Хэштег #идея | Тинькофф Инвестиции Пульс

🥸Идея на шорт: «Аэрофлот» 🔎 Тезис: Переоценка акций на фоне высокого долга, слабого пассажиропотока и геополитических рисков. 📉 Почему шорт? 1️⃣ Долговая нагрузка: Чистый долг ~1,1 трлн руб. (вырос в 4 раза с 2020 г.), высокая стоимость обслуживания. 2️⃣ Снижение спроса: Пассажиропоток не вернулся к доковидным уровням, конкуренция с Turkish Airlines и Emirates. 3️⃣ Риск санкций: Ограничения на запчасти (Boeing, Airbus) ведут к износу парка и росту затрат. 4️⃣ Валютные риски: Основные расходы (топливо, лизинг) в USD, а выручка — в рублях. 🎯 Цели: ✅ Короткий горизонт: 50–55 руб. (текущие ~67 руб.) ✅ Средний срок: 40–45 руб. при ухудшении отчетности. ⚠️ Риски: ❌ Господдержка (но бюджет РФ напряжен). ❌ Резкий рост цен на билеты (инфляционный эффект). ❗️ Мониторить отчеты по долгу и динамику пассажиров! 🚀

🎮 Игровая индустрия оказывает значительное влияние на развитие реального сектора экономики, и это влияние проявляется в нескольких ключевых аспектах: 🧬 Технологический прогресс и его распространение ✅ Графика и визуализация: Игры стимулируют развитие GPU (графических процессоров), что привело к прорывам в машинном обучении, научных симуляциях и архитектурном проектировании. ✅ Искусственный интеллект: Игровые алгоритмы (NPC, процедурная генерация) используются в робототехнике, логистике и анализе данных. ✅ VR/AR: Технологии виртуальной и дополненной реальности, изначально разработанные для игр, применяются в медицине, образовании и промышленности. 🏭 Развитие инфраструктуры и производства ✅ Полупроводниковая промышленность: Высокий спрос на мощные процессоры и видеокарты подстегивает производство чипов (TSMC, NVIDIA, AMD). ✅ Облачные вычисления: Игровые стриминговые сервисы (GeForce Now, Xbox Cloud) способствуют развитию дата-центров и 5G-сетей. ✅ Периферийные устройства: Геймерский спрос улучшает технологии мониторов, клавиатур, мышей и даже haptic-фидбека (применяется в медицине и симуляторах). Влияет на: , , , 💰 Экономический мультипликативный эффект ✅ Создание рабочих мест: Не только в самой индустрии (разработчики, дизайнеры), но и в смежных отраслях (IT-образование, киберспорт, маркетинг). ✅ Инвестиции и стартапы: Игровые движки (Unreal Engine, Unity) используются в кино (визуальные эффекты), архитектуре и автоиндустрии. ✅ Монетизация и блокчейн: Игровая индустрия тестирует новые финансовые модели (NFT, микротранзакции), которые могут быть адаптированы в реальном секторе. Влияет на: , , , 👨🏻‍🎓 Образование и подготовка кадров ✅ Обучение навыкам: Игры развивают логику, стратегическое мышление и командную работу, что полезно в менеджменте и инженерии. ✅ Симуляторы: Пилоты, хирурги и военные тренируются на игровых движках (например, Microsoft Flight Simulator или медицинские VR-тренажеры). Влияет на: , , , 📊 Влияние на другие отрасли ✅ Кино и музыка: Игры становятся новыми медиа (адаптации вроде The Last of Us), стимулируя развлекательную индустрию. ✅ Туризм: Игры вроде Assassin’s Creed и Pokemon GO повышают интерес к реальным локациям. ✅ Реклама и брендинг: Виртуальные миры (Fortnite, Roblox) превращаются в маркетинговые платформы для реальных компаний. Влияет на: Вывод❗️ Игровая индустрия давно перестала быть просто развлечением — она стала драйвером технологий, экономики и образования, напрямую влияя на реальный сектор через инновации, инвестиции и кросс-отраслевое сотрудничество.

Министерство финансов прогнозирует 10-12 IPO и SPO в 2025 году «Мы слышим от наших коллег, что многие эмитенты в этом [размещениях] заинтересованы. В 2024 году у нас состоялось всего 15 IPO и четыре SPO на сумму в целом порядка ₽100 млрд, в принципе неплохой результат. В этом году, наверное, ожидаем чуть поменьше результаты, может быть 10-12 компаний пока», — замминистра финансов Иван Чебесков. ❗️Основной причиной снижения количества размещений на рынке он назвал высокую ключевую ставку, поскольку она влияет на оценку компании: «Многие эмитенты либо ждут конца года, либо может быть следующего года». Какие компании могут провести IPO в 2025 году: ✅ В 2025 году на СПБ Бирже уже провела IPO краундлендинговая площадка JetLend, специализирующаяся на предоставлении кредитов предприятиям малого бизнеса. 1. «Биннофарм Групп» — фармацевтическая компания работает на российском рынке с 2020 года. Она объединяет пять крупных предприятий из разных регионов РФ. «Биннофарм Групп» занимается выпуском лекарственных препаратов в разных формах, используя для этого в том числе собственные субстанции. Компания является частью непубличного портфеля АФК «Система». 2. Cosmos Hotel Group — крупный российский гостиничный оператор. В 2015 году он являлся частью структуры АФК «Система». Оператор объединяет порядка 37 отелей в 22 городах России. Совокупный номерной фонд превышает 10 тысяч единиц. 3. «Медси» — российская федеральная сеть частных клиник. Компания занимается диагностированием заболеваний, профилактикой и лечением взрослых и детей. Численность клиник составляет около 133 (данные по состоянию на 2023 год). Больницы расположены в Москве и других городах России. Штат компании насчитывает 4300 врачей. «Медси» является частью непубличного портфеля АФК «Система». 4. КИФА — Это российско-китайская торговая площадка. КИФА уже предпринимала попытки размещения своих акций на Московской бирже в июле 2024 года. Было принято решение переноса данного мероприятия на более позднее время, когда ситуация на рынке стабилизируется. Причиной тому послужила неблагоприятная конъюнктура. На сегодняшний день новая дата IPO не определена. 5. «ДомРФ» — IPO данной компании запланировано на второе полугодие 2025 года. Мероприятие будет проведено в рамках государственной программы по организации первичных биржевых размещений и SPO 10 государственных предприятий до 2030 года. 6. «Самолет-плюс» —cервис, предлагающий услуги по продаже недвижимости, включен в список компаний, планирующих IPO в 2025 году. 7. Selectel — компания включает четыре центра обработки данных, расположенные в Москве, Санкт-Петербурге и области. Selectel предоставляет услуги в сфере аренды серверов, публичных облачных решений, размещения в собственных дата-центрах оборудования клиентов, в списках которых числятся такие крупные компании как ВК, ПИК, X5 Group. 8. РТК-ЦОД — компания, которая является дочерним предприятием «Ростелекома», занимается коммерческой деятельностью в сфере развития облачных сервисов и дата-центров для бизнеса. Выход на биржу этого эмитента открывает дополнительные возможности для материнского предприятия. Процедура способствует раскрытию фундаментальной стоимости «Ростелекома». Инвесторы получат возможность провести справедливую оценку кластеров компании. 9. «Балтийский лизинг» — компания является одной из самых крупных в своей сфере деятельности. Она предлагает в лизинг транспортные средства, технику спецназначения, оборудование. Количество филиалов данного предприятия достигает 80 подразделений, расположенных в разных регионах России. *Ожидаются также IPO Skyeng и Skillbox. Планы о выходе первой компании на биржу на сегодняшний день не подтверждены.

Т-Технологии . Сильные результаты и амбициозные планы Сегодня в нашем фокусе годовая отчетность по МСФО одного из лидеров банковского сектора Т-Технологий. Забегая наперед можно отметить, что результаты получились ожидаемо сильными и в этом обзоре мы постараемся понять, сможет ли банк реализовать свои амбициозные планы на 2025 год. Ключевые показатели: - Выручка: 962 млрд руб (рост в 2 раза) - Чистый процентный доход: 380 млрд руб (+65% г/г) - Чистый комиссионный доход: 106 млрд руб (+45% г/г) - Чистая прибыль: 122 млрд руб (+51% г/г) 📈 В 2024 году выручка выросла вдвое - до рекордных 962 млрд руб. На фоне высокой ключевой ставки чистый процентный доход и комиссионный доход прибавили +65% г/г и 45% г/г - до 380 млрд и 106 млрд руб. соответственно. При этом чистая прибыль составила 122 млрд руб, показав рост на 51% г/г. - На фоне консолидации Росбанка рентабельность капитала (ROE) в 2024 году снизилась до 32,5%. Отдельно в 4К2024 показатель составил 30,2% (против 30,4% г/г). Влияние разовых факторов на динамику в 4К2024: - ЧП выросла на 87% г/г и составила 39 млрд руб. - ЧПД вырос на 84% г/г - до 125 млрд руб. - ЧКД вырос на 59% г/г - до 34 млрд руб. 📈 В 2024 также продолжился рост на операционном уровне. Число клиентов экосистемы Т на конец 2024 года выросло на 18% и составило 48 млн человек. Отдельно в 4К2024 число активных клиентов увеличилось на 16% г/г и составило 32,4 млн человек. При этом важно отметить, что расти экосистеме становится всё сложнее из-за уже достигнутых масштабов, темпы роста клиентской базы постепенно замедляются. 📌 На что ещё стоит обратить внимание: - чистая процентная маржа продолжает снижаться. В 4К2024 она составила 11,0% против 11,6% в 3К2024. За весь 2024 год показатель снизился на 1,8 п.п. - до 11,8%, что обусловлено консолидацией менее маржинальных активов Росбанка. - стоимость риска в 4К2024 ожидаемо показала снижение до 6,5% с 8,2% в 3К2024. Но по итогам всего года выросла на 1,1 п.п. - до 7,3%. - стоимость фондирования в 4К2024 составила 11,9%, а за весь 2024 год - 10,5% (против 4,5% в 2023 году). 🟡 Дивиденды и допэмиссия В пресс-релизе Т-Технологии заявили о возвращении практики утверждения советом директоров возможности проведения допэмиссии акций в размере до 1,5% в год. Думаю, что это не окажет существенного влияния на оценку компании и её целевую цену. Что касается дивидендов, то за весь 2024 год совокупная выплата составляет 124,5 рублей на акцию. В 4К2024 на дивиденды направили 32 рубля. Дивдоходность по году составляет скромные 3,7%. - в будущем руководство планирует направлять на выплаты не менее 30% от ЧП (форвардная ДД ~5%) Итого: С момента обзора финансовых результатов Т-Технологий за 9М2024 акции банка достигли целевого уровня в 3000 рублей за акцию (+26% доходности), а затем и превысили его. Поздравляю всех, кто инвестировал в этот бизнес! Что касается годовых результатов, то они получились ожидаемо сильными. Консолидация Росбанка прошла успешно, особенно это видно отдельно в 4К2024, где финансовые показатели показали внушительный рост. Важно понимать, что в 2025 результаты банка будут уже не такими, но при этом руководство всё равно придерживается амбициозных планов: - рост чистой прибыли на 40% в 2025 году. - рентабельность капитала (ROE) на уровне 30% и выше. Смогут ли Т-Технологии реализовать свои амбициозные планы покажет время, но, на первый взгляд, они выглядят достаточно оптимистичными. Учитывая, что банковский сектор, по крайней мере в 1П2025, будет оставаться под серьезным давлением жесткой ДКП. При этом, если банк вырастет даже на 30% в текущих условиях, это уже будет хорошим результатом. На фоне повышенных ожиданий, банк имеет самую высокую оценку в секторе: P/E = 7,5x, но даже в этих условиях сохраняет потенциал роста. Поднимаю целевую до 4200 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев, что предполагает около 30% апсайда.

🏭 Ключевые тренды развития складской недвижимости класса А+ в России (2024–2026 гг.) Рынок премиальных складских объектов в России трансформируется под влиянием технологий, новых требований арендаторов и макроэкономических факторов. Рассмотрим основные тренды, которые будут определять развитие сегмента А+ в ближайшие годы. 1. Технологическая модернизация 🤖 Автоматизация и роботизация ✅ Роботизированные склады (AS/RS) – внедрение систем автоматического хранения и сортировки (Amazon-style). ✅ Дроны и AGV-тележки – для инвентаризации и перемещения грузов. ✅ ИИ-оптимизация – прогнозирование спроса и управление запасами. Эффект: ✅ Снижение операционных затрат на 15–20%. ✅ Повышение точности логистики (**до 99,9%**). 🧠 «Умные» склады (Smart Warehousing) ✅ IoT-датчики – мониторинг температуры, влажности, безопасности. ✅ Цифровые двойники – виртуальное моделирование склада для оптимизации. ✅ Блокчейн – отслеживание цепочек поставок. Примеры: 🛒 X5 Group внедряет IoT в своих dark stores. 🛍️ Wildberries использует ИИ для управления 3PL-складами. 🌏 2. ESG и устойчивое развитие 🌳 «Зеленые» склады ✅ Сертификация BREEAM/LEED – уже 15% новых объектов в РФ. ✅ Солнечные панели – снижение энергозатрат на 20–30%. ✅ Системы рекуперации – повторное использование тепла и воды. 🚎 Электромобили и экологичная логистика ✅ Зарядные станции для электрокаров и погрузчиков. ✅ Углеродный нейтралитет – требование международных арендаторов. Лидер отрасли роботизации и автоматизации складов в РФ: ✅ компания COMITAS - имеет большое портфолио реализованных автоматизированных и роботизированных решений в области складской логистики 📑 3. Изменение архитектуры и проектирования 🔝 Вертикальные склады (Multi-level) ✅ Высота до 30 м – особенно востребовано в Москве и СПб. ✅ Многоярусные стеллажи – увеличение полезной площади на 40%. ⚛️ Гибкие пространства ✅ Модульные конструкции – быстрая перепланировка под разных арендаторов. ✅ Совмещение warehouse & office – офисные зоны внутри склада. Пример: ✅ Мосархив (Москва): ➡️ Площадь для размещения стеллажной конструкции автоматизированной системы хранения — 53 000 м2 ➡️ Высота стеллажной конструкции (24 яруса хранения) — 22,6 м ➡️ 15 кранов- штабелеров ➡️ Паллетные стеллажи (технология Double deep) ➡️ Система Monoflex (20 тележек и рельсы) ➡️ 4 робота- манипулятора ➡️ 2 спиральных конвейера ➡️ Приводной коробочный и паллетный конвейеры ⚒️ 4. Локализация и санкционные вызовы 🧑‍🏭 Импортозамещение оборудования ✅ Российские аналоги KION Group, Toyota Material Handling. ✅ Развитие собственных WMS-систем (вместо SAP). 🇨🇳 Переориентация на Азию ✅ Китайские инвесторы – интерес к проектам в Приморье и Татарстане. ✅ Логистика в CNY – расчеты в юанях для арендных сделок. Эффект: ✅ Рост ставок в Дальневосточном ФО на 12–15% годовых. 🆕 5. Новые форматы и специализация 🏙️ Urban Warehouses ✅ Мини-склады в городах – для быстрой доставки (15–30 мин). ✅ Dark Stores – под онлайн-ритейл , 🧊 Температурные склады ✅ Фармацевтика – рост спроса на +25% после 2022 года. ✅ Продуктовые ритейлеры – сети типа ВкусВилл, Мираторг, , 📦 Фулфилмент-центры 🛍️ Под e-commerce – Wildberries арендует 500+ тыс. м² ежегодно. 📤 Кросс-докинг – сокращение времени обработки заказов. ☝️ Вывод: 5 главных трендов до 2026 года 1. Технологии – роботы, ИИ и IoT станут стандартом для А+. 2. ESG – «зеленые» склады будут занимать 25–30% рынка. 3. Вертикальное строительство – ответ на дефицит земель. 4. Специализация – фармахранилища и dark stores. 5. Азиатские инвестиции – Китай займет 15–20% рынка. Совет инвесторам: - Фокус на логистические хабы (Москва, СПб, Казань). - Выбирать проекты с ESG-сертификацией – выше ликвидность.

Жена Инвестора. Как приобщить вторую половину к инвестированию Я никогда не была против инвестирования, но сначала не принимала в нем активного участия: есть у нас какие-то акции в портфеле и отлично. Но надо отдать должное моему мужу, он не сдавался и пытался меня заинтересовать. И у него получилось. Как сейчас помню, это был июнь 2016, мы ехали отдохнуть всей семьёй в Питер на машине. На подъезде к городу, проезжая мимо линий высоковольтных передач, меня муж спросил: "Что ты видишь?" Я сказала "Провода", а он мне "Это не просто провода, это наши дивиденды." И муж рассказал мне историю Ленэнерго (компания владеет электросетями в Петербурге и Ленинградской области), как компания, будучи практически банкротом, стала суперперспективной инвестицией. И мы в тот момент владели привилегированными акциями этой компании (и владеем до сих пор). Я тогда завалила его вопросами. После этого муж понял, что мне нужно визуализировать инвестиции. Каждый день вы взаимодействуете с большим количеством компаний, акции которых торгуются на бирже. Если вы купили и владеете их ценными бумагами, то вы уже не просто пользуетесь самыми обычными услугами или покупаете товары, а инвестируете в денежные потоки своих активов: - когда вы заправляете автомобиль, вы оплачиваете услуги Роснефти, Газпромнефти, Лукойла, которые могут вернуться вам в виде дивидендов - когда вы покупаете билеты на самолёт, вы увеличиваете выручку Аэрофлоту - стоя на железнодорожном переезде, вы можете увидеть проезжающие мимо вагоны Фосагро, которые везут ваши будущие дивиденды - когда вы оплачиваете хлеб на кассе Пятерочки, вы пользуетесь услугами и банков ( Сбербанк, ВТБ, Совкомбанк – перспективный сектор в нынешних условиях)), и Х5 (про их ближайшую выплату все наслышаны) - так далее Очень многие вещи вокруг нас можно связать с компаниями, ценные бумаги которых обращаются на финансовых рынках, главное проявить фантазию! А ещё я очень люблю какие-нибудь интересные истории про компании. Анализ отчётности – это, конечно, здорово и правильно. Но, чтобы заинтересовать вторую половину, которая не так хорошо разбирается в фондовом рынке, сухих цифр маловато. Если вы расскажете что-то о самой компании, какие-то интересные факты из ее истории, - это может привлечь внимание, и появится заинтересованность. Вот мой рецепт приобщения к инвестициям: 1) визуализируйте компании 2) расскажите интересные факты, связанные с компанией 3) совместный просмотр фильмов про фондовый рынок – это весело: поначалу я заставляла мужа каждые 15 минут останавливать фильм и объяснять, о чем вообще идет речь 😊 Рекомендую для просмотра: - Игра на понижение - Волк с Уолл-Стрит - Уолл-Стрит - Маржин колл - Глупые деньги - Бойлерная 4) заинтересовать какой-нибудь около инвестиционной книгой (для начала может подойти Психология денег Моргана Хаузера) 5) рассказывайте причины, почему вы выбрали акции этой компании, а не другой. Это важно, т.к. вторая половина должна понимать, что вы делаете обдуманное решение 6) открыть второй половине личный брокерский счёт (мой был открыт в 2017) В моем случае эти 6 пунктов сработали 😉 А как вы относитесь к совместному инвестированию? Какой у вас подход в этом вопросе?

Россети. Обесценение разрушает стоимость Россети (мама всех других региональных Россетей) закончили прошлый год с убытком в колоссальные 150 млрд руб. Это, вне всякого сомнения, рекорд. Отрицательный, но точно рекорд Как можно было суметь столько «заработать»? Ответ кроется в специфической бухгалтерской особенности, называемой «убыток от обесценения». Это характерная черта как головной компании, так и дочерних (например, Ленэнерго ) Ежегодно бухгалтерия Россетей проводит переоценку основных средств и нематериальных активов. При этом переоценка на основе справедливой рыночной цены невозможна (нет активного рынка для таких объектов). Поэтому они оценивают основные средства на основе прогнозных денежных потоков от них. Т.е. строят dcf-модель на 5 и 10 лет, при этом ставки дисконтирования увеличиваются вслед за ростом ставки ЦБ. На конец 2023 г. ставка была 16%, а на конец 2024 г. ставка 21%. Результат – рекордный убыток в (390) млрд руб. Без учета обесценения результат не столь драматический – операционная прибыль положительна и составляет почти 300 млрд руб. Разворот денежно-кредитной политики ЦБ РФ в сторону смягчения приведет к резкому уменьшению обесценения, что отразится в соответствующем резком росте чистой прибыли. В этом может крыться интересная инвестиционная идея. Но для этого ЦБ должен действительно начать серьезно снижать ставку Рост капитальных расходов Россетей привел к отрицательному денежному потоку и соответствующему росту долга. Однако чистый долг вырос не столь существенно. Он сейчас на уровне пика 2022 года Из-за высокого в абсолютном значении долга (при этом коэффициент чистый долг / EBITDA = 1х), высоких капитальных затратах (FCF из-за этого отрицательный = (92) млрд руб.) и отсутствии дивидендов (есть разрешение от государства не платить их по итогам 2022-2026 гг.) компания сейчас продается по действительно бросовой цене: EV/ EBITDA= 1.3х, P/ BV = 0,1х – это хороший фундамент для потенциального взрывного роста Но для его реализации нужны реальные шаги по снижению капитальных расходов (увеличит свободный денежный поток) и разворот ключевой ставки ЦБ (обнулит убыток от обесценения / увеличит чистую прибыль + уменьшит процентные расходы). Если эти факторы реализуются, то Россети могут стать интересной историей восставшего из пепла феникса Покупать акции или нет, решать только вам

Какие облигации стоит купить на размещении? Защита от волатильности Для тех, кто не доверяет надёжности строительного сектора и их возможности платить по счетам (пост на эти облигации можно найти по ссылке: Предлагаю сегодня рассмотреть более консервативные сектора, являющиеся защитными в моменты турбулентности: ✅️ ИНАРКТИКА-002Р-02 - крупнейший производитель аквакультурных лосося и форели в России с долей на рынке 20%. Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 24,47% годовых при Купоне 22,5%. • Купон: до 22,5% годовых, квартально • Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА • Планируемый объем: 3 млрд рублей • Срок: 3 года • Оферта и амортизация: нет • Доступен всем инвесторам • Сбор заявок до: 2 апреля 15:00 • Дата размещения: 7 апреля Финансовые результаты за 2024г: • Выручка – 31,5 млрд руб. (+11% г/г) • EBITDA – 12,5 млрд руб. (-8,9% г/г) • Рентабельность по EBITDA – 40% • Чистая прибыль – 7,8 млрд руб. (-49,7% г/г) • Чистый долг / EBITDA – 1,0х 📍 На вторичном рынке торгуется один выпуск от эмитента: ИНАРКТИКА выпуск 2 со ставкой купона 14,25% (YTM 22%) и датой погашения в феврале 2027г торгуется ниже номинальной цены. Новая бумага выглядит привлекательно для инвестора ввиду более высокого купона, а также длины выпуска. ✅️ СЕЛИГДАР-001Р-03 - один из ведущих золотодобывающих холдингов России с 50-летним опытом работы в отрасли. Основными добываемыми металлами являются золото и олово. Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 26,52% годовых при Купоне 23,75%. • Купон: до 23,75% годовых, ежемесячно • Рейтинг: А+ (стабильный) от Эксперт РА • Планируемый объем: 5 млрд рублей • Срок: 2,5 года • Оферта и амортизация: нет • Доступен всем инвесторам • Сбор заявок до: 3 апреля 15:00 • Дата размещения: 8 апреля Финансовые результаты за 9М2024г: • Выручка – 43 млрд руб. (+16% г/г) • EBITDA – 19,3 млрд руб. (+31% г/г) • Рентабельность по EBITDA – 45% • Чистый долг / EBITDA на конец 9М24 г. – 2,52х. 📍 На вторичном рынке от данного эмитента торгуются три выпуска облигаций с привязкой к цене золота, один выпуск с привязкой к цене серебра и два выпуска с фиксированным купоном. Последний выпуск с фиксированным купоном Селигдар 001Р-02 со ставкой купона 24% и датой погашения в марте 2027г торгуется выше номинала (YTM 24,7%). ✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе. 'Не является инвестиционной рекомендацией

Займер . Бизнес растет, ждём дивидендов! Сегодня ведущая финтех-платформа и лидер российского рынка микрофинансирования - Займер, представил финансовые результаты по МСФО по итогам 4 квартала 2024 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам: 📈 Процентные доходы в 4К2024 выросли на 14,3% г/г - до 4,9 млрд руб. на фоне увеличения объема выдач займов. В то же время чистая прибыль выросла на 16% г/г и составила 1,2 млрд руб, что обусловлено сокращением оценочных резервов и частичной компенсацией затрат. - общий объем выдач займов в 2024 году увеличился на 5,3% г/г - до 55,9 млрд руб. - оценочные резервы в 4К2024 сократились на 11,8% г/г - до -1,1 млрд руб. - доля собственного капитала в фондировании составляет 99,7% 📈 Займер продолжает масштабировать бизнес и в конце марта объявил о приобретении контрольной доли 51% в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital (сервис онлайн кредитования продавцов на крупных маркетплейсах). - благодаря этому приобретению Займер выходит в самый быстрорастущий сегмент микрофинансового рынка. Объем займов, выданных МФО в 2024 году показал рост более чем на 50%, из которых порядка 65% пришлись именно на МФО, связанных с маркетплейсами. ––––––––––––––––––––––––––– 🟡 Дивиденды Дивидендная политика Займера предполагает направление на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по итогам каждого квартала. В 2024 году компания направляла 100% от ЧП: 1К2024 = 4,58 руб. 2К2024 = 12,02 руб. 3К2024 = 10,51 руб. В 4К2024 Займер заработал 1,2 млрд руб. чистой прибыли, что при выплате 100% от чистой прибыли предполагает 12,18 рублей на акцию. Таким образом, совокупный дивиденд за весь 2024 год может составить 39,29 рублей на акцию или 25,8% дивдоходности. - рекомендация СД по размеру дивидендов за 4 квартал 2024 года будет объявлена в мае 2025 года. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Несмотря на непростую рыночную конъюнктуру, вызванную высокими процентными ставками, Займер на хорошей ноте закончил 2024 год и продемонстрировал положительную динамику по ключевым показателям. Главное - компания продолжает развиваться, проводить эффективные M&A сделки и посредством их укреплять свои финансовые позиции на рынке. На мой взгляд, с учетом продолжающейся жесткой ДКП, акции Займера имеют небольшой дисконт. При этом отмечу, что компания, вероятно, станет одним из ключевых бенефициаров снижения процентных ставок, что поспособствует переоценке. Кроме того, не стоит забывать про главный козырь Займера - щедрые дивиденды. Общая дивдоходность по которым в 2024 году может составить порядка 25,8%. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.