Хэштег #моторика | Тинькофф Инвестиции Пульс

МОТОРИКА БO-01, ISIN Дата начала размещения 18.10.2023 года, номинальный объем выпуска 300 млн. рублей, дата погашения 14.10.2026 года. Организаторы выпуска ИК Диалот Банк Синара, агент по размещению Банк Синара. ▫️ Рейтинг: НКР BBB+.ru, прогноз Стабильный от 03.08.23г. ▫️ Срок обращения облигаций 1092 дня. По облигациям предусмотрено 12 купонных периодов, длительностью 91 день каждый. Ставка 1-4-го купонов 15,75% годовых, ставка остальных купонов определяется эмитентом. Погашение номинальной стоимости бумаг осуществляется амортизационными частями: 10% в дату выплаты 9-го купона, 20% в дату выплаты 10-го купона, 30% в дату выплаты 11-го купона и 40% в дату выплаты 12-го купона. По выпуску предусмотрена PUT-оферта. Период предъявления в течение последних 5-ти рабочих дней 4-го купонного периода (10.10.2024 – 16.10.2024). Дата приобретения - 2-й рабочий день с даты окончания периода предъявления (18.10.2024). Цена приобретения 100% ❗️Условия и порядок участия в оферте необходимо заранее уточнить у своего брокера. 🎞 Запись эфира Дебютное размещение облигаций ООО "Моторика" от 06.10.23г. Ведущий: • Сергей Лялин, основатель Cbonds. От эмитента участвуют: • Андрей Давидюк, генеральный директор; • Ульяна Кнежевич, начальник финансового отдела. Представители организаторов выпуска: • Максим Букин, управляющий директор по работе с эмитентами ИК Диалот; • Олег Карпеев, директор по работе с эмитентами Инвестиционного банка Синара. 🎞 Запись эфира с эмитентом ООО "МОТОРИКА" от 11.10.23г. Ведущий: • Александр Рыбин, член Совета Ассоциации владельцев облигаций. От эмитента участвуют: • Андрей Давидюк, генеральный директор; • Ульяна Кнежевич, начальник финансового отдела. Представители организаторов выпуска: • Максим Букин, управляющий директор по работе с эмитентами ИК Диалот; • Олег Карпеев, директор по работе с эмитентами Инвестиционного банка Синара. 🔺 Выпуск облигаций размещен за 1 день. 🔺 КС ЦБ России, на дату размещения выпуска, составляла 13%.

⚡️ Самое интересное за день Акции: 🔹 РуссНефть показала РСБУ за 3квартал и 9 мес 2023 – Там можно подокапываться до «прочих доходов» и «прочих расходов», где зашифрована без пояснений прибыль за 9 месяцев, но нам интереснее вытащить отсюда отдельно результаты по 3 кварталу. А там мы видим выручку с прибылью почти вдвое больше, чем за всё первое полугодие (и уже гораздо менее зависимую от «прочего»)! И раз сильно хромающая лошадь дала такой результат, то от верхнего эшелона в нефтянке тоже можно ждать рекордов – вероятно в конце октября-начале ноября 🔹 Минфин пампит Сбер : «Получение бюджетом РФ сверхдоходов банков потребовало бы изменения базовых налогов - сейчас таких планов нет, при этом Минфин может получить эту сверхприбыль через повышенные дивиденды в 2024 году» – Силуанов «РФ, как основной акционер Сбербанка, рассчитывает на выплату кредитной организацией дивидендов за 2023 год в размере не менее 50% чистой прибыли» – зам министра финансов Колычев – Отсюда нам уже можно сказать, что пообещали выводить прибыль именно через дивиденды, не в обход миноритариев, зафиксировали размер дивидендов (по текущей динамике Сбера 50% это будет ~33 руб. на акцию) и намекнули о возможном повышении пэйаута в 2024 году. Тракторист выехал🚜 Заявление Силуанова в теории касается и других, особенно ВТБ . Но на моей памяти это уже *далеко* не первая инвест-идея по ВТБ с ожиданиями дивных дивов. Опыт научил не верить синему банку в таких вопросах 🔹 Стал известен состав российской делегации, сопровождающей визит Путина в Китай – Из интересных нам фигурантов там Герман Греф (Сбер), Леонид Михельсон , Игорь Сечин , Андрей Костин (ВТБ). Все они будут участвовать в расширенных российско-китайских переговорах и от первых трех вполне можно ждать приятных новостей/речей по итогам Облигации: 🔹 Пивоварня Афанасий (BBB) озвучила параметры нового выпуска: 16% квартальные купоны, 3 года (оферта через 9 месяцев!), 100 млн. – Сектор для многих максимально привлекательный, чтобы не сказать культовый🍻Условия для BBB вполне адекватные, даже несмотря на сверхкороткую оферту. Объем крохотный – из всего этого, вероятно, за выпуск будет драка и крайне скромная аллокация 🔹 Сибирское стекло – новый выпуск: BB-, 17% ежемесячный купон, 1,5 года (оферта), 300 млн. – Хочется, конечно, 18%, но в целом выглядит неплохо на фоне своих выпусков, и на фоне неожиданно сильного старта торгов «Чистой Планеты». Не знаю, успею ли разобрать подробнее перед стартом, но поучаствовать планирую. Предзаказы уже завтра на Boomin 🔹 установила финальную ставку купона 15,75% годовых – Терпимо, ждал даже ниже. Похоже, будет аллокация либо увеличение объема – но конкретики пока нет. Техразмещение и торги уже 18.10, эмитент приметный – надеюсь и в каталог Тинькофф будет добавлен максимально оперативно

Новый выпуск Моторика-БО-01 ▫️BBB+ от НКР 03.08.23 ▫️купон 16,25%, YTM~17%, ▫️1 год (оферта), объем 300 млн., сбор 16.10 Моторика разрабатывает и производит роботизированные протезы рук, а также ряд сопутствующих продуктов и услуг для людей с инвалидностью Компания стартовала в 2014 году по венчурной модели – изначально на инвестиции от частных лиц, а в 2019-21 гг. сюда подключились два крупных фонда: Дальневосточный Фонд Высоких Технологий (конечные бенефициары – Роснано, ВЭБ РФ и РВК) и Российский Фонд прямых инвестиций (создан Правительством РФ, ранее входил в структуру ВЭБа) 🦾Бизнес очень сильный: на российском рынке это однозначный лидер с долей ~40%, и эта доля имеет все шансы расти дальше за счет вытеснения зарубежных конкурентов – при сопоставимом качестве им сейчас крайне сложно давать хорошие цены ⚠️Компания плотно завязана на госсубсидии – именно ими оплачивается большинство продаж (стоимость протеза от нескольких сот до нескольких млн. рублей, а менять их необходимо каждые 2-3 года). Это могло бы быть фактором риска, но расходы бюджета на обеспечение людей с инвалидностью последние 10 лет непрерывно растут. И никаких предпосылок к тому, чтобы срезать их сейчас, да еще и под выборный год, не просматривается 💰По финансам тоже все прекрасно. У Моторики нет долгов: компания росла на инвесторские деньги, а теперь еще и на свои – в 2022 пройдена точка безубыточности. С 2020 выручка ежегодно удваивается, по итогам 2023 ждут более 1 млрд. и 300-320 млн. прибыли. Если бы они выходили на IPO прямо сейчас (такие планы на перспективу есть) – это была бы история покруче Астры. Надеюсь, такой и останется ▫️Деньги с нового займа пойдут на увеличение оборотного капитала (производственный цикл – более полугода), НИОКР и расширение производственных мощностей: помимо роста в РФ Моторика выходит на рынки Индии и ЮВА, а также планирует добавить в продуктовую линейку протезы нижних конечностей и нейростимуляторы ▫️Вторая цель – получить публичную историю, для дальнейшего выхода на IPO 📉Параметры выпуска в моменте вполне интересные. В грейде A стандарт для новых и относительно коротких бумаг сейчас формируется в диапазоне YTM~15,5-16%, отсюда ~17% для BBB тоже выглядит хорошо, особенно если смотреть на выпуски длиной до года (табличка с текущим раскладом по рейтинговой группе – в комментах) Однако, орги откровенно говорят о желании снизить купон на размещении, и небольшой размер выпуска тому поспособствует. По математике купон даже чуть ниже 16% все еще дает бумаге хороший запас прочности в своем рейтинге – но надо учитывать, что прямо сейчас рынок выглядит излишне оптимистичным и возможная ставка ЦБ 14% в котировки явно не заложена. Любые вербальные интервенции на следующей неделе легко могут вернуть его в привычное уже состояние медленного сползания вниз 👉Итого: Сильные финансовые результаты (выручка по году ожидается уже х3 от точки безубыточности) + гарантированные госзакупки + участие квазигосударственных фондов в капитале компании. По мне, все это вместе дает коротким вложениям в Моторику надежность на уровне банковского депозита, только под более привлекательный процент. В длинный портфель эти бумаги однозначно планирую брать ▫️Также, лично меня привлекает сама возможность поучаствовать в проекте с высокой социальной значимостью, поэтому часть заявки пойдет в формате «с любым купоном» ▫️Спекулятивно тут не столь интересно. Выпуск небольшой и это плюс, но совсем короткий – из-за чего потенциал роста даже с максимальным купоном будет ограничен. С отсечкой 16-15,75-15,5% (лесенкой со снижением объема) возьму, но особых чудес не ожидаю

Облигации компании Моторика на размещении "Моторика" – компания, которая с 2014 года разрабатывает и выпускает функциональные протезы рук, представляет дебютный выпуск облигаций. Компания является лидером в разработке и производстве высокотехнологичных бионических протезов верхних конечностей. В 2023 году компания начала выпуск модуля стопы с микропроцессорным управлением, далее планируется выпуск коленного модуля. Под это направление компания выпускает данный облигационный займ в 300 млн. р., что примерно составляет половину годовой выручки. Посмотрим параметры дебютного выпуска. Выпуск: Моторика БО-01 Рейтинг: ВВВ+ (НКР) Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 300 млн ₽ Старт приема заявок: 16 октября Дата погашения: 17 октября 2026 Купоны: 15,75...16,25% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: в дату выплаты 9-го купона будет погашено 10% от номинальной стоимости бондов, в дату выплаты 10-го купона – 20% от номинала, 11-го купона – 30%, 12-го купона – 40%. Оферта: нет Показатели и цифры компании - около 40% российского рынка протезов верхних конечностей; - выручка в 2022 г. выросла вдвое – с 300 млн до 597 млн р. (отчетность тут); - в 2022 г., компания впервые зафиксировала чистую прибыль в 85 млн р. (в 2021 г. у нее был убыток в 24,5 млн р.); - заемных средств у компании нет; - в 1 полугодии 2023 г. чистая прибыль составила 190 млн. р. при выручке в 570 млн., увеличившись относительно 1 полугодия 22 г. в 3 раза. Рынок производства продукции компании находится на подъеме по понятным причинам. Плюс еще и зарубежные компании Open Bionics, Ossur и Endolite ушли с российского рынка. Однако, есть риски связанные с наличием импортных комплектующих и зависимость данного рынка от государственного финансирования. Вывод: с учетом востребованности продукции, общественной пользы и отчетности компании данный выпуск можно назвать интересным. До приема заявок еще неделя, но скорее всего буду участвовать в размещении.