Хэштег #гейминг | Тинькофф Инвестиции Пульс

Теперь в режиме "5D" можно в условные "танчики "рубиться... "Sony представила технологию, которая позволит пользователям ощущать запахи во время игр PlayStation." Японских "волонтёров" и "беременных журналистов" на ЛБС, вроде бы, пока не ловили...

{$ATVI} Гейминг-акции: что выбрать инвестору Недавно публиковали инфографику по трем крупнейшим разработчикам видеоигр на СПБ Бирже. Сейчас мы столкнули все 3 компании в битве за инвестиционную привлекательность. Рассмотрим бизнес компаний подробнее. Крупнейшими производителями видеоигр являются: Electronic Arts, Take-Two Interactive и Activision Blizzard. Как компании зарабатывают Все компании разрабатывают видеоигры и продают их. Однако продажа самих игр не является основным источником дохода. За последний год порядка 70% выручки всем компаниям принесли внутриигровые покупки, подписки и другие виртуальные услуги в играх. Все трое разрабатывают игры под самые популярные игровые платформы: для компьютеров, консолей, смартфонов и планшетов. Как выглядит распределение в долях, согласно годовому отчету, проиллюстрировано на диаграммах. Тенденции на рынке Дефицит чипов мешает отрасли, но сегмент мобильных игр растет. Согласно данным исследовательской компании NewZoo, глобальный игровой рынок принесет $ 175,8 млрд дохода в 2021 г., что на 1,1% меньше, чем в 2020 г. В первую очередь, выручка снижается из-за того, что пандемия и дефицит чипов создают давление на предложение компьютерных комплектующих и консолей нового поколения. Купить новое оборудование не то чтобы невозможно, кусается выросшая цена. Мобильный гейминг, по прогнозам, вырастет на 4,4%, до $90,7 млрд. В этом сегменте выигрышнее смотрятся Activision Blizzard и Electronic Arts: они не только создают новые мобильные игры, но и адаптируют свои популярные проекты под смартфоны, производительность которых за последние годы многократно увеличилась. Ожидается, что с 2022 г. рост отрасли вернется в стабильное русло и доходы превысят $200 млрд уже в 2023 г., а к 2024 г. составят $218,7 млрд. Наибольший рост покажет мобильный гейминг. Высокий спрос в Азии, но Европа и США остаются ключевыми рынками. На географическом уровне выручка Electronic Arts в основном зависит от международных продаж, у Take-Two Interactive и Activision Blizzard больше половины приходится на США. США и Европа остаются важнейшими регионами для игровой индустрии, несмотря на то, что более половины геймеров мира живут в Азиатском регионе. Хотя игровой рынок Азии перспективен и имеет собственных сильных игроков☝️

Как инвестировать в гейминг? На 2020 год в мире насчитывалось около 2,2 млрд геймеров, которые в сумме генерируют около 160 млрд долл. выручки. При среднегодовом приросте 13% (оценка Grand View Research) к 2025 году рынок игр будет оцениваться в 300 млрд долл. ❓Так как же поучаствовать в этом росте? Выделяем бенефициаров: 1) Производители игр (Blizzard, EA, Take Two Interactive, Tencent $700, CD Projekt $CDR) 2) Производители консолей (Sony $6758 , Microsoft ) 3) Производители комплектующих для игровых ПК (Nvidia , Intel , AMD , Taiwan Semiconductor $TSMC , Micron ) 4) Стриминговые платформы (Google , Amazon ) Сегодня рассмотрим первый блок - производителей игр: Activision Blizzard {$ATVI} 🎮 Игры: World of Warcraft, Overwatch, Heartstone, Starcraft, Call Of Duty 💎 Бизнес состоит из трёх глобальных подразделений: Blizzard (в основном игры для ПК - WoW, Overwatch; Аудитория WOW около 5 млн чел, и это подписочная модель), Activision (фокус на игры для консолей, Call of Duty) и Kings (мини-игры и игры на мобильные устройства) 💎 На конец 3 квартала у компании 390 млн активных клиентов в месяц (MAU), что на 23% выше 3 квартала 2019. 💎 Компания диверсифицирует бизнес на мобильные платформы. Уже вышла Call of Duty Mobile, в планах Diablo и Crash Bandicoot 📍P/E: 32 📍Чистая прибыль: (по предварительным данным) за 2020 выросла на 147% - 2,2 млрд долл. 📍Выручка: выросла на 18% в 2020 vs 2019 📍ROE: 15% (против 12% в 2019) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (денег компании хватит, чтобы погасить все обязательства) Electronic Arts 🎮 Игры: FIFA, NFL, The Sims, Apex Legends, Battlefield, Star Wars 💎 Компания имеет лидирующие позиции в жанре спортивных игр, имеет хороший позитивный эффект от популярности спорта: футбол, хоккей 💎 На сентябрь 2020 у компании 6,5 млн клиентов с подпиской 💎 На 2021 год у EA запланирован к выходу сразу ряд громких игр: Mass Effect: Legendary, Battlefield 6, Need for Speed. А недавно вышла Medal of Honor в VR. 📍P/E: 31 📍Чистая прибыль: 1,3 млрд долл. за 2020 финансовый год против 2,7 млрд. годом ранее. !Но в 2019 была единоразовая налоговая льгота, поэтому сравнивать некорректно. Рост против 2018 года - 29% 📍Выручка: выросла на 10% (за 2020 финансовый год) 📍ROE: 16% (против 19% в 2018) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (денег компании хватит, чтобы погасить все обязательства) Take Two Interactive 🎮 Игры: Grand Theft Auto, Red Dead Redemption, NBA 2K, Mafia, XCOM, Civilization 💎 Большой акцент компании сделан на онлайн составляющую игр. Линейки GTA и RDR заточены на генерацию выручки от внутриигровых подписок в течение многих лет после релиза 💎 58% от выручки приносят "повторяющиеся" из месяца в месяца платежи 💎 Компания развивает направление мобильных игр и имеет в своём арсенале разработчиков Social Point (куплен в 2017) и PlayDots (куплен в сентябре 2020) 📍P/E: 49 📍Чистая прибыль: 404 млн долл. за 2020 финансовый год, прирост на 21% по сравнению с финансовым 2019 📍Выручка: выросла на 16% за 2020 финансовый год и на 20% за первую половину "финансового" 2021 📍ROE: 16% (flat к 2019) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (компания имеет 2 млрд долл. в кэше) 🔹 Как видно, все компании демонстрируют сильный рост, отрицательные долги и большой запас кэша на счетах. 🔹 Все три производителя игр диверсифицируют бизнес и захватывают отрасль мобильных игр. 🔹 Два из трёх производителя фокусируются на онлайн игры и внутриигровые покупки, что генерирует выручку даже без новых релизов. ❗ Наименее привлекательной выглядит Take Two по причине своей дороговизны по P/E. (анализ проведен по состоянию на 23.01.2021)

Как инвестировать в гейминг? Часть 1 На 2020 год в мире насчитывалось около 2,2 млрд геймеров, которые в сумме генерируют около 160 млрд долл. выручки. При среднегодовом приросте 13% (оценка Grand View Research) к 2025 году рынок игр будет оцениваться в 300 млрд долл. ❓Так как же поучаствовать в этом росте? Выделяем бенефициаров: 1) Производители игр (Blizzard, EA, Take Two Interactive, Tencent $700, CD Projekt $CDR) 2) Производители консолей (Sony $6758 , Microsoft ) 3) Производители комплектующих для игровых ПК (Nvidia , Intel , AMD , Taiwan Semiconductor $TSMC , Micron ) 4) Стриминговые платформы (Google , Amazon ) Сегодня рассмотрим первый блок - производителей игр: Activision Blizzard {$ATVI} 🎮 Игры: World of Warcraft, Overwatch, Heartstone, Starcraft, Call Of Duty 💎 Бизнес состоит из трёх глобальных подразделений: Blizzard (в основном игры для ПК - WoW, Overwatch; Аудитория WOW около 5 млн чел, и это подписочная модель), Activision (фокус на игры для консолей, Call of Duty) и Kings (мини-игры и игры на мобильные устройства) 💎 На конец 3 квартала у компании 390 млн активных клиентов в месяц (MAU), что на 23% выше 3 квартала 2019. 💎 Компания диверсифицирует бизнес на мобильные платформы. Уже вышла Call of Duty Mobile, в планах Diablo и Crash Bandicoot 📍P/E: 32 📍Чистая прибыль: (по предварительным данным) за 2020 выросла на 147% - 2,2 млрд долл. 📍Выручка: выросла на 18% в 2020 vs 2019 📍ROE: 15% (против 12% в 2019) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (денег компании хватит, чтобы погасить все обязательства) Electronic Arts 🎮 Игры: FIFA, NFL, The Sims, Apex Legends, Battlefield, Star Wars 💎 Компания имеет лидирующие позиции в жанре спортивных игр, имеет хороший позитивный эффект от популярности спорта: футбол, хоккей 💎 На сентябрь 2020 у компании 6,5 млн клиентов с подпиской 💎 На 2021 год у EA запланирован к выходу сразу ряд громких игр: Mass Effect: Legendary, Battlefield 6, Need for Speed. А недавно вышла Medal of Honor в VR. 📍P/E: 31 📍Чистая прибыль: 1,3 млрд долл. за 2020 финансовый год против 2,7 млрд. годом ранее. !Но в 2019 была единоразовая налоговая льгота, поэтому сравнивать некорректно. Рост против 2018 года - 29% 📍Выручка: выросла на 10% (за 2020 финансовый год) 📍ROE: 16% (против 19% в 2018) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (денег компании хватит, чтобы погасить все обязательства) Take Two Interactive 🎮 Игры: Grand Theft Auto, Red Dead Redemption, NBA 2K, Mafia, XCOM, Civilization 💎 Большой акцент компании сделан на онлайн составляющую игр. Линейки GTA и RDR заточены на генерацию выручки от внутриигровых подписок в течение многих лет после релиза 💎 58% от выручки приносят "повторяющиеся" из месяца в месяца платежи 💎 Компания развивает направление мобильных игр и имеет в своём арсенале разработчиков Social Point (куплен в 2017) и PlayDots (куплен в сентябре 2020) 📍P/E: 49 📍Чистая прибыль: 404 млн долл. за 2020 финансовый год, прирост на 21% по сравнению с финансовым 2019 📍Выручка: выросла на 16% за 2020 финансовый год и на 20% за первую половину "финансового" 2021 📍ROE: 16% (flat к 2019) 📍NetDebt/EBITDA: отрицательный (компания имеет 2 млрд долл. в кэше) 🔹 Как видно, все компании демонстрируют сильный рост, отрицательные долги и большой запас кэша на счетах. 🔹 Все три производителя игр диверсифицируют бизнес и захватывают отрасль мобильных игр. 🔹 Два из трёх производителя фокусируются на онлайн игры и внутриигровые покупки, что генерит выручку даже без новых релизов. 💎 Решение по покупке как всегда остаётся только за вами, однако хотим отметить, что наименее привлекательной выглядит Take Two по причине своей дороговизны по P/E. (анализ проведен по состоянию на 23.01.2021)