Хэштег #sfi | Тинькофф Инвестиции Пульс

👋 Всем привет! После новогодних каникул возвращаемся не с пустыми руками. Вместо классического обзора компании представляем наши наблюдения, которые выливаются в потенциальную идею для инвестирования. ✍️ ПАО “ЭсЭфАй” - публичный диверсифицированный инвестиционный холдинг. Данному холдингу принадлежат: 87.5% Европлана , 49% страховой компании ВСК и 10.4% М.Видео. Разберем структуру подробнее (см. таблицу). Нагруженный долгами М.Видео занимает совсем не большую долю в портфеле холдинга, поэтому не вызывает особых опасений даже в случае банкротства. Приблизительная оценка ВСК на балансе SFI составляет около 20 млрд. рублей. Рыночная капитализация Европлана и вовсе превысила капитализацию холдинга. Таким образом, получаем недооценку SFI по вкладу в капитализацию отдельных активов (68.4 млрд. против 97 млрд. по оценке). ⚖️ Оценка компании по мультипликатору P/E тоже в порядке: P/E = 3.1, (против P/E = 5.6 у Европлана). Отлично дела обстоят и с долговой нагрузкой компании: в конце декабря вышла новость о том, что SFI полностью погасил остаток задолженности в размере 9.7 млрд. рублей. Бонусом ко всему компания выплачивает щедрые дивиденды - див. доходность за 2024 год составила 17.87% 🔥 📈 Взглянув на динамику котировок акций Европлана и ЭсЭфАй с начала декабря, мы можем увидеть потенциальный апсайд в акциях SFI: за последний месяц аутперформит примерно на 17%. (притом, что 87% Европлана принадлежит SFI!). Итог: по нашему мнению на текущий момент акции являются привлекательными для приобретения. А что думаете вы? 🤔 📢 Не является ИИР.

📋 Холдинговая компания SFI опубликовала финансовые результаты за первое полугодие. 📊 Отмечается, что выручка компании увеличилась на 23% и составила ₽49 млрд, а чистая прибыль выросла на 39% до ₽15 млрд. Основным драйвером роста стала дочерняя компания Европлан, которая увеличила свой лизинговый портфель на 35%. Однако, Европлан ожидает некоторое замедление темпов роста во второй половине года, а также снизил прогноз по чистой прибыли до ₽14-16 млрд с ₽18-20 млрд. 🔥 После погашения квазиказначейского пакета акций размером 55%, дисконт капитализации холдинга к стоимости его дочерних компаний составил около 50%, что считается нормальным значением в диапазоне 10-20%. Положительно оцениваем перспективы. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. Также просим при возникновении вопросов по стратегиям упоминать тег @BullsView - так мы сможем оперативно увидеть Ваш вопрос и отреагировать на него. Желательно вопрос публиковать отдельным постом. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного! 📌 Для эксклюзивного контента мы создали канал 🤓 Публикации, которые размещаем в этом канале крайне интересные, такого в пульсе нет, а цена для ознакомления крайне демократичная.

📉Кто проведет вслед за ? ✏️ Если коротко: неприятно удивила тем, что решила проводить SPO сразу после локапа. В этом смысле Астра стала первопроходцем нового тренда, зарождающегося на рынке РФ: выходить на низким объемом по невысокой оценке, ловить хайп, а потом проводить SPO по высоким ценам (на 30-50% выше уровней размещения). 🔎Логика и мотивы компаний понятны. Они прощупывают рынок и стараются привлечь как можно больше средств. Не рискуют размещаться сразу на весь объём. А вот инвесторам стоит быть осторожней. Есть шанс попасть под навес из акций или надолго застрять в боковике. Вот список компаний, которые могут провести SPO после Астры: 📍ЮГК О конкретных планах не говорили, собирались принимать решение по SPO, исходя из рыночной ситуации. Не исключено, что захотят провести его как можно скорее, пока золото на хаях, а котировки и вовсе улетели. Локап завершается в конце мая. 📍Делимобиль У компании амбициозные планы по расширению бизнеса. Предполагается, что SPO может стать основным источником финансирования ближе к концу 2024 по причине высокой ставки ЦБ. 📍Европлан Заместитель гендиректора не назвал четких сроков, но дал ориентир в 1-2 года. То есть SPO может состояться в начале 2025 или 2026 года. 📍Мосгорломбард Недособрали плановую сумму на IPO. Нужны деньги на дальнейшее развитие. Мотивация провести SPO очень высокая. 📍Евротранс Аналогичная ситуация, только на IPO вообще были готовы разместить столько, сколько получится, поэтому могут образовать нехилый навес. 📍Диасофт Гендиректор сказал, что SPO планируется через 2 года после первичного размещения (т.е. в начале 2026). Кто НЕ говорил о планах по SPO: ➖Займер Компания не нуждается в дополнительных средствах. 📒Что делать с этой информацией? Точно не паниковать и не бежать продавать акции. SPO – это не допка. Будет небольшой навес на пару недель или месяцев, который приводит к временному откату котировок, если компания качественная конечно. Если это условный Евротранс, который не интересен по такой оценке институционалам, то такое SPO может и пришибить. Глобально позитива больше: вырастет ликвидность, появится больше возможностей для включения новых компаний в IMOEX, повысится привлекательность для институционалов. Еще раз подчеркнем, что для качественных компаний – это не страшно. Источник: Invest Era

Наре́чие (ка́лькой с лат. adverbium) — неизменяемая самостоятельная часть речи, обозначающая признак действия, качества, другого признака или предмета. Слова этого класса отвечают на вопросы «где?», «когда?», «куда?», «откуда?», «почему?», «зачем?», «как?» и чаще всего относятся к глаголам и обозначают признак действия. Чтобы вы понимали, по русскому и литературе в школе и других учебных заведениях у меня всегда было отлично. Но, перечитывая описание наречия, я понимаю, что просто не хочу вникать в это все снова)) Пускай мой русский язык будет довлатовски - интуитивным. Так вот. Во-первых, "во-первых" мое любимое наречие, которое я постоянно употребляю, так как любую структурировать информацию столбиком, аки азиат. Мне так легче думается. Во-вторых, я хотел вам рассказать вообще не про это. Все три абзаца выше это моя (и википедии в первом абзаце) графоманская прелюдия. Рассказать я вам хотел про принятие ошибок. Увы, среднестатистический человек все еще очень далек по умственным способностям от вархамеррского Императора Человечества (жаль). Поэтому человек ошибается и это нормально. Ненормально врать подписчикам, что ты бессмертный йог и миллиардер с 4000% доходности. А ошибаться - нормально. Я часто ошибаюсь. Прям регулярно лажаю. Например, я ошибся насчет SFI. Когда акции стоили еще 600 рублей, подписчики активно интересовались этой компаний. Но я, наученный четкими кидками миноритариев в КТК (помните, был такой публичный добытчик угля?) и Мвидео, каждый раз повторял, что связываться с Гуцериевым самоубийственно для счета. Но оказалось, что рынок, как живот, старого "добра" не помнит. А кто старое помянет, тому глаз вон. И так далее. Короче, я снова не учел спекулятивный фактор. Кто-то делал иксы на Мечеле и ОВК, пока я бубнил про мультипликаторы. Пока я сомневался в Сафмаре, он сделал три икса. При этом он сделал их не просто так, а на инсайде. Кто-то явно знал, что акции (56% казначейского пакета от общего капитала) будут гасить. В чем же моя ошибка? Точно не в фундаментале, так как про 56% казначейский пакет и будущее IPO Европлана всем было известно давно. Ошибка была в том, что я не поверил, что Сафмар поверит в парадигму, о которой я сам постоянно писал!!! Обманул сам себя!!!! Эту парадигму можно условно назвать властью плебса - или среднего инвестора. Спустя 30 лет развития рынка, капиталисты таки поняли, что хорошие отношения с инвесторами дают больше профита, чем мелкие кидки. Сафмар, надо отдать должное менеджменту, эту тенденцию уловил, и сделал все красиво. Холдинг готовится провести IPO Европлана с конской оценкой (сразу вам говорю - не покупайте), а еще гасит более 50% собственных акций. На таких новостях котировки не могли не утроится! Более того, хотя я не люблю Сафмар, если они все сделают так, как предполагает рынок, то рост полностью обоснован. Это честная фундаментальная переоценка, которую я упустил из-за своих личных заморочек. Но, как всегда в подобных историях, нужно хорошо подумать насчет покупки акций SFI уже после их роста. Стоит ли оно того по 1500 рублей? Смотрите. Пускай все пройдет красиво, Сафмар погасит казначейку, а Европлан разместится очень дорого. Что будет дальше? Скорее всего SFI потратит вырученные деньги на решение проблем других дочек - Мвидео и Русснефти. Там все довольно плохо с долгами и помощь материнского холдинга не помешает (быть может в виде выкупа допки). Даже если не потратит, то SFI превратится в условную Систему. Сколько дивидендов платит АФК? Мизер. А сколько уходит на зарплаты менеджменту? Гораздо больше, чем на дивиденды. На мой взгляд повторение это истории в Сафмаре весьма вероятно. А уж про отношение клана Гуцериевых к миноритариям я вообще молчу.

🔥Выбор и возможности: инвестиция в лизинг и страхование. 💪Возможно инвесторы, находящиеся со мной в одной лодке, заметили, что недавно мой выбор пал на бумагу ЭсЭфАй. ☝️Сейчас расскажу основу своего выбора и почему я решил присмотреться к данной бумаге. Основное желание инвестировать в данный бизнес у меня пришло после понимания, что мажоритарной решил увеличить свой собственный капитал, а как именно, сейчас разберу. 🔹Первый и достаточно сильный сигнал - это дивиденды спустя 4 года их отсутствия. Они были несерьезные, всего какие-то 7% с учетом ставки 16%. Но это точный сигнал что компания приняла решение их выплачивать, и да, выплата была за 9 месяцев, скорее подготовка к основным за 2023 год. Если посмотреть выпущенную отчетность, то видим ошеломительные результаты и успехи компании. 🔹За последние 5 лет, ежегодный рост выручки составил 23.7% 🔹Прибыль в среднем на 11.7% за пять лет. 🔹Активы за 2023 выросли на 26,5%, что не может не радовать. 🔹Также, СМИ сообщали, что инвестиционный холдинг SFI в конце прошлого года стал напрямую владеть компанией «ЭсЭфАй Трейдинг», которой принадлежит 57,1% самого холдинга. Все дело в квазиказначейском пакете — он может быть погашен, что автоматически приведет к росту стоимости обращающихся на бирже акций. А значит будущая выплата дивидендов будет не на 111 млн акций, а на 48 млн. Быстро ли это произойдет? Не факт, возможно в ближайшую трехлетку. Как погасят квазиказначейский пакет? Вариантов несколько, собственными силами, через IPO Европлана, доп. размещение из собственного пакета. Это соответственно даст надежду на отличное финансовое развитие портфеля компании и собственное дальнейшее развитие. Не исключаю, что стоимость бумаги уйдет выше 1000₽ за бумагу в скором будущем. 1400-1500 за бумагу вполне реальная цена в этом году. Возможно после всех операций с повышением привлекательности акций, SPO/IPO, погашение квазиказначейского пакета, мы сможем увидеть спокойный и размеренный ежегодный рост на уровне инфляции + дивиденды. Сейчас рассматриваю спекулятивный рост для закрепления бумаги на исторических максимумах и возможно удержание для спокойного роста и продолжения движения вправо. Успехов!