Хэштег #rtkm | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚀 RTKM: Время покупать? Долгосрочный потенциал, краткосрочные возможности! 📈 Приветствуем, инвесторы! Сегодня разбираем акции Ростелекома (RTKM) и делимся нашим прогнозом. Рекомендация: ПОКУПАТЬ! 💰 Стратегия: Долгосрочное накопление + спекулятивные входы. Почему мы считаем, что RTKM стоит купить сейчас? • Фундаментальная устойчивость: Компания демонстрирует стабильные фундаментальные показатели, несмотря на недавнее снижение цены. • Недооцененность: Низкие мультипликаторы P/E и P/B указывают на то, что рынок недооценивает актив. • Потенциальный дивидендный рост: Хоть дивидендная доходность сейчас и нулевая, она может увеличиться при улучшении финансовых результатов. • Технические сигналы: RSI в зоне перепроданности (28.0) намекает на возможный разворот тренда. • Растущие объемы торгов: Повышенный интерес к активу может говорить о скором изменении тренда. Анализ трендов: • Долгосрочный тренд: Восходящий, несмотря на волатильность. • Краткосрочный тренд: Нисходящая коррекция – отличная возможность для покупки по выгодной цене! Наши прогнозы и рекомендации по времени: • 1 день: Консолидация в диапазоне 55-58 рублей. • Действие: Открываем небольшую длинную позицию при пробое 57 руб. • Стоп-лосс: 55 руб. • Тейк-профит: 59 руб. • 1 неделя: Отскок от уровней поддержки и продолжение восходящего тренда. • Действие: Увеличиваем длинную позицию при подтверждении восходящего тренда. • Стоп-лосс: 54 руб. • Тейк-профит: 62 руб. • 1 месяц: Продолжение восходящего тренда с возможными коррекциями. • Действие: Удерживаем длинную позицию, придерживаемся стратегии накопления. • Стоп-лосс: 50 руб. • Тейк-профит: 70 руб. • 3 месяца: Достижение локальных максимумов и формирование нового восходящего тренда. • Действие: Активно наращиваем позицию и фиксируем прибыль. • Стоп-лосс: 45 руб. • Тейк-профит: 80 руб. • 6 месяцев: Устойчивый рост цены и укрепление позиций компании. • Действие: Рассматриваем как долгосрочную инвестицию с потенциалом значительного роста. • Стоп-лосс: 40 руб. • Тейк-профит: 90-100 руб. ⚠️ ВАЖНО: Устанавливайте стоп-лоссы на каждом этапе торговли, чтобы ограничить возможные убытки! Дополнительные советы: • Будьте в курсе новостей и событий, влияющих на RTKM. • Используйте технический анализ для точек входа и выхода. • Диверсифицируйте свой портфель. • Инвестируйте только ту сумму, которую готовы потерять.

📱Новые облигации: РЖД 1Р-42 и Ростелеком 1Р-16. Покупать или нет Сразу два надежных эмитента на букву "Р" собирают заявки. Я решил объединить разборы и заодно сравнить, какой из фиксов выглядит предпочтительнее. 🟥РЖД 1Р-42 ● Название: РЖД-001P-42R ● Объем: 30 млрд ₽ ● Погашение: через 15 лет ● Купон: позднее ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ❗️ Оферта: да (пут через 4 года) ● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 18 апреля, размещение - 24 апреля 2025. 📊Фин. показатели Главное из свежего отчета по МСФО за 2024: Выручка выросла на 9% год к году, до 3,19 трлн ₽, а чистая прибыль снизилась на 70%, до 50,7 млрд ₽. Основной вклад в падение прибыли внесли рост процентных расходов и пересчет налоговых активов. Суммарные активы РЖД выросли на 17,8% до 9,66 трлн ₽. 🚆Из-за огромного общего долга в 3,05 трлн ₽ и роста ставок, процентные расходы за год выросли сразу на 167 млрд — до 286 млрд ₽. Отношение чистого долга к EBITDA составило 3,1х (по итогам 2023 было 2,4х). Около 47% долга привязано к плавающим ставкам. Долги гигантские (это видно даже по количеству выпусков облигаций в обращении), но беспокоиться нужно скорее пассажирам, чем кредиторам - увеличивать выручку собираются с помощью очередных повышений тарифов. 📱Ростелеком 1Р16R ● Название: Ростел-001P-16R ● Объем: 10 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Доходность: не выше КБД (2 года) +325 б.п.* ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AА+ от АКРА, ААА от НКР *На 16.04.2025 значение КБД МосБиржи для 2-хлетних ОФЗ составляет ~17%. Макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 20,25%, что соответствует купону ~18,3%, но скорее всего дадут ещё ниже. Сбер прогнозирует купон 16,5%-18,6%. ⏳Сбор заявок - 17 апреля, размещение - 22 апреля 2025. 📊Фин. показатели 📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций. Контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. 👉Основные цифры из очета МСФО за 2024: ● Выручка: 780 млрд ₽ (+10,2% г/г) ● OIBDA: 303 млрд ₽ (+6,8% г/г) ● Чистая прибыль: 24,1 млрд ₽ (-43% г/г) ● FCF: 40,3 млрд ₽ (-16,5% г/г) ● Чистый долг: 661 млрд ₽ (+17,4% г/г) ● Чистый долг/OIBDA: 2,2х (2,0х в 2023 г.) Основная проблема - большая сумма обязательств при ограниченном потенциале роста бизнеса. Чистый долг составляет уже 2,5 всей капитализации. Планируется оптимизация инвестпрограммы с переносом затрат на более поздние сроки. может сильно выиграть от цикла снижения ставок ЦБ, когда на процентные расходы перестанет уходить такая большая доля выручки. 🎯Выводы Оба эмитента активно эксплуатируют ожидания рынка по смягчению ДКП, и скорее всего предложат доходность гораздо ниже ключевой ставки. Ведь "пипл хавает" - а значит, быть щедрыми нет никакого смысла. 🇷🇺РЖД и Ростелеком по сути являются гос. предприятиями, и банкротство им вряд ли грозит даже с учетом огромных долгов. Прибыль хоть и упала год к году, но пока есть и там, и там. Впрочем, не забываем про кейс Росгеологии - риски никто не отменял. 🚆Ориентир купона РЖД на момент подготовки поста не объявлен, но можно посмотреть на прошлые выпуски. Предыдущий 15-летний фикс РЖД 1Р-41R разместился с квартальным купоном 17,15%, до этого 10-летний РЖД 1Р-40R - с купоном 17,65%. 📈Я бы не ждал у Ростелика купон выше 18%, а у РЖД - выше 17,3%. Обе облиги - для тех консервативных инвесторов, кого не устраивают ОФЗ и хочется купоны пожирнее и каждый месяц. РЖД при этом кажется поинтересней из-за 4-хлетнего срока до оферты. Двухлетний фикс от RTKM был бы весьма неплох при купоне хотя бы 19-20%, но кто ж нам такой даст. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

Дивидендные мнения Novabev может поделиться с акционерами дивидендами и за первое полугодие 2025 года. Будущая выплата, скорее всего, будет меньше уже анонсированной. Все из-за того, что большая часть продаж компании приходится на вторую половину года. Также высокая ключевая ставка давит на чистую прибыль Novabev через процентные расходы. Общая дивдоходность по акциям Novabev в этом году, по нашим расчетам, может составить минимум 6%. ▪️ Т-Инвестиции Прогноз суммарных дивидендных выплат Лукойла по итогам 2025 года составляет 1 050,1 руб./ао. Пока не закладываем значительного изменения объёма денежных средств на счетах: по итогам 2024 г. они выросли до 1 426,3 млрд руб. (с 1 179,7 млрд руб. в 2023 г.). ▪️ АКБФ Инвестиции После завершения корпоративной реструктуризации Циан готов рассмотреть возможность выплаты дивиденда за счет накопленных ден. средств. Это будет зависеть от фин. показателей компании, рыночных условий и регуляторных ограничений. Рассмотрение выплаты назначено ближе к концу года. По нашим оценкам, выплата спец. дивиденда может составить до 25% див. доходности, но после этого див. доходность значительно снизится. ▪️ Invest Heroes Ростелеком (+3,6%) принял новую редакцию дивполитики: на дивиденды будет направляться не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Исходя из результатов компании за 2024 год компания может заплатить 3,4 руб. на акцию, что дает скромную текущую дивдоходность 5,6% по об. и 6,1% по прив. акциям. ▪️ РСХБ Инвестиции 28 марта 2025 г. совет директоров Селигдара рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2024 г. Мы отмечаем, что компания уже распределила промежуточные дивиденды за 1-е полугодие 2024 г. в размере 4,0 руб. на акцию. На наш взгляд, 4,0 руб. на акцию станут минимальным размером выплат на ближайшие годы, однако с учетом высоких цен на золото компания вполне может увеличить годовой дивиденд до 6,0 руб. С другой стороны, высокая долговая нагрузка и рост процентных платежей вполне могут стать обоснованием для сохранения дивидендов на уровне 4,0 руб. на акцию в 2025 г. ▪️ Велес Капитал

МТС против Ростелекома Давайте сделаем локальный выбор среди защитных бумаг. Для этого сравним акции телекомов. Самый простой вариант — обыкновенные акции МТС и Ростелекома. За год бумаги упали на 28%, — на 37%. Речь идет об акциях предприятий, выплачивающих достаточно солидные дивиденды. Это защитный сегмент в силу ацикличности. Доходы таких предприятий слабо зависят от смены фаз в экономике. Долгосрочный взгляд БКС Мир инвестиций: на обе бумаги — «нейтральный». Давайте оценим, какие акции могут быть более интересны на горизонте до 4 месяцев. 📌 Дивидендная история Довольно стабильная дивидендная история. С 2022 г. выплаты были примерно одинаковыми. Речь идет примерно о 35 руб. на акцию за год. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев, по версии БКС, составляет 16%. По итогам 2024 г. чистый долг вырос до 562,2 млрд руб. Компания входит в топ-10 эмитентов Мосбиржи по этому показателю. Соотношение Долг/EBITDA теперь составляет заметные 2,3. Это создает определенные риски для будущих выплат. Выручка в IV квартале выросла на 13,8% год к году (г/г), до 191,2 млрд руб. Чистая прибыль при этом упала на 91,3%, до 1,4 млрд руб. Количество экосистемных клиентов за год увеличилось на 16% и достигло 17,5 млн. Отметим растущие рекламный и финансовый сегмент. В этом году возможно проведение IPO отдельных бизнесов. 📌 Стабильная история Основной акционер компании — государство. Этим можно объяснить относительную стабильность бизнеса и выплаты дивидендов. Ростелеком готовит новые стратегию и дивидендную политику. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев, по версии БКС, составляет 10%. По итогам IV квартала выручка по МСФО выросла на 12% г/г и составила 234 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 152%, до 4,7 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF) за 2024 г. составил 40,3 млрд руб. (-29%), а чистый долг — 509,7 млрд руб. Риски эмитента связаны с высокими процентными ставками и действиями регуляторов, включая антимонопольные. Из-за неопределенности на макроуровне под вопросом сроки проведения IPO «дочек». 📌 Что выбрать В качестве дивидендной истории акции МТС более интересны. Ростелеком торгуется ниже по мультипликаторам. Показатель EV/EBITDA с учетом данных за последние 12 месяцев (LTM) равен 2,4 по сравнению с 4,1 МТС. Мультипликаторы P/E LTM — 7,4 и 14,7. Рентабельность по EBITDA равна 39% и 35%. Динамика чистой прибыли Ростелекома за 5 лет составила +4% среднем в год, у МТС наблюдались -10%. Долговая нагрузка двух предприятий в целом сопоставима, согласно коэффициенту Долг/EBITDA. Общие риски: высокие процентные ставки, действия регуляторов, проблемы с закупкой оборудования, увеличение налога на прибыль. 🎯 Долгосрочные цели БКС: • МТС: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 240 руб. / +10% • Ростелеком-ао: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 68 руб. / +12% По совокупности факторов обыкновенные акции Ростелекома выглядят более привлекательно. На дневном графике начался разворот. При позитивном раскладе в качестве среднесрочной цели можно обозначить 67 руб. (+9% относительно уровня пятницы, 11 апреля). 💡 БКС __________________________________ 💳 Кредитная карта Платинум ‼️ 🎁 Бесплатное обслуживание навсегда и гарантированные 2 000 ₽ кэшбэка, при трате 10 000 ₽ 🎁 Оформить с промокодом 👇 __________________________________

на 1М, ну что, старый прогноз пошёл в отработку, отскочили на 30% от места про разворот, где я говорил, у вас был шанс, теперь же я жду обвала до 50 - 42, там отскок до, ну скажем, 85 - 95, не выше, и уже после пробой на 25. А еще я нашёл скрытый ретест восходящего тренда, в целом компания уже давно проигрывает и инфляции, и конкурентам, и я вообще считаю, что она перейдет к банкротству в ближайшие 10 лет. Оценка 1 из 10 🥺. Фундаментальный анализ: Ростелеком продолжает демонстрировать рост финансовых показателей, но темпы роста остаются умеренными. Выручка компании увеличилась на 10% по сравнению с предыдущим годом, а операционная прибыль до вычета расходов по процентам, налогам и амортизации (OIBDA) выросла на 7%. Основным драйвером роста стали цифровые сервисы, включая центры обработки данных (ЦОД), группу «Солар» и государственные цифровые услуги. Однако они составляют лишь небольшую часть бизнеса компании. Выручка от услуг связи, интернета и телефонии растёт медленнее или остаётся на прежнем уровне. Тем не менее, цифровые сервисы более прибыльны, что может улучшить перспективы компании. Свободный денежный поток сократился на 29% из-за увеличения капитальных расходов, а чистая прибыль упала на 43% до 24 млрд рублей по сравнению с 42,3 млрд рублей в 2023 году. Основной проблемой компании являются высокие процентные расходы и долг. Чистый долг вырос на 17%, а соотношение ND/OIBDA достигло 2,2х. Финансовые расходы составили 86,8 млрд рублей при операционной прибыли 124,4 млрд рублей. Ростелеком способен обслуживать долг, но запас прочности снижается. Дивиденды зависят от чистой прибыли, которая сейчас составляет 3,4 рубля на акцию, что меньше обычного. Однако, свободный денежный поток на акцию составляет 11,5 рубля, что позволяет выплачивать 5-6 рублей без кредита. Однако, доходность 9,4% на привилегированные акции, даже при выплате 6 рублей, не впечатляет. Ростелеком может улучшить финансовые показатели при снижении ставки, так как половина долга плавающая. Рост рынка также откроет возможность для IPO. Однако, длительное удержание ставки на высоком уровне несёт риски для маржинальности. Я бы не спешил с покупкой акций.

Дивиденды и мультипликаторы компаний Индекса Мосбиржи В данной таблице автор посчитал ожидаемые дивиденды за 2024й год (без учета уже выплаченных промежуточных) и прикинул прогнозы на 2025й год по P/E и див. доходности. Если убрать компании, где шансы на то, что будут выплаты 50/50 ( Газпром, Аэрофлот, Ростелеком и некоторые другие), то с fwd див. доходностью > 9% выбор бумаг вообще невелик + fwd p/e 2025 < 5 тоже буквально у нескольких компаний (на хаях 2021 года такого добра и то было куда больше). 👆 При этом, на операционном уровне далеко не все компании растут (взять ту же нефтянку), в прибыли тоже далеко не всё будут расти (по крайней мере в 2025м году). 👉 Из более-менее стабильного и нормально оцененного можно выделить: Мать и Дитя, Сбер, Лукойл, Роснефть, ИнтерРАО, Префы Сургута, Транснефть, БСП + более рисковые Яндекс, Астру, Позитив, Хэдхантер. В остальном долги, либо конъюнктура рынка на ближайшие 1-2 года не располагает, либо к корпоративному управлению есть вопросы. 👉 Традиционно, под ожидаемы дивиденды вышеперечисленные бумаги могут повыносить на 15-20% вверх от текущих, если ставка ЦБ будет ниже 14% к концу года. Может даже можно будет на 5-10% обогнать по доходности ОФЗ 26219, которая за 1,5 года даст гарантированные 24%. 👆Вопрос только в том, есть ли тут премия за риск, если вдруг что-то пойдет не так с мирным урегулированием. Здесь каждый решает сам, но лично я в основном в кэше, который дает доходность 20% и если даже буду сейчас что-то брать, то только спекулятивно. На 10-15% ниже по индексу может и буду видеть смысл снова нормально подзагрузить портфель, там риск/прибыль будет более интересным. 👉Даже в позитивном сценарии есть нюансы в виде выхода нерезов или активизации резидентов в плане инвестиций на зарубежных рынках. Оценки сейчас это явно не учитывают, рынок оценен справедливо, уже заложен базовый сценарий снижения ставки и идет чисто спекулятивная игра. Тем, кто хочет принять в ней участие — эта табличка может помочь 🤝 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений и покупок❓️ 🎁 Активируй мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов 👍 🎁 Подарочные акции на сумму до 20тыс. руб будут начислены при пополнении/покупке от 1000 руб💰 __________________________________

💻 Ростелеком | Обзор результатов по МСФО за 2024г ▫️ Капитализация: 272 млрд / 78,5₽ за АО и 66,5₽ за АП ▫️ Выручка 2024: 780 млрд ₽ (+10% г/г) ▫️ OIBDA 2024: 302,5 млрд ₽ (+7% г/г) ▫️ Чистая прибыль 2024: 15,2 млрд ₽ (-55,7% г/г) ▫️ скор. ЧП 2024: 13,4 млрд ₽ (-54,7% г/г) ▫️ P/E ТТМ: 20,3 ▫️ P/B: 1,24 ▫️ fwd дивиденды 2024: 9-10% 👉 Отдельно результаты за 4К 2024г: ▫️Выручка: 233,9 млрд ₽ (+11,7% г/г) ▫️OIBDA: 80,2 млрд ₽ (+8% г/г) ▫️Чистая прибыль: 1,9 млрд ₽ (против убытка в 2,2 млрд годом ранее) ▫️скор. ЧП: 2,5 млрд ₽ (против убытка в 8 млрд годом ранее) ✅ В 2024г выручка сегмента Дата-центров выросла на 21,3% г/г до 70 млрд рублей при OIBDA в 30,4 млрд (+17,5% г/г), на рынке ЦОД РФ компания занимает 31,6%. Темпы роста относительно прошлого года замедляются, есть небольшое ухудшение по маржинальности OIBDA, но сегмент по-прежнему перспективен. ✅ Кластер информационной безопасности (ГК «Соллар») за 2024г демонстрирует выручку в 21,7 млрд (+51,1% г/г) при OIBDA в 4,2 млрд (+35,9% г/г). 👆Оба сегмента уже готовы к IPO, менеджмент Ростелекома не раз заявлял об этом, но до фактического размещения так и не дошло. Скорее всего, цель по выводу дочерних компаний на биржу будет обозначена в новой стратегии группы. На капитализацию это может повлиять положительно. ❌ На конец года чистый долг Ростелекома увеличился до 661,2 млрд рублей (+17% г/г) при ND/OIBDA = 2,2. Чистые процентные расходы поднялись на 66,8% г/г до 79,4 млрд рублей, на обслуживание долгов ушло 63,8% операционной прибыли. 1-2 кварталы 2025 года будут похуже. ❌ FCF выровнялся после ощутимой просадки в первом полугодии, но динамика негативная: FCF снизился на 29% г/г до 40,3 млрд рублей, а за вычетом субсидий скор. FCF 33,8 млрд. 👉 Ранее для выплаты дивидендов как база использовался именно FCF без субсидий, в 2022 и 2023г распределяли около 73%. Если пропорция сохранится и в 2024г, то мы можем ожидать финальный дивиденд в 24,7 млрд рублей, див. доходность по текущим ценам — чуть более 9% для АО и 10,6% для АП. Выводы: В целом, отчет вполне ожидаемый, прибыль относительно прошлого года сократилась в половину на фоне опережающего роста операционных расходов и расходов на обслуживание долга. Ростелеком продолжает наращивать долг и уже сейчас на выплату процентов по кредитам уходит большая часть прибыли. Для оптимизация долговой нагрузки есть несколько вариантов: IPO дочек (нужно продать существенную долю), поддержка государства, сильное снижение ставок или отказ от дивидендов. На мой взгляд, дивиденды за 2024г Ростелеком выплатит, так как отказ помешал бы спросу на будущие размещения дочек + на уровне FCF база под див. выплаты имеется. Хотя риск отмены дивидендов есть. В целом, акции компании стоят недорого, есть небольшой потенциал роста, который реализуется при снижении ставок или выводе дочек на IPO. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

«Ростелеком» увеличил выручку в 4-м квартале на 12%, за 2024 год – на 10% Финансовые результаты «Ростелекома» за 4 квартал 2024 года выручка – 233,9 млрд рублей (+12% год к году). OIBDA – 80,2 млрд рублей (+8%), рентабельность OIBDA – 34,3%. чистая прибыль – 4,7 млрд рублей (рост в 2,5 раза). Основные драйверы роста ✔ Цифровые сервисы – рост выручки на 13%, доля в общем объеме выручки достигла 69,3%. ✔ Мобильная связь – доходы увеличились на 10% и составили 67,6 млрд рублей. ✔ Фиксированный интернет – выручка 27,9 млрд рублей (+10%). ✔ Видеосервисы – рост на 11%, до 13,6 млрд рублей. ✔ Оптовые услуги (VPN, аренда каналов и т. д.) – 25,1 млрд рублей (+9%). ✔ Прочие услуги – рост на 35%, до 20,9 млрд рублей. Фиксированная телефония продолжает терять позиции, выручка снизилась на 7% (до 9,5 млрд рублей). Операционные расходы и финансовые обязательства - операционные расходы выросли на 11%, до 202,5 млрд рублей, в том числе за счет увеличения затрат на инфраструктурные проекты, персонал и операторские услуги. - чистый долг – 661,2 млрд рублей (+17% за год), соотношение чистый долг/OIBDA – 2,2x. - свободный денежный поток – 18,8 млрд рублей в 4 квартале (против отрицательного показателя -27,4 млрд руб. в 2023 году), по году составил 40,3 млрд рублей (-29%). Показатели за 2024 год - годовая выручка – 779,9 млрд рублей (+10%). - капитальные вложения в 4 квартале – 65,4 млрд рублей (-6%). «Ростелеком» демонстрирует уверенный рост, особенно в сегменте цифровых услуг и мобильной связи, что соответствует стратегии развития компании. Однако снижение свободного денежного потока и рост долговой нагрузки – факторы, за которыми стоит следить.

Подведем итоги недели на российском фондовом рынке В начале недели российский рынок акций продолжил свой рост на фоне поступающих геополитических новостей, и в моменте Индекс МосБиржи уходил уверенно выше 3300 пунктов. На неделе отмечались рекордные оттоки из фондов денежного рынка. Однако после того, как новостной фон стих Индекс продолжил торговаться «во флэте». Хотя все равно по итогу недели рост составил 3,1%. Российский рубль продолжает стремительно укрепляться. Курс юаня за неделю упал практически на 4% (после падения на 6% неделей ранее) и достиг отметки в 12 рублей. Доллар уже торгуется практически по 88 рублей. Укрепление происходит преимущественно за счет «геополитического фактора». В то же время аналитики SberCIB снизили прогноз по курсу доллара в 2025 году на ₽10. По их мнению, укрепление рубля вплоть до ₽85/$ возможно уже в ближайшие недели. Из Индекса Мосбиржи наиболее сильную динамику за неделю продемонстрировали: +10,9%, +10,6%, +8,8%, +8,3%. В лидерах падения: -4,8%, -4,7%, -3,6% и -1,3%. 18 февраля в Эр-Рияде прошла первая встреча делегаций России и США после 3-х летней «заморозки».Рынок очень воодушевился организации подобного формата, поскольку он может привести к скорой геополитической деэскалации. По заявлениям участников переговоров, встреча прошла продуктивно и успешно, однако никаких новых заявлений после их завершения не последовало, что немного разочаровало инвесторов, ожидавших очередного «прорыва». По-прежнему рано делать выводы касательно прогресса в переговорах, однако, конечно, позитивно, что «лед тронулся». Первые признаки изменения тренда в инфляции. На неделе с 11 по 17 января инфляция снизилась до 0,17% (после 0,23% неделей ранее). Однако главный позитив заключается в снижении инфляционных ожиданий населения – в феврале они упали до 13,7% (после 14% в январе). В этом месяце впервые с сентября прошлого года наблюдается снижение ожиданий населения по инфляции.Плюс, по данным ЦБ, инфляционные ожидания предприятий также показали снижение. Акции РусАгро {$AGRO} начали торговаться на Мосбирже после почти 3-х месячного перерыва, связанного с принудительным переездом в РФ. В ходе обмена вместо кипрских расписок инвесторы получили по 7 акцийкомпании РусАгро. Сразу на старте торгов стоимость бумаг выросла на 40%. Такая динамика может быть связана с позитивом на российском рынке последние недели, а также особенностями налогообложения (продавать акции, по сути, очень невыгодно). Сильно отчитался Яндекс (за 4 квартал и весь 2024 год). Выручка и EBITDA продолжают свой стремительный рост (годовая выручка впервые превысила 1 трлн руб). На 2025 год Яндекс прогнозирует рост выручки более 30% год к году и скорректированный EBITDA — не менее 250 млрд рублей. Также компания рассмотрит возможность направить на дивиденды по итогам прошедшего года 80 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 1,7%. Продолжаю держать акции Яндекса в портфеле. Результаты угольщиков ожидаемо под давлением. Мечел и Распадская показали очень слабую динамику финансовых показателей по итогам всего 2024 года: сокращение выручки вызвано снижением объемов продаж и цен на угольную продукцию. Дополнительное давление на EBITDA оказывает инфляция затрат. Обе компании продемонстрировали чистый убыток по итогам года. ✅ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты. ✅Жду вас в моей стратегии, будем расти вместе ❤️

26 февраля Ростелеком опубликует результаты по МСФО за 2024 г. и проведет конф-кол в 15:00. Ожидаю нейтральной реакции рынка на отчетность. Мой взгляд: - Ожидаю, что выручка компании в 2024 г. вырастет на +13% г/г. Рост выручки обусловлен ростом тарифов по основному сегменту бизнеса (фиксированная связь,мобильная связь и интернет), который сформирует 75% выручки (до вычета внутригрупповых элиминаций) в 2024 г., а также дальнейшим развитием дополнительных («цифровых») сегментов бизнеса (ЦОДы, Кибербез, Цифровой регион и т.п), которые сформируют 25% выручки. - Ожидаю незначительного снижения рентабельности по EBITDA на 1 п.п г/г. Считаю, что рентабельность сегмента мобильной связи и интернета останется на прошлогоднем уровне – эффективное управление тарифной сеткой позволяет нивелировать рост затрат, опережающий темпы индексации тарифов. На общую рентабельность будет давить ухудшение (на 2 п.п г/г) рентабельности сегмента фиксированной связи (операционные расходы растут быстрее тарифов, рост тарифов ограничен ФАС). С другой стороны незначительный рост доли цифровых сегментов в выручке (на 1 п.п г/г) и рост их общей рентабельности (на 7 п.п г/г) частично компенсирует ухудшение рентабельности сегмента фиксированной связи. - Ужесточение ДКП приведет к росту процентных расходов (на 66% г/г) и большему давлению на чистую прибыль и свободный денежный поток. - Несмотря на то, что Ростелеком ограничен в повышении тарифов, ему необходимо осуществлять значительные капитальные затраты для поддержания существующей технологической инфраструктуры, а также для реализации важных для государства проектов. Таким образом скорректированный FCF в 2024 г. будет отрицательным. В связи с ухудшением свободного денежного потока и ужесточением ДКП, чистый долг вырастет на 6%г/г. На инвестиционный кейс Ростелекома на данный момент смотрю позитивно. - Компания в 2025 г. значительно сократит CAPEX, а высвобожденные денежные средства в первую очередь направит на погашение долга, что увеличит её акционерную стоимость. - Помимо этого дополнительными триггерами раскрытия фундаментальной стоимости являются возможные IPO дочерних компаний РТК-ЦОД (центры обработки данных) и ГК Солар (кибербез). Оцениваю их мультипликаторы EV/EBITDA на 2025 г. в районе 7-10х, при том, что сам Ростелеком торгуется на уровне 3х. - Также отмечаю что улучшение геополитики позитивно сказывается на компанию - за счет укрепления рубля и нормализации ситуации с логистикой базовых станций и прочего оборудования CAPEX (который по моему мнению на >80% валютный) будет ниже, что приведет к улучшению FCF. *Данный пост транслирует мое личное мнение, исходя из профессионального опыта. Не является инвестиционной рекомендацией.