ЭЛ5-Энерго. Обзор 👀 Общий обзор ⚡ ЭЛ5-Энерго – российская компания, занимающаяся производством электроэнергии и тепла. Она занимает 10-е место в стране по выработке электричества, производя 24 тераватт-часа. До 2022 года компания была известна как «Энел Россия». ЭЛ5-Энерго управляет тремя тепловыми электростанциями в европейской части России и двумя ветропарками в Ростовской и Мурманской областях. 🧐 Структура выручки компании включает: - 70% от продаж электроэнергии на оптовом рынке, где она работает в первой зоне, продавая 83% по рыночным ценам и 17% по регулируемым договорам. - 22% от продаж мощности, где 60% поставляется по рыночным ценам, а 40% – по регулируемым договорам. - 8% от продажи тепловой энергии. ❗ Большую часть расходов, свыше 70%, составляют затраты на газ, от чего зависит экономика станций. 🍃 Компания также развивает ветровую энергетику, где доходы обеспечиваются благодаря договору о предоставлении мощности для возобновляемых источников энергии. Государство гарантирует окупаемость проектов в течение 15 лет, а расходы на ветропарки минимальные, что приводит к высокой норме прибыли в 75%. 🤔 В 2022 году Enel продала свою дочернюю компанию российским компаниям Лукойл и Газпромбанк. Под новым руководством она получила имя ЭЛ5-Энерго. 💰 Финансовая часть (РСБУ за 9 месяцев 2024) 📊 По итогам девяти месяцев 2024 года чистая прибыль ПАО "ЭЛ5-Энерго" поднялась на 25,4% относительно аналогичного периода предыдущего года, достигнув отметки в 3 млрд рублей. Выручка компании составила 42,95 млрд рублей, увеличившись на 10,6%. Себестоимость продаж также показала рост – на 8,7%, до 37,7 млрд рублей. Прибыль от продаж достигла уровня 4,5 млрд рублей, что на 28,4% больше, чем годом ранее. Заемные обязательства "ЭЛ5-Энерго" к концу сентября 2024 года составили 4,5 млрд рублей. На счетах компании находилось 1,6 млрд рублей. 🤓 Преимущества / Риски 💪 Конкурентные преимущества - Монопольная позиция в теплоснабжении: Зимой жителям многоквартирных домов практически невозможно найти альтернативные источники тепла. - Развитие ветроэнергетики: В России всего две компании добились значительных успехов в этой области — Росатом и ЭЛ-5 Энерго. Операционные расходы минимальны благодаря автоматизации процессов. - Стабильность энергетики: Спрос на энергию остается устойчивым даже в условиях кризиса, а тарифы корректируются в зависимости от инфляции. Государство регулирует цены на газ, которые также индексируются с учетом инфляции. ⚠️ Риски - Политическая нестабильность: Итальянская Enel приняла решение покинуть российский рынок, продав компанию Лукойлу и Газпромбанку. Это привело к временной приостановке выплаты дивидендов. Кроме того, договоры на обслуживание ветрогенераторов заключались с немецкой компанией Siemens, которая тоже покинула Россию. - Износ оборудования: Средневозрастное оборудование тепловых электростанций составляет около 45 лет, что может потребовать крупных инвестиций для модернизации в ближайшем будущем. - Государственное регулирование тарифов: В периоды высокой инфляции государственные органы могут замедлить повышение тарифов, чтобы смягчить нагрузку на население и бизнес. ⚖️ Инвестиционный взгляд 🤷‍♂️ Основная структура доходов компании формируется за счёт оптовой продажи электроэнергии и мощности, а также реализации тепловой энергии. Несмотря на значительные успехи в развитии ветровой энергетики, компания сталкивается с рисками, связанными с износом оборудования, политической нестабильностью и государственным регулированием тарифов. Без дивидендов данная история непривлекательна. 💼 Портфель 🙅‍♂️ Актив $ELFV не является привлекательным объектом для инвестиций, несмотря на его принадлежность к защитному сектору экономики. Государственное регулирование тарифов ограничивает возможности компании по самостоятельному тарифов. Это обстоятельство существенно затрудняет улучшение финансовых показателей. #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #elfv #ЭЛ5Энергия #обзор #Газпромбанк