Хэштег #новентик | Тинькофф Инвестиции Пульс

Влияние обмена на налогообложение. Вроде все просто, но вопросы звучат, так что давайте на пальцах и по пунктам. 1) Изначально предусмотрена выплата налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 13% (15% если свыше 5 млн./год). Разница между покупкой и продажей ценных бумаг является доходом. Заработал на бирже - оплати по итогам года (или в момент вывода средств) налог. Есть исключения в виде ИИС или при сохранении бумаг на счету свыше 3 лет и т.д., но сейчас не про это. 2) Налог рассчитывается очень просто - все что заработал, минус все, что потерял, равно налогооблагаемая сумма. Подсчет идет только по закрытым позициям! Есть 2 сделки, одна принесла 50 000 рублей, вторая закрыта в убыток в 40 000 рублей. Итог, налог будет считаться с 10 000 рублей. 3) Обмен новентика на софтлайн технически не является обменом. Он является продажей и покупкой. У вас покупают одни акции и продают другие. Цена - 1 копейка. Причина такой цены - нулем она быть не может, чтобы совершить куплю-продажу, вот и поставили минимальную. 4) В итоге, вы получаете "бумажный убыток". Чаще мы видим "бумажную прибыль", как я указывал после отчета РСБУ компании , что это только на бумаге они удвоились. Тогда посчитали это глупостью, до отчета по МСФО, который расставим все по местам и отразил реальное падение прибыли в 10 раз. Тут обратная ситуация, когда фактически акции заменили, а по документам, вы их купили за цену вашей покупки (например 220 рублей), а продали за 1 копейку. Итого убыток 219 рублей 99 копеек с каждой акции. 5) Возвращаясь к пунктам выше, понимаем, что фактически вся сумма акций, которые идут на обмен, будет засчитана вам по итогам этого года в убыток, а значит снизит налогооблагаемую базу. Профит! 6) Акции, которые вы получите, скорее всего будете держать 3 года (для получения еще двух акций сверху), а значит налога на них не будет.

Продолжение Теперь давайте посчитаем. Новентик {$SFTL@GS} стоит на бирже 23 млрд. Его показатели и рентабельность мы не знаем, так как отчетов не было и нет. Подозреваю, что там все неплохо, если менеджмент так хочет обменять долю обратно, даже в пропорции 1\3. Если одну акцию Софтлайна приравнять к одной акции Новентика, то оценка компании выходит под 90 млрд рублей или примерно 1,5 выручки. Очевидно, что это неадекватно дорого за убыточную мутную контору, которая уже несколько раз кидала своих миноритариев. При очень большой натяжке можно оценить Софтлайн в 1 выручку или 50 млрд рублей. Тогда одна акция будет стоить 120 рублей. Вы отдадите Новентик, который сегодня стоит 220 рублей и получите за 2 года три акции стоимостью 360 рублей. Доходность 50% за 2 года. В целом неплохо, но не супер топ, так как сегодня реально получить более 30% доходности за 2 года на облигациях при в разы меньших рисках. Но если проявить здравый смысл и оценить Софтлайн честно, то он не тянет больше чем на 0,5 выручки или 25 млрд рублей (и даже это многовато за убыточную контору). Не сложно посчитать, что это всего 60 рублей за акцию и при обмене 1\3 вы отдадите 220 рублей, чтобы получить 180 ща три года. Многое в этой истории упирается в будущие показатели Софтлайна и его оценку на бирже. Быть может компания начнет быстро расти и маржа у нее станет, как у супер крутого Позитива (вот где правильно обращаются с минорами и создают стоимость!!). Но это больше похоже на влажные фантазии пульсян. Если смотреть объективно, то обмен 1\3 это очень сомнительное мероприятие. При этом и сам Новентик тоже держать нет смысла хотя бы потому, что сегодня мы не знаем, что прятано в этом ящике пандоры. Итого вывод такой. Выбирая между удержанием акций Новентик или их обменом на Софтлайн ... Я бы выбрал деньги!! Продал Новентик и купил акции нормальных компаний, с качественным менеджмент и понятным раскрытием информации. Такие дела.

Много спрашивают про обмен акций Noventiq {$SFTL@GS} на российский Софтлайн. Изначально предложение получить целых три акции взамен одной выглядит привлекательно. Есть ли тут подводные камни? Давайте разбираться. Начнем с того, что мажоритарии Софтлайна (он же Новентик), изначально люди с подмоченной репутацией. 1) Компания, имея крайне низкорентабельный бизнес, который по своей сути ближе к ритейлу, вышла на биржу позиционируя себя ... Как IT!! За счет этого небольшого лукавства и глупости инвесторов, Софтлайн получил очень дорогую оценку в несколько выручек. Естественно, после это классического российского IPO акции только падали в стоимости. Допустим, инвесторы сами виноваты, что обманулись красивой презентацией и не стали вникать в суть бизнеса. 2) Но свое настоящее лицо менеджмент проявил, когда началась СВО. Мы видели много всяких разных схем ухода из под санкций, но Софтлайн пошел дальше остальных в своей экстраординароности. Компания решила, что себе нужнее, поэтому обокрала бедных и отдала деньги богатым. Если вы не помните, тот самый Софталайн, на который сегодня в соотношении 1\3 предлагается менять акции Новентик, по решению менеджмент был из Новентика выделен и ... ПРОДАН КЛЮЧЕВОМУ АКЦИОНЕРУ ЗА 1 РУБЛЬ. Проще говоря, инвесторам предлагают снова купить то, что уже один раз у них украли. Такая схема популярна у угонщиков машин. 3) Компания максимальна непрозрачна и скрытна. Где отчетность Новентик? Нет ее. Миноритарные акционеры даже не знают, что именно они продают и не могут даже примерно посчитать стоимость своей доли. Уверен, что и здесь мажоритарий не упустит свою выгоду и где-то хочет вас обжулить. 4) Самое мерзкое, что подается это все чуть ли не как благотворительность и уникальное и выгодное предложение. Пффф. Ну ок. Поскольку Софтлайн Россия собрался снова стать публичным и выйти на торги, они таки выложили отчетность. Что мы там видим? 1) Выручка снизилась год - году. Не очень похоже на компанию роста, да? 2) Бизнес операционно убыточен!! Еще раз, Софтлайн в большей степени это дистрибьютор, а не создатель IT решений (хотя компания вроде собирается двигаться в эту сторону). Маржа и раньше всегда была мизерной, при относительно большой выручке. Сейчас компания вообще работает в убыток. 3) Большая прибыль образовалась за счет некой переоценки ценных бумаг на 10 млрд рублей. Чтобы это могло быть? 4) Компания провела допэмиссию 120 млн акций (было 300, стало 420). Вполне вероятно, что чистая прибыль это результат допэмиссии, которую выкупил мажоритарий. Продолжение далее