Хэштег #nztrusfond_official | Тинькофф Инвестиции Пульс

Еженедельный обзор рынка 13.10.2023 - NZT Rusfond Традиционно подготовили для наших читателей еженедельный обзор. Основные темы, которые затронули: - Риски финансовой системы растут - ДКУ добавляют в финансовую систему пессимизма - Система расчетов стран БРИКС — это суперважно для РФ! - Ключевые события предстоящей недели - Техническая картина по рынку и точки входа по основным идеям Обзор доступен на сайте NZT Rusfond 👈 💬

📋Итоги недели ⬜️ Российские металлурги в сентябре 2024 г. произвели 5,4 млн т стали = -13,5% г/г. Выплавка стали сокращается 9-ый месяц подряд. Металлургов подкосили высокая ключевая ставка и снижение экспорта. С волнением ждём отчетов за 3 квартал. За фин рез тревожно! 👏 Норникель, Фосагро и En+ возглавили рэнкинг ESG-прозрачности. Похоже, есть прямая взаимосвязь. Чем хуже дела в компании, тем более она ESG! 🏦 Из 28 тыс. опрошенных Банком России инвесторов 78,5% не готовы торговать на бирже в выходные. Вся команда NZT ответственно заявляет: торги по выходным в баню! Должно быть время для себя и близких. Да и все равно никаких существенных новостей в субботу и воскресенье обычно не будет, а будет только повышенная волатильность. 🌎 Мир стоит на пороге острого дефицита графита, кобальта, никеля, меди и лития. Спрос на металлы, используемые в «чистой» энергетике, вырастет на 400% к 2030 году, прогнозирует Комиссия по энергетическому переходу. Спасибо Комиссия, теперь, в целом, примерно понятно когда покупать Норникель 😁 ⚠️🇷🇺 Алексей Мордашов: "мы начинаем заходить слишком далеко, поскольку появляются тревожные признаки, связанные с ограничением финансирования инвестиционных проектов. С текущей ставкой компаниям выгоднее остановить развитие, даже сократить масштаб бизнеса и положить средства на депозит, чем вести бизнес и нести риски, с этим связанные". Звучит разумно 👍 только, как говорится, критикуешь — предлагай. Делать-то ЦБ чего? Ждать инфляции как в Турции? 📺 Игорь провел стрим в Финаме, поговорили про идеи в IPO: Аренадата, Озон Фармацевтика и сделали разборы: Астра, Позитив, ВТБ, Магнит и Газпром! 📑 Отчеты и обзоры недели на нашем сайте и в канале – проанализировали ситуацию и перспективы по итогам 2 квартала в Мать и Дитя редкое явление — поискали джус в эшелоне: разбор Банка Кузнецкий, сделали анализ отчёта Ростелекома за 2 квартал разобрали непростую ситуацию в Эталоне посчитали интересны ли Россети Центр после сильного падения? А ещё Игорь выдал крутейшую серию постов про поездку на завод Элемента, собрали новости и мнение по Газпрому, посмотрели новый флоатер КС + 3,75%, поплевались на байбэк Rusal, послушали Selectel на их Tech Day, порадовались за ЦБ и многое другое!

🛴 WHOOSH ПРОДОЛЖАЕТ КАТАТЬ! Операционные итоги за 9 месяцев 2024 года: 🛴 Количество поездок составило 126,8 млн и выросло на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 🛴 26,6 млн зарегистрированных аккаунтов по сравнению с 19,6 млн год назад — рост на 36%. 🛴 География присутствия на конец сентября 2024 года расширилась до 60 городов против 53 год назад. 🛴 Среднее количество поездок на активного пользователя* за 9 месяцев 2024 года увеличилось на 35% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составило 18,5 поездки. 🛴 Флот сервиса вырос почти на 45% по сравнению с концом сентября 2023 года и составил 213 тысяч СИМ. ⚖️ Мнение NZT: Цифры роста, как обычно, красивые. Десятки процентов плюсов. Но хотелось бы знать: 📌Как там с регуляцией? 📌Как там с окупаемостью самокатов? 📌Как там с ЛатАмом? 📌Как там конкуренция с фиолетовыми самокатами aka Юрент? Очень интересно. А бизнес да, растёт. Ждем отчет МСФО и возможности узнать у компании ответы на эти вопросы. P.S. Особенно беспокоит, по каким ценам компании удается закупать самокаты, ведь CAPEX, даже просто поддерживающий, съедает половину денежного потока компании, а сейчас добавляется и дорогой долг. ❗️Плюс не забываем, что у компании куча льгот Сколково, и основная - это отсутствие НДС при закупке самокатов, возникновение которого в будущем, как и налог на прибыль, значительно срежут финансовые показатели бизнеса. 💬📌

⛽️ ГАЗПРОМ: +ТРУБА За январь–сентябрь 2024 года экспорт российского газа в Европу и Молдавию увеличился на 17% и составил 23,7 млрд куб. м. Основной прирост пришелся на газопровод Турецкий поток, там поставки выросли на 27%, достигнув 12,2 млрд куб. м. Транзит через Украину за этот период увеличился на 7%, составив 11,5 млрд куб. м. Смотришь на динамику и думаешь: ну вот же, поставляли 1,8-2 млрд. кубов, а тут 2,7 млрд., недалеко и до двухлетних максимумов в 2,83 млрд. куб. Только в 2021 году экспорт в Европу составил 185,1 млрд. куб. газа, это в среднем по 15,4 млрд. в месяц. Или в 7,8 раза больше, чем до СВО. Чтобы отбить такое падение конечно не хватит никакой средней Азии и тех мощностей, что работают в Китай. Про разницу в марже 2021 года и 2024 даже не говорим. Даже с учетом возврата в Газпром 600 млрд. руб. очевидно, что это совершенно другая компания, чем 3 года назад. Но постепенно приходят уже не только скверные новости. Только что подписано соглашение о проведении трубы с Сахалина до Китая, что не так далеко, как из Сибири и добавит еще 10 млрд. куб. поставок в год. ⚖️ Мнение NZT: Основной риск сейчас — прекращение транзита через Украину. Это отнимет больше миллиарда кубометров высокомаржинальных продаж в месяц. В целом, позитив по акциям очевиден после долгих месяцев мрака, но нужно помнить, что в Газпроме политики всегда больше, чем бизнеса. И риски покупать даже в долгосрок могут дать совсем не ту доходность, на которую можно рассчитывать. Особенно, при текущей доходности безриска.

📋Итоги недели 🚗 АКРА присвоило ЛК «Европлан» кредитный рейтинг АA(RU). Предыдущий рейтинг был А+ и был выдан в августе 2022 года. Считают, что в компании все стабильно. ♥️ ПСБ прогнозирует повышение ставки 25 октября до 20%. ПСБ свопы смотрит? Там уже к 21% дело идёт. С 20% уже всё понятно. К сожалению. 🏦 Число физиков, имеющих счета на бирже выросло за сентябрь ещё на 437 тыс. и составило 33,8 млн. человек. Всего ими открыто 61 млн. счетов и из них 1,1 млн. в сентябре. Скоро уже каждый четвёртый россиянин будет на бирже! 🍏 X5 в 2024 г. ожидает рост выручки на уровне 24-25%, в следующие три года - не менее 17-18%. При этом торги начнутся теперь уже не в октябре, а в начале следующего года. 💎🌎 Глава De Beers нам говорит, что пик добычи алмазов пройден, и в предстоящие годы следует ожидать сокращения предложения природных алмазов. А значит, логично, и повышения цен. Ну а пока поставки алмазов из России могут сократиться с 2024 году на 17%, до $3,19 млрд. из-за низких цен и слабого спроса. 📺 На этой неделе провели в премиум-чате бомбический эфир по золоту и ситуации в Газпроме! 📑 Отчеты и обзоры недели на нашем сайте и в канале – проанализировали ситуацию и перспектив после SPO в Рентал PRO, плотно пообщались и сделали оценку Arenadata , разобрали перспективы Аэрофлота , большой материал с кучей статистики по индексу Мосбиржи и куда он может пойти дальше и что происходит с Интер РАО во время серьезного CAPEX. А ещё обсудили инициативу ввести налог на сверхприбыль для банков и ее отмену. Подготовили большой бесплатный пост по рынку золота и золотодобытчикам, ужаснулись росту кредитов при текущей ставке, перспективы краудвенчура, итоги выкупа в CarMoney и многое другое!

💼 КРАУД ФАНДИНГ ЛЕНДИНГ ВЕНЧУР Все основные краудлендинговые платформы (JetLand, В дело, Поток, Lender Invest, Инвойскафе) планируют в ближайший год запустить услугу привлечения средств инвесторов напрямую в акционерный капитал. То есть не просто скидываться на рост бизнеса, а покупать доли акциями. Мы считаем, что это логичный ход. Рынок венчурных инвестиций сильно деградировал после начала СВО. Западные игроки покинули Россию, и молодые бизнесы, остро нуждающиеся в финансировании, сейчас, по сути, ограничены так называемыми 3F – Fools, Friends and Family. Эти деньги можно привлечь на самом начальном этапе бизнеса, но для финансирования дальнейших раундов нужно идти к бизнес-ангелам или венчурным фондам. Тем самым венчурным фондам, которых у нас сейчас нет. Именно поэтому сейчас пошли первые пре-IPO, которые обращаются к средствам частных инвесторов. Проблема в том, как простому инвестору разобраться в такого рода предложениях, которых становится всё больше и больше. 🗿 Место фондов занимают платформы привлечения капитала Если даже у инвестора есть крупная сумма, подходящая по риск профилю для таких инвестиций, то без платформ сложно размазать деньги качественно на десятки стартапов. Плюс у большинства таких инвесторов отсутствует личный опыт, квалификация и время для того, чтобы погрузиться во все нюансы всех претендующих стартапов. Как себя поведет краудвенчур мы не знаем, но помним, что Jetland хотел выйти на IPO и активно рекламирует себя в большом количестве блогов и соцсетей на протяжении уже более, чем года. Поэтому развитие в новое направление, где помимо долгов будут продавать акции широкого плова компаний, это еще один шаг для привлечения средств на IPO. По крайней мере мы так видим. Главное, чтобы получилось создать win-win ситуацию для всех сторон в этом нелегком процессе.

Сделали небольшой обзор перед выходом на Мосбиржу. Параметры IPO: 1. Выход cash-out, продает контролирующий акционер 14% акций в рынок. 2. Всего акций 200 млн штук, но уже запущен процесс эмиссии префов сразу 4 выпусков, один из них для программы мотивации, и три для конвертации в обычку неконтрольных долей в дочерних компаниях. Менеджмент отмечает, что в процессе допки за счет префов (конвертация в обычку 1 к 1) прибыль на акцию не снизится, так как будет компенсирована ростом прибыли, относящейся к акционерам за счет роста доли в дочках до 100%. Всего выпуск префов на 14% от существующих акций. 3. После IPO допки не планируются, возможно SPO для роста free и попадания в 1 котировальный список и индекс. 4. Стандартные блокирующий период на 180 дней, а также стабилизационный пакет акций, также блок. период будет при конвертации префов в обычки. 5. Если компания оценят по верхней границе диапазона цены, 95 руб. за акцию, капитализация составит 19 млрд. руб. Реальная капитализация с учетом будущего размытия за счет префов - 22,1 млрд. руб. 📍 Ожидается, что для целей определения аллокации: Розничный инвестор, подавший более 10 заявок, не получит аллокации. Аллокация будет определяться независимо от брокера, через которого происходит участие в IPO, и независимо от того, когда была получена заявка в течение периода сбора заявок. Эмитент будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными и институциональными инвесторами. ⚖️ Читайте материал на нашем сайте NZT Rusfond