Хэштег #сибур | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всем привет! С небольшим запозданием фиксирую свои действия) Месяц назад решил сделать ИИС с упором на активы, связанные с валютой (облигации, привязанные к курсу, экспортёры, и т. д.), с промежуточным инвестированием в обычные. Купил за 8900. Основывался на том, что сейчас крепкий рубль не выгоден экономике, но я не особо силён в оценке курса и его перспектив, поэтому опирался на фундаментальные знания и прогнозы достоверных источников Перед «обвалом» решил провести ротацию активов по моему риск-профилю (минимизация рисков) успел выйти из с хорошим плюсом (держал несколько месяцев, но со спекулятивными целями), переложив эти деньги в акции . Также во время падения рынка продал с небольшим плюсом , хоть они давали доходность в 23% годовых с момента покупки, но решил, что сейчас эта компания не подходит мне по рискам + подумал, что выгоднее будет переложить в акции фундаментально хороших компаний, пока на них «скидка». В итоге - купил на эти деньги , а также на свои добавил в портфель Выбрал Х5, т. к. это отличная компания по показателям (в секторе и в общем), имеет хороший потенциал + выплатит неплохие диведенды в компенсацию своего временного отсутствия на бирже Хэд хантер - быстро развивающийся лидер сектора, имеющий хорошие показатели и потенциал для роста (не совсем понимаю достаточно популярное мнение о снижении спроса на продукты компании при завершении СВО, ведь наоборот в рынок придёт немалое количество людей, ищущих работу) Также я чуть расширил позиции в и , в виду хорошего дисконта на момент покупок Будет интересно почитать, что вы делали в ближайшие недели, пока рынок был дешёвым Хорошего дня/вечера :)

IPO. Где взять на него денег? ЦБ опубликовал интересный доклад по итогам произошедших за последние 2 года IPO (2023-2024 гг.) В докладе много слов, но суть проста – за 2 года при помощи первичного размещения было привлечено 109 млрд руб. Из них только 52% пошли в компании на развитие и всяческие траты (cash-in), оставшиеся 48% вывели действующие акционеры (cash-out) При этом 40% всех средств принесли розничные инвесторы, т.е. физические лица В связи с озвученными ЦБ цифрами возникает интересный вопрос – а смогут ли привлечь на IPO деньги действительно большие компании? Например, самую большую сумму за последние 2 года привлек Элемент – 15 млрд руб. (разместившийся на СПБ бирже). На втором месте Европлан с 13,1 млрд руб. (я, кстати, принимал участие в его размещении, но аллокация там вышла всего лишь чуть более 3%). Совкомбанк + МТС Банк + ВсеИнструменты собрали каждый по 11,5 млрд руб. Забавно, что все эти компании, кроме Совкомбанка, сейчас торгуются дешевле цены размещения Но это все незначительные, по сути, суммы. Например, о планах проведения IPO вновь заговорил Сибур. Но это очень крупная компания. Если условно она оценит себя в EV / EBITDA = 5х (что в целом многовато, но ладно), то капитализация составит примерно 1,5 трл руб. При размещении даже 10% предложение составит 150 млрд руб. – это почти в 1,5 раза больше, чем все IPO за последние 2 года вместе взятые. Сможет ли рынок предоставить такой объем? Еще планирует выйти на рынок государственный Дом.РФ. Если его оценить в 1 капитал (P / Bv = 1х) и предположить, что продадут, например, 15%, то это 57 млрд руб. Для сравнения в 2020 г. IPOпровел Совкомфлот . Государство тогда продало 15% и совокупно привлекло 43 млрд руб. Но это был 2020 г., была другая ставка ЦБ, были другие условия, присутствовали иностранные фонды с высокими капиталами Возможно ли сейчас крупным эмитентам привлечь действительно крупные деньги? (кстати, я для таблицы брал данные от Мосбиржи и СПБ биржи, они немного отличаются от данных ЦБ, т.к. Банк России еще добавляет IPO какой-то странной компании Светофор Групп, разместившей свои привилегированные акции на какой-то странной бирже СПВБ в 2023 г. Я как-то вообще пропустил это размещение, их нет в моей таблице. Кроме того, есть некоторый творческий момент в том, как учитывать объем привлеченных средств у ЕвроТранса , ведь значительную часть денег (12,7 из 13,5 млрд руб.) они получили на внебиржевом размещении до фактического IPO) Покупать акции или нет, решать только вам &Золотой ключик

⚖️ Верховный Суд РФ рассмотрит спор по еврооблигациям Сибура (дело № 305-ЭС24-21765 от 03.04.2025) Арбитражный суд Москвы передал дело о взыскании задолженности по еврооблигациям в суд общей юрисдикции, с чем не согласилось АО «Лотос Плюс». Компания подала кассационную жалобу в Верховный Суд, указывая на нарушение процессуального законодательства. 🔹 Суть спора: Владельцы еврооблигаций SIBUR Securities DAC требуют выплаты задолженности. Однако выплаты заблокированы из-за санкций ЕС в отношении Национального расчетного депозитария. 🔹 Позиция судов: Арбитражный суд счел, что требования физлиц не связаны с предпринимательской деятельностью, а значит, спор должен рассматриваться в суде общей юрисдикции. ООО «Сибур» инициировало передачу дела в Московский городской суд. 🔹 Аргументы АО «Лотос Плюс»: Иск подан в интересах группы лиц в соответствии со ст. 225.10 АПК РФ. Спор касается финансовых инструментов, что подпадает под исключительную подсудность арбитражных судов (ч. 6 ст. 27 АПК РФ). Дело связано с неисполнением обязательств по еврооблигациям из-за санкций, что по ст. 248.1 АПК РФ делает его подсудным арбитражу. 💼 Решение Верховного Суда: Изучив материалы, Судья ВС РФ Борисова Е.Е. передала жалобу для рассмотрения в судебном заседании Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации. Теперь будет решаться вопрос о возможном возврате дела в арбитраж. Ожидаем новое развитие событий!

💵 Про валютные еврооблигации - СИБУР. После одного из эфиров общался с парой человек, которым интересна история выплат СИБУРа и по старым выпускам. Я сам на рынке слышал о том, что компания активно взаимодействовала с инвесторами. Есть кейсы не единичные, когда уже были выплаты бондхолдерам. И вот как раз компания пояснила текущий статус. Процитирую, чтобы не терять смысла и не перевирать: 💬 Делимся текущим статусом по вопросу осуществления выплат держателям еврооблигаций компании. В рамках уже запущенных ранее процедур по урегулированию ситуации с выплатами по еврооблигациям СИБУРа, компания приглашает держателей в российских депозитариях обратиться в компанию по контактам указанным ниже для уточнения порядка и условий получения выплат пропущенных купонов и номинала. Ниже подробная информация.. Кому будут предназначены выплаты? Для клиентов российских депозитариев, которые не получают выплаты по следующим выпускам наших еврооблигаций, выпущенных компанией SIBUR SECURITIES DAC с гарантией ПАО «СИБУР Холдинг»: • на сумму $500 млн с погашением в 2023 году и ставкой купона 4,125% годовых; • на сумму $500 млн с погашением в 2024 году и ставкой купона 3,45%; • на сумму $500 млн с погашением в 2025 году и ставкой купона 2,95%. Условия выплат зависит от даты приобретения права на еврооблигации (до или после 3 марта 2023 года). Сроки подачи заявки - до 25 апреля 2025 года. Что делать держателям еврооблигаций? • Проверить, под какие условия вы попадаете. • Связаться с нами для уточнения суммы и порядка выплаты по почте Так гораздо понятнее. Т.е. каждый, кто имеет позицию в этих бумагах, может получить выплаты в том или ином виде. С выплатами тем, кто приобретал до 3 марта 2023 года – все ясно. С теми, кто после этого срока,насколько я понимаю, тут все та же история выпуска нерезидентов ( когда в 2022 году приняли решение правкомиссии о дисконте в 50% на выход нерезов). А то на счетах С можно ждать гипотетические примерно столько же, сколько заморозку на СПБ - вечность.

🛢️ Нефтехимические титаны: Рост вопреки вызовам 📈 🧪 ПАО «Нижнекамскнефтехим» — одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы, специализирующаяся на производстве синтетических каучуков и пластиков. Компания является частью объединенной компании СИБУР и имеет основные производственные мощности в Нижнекамске, Татарстан. Основана в 1967 году. 💰 Финансовая часть В 1-й половине 2024 года выручка компании выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, а прибыль увеличилась почти в 22 раза. Однако, более 75% займов компании нужно погасить в течение 12 месяцев, что может привести к росту процентных расходов из-за рефинансирования под повышенные ставки. Долговая нагрузка умеренная: Чистый долг/EBITDA составляет 1.9х, а мультипликатор EV/EBITDA — 4.4х. ✔️ Операционная часть В 1-й половине 2024 года объемы производства синтетических каучуков увеличились на 8% год к году. Однако, производство пластиков и продуктов органического синтеза сократилось на 2%, а базовых полимеров — на 9% из-за проведения опытно-промышленных испытаний. 💪 Конкурентные преимущества Компания является одним из крупнейших производителей в Европе и имеет стратегический проект — олефиновый комплекс ЭП-600, который позволит увеличить мощности в 2 раза. Запуск нового этиленового комплекса должен положительно отразиться на выручке в 2025 году. ⚠️ Риски Низкая ликвидность акций может приводить к резким движениям котировок. Санкции ЕС и Великобритании могут негативно повлиять на экспорт, который составляет более 40% выручки. Компания имеет низкие запасы ликвидности и нестабильные дивидендные выплаты. Отчетность по МСФО публикуется редко и в ограниченном виде, что затрудняет фундаментальную оценку. 💸 Дивиденды В июле 2023 года компания выплатила дивиденды за 2022 год в размере 1.49 руб. на акцию, что является низким показателем для российского рынка. В 2024 году дивиденды составили 2.94 руб. на акцию. ❗ Стратегия роста НКНХ предполагает увеличение совокупного выпуска продукции на 37% к 2028 году.

🛢 СИБУР становится доходнее и публичнее Компания начала отчитываться ежеквартально и представила финансовые итоги 2024 года: 🟠Выручка 1171 млрд руб., рост 7,7% год к году; 🟠EBITDA 477 млрд руб., снижение на 2,2%; 🟠Чистая прибыль 196 млрд руб., рост на 16,5%; 🟠Рентабельность по EBITDA 41%; 🟠Чистый долг СИБУРа на 31 декабря 2024 года составил 863 млрд рублей, увеличившись на 35% к 2023 году; 🟠Отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на 31 декабря 2024 года составило 1,8x в рублевом выражении. Долг ложится на компанию тяжелым бременем, но начатые проекты нельзя просто взять и остановить, пока ЦБ не снизит ключ. Высокая и долгая ключевая ставка попала прямо на пик инвест цикла — в 2025 и 2026 году СИБУРу нужно занять по 400 мрлд руб. Однако, завершение кап вложений позволит увеличить EBITDA 2028 года в 2 раза по сравнению с 2023 годом. И что важно, нет переносов сроков ввода. Сейчас у компании реализуются 4 масштабных проекта: 🏗 Расширение мощностей Нижнекамскнефтехима 🏗 Расширение мощностей Казаньоргсинтеза 🏗 Амурский ГХК 🏗 Расширение мощностей ЗапСибНефтехима Вторая сложность — это низкие цены на продукцию из-за ввода большого объема мощностей в Китае. За которыми не поспевает спрос, что давит на мировые цены и на цены внутри России. ⚖️ Мнение NZT: Главное, что в условиях санкций бизнес загружен на 90%, несмотря на потерю премиального рынка Европы. Цены цикличны и восстановятся, а CAPEX через 3 года закончится. В любом случае аналогов СИБУРу в России нет, да и в мире немного. Этот бизнес уникальный и ценный для всей страны. При этом стабильно высокорентабельный!

Правительство укрепляет технологический суверенитет. Мишустин обсудил поддержку химпрома 🔹Глава правительства Михаил Мишустин в ходе встречи с гендиректором «Сибура» обсудил успехи и вызовы, стоящие перед крупнейшей отечественной химической группой. Сейчас в неё входят 29 площадок в РФ и два 2 совместных предприятия Казахстане и Индии. Так, в 2024 году компания нарастила выпуск нефтегазохимии с 8 до 9 млн тонн, полностью закрыв спрос на синтетические материалы со стороны ключевых отраслей экономики РФ, таких как АПК, фарма и автомобилестроение. 🔹Отрасль демонстрирует высокий темп импортозамещения. Опережающие развитие мощностей «Сибура» привело к росту внутреннего потребления синтетических материалов на 55% и сокращению импорта иностранной продукции на аналогичную величину. При поддержке государства реализуются стратегические инвестпроекты, например, Амурский ГХК мощностью 2,7 млн тонн базовых полимеров в год (крупнейший на планете). 🔹 Мишустин отметил ключевую роль «Сибура» как межотраслевой компании: группа работает с индустриальными центрами компетенций, открывает научные центры по всей стране и активно внедряет масштабируемые цифровые технологий в промышленность на базе российского ПО. Среди недавних достижений — автоматизация тобольского производства компании на 90% за счет собственных IT-решений, включая разработку ИИ-продуктов. 🔹 Владимир Путин в послании Федсобранию подчеркнул важность формирования промышленного суверенитета страны, одним из центральных элементов которого является развитый химический комплекс. На этом фоне правительство подготовило проект технологического лидерства «Новые материалы и химия». Его финансирование в ближайшие три года превысит 55 млрд руб., что позволит создать более полусотни критических технологических цепочек и, как следствие, освоить выпуск нескольких сотен видов продукции. В результате к 2030 году прирост добавленной стоимости в секторе нефтехимии, которая в среднем в 1,6 раза выше, чем в сегментах добычи нефти и газа, составит 1,2 трлн руб. Кстати, двадцать лет назад потребление полимерной продукции на душу населения в стране составляло всего 8 кг. Благодаря системным мерам правительства Михаила Мишустина по поддержке инноваций и стимулированию спроса в экономике показатель к настоящему времени вырос почти в четыре раза – до 30 кг. При этом отечественная продукция «Сибура» удовлетворяет постоянно растущие потребности экономики.

🙏 🇷🇺 Интересные из РФ 🟢 Голосовой помощник в автотехнике • в бортовых системах поколения К5 появился умный помощник • стал первым, кто начал внедрять голосовое управление функциями транспорта • данный функционал можно получить в авто, выпущенных со второй половины 2023 года, обновив ПО 🟢 начало строительство Хабаровской ТЭЦ-4 • возводится в замен старой ТЭЦ-1, которой более 70 лет • тепловая мощность составит 1390 Гкал/ч • электрическая мощность составит 410 МВт • на станции будут использованы современные парогазовые технологии 🟢 презентовал новый мобильный зоологический станок • станок предназначен для крупного рогатого скота • разработан с учётом минимизации стресса и сохранения комфорта для животных • прост и эффективен в эксплуатации работниками • порядка 300 станков в год сможет выпускать предприятие 🟢 запустил производство этилена • сырьём выступает прямогонный бензин из Татарстана • в год может перерабатывать порядка 1,8 млн тонн • этот продукт необходим для производственных цепочек в и • кроме использования этилена на своих предприятиях, так же обеспечит ряд других предприятий, при производстве конечных продуктов 🟢 Новая линия плазменной резки на Северной верфи • линия автоматизирует резку длинномерных деталей • линия сократит трудоёмкость процесса и повысит качество деталей • за работой будут следить пара операторов, обученных работе с ЧПУ 🟢 совместно с НИТУ МИСИС создали перспективный материал • материал предназначен для токамака • образцы прошли механически испытания и исследованы микроскопией • проведены измерения температуропроводности методов лазерной вспышки 🟢 Модернизация Балахинского бумажного комбината • запустили новую бумагоделательную машину • производительность машины составляет 140 тыс тонн бумаги ежегодно • общая мощность предприятия выросла до 450 тыс тонн бумаги в год • общие инвестиции в проект превысили 7 млрд рублей 🟢 Производства комплексов для 3D печати металлических деталей • серийное производство запущено на Южном завод тяжёлого станкостроения в Краснодаре • принтер использует отечественную лазерно-оптическую систему • ПО так же разработано в России 🟢 Выпуск снегоуборочной техники для ж/д • производство создано на базе Челябинского производителя ж/д кранов • новая машина имеет поворотную кабину, что позволяет чистить соседний путь • машина оснащена гидравлическим и электромеханическим приводом 🟢 Инновационный комплекс для цифровизации и оптимизации производства • совместно с СТАН разработали интерактивный интерфейс для операторов станков • комплекс повышает удобство работы, упрощает доступ к инженерным данным, ускоряет производство • имеет сенсорную панель и отечественное ПО • позволяет работать с технической документацией, использовать 3D модели, визуализировать процесс обработки деталей

🇷🇺 РОССИЯ ЗОВЕТ, СИБУР - И МЫСЛИ ПРО СУПЕР IPO Вчера почти весь день я на форуме "Россия зовет". В первой части дня части обсуждали и рынок, и привлечение инвестиций и привлекательность. 🟢 Вижу новость: ОТОБРАНО ПОРЯДКА СЕМИ ГОСКОМПАНИЙ ДЛЯ ВЫХОДА НА IPO - ЗАММИНИСТРА ФИНАНСОВ На панели с публичными компаниями в сессии "Диалоги об инвестициях: стратегии эмитентов в условиях жесткой ДКП" тихо и неприметно участвует РЖД. Но это так, к слову. После утра четверга в эфире на 🐚 подумал о нескольких вещах: ✔️ Рост рыночной капитализации экономики РФ за счет вывода на IPO гигантов неизбежно нужен. СИБУР тут может дать хороший старт. Рынок стопятьсот лет ждет IPO СИБУРа, спрос со стороны инвесторов будет существенным. Да, есть дочки на рынке, но это не то. Тем же институционалам все равно нужны большие эмитенты в портфеле. Они накопили гору ликвидности в ожидании IPO мощных добротных компаний. ✔️ Про потенциал объема: Объем в 2% во free-float звучит мало, но если считать от планки оценки свыше 3 триллиона рублей, то это примерно 60 млрд руб. В прошлом году 8 компаний скопом привлекли 41.7 млрд руб. Это совершенно не гигантская цифра - один жилой комплекс в Москве может иметь стоимость квартир выше этой цифры. Но таков вот сейчас наш рынок. Конечно, 5-10% выдать в свободное обращение было бы круто, но это уже сотни миллиардов. Попробуй собери на нашем рынке столько. Так что 2% выглядит адекватно. И попасть во второй котировальный список можно, и ликвидность в деньгах будет такая, что котировкой не поиграешь. Про оценку: Несколько слов про оценку, поскольку российских аналогов нет, то корректно конечно смотреть за бугор на международные компании - Borouge, DOW, LyondellBasell, о которых писали СМИ, они торгуются под 8-9,5 EBITDA. К этому применим страновой дисконт. Но это все прикидки на озвученные в статье цифры, можно особо не думать об этом. Как будет конкретика по предложению плюс годовой отчет - там и посчитаем точно. Пока - лишь приблизительные умозаключения. ⚖️ В целом, гигантов наверняка будут брать. Пока что описанный план выглядит реалистичным и достижимым. Реально компания дорогая на фоне других активов, выходивших на IPO, однако и масштаб бизнеса несопоставим. Но тут уж каждый сам решает. Как говорил Баффет лучше купить отличную компанию по хорошей цене, чем хорошую компанию дешево.

Флоатер от СИБУР на размещении СИБУР Холдинг - крупнейшая нефтехимический холдинг в России полного цикла, так как все предприятия холдинга обеспечиваются сырьём собственного производства. Основной реализуемый продукт - это полипропилен и полиэтилен. За счет вертикальной интеграции рентабельность по EBITDA стабильно превышает 40%. Продукция компании используется в производстве потребительских товаров и автомобилей, строительстве, энергетике, а также в химической промышленности и других отраслях. Судя по необходимости финансирования стране необходимо больше полиэтилена, ведь компания активный игрок в сфере импортозамещения, а мы все знаем старую пословицу: "Есть у импортозамещения начало - нет у импортозамещения конца". Что там по выпуску? 🛢Дата размещения - 03.12.2024г. 🛢Дата погашения - 23.11.2026г., кажется, намечается новый тренд размещения корпоративных облигаций на 2 года. 🛢Размер размещения - 9 900 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей. 💰Размер купона - плавающий и привязан к ключевой ставке со спрэдом в размере 210 б.п. С одной стороны, на два года можно было бы разместиться и под фиксированную доходность, а с другой стороны, тенденция к росту ключевой ставки еще не исчерпала себя. 🛢Выплата купона - ежемесячная, первая выплата будет 02.01.2025 года. 🛢Амортизация и оферта отсутствует. 🛢Выпуск СИБУР Холдинг-001P-02 доступен для неквалифицированных инвесторов после сдачи теста. 📊Что еще важно знать? 🧮Компания отчиталась за 9 месяцев по МСФО ростом выручки на 7,6% до 840,7 млрд. рублей. Данный рост был обусловлен ростом продаж в России синтетических материалов. Тот самый рынок базовых полимеров (полипропилен и полиэтилен) растет быстрее, чем ВВП. Ежегодный плановый рост рынка будет составлять 5% на ближайшие пять лет. 🧮Чистая прибыль за счет низкой базы прошлого года выросла в 2,6 раза до 157,8 млрд. рублей. 🧮Чистый долг/EBITDA остаются на среднем уровне в 1,5х, то есть компания может спокойно обсуживать все свои долговые обязательства. Но при этом чистый долг с начала года вырос на 100 млрд. рублей до 733 млрд. рублей. 🧮70% продукции компании реализуется внутри страны, но при этом ценообразование на продукцию формируется по мировым бэнчмаркам, а значит компания выигрывает от слабого рубля. 🧮СИБУР продолжает реализацию проекта по строительству газохимического комплекса по производству полиэтилена в рамках совместного предприятия Силлено в Казахстане мощностью 1,2 млн. тонн этилена и 1,2 млн. тонн полиэтилена. 🧮У компании максимально возможный кредитный рейтинг ruAAA, присвоенный РА Эксперт в марте 2024 года, со стабильным прогнозом. Сильный флоатер с высоким кредитным рейтингом, доходность по которому превышает аналогичные по рискам выпуски других корпоративных эмитентов. У меня в портфеле присутствуют акции дочерней компании НКНХ с невысокой долей, поэтому сектор нефтехимии рассматриваю как потенциальный к расширению.

📌 Сибур ориентирует и преимущественно на внутренний рынок. ✅ В 2023 году "Сибур" существенно переориентировал свои продажи на внутренний рынок, увеличив долю поставок до 75%. Данный шаг был вызван ростом потребления полимерных материалов в России, который достиг рекордной отметки в 4,4 млн тонн. ✅ Транспортная отрасль продемонстрировала наибольший рост, увеличив спрос на полимеры на 7%. Производители товаров народного потребления также продемонстрировали рост спроса на 7%, что обусловлено увеличением объемов производства обуви, бытовой техники и игрушек в России. ✅ Строительная отрасль потребовала более 1,6 млн тонн полимеров в год. Рост спроса наблюдался и в сельском хозяйстве (1,5%) и медицине (6%). В результате возросшего спроса со стороны российских переработчиков, продажи полипропилена и полиэтилена "Сибура" на внутреннем рынке выросли на 11% по сравнению с 2022 годом. БОПП-пленки показали рост продаж на 16%, эластомеры - на 8%, а продукция пластиков и оргсинтеза - на 11%. ✅ Со слов исполнительного директора "Сибура" Павла Ляховича компания намерена достичь уровня продаж около 3 млн тонн в России и около 300-350 тыс. тонн в странах СНГ, при этом совокупные мощности "Сибура" составляют примерно 4,5 млн тонн. Около 1 млн тонн планируется экспортировать. Кроме того, в последние пять лет предприятия "Сибура" увеличили потребление сжиженных углеводородных газов в 4 раза до более 70% от объема фракционирования, что привело к сокращению экспортных поставок данного продукта. ✅ Помимо перечисленного, "Сибур" также вкладывает значительные средства в модернизацию и расширение своих производственных мощностей. Компания планирует увеличить свои мощности по производству полимеров на 1,5 млн тонн в год к 2030 году. Это позволит "Сибуру" еще больше укрепить свои позиции на внутреннем и внешнем рынках полимерных материалов. ✅ В целом, переориентация "Сибура" на внутренний рынок обусловлена не только текущей экономической ситуацией, связанной с санкциями, но и перспективным ростом спроса на полимерные материалы в России. ❗Подводя итог можно сказать, что компания стремится стать ведущим поставщиком полимеров для различных отраслей российской промышленности, а также расширить свое присутствие на рынках стран СНГ, конечно не безучастия Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим.

Обновление подборки облигаций с низким кредитным риском - СберИнвестиции 📌 РусГидро – одна из ведущих российских энергогенерирующих компаний. Установленная мощность её электростанций превышает 38 ГВт. Это гидроэлектростанции по всей России (в Сибири, на Северном Кавказе, Дальнем Востоке, в Центральной России), включая крупнейшую в стране Саяно-Шушенскую ГЭС. Также у группы есть тепловые электростанции на Дальнем Востоке и энергосбытовые структуры. Государство напрямую владеет 62,2% акционерного капитала группы, банку ВТБ принадлежит ещё почти 12,4%. Долговая нагрузка на конец первого квартала 2023 года была умеренной (2,3). 📌 {$FIVE} Ключевые активы X5 Group – розничные продуктовые сети «Пятерочка» и «Перекресток». На долю Пятерочки приходится около 80% выручки и более 85% EBITDA. В целом группа является крупнейшим продуктовым ритейлером в России с долей рынка около 13%. Мы считаем продуктовую розницу достаточно защищённым сектором, а структура выручки группы позволяет выиграть при падении реальных доходов населения (более 80% выручки приносит нижний ценовой сегмент). Показатель долговой нагрузки (чистый долг / EBITDA, без эффекта МСФО 16) составил около 1,1 по итогам первого квартала 2023 года. 📌 – один из мировых лидеров в своем сегменте. Доля компании на мировом рынке калия (по содержанию в удобрениях) оценивается примерно в 18% при объёме производства около 12 млн т в 2021 году. Мы считаем, что в текущей ситуации сектор минеральных удобрений занимают довольно выгодную позицию. Этот сегмент относительно защищён от санкционных рисков, а его экспорт географически диверсифицирован. Цены на калийные удобрения корректируются с начала года, но конъюнктура на рынке калийных удобрений остаётся в целом благоприятной. 📌 – фактически совместное предприятие Роснефти и Газпром нефти, которые контролируют примерно по 50% её акционерного капитала. Славнефть занимает восьмое место по нефтедобыче в России, на ее долю приходится чуть менее 2% всей нефти, добываемой в стране. Славнефть вертикально интегрирована, она контролирует два НПЗ: Славнефть-ЯНОС в Ярославской области и Мозырский НПЗ в Белоруссии. Славнефть-ЯНОС занимает третье место в России по объему переработки. НПЗ продаёт свою продукцию на внутренний рынок и является важным поставщиком нефтепродуктов в Центральной России, что даёт инвесторам дополнительную уверенность. 📌 , в состав которого входит Нижнекамскнефтехим, производит широкий ассортимент полимеров (ключевые – полиэтилен и полипропилен), пластиков, эластомеров и прочих нефтехимических продуктов. У компании также есть собственные мощности по производству СУГ и нафты – сырья для нефтехимической продукции. Продукция компании пользуется спросом в различных отраслях промышленности. Сибур имеет хороший доступ к сырью и отличается устойчиво высокой рентабельностью по сравнению с мировыми конкурентами. В октябре 2021 года Сибур приобрёл ряд ключевых активов компании ТАИФ, включая доли в Казаньоргсинтезе и Нижнекамскнефтехиме. Сделка упрочила позиции Сибура как крупнейшего в России отраслевого игрока. 📌 Вымпелком – российская компания группы VEON, которая скоро должна стать самостоятельным бизнесом после отделения от группы. У Вымпелкома продолжает сокращаться база абонентов, что компания объясняет «улучшением её качества», т. е. оттоком неактивных абонентов и увеличением монетизации оставшихся. Это повышает среднюю выручку на абонента и рентабельность по EBITDA (на 3,8 п. п. за 2022 год). На наш взгляд, в период турбулентности в экономике телекоммуникационный сектор – один из самых привлекательных с инвестиционной точки зрения. Спрос на услуги связи относительно стабилен, а бизнес может довольно эффективно управлять расходами. Ключевой риск для отрасли – зависимость капитальных инвестиций от доступности импортного оборудования. 💡 Смартлаб

{$XS2010044621} Reuters: газ, от которого отказались страны ЕС, тут же уплыл в Турцию СИБУР, которому не удалось разгрузить СПГ в Нидерландах, тут же перенаправил груз в Турцию, сообщил Reuters, ссылаясь на три отраслевых источника. Четыре танкера с СПГ, предназначенные для компании ARA, во второй половине марта были направлены из Усть-Луги для разгрузки в портах Амстердам, Роттердам и Антверпен. В общей сложности, в Нидерландах предполагалось разгрузить 48 тыс. тонн. Однако, отмечает Reuters, в Нидерландах демонстративно отказались разгружать российский СПГ. СИБУРу сразу же удалось реализовать партию СПГ в Турцию. Хотя СИБУР и не подпал под западные санкции на фоне событий на Украине, один из трейдеров отметил, что разгрузка стала сложной, потому что банки отказываются осуществлять платежи за продукцию из России. По имеющейся информации, танкеры Navigator Luga и Navigator Libra были переправлены в турецкий порт Дортол, поскольку груз приобрела компания Aygaz, являющаяся крупнейшим импортером и дистрибьютором СПГ в Турции. Еще один танкер Navigator Leo, по данным системы отслеживания судов Refinitiv Eikon и судоходных агентов, находится в порту Роттердама с 17 марта и до сих пор не выгружен. Пока не понятно, что с ним будет из-за введенного запрета захода российских судов в европейские порты. По мнению экспертов, из-за введения санкций в отношении России, касающихся оборудования и технологий для нефтегазовой отрасли, которые теперь под запретом, российские производители СПГ попали в сложную ситуацию, выходом из которой может быть китайский путь – выпуск аналогов оборудования и налаживание собственного производства.