Хэштег #эльга | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Мечел отчитался за 4 квартал и 2020 год по МСФО. В этот раз результаты хотя бы не ужасные, но они все равно слабые и, что называется, на грани. Пока нормальные металлурги обновляют рекорды прибыли, компания Зюзина который год влачит жалкое существование: - выручка снизилась на 8% г\г; - EBITDA -23%; - минимальная чистая прибыль только благодаря продаже Эльги. Очередная девальвация национальной валюты, реструктуризация кредитов от банков и отскок в сырье все еще держат это дырявое корыто на плаву. Но как только на рынке начнется «отлив», почти нет сомнений, что у Мечела снова начнутся проблемы. Мультипликаторы высокие, а долг все еще большой: EV\EBITDA = 8,8; Debt\EBITDA = 8!!! Компания сможет выжить и полноценно встать на ноги только в случае какого-то супер цикла с высокими ценами на уголь в течение 4-5 лет. Верите в подобное развитие событий? Ах да, самое интересное. Много лет подряд читал байки, что в постоянных неудачах виноват не менеджмент Мечела, а погода, рынок, большие долги и так далее. Вот хороший пример - всего через полгода после продажи Эльги новые владельцы уже сумели нарастить добычу на этом активе в 3 раза! Пожалуй, это все, что нужно знать про компанию и инвестиции в ее акции. Мечел - это пример закредитованной компании с плохим управлением. Конечно и на подобных историях можно спекулятивно зарабатывать, но чем дольше подобная шлако компания находится в вашем портфеле, тем больше вероятность получения убытков.