Хэштег #klac | Тинькофф Инвестиции Пульс

⏹ KLA Tencor - уникальная компания из сектора поставщиков оборудования для производства чипов ▫️Капитализация: $53,5b / 375$ за акцию ▫️Выручка TTM: $9,8b ▫️EBITDA TTM: $4,3b ▫️Чистая прибыльTTM: $ 3,3b ▫️P/E ТТМ: 17,5 ▫️fwd P/E 2023: 14 ▫️P/B: 25 ▫️fwd Дивиденд 2023: 1,35% 👉 KLA Tencor Inc. - американская компания, занимающаяся производством высокотехнологического оборудования для контроля за качеством полупроводников и предоставлением сопутствующих услуг. ✅ Немного о глобальных трендах на рынке полупроводников: ▫️В следующие 2 года на расширение производства полупроводников и сопутствующей инфраструктуры по всему миру будет проинвестировано порядка 500 млрд $. ▫️Инвестиции в отрасль поощряются на уровне государств. За 2022г субсидии на развитие отрасли по всему миру составили почти 150 млрд $, а в следующем году это значение будет превышено. Это с одной стороны обеспечит устойчивый и растущий тренд спроса на полупроводниковое оборудование и с другой стороны приведет к ощутимому росту предложения чипов, что потом будет бить по ценам. ✅ Оборудование KLA Tencor высоко востребовано и в своем сегменте рынка компания занимает доминирующее положение. В сегменте оборудования для контроля качество KLA Tencor удерживает долю рынка в почти 60% (у ближайшего конкурента доля рынка в 12%), а по некоторым позициям у компании полное монопольное положение. ✅ У KLAC отличное финансовое состояние. ND/EBITDA составляет 0,8 при средневзвешенной ставке по облигациям компании в 4% сроком на 20 лет и кредитном рейтинге А- от S&P500. ✅ Компания наращивает дивиденды: в июне дивидендные выплаты были увеличены на 24% до 1,3$ на акцию в квартал, что стало 13 по счету ежегодным увеличением дивидендов. Кроме того, компания проводит байбек. На текущий момент менеджмент одобрил выкупа акций на сумму в 6 млрд долларов (3 млрд до конца года). Совокупно за последние 12 месяцев компания распределила прибыль акционерам в размере 5,2 млрд $ (доходность в 9,7%) ❌ У компании высокая зависть от компаний TSMC и Samsung. Совокупно на этих покупателей приходится почти 50% выручки компании. ❌ Как и у большинства представителей сектора, у KLAC высокая доля продаж в Китае и Тайване. Совокупно эти направления составляли 29% и 27% по по состоянию на конец 2022г (финансового). В силу текущих экспортных ограничений США (компания уже попадает под них), поставки в Китай будут продолжать сокращаться не смотря на рост инвестиций в расширение производства в этом регионе. В ноябре 2022г поставки полупроводникового оборудования в денежном выражении упали на 40% г/г. Вывод: KLA Tencor - это надежный представитель сектора производителей полупроводникового оборудования, который будет являться прямым бенефициаром стремления роста капитальных затрат в секторе полупроводников. Без оборудования компании выстроить конкурентный процесс производства чипом практически нереально (это даже обозначают некоторые производители чипов из Китая как один из возможных рисков). Даже по текущим ценам, компания смотрится вполне интересно и это одна из тех акций к которым буду присматриваться в 2023г по мере развития кризиса в отрасли. Справедливая цена компании в текущих условиях - 400$ за акцию. Пока дисконта особо нет, но компания интересная. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

В общем решил сделать то, что давно хотел, тем более, что рынок в штатах уже хорошо просел, вкупе с ограничениями по торговле валютой (покупать-продавать по 50 раз в день теперь дело разорительное). Есть такая штука в ТИ - Скринер акций. Сегодня плотно занялся им (раньше посматривал, но не более). Выбрал под возможности своего скромного портфеля лучшие акции по прибыли/выручке/доходам и т.д. -важно сейчас брать всё прибыльное, коему процентные ставки будут до фени (логика такая) - это показатели финансовые ROA/ROE/ROI/NPM и динамика выручки/EPS. С учётом того, что на ИИС всё так себе и там уже было куплено и усреднено много чего в рублях (изначально рубль был на ИИС), структура портфеля выглядит на скриншотах. Основные сектора -потребительский, ИТ, телекоммуникации, здравоохранение и финансовый. Что купил сегодня в $ ROI 25% ROA 25% ROE 31% EPS 1/5 47/35% выручка 1/5 25/13 % NPM 22% ROI 14% ROA 11% ROE 36% EPS 1/5 -22/90% выручка 1/5 16/27 % NPM 16% ROI 35% ROA 27% ROE 85% EPS 1/5 60/24% выручка 1/5 42/18 % NPM 36% ROI 27% ROA 21% ROE 36% EPS 1/5 31/18% выручка 1/5 29/16 % NPM 14% ROI 30% ROA 26% ROE 44% EPS 1/5 105/43% выручка 1/5 52/33 % NPM 36% ROI 9% ROA 8% ROE 29% EPS 1/5 68/16% выручка 1/5 20/9 % NPM 55% ROI 83% ROA 36% ROE 72% EPS 1/5 80/39% выручка 1/5 58/34 % NPM 54% ROI 26% ROA 24% ROE 31% EPS 1/5 48/28% выручка 1/5 40/16 % NPM 34% ROI 18% ROA 11% ROE 19% EPS 1/5 499/6% выручка 1/5 23/20 % NPM 19% ROI 21% ROA 19% ROE 44% EPS 1/5 41/34% выручка 1/5 20/15 % NPM 31% ROI 4% ROA 3% ROE 11% EPS 1/5 37/9% выручка 1/5 13/2 % NPM 18% ROI 12% ROA 10% ROE 12% EPS 1/5 604/5% выручка 1/5 267/20 % NPM 30% ROI 6% ROA 5% ROE 11% EPS 1/5 416/53% выручка 1/5 30/28 % NPM 15% Остальные совсем малую долю занимают в портфеле. Есть вопросы по Нетфликс, да, не везде по балансу норм с долгами (генерируют прибыль, долг не страшен) Из сырья и электроэнергетики покупать просто нечего да и незачем.

Перспективные направления в полупроводниковом секторе на 2022 💡 Bank of America считает, что полупроводниковый сектор в целом будет демонстрировать позитивную динамику в ближайшие кварталы. Однако, особенно аналитики выделяют производителей оперативной памяти и чипов для хранения данных. По их мнению, они могут стать самыми перспективными историями в 2022 году. Перспективы сегмента: • Согласно историческим данным, четвертый и первый кварталы календарного года являются благоприятными для отдельных акций производителей полупроводников. В среднем акции из подборки опережают бенчмарк Semiconductor Index на 3.5%. • Акции сектора имеют недовес в портфелях институциональных инвесторов. Аналитики считают, что этот фактор может дать определенный импульс компаниям, когда институционалы вновь будут наращивать позиции. • Поддержку сектору также может оказать тенденция решоринга производства в США. В настоящий момент правительство обсуждает принятие законопроекта стоимостью около $52 млрд, который направлен на развитие внутреннего производства чипов. • Такие сферы как электромобили, метавселенные, искуственный интелект и облачные технологии будет поддерживать спрос на чипы. Однако аналитики отмечают, что пик продаж может быть достигнут в первом полугодии 2022 года. • Что касается рисков распространения омикрон-штамма: спрос на чипы останется высоким по аналогии с предыдущими вариантами COVID-19. • Аналитики утверждают, что производители оперативной памяти DRAM смогут опередить полупроводниковый сектор в следующем году. На данный момент правительство США ввело экспортные ограничения на некоторое оборудование для производства DRAM-чипов с Китаем. Данный фактор приведет к дефициту глобальных поставок микросхем из Китая, что положительно отразится на ценах DRAM. Лучшие идеи в индустрии полупроводников: ✅ Nvidia 🎯 Целевая цена от Bank of America - $375, потенциал роста +22% ✅ AMD 🎯 Целевая цена от Bank of America - $175, потенциал роста +22% ✅ Marvell 🎯 Целевая цена от Deutsche Bank - $100, потенциал роста +20% ✅ ON Semiconductor #ON 🎯 Целевая цена от Bank of America - $75, потенциал роста +17% ✅ KLA 🎯 Целевая цена от Atlantic Securities - $490, потенциал роста +22% ✅ Teradyne 🎯 Целевая цена от Piper Sandler - $172, потенциал роста +14% ✅ GlobalFoundries 🎯 Целевая цена от Bank of America - $88, потенциал роста +27% ✅ Applied Materials 🎯 Целевая цена от Citigroup - $175, потенциал роста +20% Производители DRAM микросхем: ✅ Samsung 🎯 Целевая цена - £2070, потенциал роста +29% ✅ Micron #MU 🎯 Целевая цена от Mizuho - $95, потенциал роста +16%

🔵 Структура финансового рынка. 🔷По виду обращающихся активов: 🔹Кредитный рынок 🔹Рынок ценных бумаг 🔹Валютный рынок 🔹 Рынок золота и благородных металлов 🔹Страховой рынок 🔷По периоду существования и срокам обращения: 🔹Рынок денег Рынок наличных денег и безналичных денежных средств, а также рынок финансовых инструментов со сроком обращения до одного года. 🔹Рынок капитала На этом рынке продаются и покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. 🔷По степени организованности: 🔹Организованный рынок 🔹Неорганизованный внебиржевой рынок 🔷По региональному признаку: 🔹Местный рынок 🔹Региональный рынок 🔹Национальный рынок 🔹Мировой рынок 🔷По срочности реализации сделок: 🔹Спот-рынок Рынок с немедленным исполнением сделок. Заключенные сделки исполняются либо в день совершения сделки, либо в течение нескольких следующих дней, но не более пяти. 🔹Срочный рынок. Исполнение обязательств по совершенным сделкам может отставать от дня их заключения более чем на пять дней. Предметом обращения на этом рынке являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы. 🔷По условиям обращения финансовых инструментов: 🔹Первичный рынок На этом рынке происходит процесс отчуждения ценных бумаг их первым покупателям. Как правило, это происходит в результате эмиссии. 🔹Вторичный рынок. Здесь заключаются дальнейшие сделки по купле-продаже ранее выпущенных и размещенных ценных бумаг. Вторичный рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Топ 5 лидеров роста за неделю S&P 500: 1. Chipotle Mexican Grill +17.33% 2. HCA Healthcare +13.35% 3. Etsy +13.25% 4. The Interpublic of Companies +12.25% 5. KLA Corporation +9.39% Топ 5 лидеров падения за неделю S&P 500: 1. Ball Corporation -6.71% 2. Omnicom -6.65% 3. M&T Bank Corporation -5.47% 4. The Travelers Companies -5.45% 5. People’s United Financial -4.80% Топ 5 лидеров роста на MOEX за неделю: 1. ММК +7.42% 2. Северсталь +4.69% 3. НЛМК +3.46% 4. HeadHunter +3.11% 5. Московский кредитный банк +2.61% Топ 5 лидеров падения на MOEX за неделю: 1. Сургутнефтегаз-п -15.93% 2. Транснефть -5.48% 3. Polymetal {$POLY} -4.33% 4. Интер РАО -4.00% 5. Сургутнефтегаз -3.52%

💡 Байден представил план модернизации инфраструктуры США на $2 трлн в течение 8 лет. Bank of America выбирает бенефициаров из сектора полупроводников и считает, что эти компании могут стать ключевыми «строительными блоками» новой цифровой экономики. ⚡️ Четыре области, созревшие для изменений в цифровой инфраструктуре: • оборудование для производства полупроводниковой продукции; • инфраструктура и широкополосная связь 5G; • автоматизация и умное производство; • Ччистая энергетика и электромобили. 👉🏻 BofA считает, что поставщики полупроводникового оборудования могут извлечь выгоду из стремления США улучшить восстановление отрасли на внутреннем рынке, чтобы стать более независимыми в производстве микросхем. 👉🏻 Производственные мощности проводниковых компаний в США упали с 37% от общего объема производства в мире до 12%. При этом в Конгрессе продолжается рассмотрение проекта «Закона о стимулировании разработки и производства полупроводниковых приборов в Америке» (CHIPS America Act) в качестве стимула для местного производства. Законопроект предполагает финансовые стимулы на федеральном и местном уровне для производителей оборудования, а также инвестиции в НИОКР. Основное условие получения средств – сохранение созданной в рамках программ НИОКР интеллектуальной собственности под контролем США. ⚡️ Топ-идеи Bank of America: • полупроводниковое оборудование ✅ Applied Materials ✅ KLA ✅ Lam Research ✅ Teradyne • инфраструктура 5G ✅ Marvell Technology Group (ведущий поставщик для Samsung, Nokia и Ericsson); ✅ Analog Devices (лидер в области технологий 5G radio); ✅ Qorvo ✅ NXP Semiconductor ✅ Cree • широкополосный доступ ✅ Broadcom ✅ Skyworks Solutions ✅ MACOM Technology Solutions Holdings • промышленная автоматизация ✅ Texas Instruments ✅ Microchip Technology ✅ Analog Devices ✅ NXP Semiconductor ✅ Teradyne # • производство автомобилей и электромобилей ✅ NXP Semiconductor ✅ Analog Devices ✅ ON Semiconductor ✅ Cree - лидер по производству полупроводниковых кристаллов из карбида кремния (60% мирового производства) - материал, который может иметь решающее значение для будущего электромобилей.

💡 Коррекция в акциях компаний по производству полупроводников стала неожиданностью для аналитиков из Bank of America, поскольку обычно акции сектора позитивно реагировали на глобальный экономический рост и увеличивающуюся доходность казначейский облигаций. В тоже время угасающий тренд удаленной работы оставил сектор уязвимым для ротации рынка в акции стоимости и циклические компании. ⬆️ 5 причин для роста компаний-производителей полупроводников: ⚡️ Аналитики утверждают, что спрос на проводники вырастет еще сильнее на фоне восстановления экономики. Мнение о том, что данные компании являются перспективными только за счет популярности «удаленки» ориентируется только на краткосрочный горизонт. В BofA прогнозируют рост продаж компаний сектора (за исключением чипов памяти) на 8-10% в 2021-2022 гг. ⚡️Ситуация с предложением все еще остается нестабильной, и цикл роста может растянуться вплоть до конца 2022 года. Несмотря на то, что высокий спрос увеличивает количество заказов в несколько раз, компании не спешат наращивать производство. Более того, объявленные слияния и поглощения в секторе снижают расходы компаний и повышают их прибыльность до самых высоких значений среди циклических секторов (рост EBITDA более 30%). ⚡️ Ранее рост был обусловлен лишь спросом на смартфоны и ПК, сейчас существует множество других положительных драйверов: спрос на облачные вычисления, память, 5G/широкополосную передачу данных, гейминг, оживающий спрос со стороны автомобилестроения и рост промышленности. ⚡️ Исторически, позитивное направление доходности казначейских облигаций положительно влияло на сектор полупроводников, так индекс обгонял S&P 500 на 5%-40% во время других подобных циклов. ⚡️На данный момент оценки прошлогодних топовых компаний сектора: Nvidia и AMD - снизились до уровня 2018 года, несмотря прогнозы аналитиков на более чем 20% совокупный годовой рост продаж в 2020-2022 гг. 💡Топ-идеи BofA в секторе полупроводников. 👉🏻 Компании малой и средней капитализации: ✅ Applied Materials, inc. AMAT ✅ Lam Research Corporation LRCX ✅ Kla Corporation KLAC ✅ Teradyne, inc. TER ✅ Nova Measuring Instruments ltd NVMI 👉🏻 Производители полупроводников для автомобилестроения: ✅ NXP Semiconductors NV NXPI ✅ ON Semiconductor Corporation ON ✅ Cree, inc. CREE ✅ Analog Devices, inc. ADI ✅ Texas Instruments Incorporated TXN 👉🏻 Компании с экспозицией на развертывание 5G: ✅ Marvell Technology Group ltd. MRVL ✅ Broadcom inc. AVGO 👉🏻 Компании, занимающиеся облачными вычислениями: ✅ Nvidia Corporation NVDA ✅ Advanced Micro Devices, inc. AMD 💎 Считаем сектор полупроводников крайне перспективным с учетом высокого спроса на продукцию, глобального развертывания сетей 5G и растущего спроса в автомобилестроении. Держим в портфеле: ON Semiconductor #ON, Cree, inc. , Kla Corporation и Broadcom inc. . Помимо точечного выбора компаний можно получить экспозицию на сектор через вышеупомянутый ETF Philadelphia Semiconductor Sector .