только увеличивался, вопреки ожиданиям трейдеров из LTCM. 💵Собственный капитал LTCM был крошечный, и его активы моментально испарились, а причина была в огромном плече, который в моменте достигал 100х! К концу августа за две недели LTCM потерял $1.9млрд, что составлял 40% от их капитала. В отчаянии LTCM обратились к $BRK.B за помощью и выкупе портфеля фонда, но сделка не состоялась. ⏰Ликвидация фонда была безжалостной. Федеральный резервный банк Нью-Йорка призвал крупнейшие фирмы Уолл-Стрит поддержать фонд. В итоге для спасения фонда в его капитал было внесено $3,5 млрд, но это было больше похоже на "Банкротство по соглашению". ❓На РФ рынке часто такое наблюдаю в ВДО, когда более свежий выпуск намного ликвиднее и менее доходный чем старый выпуск этого же эмитента при одинаковых характеристиках. Возможно этот перекос возникает так же от агрессивной рекламы новых размещений от 💰Ну и проблема в том, что данная стратегия мало реализуема на Российском рынке. Так что пост лишь познавательную цель носит! 💗Всем хороших торгов!