Хэштег #ipo | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚀 ГК «Монополия»: IPO на подходе! Держателям облигаций переживать не стоит!!! Ключевые факты о компании: ✅ Рост выручки: — В 2023 году — 52,4 млрд руб. (+71% г/г). — За первое полугодие 2024 — 29,6 млрд руб. (+42% г/г). 💼 Операционные успехи: — Флот «Монополия Бизнес» вырос на 67% за год, достигнув 800 грузовиков. Финансы и риски: ⚠️ Долговая нагрузка: — Чистый долг — 15 млрд руб. (на 1П2024). — Отношение долга к EBITDA — 3,9х, что остаётся стабильным. 📈 По имеющейся информации идёт подготовка к IPO: — Планируется в 2025 году на Московской бирже. — В январе 2025 привлечены 3 млрд руб. через облигации. Что дальше? Компания демонстрирует уверенный рост, но высокий долг может стать вызовом. Тем не менее, за этот выпуск облигаций переживать точно не стоит в преддверии выхода на IPO. Следим за развитием событий!

Элемент. Прошел почти год после IPO Элемент , входящий в АФК Система , провел IPO30.05.2024 г. (менее года назад) по цене 0,2236 руб., сейчас акции стоят 0,15 руб., снижение на 33%. Финансовое положение же компании за последний год укрепилось Элемент занимается микроэлектроникой (микросхемы, микроконтроллеры, процессоры, блоки питания, модули управления и прочее). Это крупнейший российский производитель, сравнивать его с мировыми лидерами, конечно, можно и очень интересно, но результат очевиден. Причем разговоры о нанометрах и дизайне микросхем всегда скатываются в ожесточенные споры на тему «когда Элемент начнет делать 2 нм?!» На мой взгляд, гораздо продуктивнее изучение финансовой отчетности компании Начиная с 2022 г. компания демонстрирует прекрасные темпы роста – выручка почти 2х, EBITDA почти 2х, чистая прибыль более 3х. Почему так произошло? Понятно, почему так произошло Государство в последние годы весьма активно помогает сектору. И Элемент активно пользуется всеми этими возможностями, например, 1. Выдает государственные субсидии на капитальные затраты и разработку (Элемент потратил на CAPEX13,3 млрд руб., субсидии на инвестиционную деятельность составили 3,4 млрд руб.) 2. Выдает кредиты по льготной ставке (у Элемента 51% всех кредитов и займов имеет субсидируемую льготную ставку в совокупности в 1,8%, оставшаяся часть долговой нагрузки обходится довольно дорого – плавающие ставки КС + 2,5%) 3. Снизило налог на прибыль на сектор радиоэлектронной промышленности (с 2022 г. на 3 года ставка была 3%, на период 2025-2027 гг. ставка составит 8%) Несмотря на это, чистый денежный поток от операционной деятельности оказался отрицательным = (1,8) млрд руб. С учетом капитальных расходов, частично покрытых субсидиями, итоговый FCF также вышел отрицательным = (11,8) млрд руб. Эта разница была во многом покрыта привлеченными на IPO деньгами в размере 13,9 млрд руб. Тут, кстати, интересный момент, раскрывающий насколько затратным и дорогим является публичное размещение. Компания от эмиссии получила 15 млрд руб., однако затраты, связанные с размещением, составили (1,1) млрд руб., т.е. 7,5% от привлеченных средств. Дорогое мероприятие Кроме размещения Элемент в прошлом году выкупил акции на 3,3 млрд руб. – видят потенциал роста? Мотивационная программа? Выкуп у крупного акционера? Хочу еще обратить внимание на то, как Элемент считает свой чистый долг. На графике я привел их расчеты и свои. Разница в том, учитывать ли «денежные средства, ограниченные в использовании». Это деньги, полученные по субсидиям, льготным займам и прочему зачастую на счета в Федеральном Казначействе, они не могут быть использованы в обычной хозяйственной деятельности до исполнения контрактов. Например, их нельзя выплатить прямо сейчас в виде дивидендов или направить на погашение «обычных» кредитов. Разница довольно существенна – 16 млрд руб. Я их не учитываю. Возможно, ошибаюсь Дивиденды, кстати, Элемент пока платит крайне низкие, все деньги идут в развитие – доходность в этом году будет, видимо, около 2-2,5% В прошлом году был на их производстве в Воронеже. Все работает, все аккуратно, демонстрировали оборудование, технологический процесс, много молодежи, уже готовы площади под расширение производства. Но это лишь одна площадка из многих, что на других – не знаю Покупать акции или нет, решать только вам

Ave! Уже очень скоро будет IPO компании JetLend - быстрорастущей краудлендинговой платформы. Разберемся в перспективах и стоит ли принимать участие. 📌 Краудлендинг - это разновидность венчурных инвестиций, где в отличие от краудфандинга инвесторы получают процентный доход, но в отличии от краудинвестинга не получают долю в бизнесе (это не pre-IPO) JetLend - крупнейший финтех-оператор краудлендинговых займов, имеющий совокупный портфель проектов в 9.6 млрд рублей при общем размере рынка в 27 млрд. Это реально мастодонт рынка, принимая также во внимание среднегодовой темп прироста кредитных портфелей в данном сегменте в размере 161%. 📊 Конкуренция в данном сегменте очень низкая - нет толковых финтех-предприятий в секторе венчурного финансирования МСП, у нас единственный ПРИБЫЛЬНЫЙ финтех это , но это огромный банк, который не занимается стартапами. При оптимистичном сценарии JetLend будет захватывать рынок из-за цифровизации инвестиций в МСП и минимизировать издержки, если в течении года ключ понизится до 19% и ниже (напоминаю, что фин. сектор сильно выигрывает от прохождения пика ключа). Согласно статистике в краудлендинге 38% операций это оптовая и розничная торговля - думаю не стоит пояснять что именно этот сектор всегда в плюсе в случае понижения инфляции, а она при таком ключе понизится рано или поздно, как говорится план: "ключевая ставка + терпение" 💼 Компания разумеется выигрывает от роста рынка крауд-финансирования больше остальных - согласно статистическим данным именно краудлендинг пользуется максимальным спросом, прирост данного вида финансирования составляет в среднем 42% в квартал (по данным 2023 года), с поправкой на сезонность это 38% в квартал (да, как и у тут есть сезонность, но не из-за цикла продаж, а именно из-за структуры клиентского портфеля); количество клиентов год за годом растет в десятки раз. При этом транзакционные издержки клиентов сведены к минимуму - инвесторы их не оплачивают; также компания не выдает займы, а привлекает инвестиции, поэтому меньше других страдает от жестких ДКУ. Поэтому выручка только растет - P/S составляет 8.66 при большой капе, что на уровне большинства крупных IT-компаний. Однако с прибыльностью у компании дела обстоят не очень - EBITDA всего 7 млн за год, можно считать что это операционная прибыльность, однако по чистой прибыли тут явно ТБУ. Если компания увеличит темпы роста чистой прибыли и минимизирует издержки, при оптимистичном сценарии в 2026 году форвардная рентабельность по EBITDA дойдет до 20%, это около 800 млн чистой прибыли и соответственно 12% дивидендной доходности. Сейчас же дивиденды могут составить около 1-2% что так же на уровне большинства IT-компаний (у и того меньше при куда бОльших оборотах) . Масштаб роста от текущих показателей к форвардным просто колоссальный! Это однозначно очень классная долгосрочная история! ❓ Какой же у нас вердикт? Я принял участие в размещении на небольшую сумму, планки с открытия не жду, но недооценка текущей Market Cap (6.5 млрд руб.) к справедливой оценке по DCF принимая во внимание форвардные показатели составляет приблизительно 25%, это наш среднесрочный таргет по бумаге. Долгосрочно естественно компания может дать и иксы, вопрос какая будет ДКП. Размещение к слову сказать состоится на , там уже давно никаких IPO не было, может и в акциях самой СПБ Биржи начнется движ по случаю такого события. __ __ __ SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко.

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей предложил использовать вклады россиян для «большой приватизации» О планах провести «большую приватизацию» в 2025 году 18 марта заявил глава Минфина Антон Силуанов. Речь, в частности, шла об имуществе, отнятом по судебным искам прокуратуры. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей (СПП) Александр Шохин заявил, что сейчас на вкладах россиян лежит 55 трлн рублей — эти деньги можно привлечь на фондовый рынок для покупки акций крупных компаний в рамках этой приватизации. «Защита прав собственности касается и "большой приватизации", в том числе. Потому что у нас сейчас 55 трлн рублей на вкладах. Куда эти деньги должны пойти? На рынок? Допустим, сейчас доходность по вкладам снизится. Интерес, может быть, к вкладам будет ниже, и люди начнут искать. И искать что? Они, во-первых, начнут реализовывать покупки, которые они отложили, в том числе потому, что поднакопить надо было, а возможность поднакопить была через 22% годовых. И, во-вторых, они в принципе могут пойти на фондовый рынок покупать акции», — сказал Шохин. Россия национализировала множество иностранных активов после ухода заграничных компаний в результате санкций. Также Госдума позволила конфисковать имущество граждан по некоторым «политическим статьям». Кроме того, прокуратура начала интересоваться частным бизнесом и крупными промышленными и инфраструктурными активами, которые до начала приватизации 90-х годов находились в государственной собственности. Кроме прочего, Россия конфискует украинские активы. таксказать

Всем привет! В пятницу ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 21%, риторика была скорее нейтральной, выделить от туда нечего, тезисы по сути в основном те же, что были на прошлом заседании. Рынок на этом факте расстроился - вероятно, значительная часть участников рынка ожидала снижение ключевой ставки, отсюда и фикс. Вообще заметил, что последние дни наш рынок находится под неким давлением. Реакция на позитивные, но малозначимые новости уже не такая бурная, все уже ждут чего-то большего. В отсутствии значимых новостей наблюдаем откат. В доказательство к этому можно привести откровенно тухлую реакцию на позитивные данные по инфляции в прошлую среду, а также отсутствие роста на следующий геополитических новостях: 1. ПЕРЕГОВОРЫ РФ С США ПО УКРАИНЕ ПРОЙДУТ 24 МАРТА В ЭР-РИЯДЕ - УШАКОВРИА НОВОСТИ 2. ТРАМП: МЫ ДОСТИГНЕМ ПОЛНОГО ПРЕКРАЩЕНИЯ ОГНЯ В РОССИЙСКО-УКРАИНСКОЙ ВОЙНЕ ОЧЕНЬ СКОРО ТРАМП: ПЕРЕГОВОРЫ О ЗЕМЛЕ В РАМКАХ ПЕРЕМИРИЯ МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙ ВЕДУТСЯ ПРЯМО СЕЙЧАС ТРАМП О РОССИИ: УВЕРЕН, ЧТО БУДЕТ ПОЛНОЕ ПРЕКРАЩЕНИЕ ОГНЯ Кажется, что рынок уже устал от этих однообразных высказываний и ждёт чего-то большего. С технической же точки зрения мы пробили сильную зону поддержки 3200-3220 и сейчас торгуемся ниже неё. Следующая поддержка по индексу это уровень 3150 - важно удерживать его и не закрепляться ниже, иначе откроется дорога к уровням "до звонка лидеров". Не исключаю, что можем увидеть фейк-пробой уровня 3150 и закрытие гепа на уровне 3120, после чего уже пойти выше, но от данного уровня (3150) было бы интересно добрать лонг по фьючерсу по индекс, ведь глобальный фон по-прежнему остаётся позитивным. P.S. по поводу - платформа сама по себе интересная и перспективная, не имеет популярных аналогов в России, но оценили они себя дорого (20 годовых прибылей, если не ошибаюсь). Участвовать буду, но на копеечку. Не иир Подписывайся! 😉

IPO JetLend Сегодня поговорим о первом IPO в 2025 г, которое проводит ПАО «ДжетЛенд Холдинг» — краудлендинговая площадка. Это IPO ещё необычно тем, что компания будет торговаться на СПБ бирже 📊 Для начала познакомимся с компанией: 📲 •JetLend — это ведущая площадка, позволяющая привлекать финансирование для среднего и малого бизнеса, где инвесторы выступают займодателями 🤝 Именно за этим определением скрываются страшное и для многих не понятное слово Краудлендинг. Сама Компания не является финансовым посредником и не взаимодействует с денежными средствами инвесторов напрямую, зарабатывая на фиксированной комиссии с привлеченных для субъектов МСП займов 💸 •Со слов компании недавно была внедрена риск-модель на основе машинного обучения, которая позволяет проводить первичный анализ заемщиков за 3 минуты и в случае не соответствия, отклонять заявки на размещение в JetLend✋ Показатели платформы JetLend 📊 🏆 Доля рынка краудлендинга — 42,1% (компания Топ-1 в России) 👥 Количество активных инвесторов на платформе — 64 251 🤝 Общий объем сделок за все время — 28 млрд ₽ 🏦 Число профинансированных компаний среднего и малого бизнеса — 3 796 💼 Общий объем средств инвесторов на платформе — 10,1 млрд ₽ 📈 За последние три года выручка компании выросла в 12,4 раза, CAGR (среднегодовой темп роста) 151%. Объем сделок увеличился с 42 млн рублей в 2019 году до 28 млрд рублей в 2024 году. •Выход на IPO позволит компании стать первооткрывателем отрасли краудлендинга на бирже, ну и разумеется, обогнать конкурентов и повысить узнаваемость бренда в том числе для привлечения новых инвесторов на площадке 📲 Также у компании есть страничка в Пульсе , где они очень активно общаются и отвечают на все вопросы, даже самые каверзные — это реально большой плюс 👍 Параметры IPO ⚙️ Биржа: СПБ Биржа Тикер $JETL 📃 Сбор заявок у брокера Т-инвестиции до 25.03.25 09:00 по Мск. 💱 Ориентир цены 60₽ — 65₽ •Соответствует рыночной капитализации компании 6-6,5 млрд руб. •Объем размещения до 1 млрд ₽ 💼 Также предусмотрен стабилизационный пакет до 25% от суммы IPO — в 2 раза больше, чем у акций, которые размещались раньше 💵 Минимальный размер участия 10 000₽ 📆 Старт торгов 26 марта 2025 г 🔄 Доля акций в свободном обращении составит 14% Жёсткий Lock-up 👊 •Составляет 180 дней для крупных акционеров, все по стандарту. Но в случае нарушения Lock-up периода с санкциями за нарушение условий. Ссылка для участия в Т-инвестициях: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и/или призывом к действию.

IPO Jetlеnd, что мне не нравится Я сам не инвестирую на IPO. Моя инвестиционная философия и мои подходы не подходят для инвестиций на IPO. Но при этом я считаю, что для рынка в целом и его развития, IPO - очень важный процесс. Благодаря ему я, как долгосрочный инвестор, спустя время могу приобретать очень интересные активы в свой портфель. Именно поэтому, я не из тех кто будет поднимать знамена и устраивать крестовые походы против IPO, стараясь отговорить в них участвовать, а свою философию насадить, как единственно правильную (мне вообще честно говоря всё-равно, кто и как инвестирует, в конце концов это выбор каждого). Поскольку я сам не участвую в IPO, я о них и не пишу и тем более не разбираю компании, которые планируют пройти эту процедуру. Можно очень многое прочесть в интернете и встретить достаточно толковых разборов, чтобы принять решение. Но сегодня я решил написать о Jetlend, потому что такой "дичи", я не встречал ни разу за все свои 20 лет в профессиональных инвестициях. И я сейчас даже не про убыточность компании, это в принципе не такая необычная история. Меня "впечатлило" (со знаком минус) откровенная и колдовая МЛМ-щина, достойная FOREX-кухонь и бойлерных, что на мой личный взгляд, должно не привлекать внимание и желание инвестировать, а наоборот отталкивать как можно дальше. У меня есть ощущение, что PR и IR решили скрестить ежа с носорогом, и попробовать объединить в этом IPO законы маркетинги и инвестиций. Я не могу сказать, что из этого точно ничего хорошего не выйдет, но скажем так, считаю вероятность неудачи, гораздо выше вероятности успеха. Больше всего лично меня начал раздражать такой неприятный аспект. Под моими постами и под постами людей, где даже мимолетно в качестве рекламы упоминался Jetlend начали появляться комментарии, достойные не лучших троллей на различных ресурсах. Потом посмотрел, что кроме такого грубого подхода, оказывается, Jetlend насыпает плюшки для акционеров в виде кэшбеков при инвестициях уже на самой платформе. Мне почему-то тут же вспомнился Леня Голубков с сапогами и Гребалайф (кто помнит лихие 90-е?). Возможно, я зря так прошелся по IPO Jetlend. Как было в фильме Волк с Уолл-стрит: "Твоё лицо на обложке глянцевого журнала!" И своим подходом Jetlend внедрит новые подходы в продвижении интереса среди инвесторов к акциям компании. В эту субботу выступлю на конференции у Старого Трейдера, как раз расскажу об IPO. Будет интересно.

💸JetLend: первое IPO года. Участвовать или нет? Давненько эмитенты не выходили на IPO. Последний раз я качественно "прожаривал" первичное размещение Ламбумиз в октябре 2024. И вот почти через полгода на публичный рынок врывается Джетленд. Заявки принимаются до 24 марта через СПб Биржу. 💸Эмитент: ПАО "ДжетЛенд Холдинг" JetLend – платформа онлайн-финансирования бизнеса физическими и институциональными инвесторами, созданная в 2019 г. На платформе профинансировали около 4000 компаний МСП, число активных инвесторов достигло 64,3 тыс. Кол-во сотрудников - ок. 130 человек. Бизнес неуникален, и конкурировать с крупными банками будет очень сложно: например, набирает обороты платформа "ПОТОК" от Альфа-банка. 📊Фин. показатели JetLend Самый свежий отчет - за 9 мес. 2024. Возможно, компании стоило напрячься и представить результаты за полный 2024-й перед выходом на IPO, но...🤷‍♂️ ✅Портфель займов - 9,6 млрд ₽, при среднегодовом темпе роста в 161% за последние 3 года. Кол-во активных инвесторов превысило 60 тыс. человек (росло в среднем на 134% в год). ✅Выручка за 9М2024 - 537 млн ₽. За предыдущие 12 мес. - 755 млн ₽. Здесь у компании шикарная динамика: за период с 2021 по 2023 гг. выручка по РСБУ выросла почти в 10 раз. Но на этом плюсы, пожалуй, заканчиваются. 🔻Чистый убыток за 9М2024: -17,6 млн ₽. EBITDA - копеечные 5 млн ₽. Прибыль от продаж - отрицательная (-9,7 млн ₽). Впрочем, сама компания объясняет это агрессивными вложениями в маркетинг и развитие - что ж, такое может быть (вспомним тот же ). 💰Капитал - скромные 43 млн ₽ (в начале 2024 вообще был 22,6 млн). Общие обязательства - 139 млн ₽. На счетах 32,2 млн кэша (падение в 3 раза за 9 мес). 🔺Основная статья расходов - коммерческие расходы (66% от выручки). Простыми словами - плата за рекламу, в т.ч. пиар через различных блогеров. 👨🏻‍💼Совокупный уровень дефолтов заемщиков на площадке за 2024 г. составил 2,5%. Мало это или много, решать вам. ⚙️Параметры IPO ⏳Сбор заявок - с 12 по 24 марта. Старт торгов запланирован на 26 марта под тикером JETL. 💰Ценовой коридор - от 60 до 65 ₽ на акцию. 👉Объем размещения – 10% уставного капитала (до 650 млн ₽). Дополнительно планируют продать акции мажоритариев на сумму до 151 млн ₽ (около 2 млн акций). Максимальный размер IPO – до 1 млрд ₽ с предельным free-float 14%. 👉Формат размещения – комбинированный. Cash-in – 650 млн ₽, остальное – cash-out. Акции продадут 2 основателя компании, по 1 млн шт. каждый. 👉Общая капитализация без учета привлеченных средств 6-6,5 млрд ₽, плюс допка, плюс cash-out - итого получается ~7 млрд ₽. И это при годовой выручке 750 млн и капитале 43 млн. Я шизею, дорогая редакция😳 👉Заложен стабилизационный пакет до 25% от размера IPO с поддержкой котировок на протяжении до 70 дней и lock-up период 180 дней. Это плюс, по крайней мере для краткросрочных держателей. 🎯Резюме Небольшая компания, работающая в рискованной сфере частных посреднических финансовых услуг. Понятно, что на ДжетЛенд за деньгами идут те, кому скорее всего откажут в банке и тем более на бирже. 🤯Цена IPO - ну это за гранью, на мой взгляд. Прибыли по сути нет, поэтому P/E нормально не посчитать, а P/S = 8,0-9,0. Дешёвым это можно назвать только в какой-то параллельной реальности. Я бы сказал, что при цене акции в 15-20 ₽ ещё можно было присмотреться, но не выше. Очень похоже на размещение , которое я тоже подробно разбирал и прогнозировал сильное падение акций после IPO, как в итоге и случилось. 💸Про дивиденды даже заикаться сейчас смешно, понятно что никаких дивов при продолжении генерации убытков не предвидится. 🤔Участвовать или нет? 🤷‍♂️Есть легкое подозрение, что уважаемые владельцы JetLend выбрали удачное время, чтобы продать акции по самым хаям. Холдинги типа временно отказались от IPO, и всё внимание приковано к Джетленду. 🏃Конечно же, я участвую! В смысле, я участвую в очередном "забеге" и пробегаю мимо этого IPO, не оглядываясь. 🔔Подписывайтесь!❤️

💡IPO JetLend. Многие сейчас обсуждают новое IPO. Решил в этом сам разобраться, почему эта тема вызывает такой интерес. - JetLend в рамках IPO размещается на СПБ бирже. - Диапазон цен в пределах от 60 рублей до 65 рублей за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации JetLend в размере от 6,0 млрд рублей до 6,5 млрд рублей без учета средств, которые планируется привлечь в рамках IPO. Есть разные оценки справедливой стоимости компании - по DCF модели "Цифры" справедливая цена будет 6,6-7,1 млрд руб. Так что можно сказать, что цена размещения вполне адекватная. - Общий размер IPO может составить до 1,0 млрд рублей, а доля Акций Группы в свободном обращении (free-float) может составить до 14%. - привлеченные компанией в ходе IPO средства будут использованы для финансирования стратегии дальнейшего роста JetLend, масштабирования бизнеса, дальнейшего наращивания базы пользователей Платформы, расширения продуктового портфеля и разработки новых продуктов. - С 2022 г. российский рынок краудлендинга вырос в 2.4 раза по совокупному объему сделок, достигнув 27.4 млрд руб. в 2024 г. С начала 2022 г. количество инвесторов на краудфандинговых платформах выросло в 4.8 раза, до 149.5 тыс. лиц. Потенциальная емкость рынка краудлендинга превышает 250 млрд руб. по годовым объемам выдач к 2030 г. Рынок достаточно большой и он продолжает расти. - Объем выдач на платформе Jetlend за 2024 г. составил 11.5 млрд руб., что соответствует 42% доле рынка краудлендинга в России - это больше, чем у ближайших конкурентов вместе взятых. Рынок активно развивается, но JetLend сохраняет устойчивое лидерство за счёт масштабируемой модели, технологий и высокого уровня сервиса. - Годовой объем сделок с 2021 года на платформе вырос в 9 раза, до 11.5 млрд руб., совокупный портфель займов – в 13.9 раза, до 9.6 млрд руб. и продолжает устойчивый рост, опережающий рынок. - Количество активных инвесторов с начала 2022 г. по конец 2024 г. выросло в 7 раза и превысило 63 тыс. лиц. - Совокупный уровень дефолтов заемщиков, пользующихся услугами платформы, за 2024 г. составляет 2.5%. При этом уровень дефолтов за 2-ое полугодие 2024 г. составил всего 0.62%. Надо понимать, что крудлендинг - это инструмент с достаточно высоким уровнем риска, поэтому дефолты тут случаются периодически. 💡У компании есть стратегия роста, которой она планирует придерживаться и дальше: - Рост инвестиций в маркетинг. - Фокус на повышении кредитного качества базы заемщиков, совершенствование применяемых моделей скоринга и оценки рисков. И это правильно, так как в связи с высокой ключевой ставкой есть риск дефолта заёмщиков. - Рост инвестиций в R&D, расширение и совершенствование функционала Платформы. - Цифровизация бизнеса, внедрение передовых технологий для повышения операционной эффективности. - Поиск целей для эффективных M&A. Принять участие в этом размещении:

IPO — заманчивая возможность или риски для инвестора? JetLend готовится к IPO. Компания уже вызывает протеворечивые мнения: от восторженных отзывов до критики, одни видят в ней прорывной финтех, другие сомневаются в устойчивости модели. Стоит ли этот выпуск акций рассмотреть? Разберемся в ключевых факторах👇 Чем выделяется на рынке: 1. Лидерство в сегменте краудлендинга. По данным АОИП на декабрь 2024 года. - 42% доли рынка — больше, чем у всех остальных топ-5 игроков вместе взятых. - 28 млрд рублей — объем сделок на платформе, 64 000+ активных инвесторов, что формирует прочную базу для роста. 2. Экспоненциальный рост - Выручка за 3 года выросла в 12,4 раза (CAGR 151%). - Объем сделок увеличился с 42 млн рублей в 2019 г. до 28 млрд в 2024 г. - За 4 года компания выросла в 80 раз, а после IPO планирует увеличить масштаб в 15 раз за 5 лет. 3. Технологии и инновации - Риск-модель на основе ИИ: анализ заемщиков за 3 минуты. - Вторичный рынок: ликвидность для инвесторов. - Планы по запуску краудвенчура (финансирование стартапов) и получению брокерской лицензии. - Выход на зарубежные рынки. - Фабрика IPO для малого бизнеса. Какие причины, могут побудить инвесторов рассмотреть участие в IPO: 1. Удачный момент - рыночное окно и отсутствие конкуренции - Первое IPO 2025 года в России — фокус внимания инвесторов может быть сконцентрирован на JetLend. - Нет конкурентов за розничный спрос - даже небольшой доли свободных средств хватит для переподписки и роста котировок в первые дни. 2. Дисконт и привлекательная оценка - Цена размещения - 60–65 рублей за акцию — на 25% ниже медианной оценки аналитиков. - Оценка близка к pre-IPO раунду, что снижает риски переоцененности. 3. Поддержка котировок и долгосрочные обязательства - Стабилизационный пакет 25% (против обычных 10–15% в РФ) — мощная защита от волатильности. - Жесткий локап 180 дней с штрафами за нарушение — акционеры заинтересованы в стабильности. 4. Единственный «проводник» в рост МСП - Нет аналогов, позволяющих инвесторам напрямую участвовать в финансировании малого бизнеса с доходностью выше банковских вкладов. ❗️Возможные риски: - Регуляторные изменения: сектор финтеха чувствителен к политике ЦБ. - Экспансия за рубеж: выход на международные рынки может потребовать дополнительных ресурсов. - Зависимость от макроэкономики: высокие ставки ЦБ могут замедлить рост кредитования. - Конкуренция со стороны банков. В целом вроде все выглядит симпатично, но есть вопросики - почему дисконт такой большой и зачем стабфонд на поддержание. Сам я не планирую участвовать, т.к. портфель уже заполнен. Но те кто хочет, могут это сделать👇 Как принять участие: ✔️ Подать заявку через Т-Инвестиции ✔️ Срок подачи заявок: до 25 марта 2025. ✔️ Торги стартуют на СПБ Бирже.

📚IPO: СТОИТ ЛИ В НИХ УЧАСТВОВАТЬ⁉️ Всем доброе утро, Пульс✌🏻 👨🏻‍🎓IPO(Initial Public Offering) – это первичное публичное размещение акций на фондовой бирже. ⚙️Многие компании проходят через этот этап. Акция не может торговаться на бирже и компания не сможет стать публичной пока не пройдёт через эту процедуру. После IPO капитализация компании меняется каждый день. 🧮После IPO уже не нужно считать справедливую цену компании, у нас есть биржа, стакан, котировки и мы знаем сколько стоит акция конкретной компании сегодня. НО, бывают сделки, которые не проходят на бирже, к примеру те же самые «Байбэки» они могут заявляться по ценам выше текущей цены на бирже или ниже цены на бирже, к примеру. Потом у нас ещё есть SPO, там тоже цены могут отличаться от тех цен, которые в котировках. Ярким примером будет сделка Сергея Галицкого по Магниту, в тот момент котировки и цена по сделке отличались. 📚Виды IPO: 1️⃣ IPO через подписку на книгу. Это классическое IPO, когда привлекают, андеррайтеров, PR/IR агентства, аудиторов. Компанию проверяют и оценивают со всех сторон, составляют рейтинги, после этого все инвестбанки и андеррайтеры обзванивают своих клиентов и предлагают участие. Начинается «пиар-компания» и создаётся хайп. За счёт того, что собирается много денег и книга переподписывается несколько раз(файл куда заносятся все желающие купить, их суммы) и дальше имея информацию к примеру, что акция размещается на 1 млн рублей, а желающих купить на 10 млн рублей, говорится что цена размещения будет увеличиваться в связи с высоким спросом и они берут и размещают на 3-4 млн. То есть цена размещения зачастую может быть в 3-4 раза больше вместо планируемой ранее цены размещения, такое бывает. 2️⃣ Прямой листинг на бирже. Дешевле для компании, но зачастую оценка компании ниже. Яркий пример акции компании Positive Technology, буквально за несколько недель появилась информация о размещении, документы о соответствии требованиям биржи, после этого биржа включает их в листинг и назначает дату, в какой день начнутся торги. Для бизнеса это просто, дешево, и шансы что котировки компании в ближайшее время будут расти гораздо выше, чем если по подписке по классике. 🔎Цели IPO: 💰Выход в кэш основных акционеров, но часто это подаётся «под соусом»: 🔻Недорогой капитал для развития бизнеса 🔻Повышение статуса компании для снижения ставок по заёмному капиталу 🔻Развитие компании: новые рынки, новые проекты, новые продукты. 💡Особенности IPO которым нужно уделять внимание: 🔹Размещаемая доля 🔹Оценка компании и отрасли 🔹Наличие публичных конкурентов 🔹Прогнозы компании по фин.результатам и отрасли 🔹Качество андеррайтеров 🔹Основные акционеры 🔹Ген.директор и Фин.директор 🔹Продукты компании и их конкурентоспособность 🔹 Конкурентные преимущества компании и риски ⚠️Важные правила: 🔸Изучаем выручку за последние 2-3 года, сравниваем с динамикой рынка 🔸Изучаем затраты компании и себестоимость выручки. Выручка должна рости быстрее затрат 🔸Смотрим на динамику чистой прибыли, она должна быть положительна 🔸Основные топ-менеджеры и акционеры не должны меняться последние 2-3 года 🔸Рынок, на котором работает бизнес, должен быть растущим 🔸Динамика фондового рынка должна быть положительной. ➡️После IPO, оцениваем, как средства, полученные после изменяют структуру баланса, на сколько компания станет более устойчивой и как снизится долговая нагрузка. ❗️Помним: В моменты снижения рынка, если проводится IPO - отслеживать нужно особенно внимательно. ✅В целом всё, ставьте реакции, подписывайтесь и комментируйте если пост был вам полезен👍

IPO Jetlend («приду потом») Пропустим блок про «лидер в отрасли» потенциальный объём рынка (если забыть про банки и МФО) и как компания рассказывает о том, что всё будет хорошо. Возьмём скучные цифры, скучные даты, немного цитат основателя и приправим мемом в конце. — Общий размещения 750 млн руб. (12,5 млн акций), цена за акцию: 60–65 руб. Всего уже есть 100 млн акций + 10 млн на допэмиссии. Итого 110 млн. Т.е. оценка 6,6 - 7,15 млрд руб. Летом прошлого года, когда озвучили планы по IPO, оценивали себя в 8-12 млрд руб. (рис 1) — Самая свежая отчётность только за 9 месяцев 2024 года по РСБУ. (рис 1) По МСФО за 6 месяцев 2024. — Если посмотреть в то, что есть (по РСБУ), то выручка 537 млн руб., чистый убыток — 17,6 млн руб. (против прибыли в 18 млн руб. годом ранее) — Рейтинг ruBB+ от Эксперт РА. т.е. риски высокие. Там ещё много всего интересного, но не буду вас перегружать. Давайте теперь сведём то что уже написал вместе. Компания, в которую некоторые предлагают вложиться сейчас, за год уменьшила свою оценку почти в два раза. И совсем не хочет подождать свежую отчётность для IPO, а спешит сейчас. Почему? Что там такого может быть интересного что лучше инвесторам пока не видеть? Вопросики. При этом всё ещё себя оценивает 6,6 млрд (по нижней границе) при чистых убытках в последней отчётности и выручке за последние 12 месяцев 754,844 млн (537 за 9 месяцев 2024 и 217 за IV квартал 2023) (рис 2) Т.е. P/S (Price to Sales — «цена к выручке») ~8,75. Много это или мало? Ну вот у Яндекса P/S 1,5, вы скажете он слишком большой. Окей, у Диасофта 3,9. Добавим сюда рейтинг от Эксперт РА ruBB+, лютое ВДО, что само по себе не плохо. Но если учесть предыдущие моменты, то штрих классный. Ну а закончим пост словами из интервью РБК основателя и CEO JetLend Романа Хорошева: «Если акционер хочет получать стабильные дивиденды, это не мы. <....> Мы можем вырасти. И мне кажется, было бы странным выводить деньги из компании вместо того, чтобы инвестировать в дальнейший рост». Что будет делать автор? Сегодня конечно не пятница. Но мем тут лучше всего для ответа подходит. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

JetLend: Когда IPO становится последней надеждой JetLend – платформа онлайн-финансирования бизнеса физическими и институциональными инвесторами, которое вызывает много вопросов. Старт размещения запланирован на 26 марта на СПБ Бирже, но чего ожидать от компании, чьи финансовые показатели оставляют желать лучшего? 🤔Назад в прошлое: Тревожные данные JetLend пустила корни в высококонкурентной среде, однако, последние годы не были для неё счастливыми. Оценка компании упала с 20 млрд рублей в феврале 2024 года до очерченных 6-6,5 млрд всего спустя несколько месяцев. Если вы думаете, что это всего лишь краткосрочные колебания рынка — задумайтесь еще раз. Уменьшение объемов финансирования малых и средних предприятий и рост дефолтности сигнализируют о системных проблемах, ставящих под сомнение устойчивость платформы. Да, рынок сжимается Согласно данным, доля JetLend на рынке краудлендинга сократилась до 28%, а объем выданных займов упал более чем в два раза: с 1 млрд рублей в декабре 2024 года до 431,5 млн в январе 2025 года. Рынок краудлендинга молод. Можно сказать, что он стартовал пару лет назад, но из-за низкого барьера входа, конкуренция нарастает огромными темпами. Тут нет какой-то уникальности 🤷‍♀️ 🧐 Тревожные знаки на горизонте Состояние активов JetLend также вызывает беспокойство. Около одной трети средств инвесторов не работает, что указывает на отсутствие качественных заемщиков. Самый тревожный фактор — это увеличивающийся чистый долг/EBITDA с -0,25 до 1,7, что ставит под вопрос финансовую устойчивость компании. Разразившиеся финансовые проблемы увеличивают процентные расходы, создавая прецедент для возможного банкротства. Зачем IPO❓️ Предполагается, что основную часть предложения составит дополнительная эмиссия акций компании в объеме до 650 млн руб. А также основатели компании могут продать часть своих акций в рынок. 🤷‍♀️ Если вы ждёте роста в 15 раз, то это кажется нелогичным решением. Услышала обоснование этому в одном из интервью компании "Мы много лет жили на хлебе и воде ..." 😂 А теперь это предлагается инвесторам? ))) 🙈Финансовые самоубийства Финансовые показатели JetLend просто катастрофичны. Чистая прибыль за первые девять месяцев 2024 года составила всего 15 млн рублей при рентабельности 4%. С колоссальными расходами на маркетинг и сопутствующие коммерческие издержки (357,3 млн рублей за 9 месяцев), результаты выглядят не просто удручающе — они сигнализируют о потенциальном банкротстве. 👎Отсутствие привлекательности Честно говоря, амбициям нет предела. 😂 Мультипликаторы, такие как P/E от 221,7 до 238,3 и P/S от 9,0 до 9,6, делают эту компанию абсолютно неприглядной в глазах инвесторов. Если по-простому, то честная цена акции должна быть примерно 15 руб., а не 60-65 руб. которые нам предлагают якобы с дисконтом. 😁 ✍️ Заключение Многие эксперты говорят ,что рынок краудлендинга умрёт, не успев зародиться. Что ж 🤔возможно, тут и есть идея с учётом эффекта низкой базы, но точно не с такой оценкой. Снижающаяся рыночная доля, катастрофические показатели и значительное выведение средств основателями в сложной экономической ситуации ставят под сомнение необходимость участия в этом IPO. Похоже, что речь идет о затаскивании инвесторов в плавучий корабль с дырой в корпусе. Ещё и акцию запустили "Приведи друга" 🤣 P. S. Удивляет, как такое вообще допускают к IPO. 😅 Более "чудесными" были только SR Spaсе, которые хотели продать нам за большие деньги веру в космос) Ставьте 👍 за разбор. ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

Жена инвестора. Опыт участия в IPO В последние 2 года на фондовом рынке возник новый тренд – IPO. С середины 2023 года по текущей момент вышло уже более двух десятков компаний. Сейчас среди размещений затишье, хотя некоторые компании уже объявили о желании продать свои акции инвесторам в 2025 году (ДжетЛенд, Дом.РФ, Сибур, ряд IT-компаний). Балл в этом году открывает ДжетЛенд (уже идет сбор заявок). Первой компанией, за размещением которой я внимательно наблюдала, стала Кармани , с их чудо-лесенкой. И этот кейс мне показался полным надувательством (сейчас, кстати, бумага торгуется на 40% ниже цены IPO). После Кармани стало ясно, что не надо бросаться во все компании, которые выходят на рынок. Но, честно говоря, очень хотелось поучаствовать в IPO, получить какой-то опыт в этом вопросе. Каждую компанию, которая размещалась, я разбирала со своим личным инвестиционным аналитиком (по совместительству мужем😊). В итоге с середины 2023 года я поучаствовала лишь в 3 IPO: Астра , Диасофт и Европлан . Мои впечатления от этих IPO: 1) Астра Понравилось: - была адекватная оценка компании - привлекательный развивающийся бизнес отечественного программного обеспечения Не понравилось: - маленькая аллокация в 3% от суммы заявки Итог: бумагу не продавала, участвовала в SPO и до сих пор считаю ее отличным вложением 2) Диасофт Участвовала через выставление голосовой заявки по телефону, такое условие было у брокера ВТБ. Прям ощутила себя воротилой фондового рынка 60-х годов Понравилось: - на момент размещения оценка казалась адекватной Не понравилось: - невероятно низкая аллокация в 1% Итог: продала после размещения. Недостаточно высокий фактический темп роста для IT-компании 3) Европлан Понравилось: - перспективный лизинговый бизнес - хорошая оценка (несмотря на то, что сейчас цена ниже) Не понравилось: - низкая аллокация 4% Итог: по-прежнему перспективная компания, докупала весь год на падении, по-прежнему держу. Считаю, что значительно выиграет на снижении ключевой ставки ЦБ На мой взгляд, участие в IPO - очень перспективная идея, как для бизнеса, так и для инвесторов. Первые получают финансирование, вторые возможность заработать. Но это в идеальном мире. К сожалению, как показал опыт последних полутора лет, до идеала нам далеко: - акционеры (мажоритарии) выводят компании на биржу не ради привлечения денег на развитие бизнеса, а ради кеш-аута (Кармани, АренаДата, ЮГК, Делимобиль) - стремительные SPO в течение полугода после размещения (Астра, ЮГК, Совкомбанк) - невероятно низкие аллокации. Нормальный объем можно набрать уже только на самих торгах (у всех нормальных компаний) - ну и самое главное – зачастую компании выходят на IPO по очень завышенным оценкам, обещая просто нереальный рост в ближайшие годы (ВсеИнструменты, Кармани, Кристалл, Евротранс, ДжетЛенд) Все вышеперечисленное немного охладило интерес к IPO: зачем покупать по безумным ценам на размещении, если зачастую уже через пару месяцев можно будет купить дешевле? Тем не менее, хочу присмотреться к размещению Сибура и Дом.РФ, однако все зависит от их оценки А как вы относитесь к участию в IPO?

❓ Стоит ли участвовать в IPO JetLend ( $JETL )? Краудлендинговая платформа JetLend планирует провести IPO 25 марта 2025 года на Санкт-Петербургской бирже. Компания намерена привлечь до 1 млрд рублей, предлагая акции по цене 60–65 рублей за штуку. 1️⃣ Описание компании JetLend — ведущая российская краудлендинговая платформа, предоставляющая малому и среднему бизнесу доступ к финансированию через прямые инвестиции от частных и институциональных инвесторов. По итогам 2024 года, доля компании на рынке составила 42,1%, а общий объем выданных займов превысил 16,97 млрд рублей. 2️⃣ Финансовые показатели 💼 Оценочная капитализация: 6,65–7,15 млрд рублей 💰 P/E: ~230, P/S ~9.5 💵 Чистая прибыль: 15 млн рублей (рентабельность 4%) 💵Выручка за первое полугодие 2024 года: 370,7 млн рублей ❗Долг/EBITDA на уровне 5,6X ⭐ Дивиденды не планируются 3️⃣ Новостной фон Аналитики отмечают, что оценка стоимости JetLend может быть завышенной, особенно в условиях высоких процентных ставок, что может негативно сказаться на бизнесе компании. Кроме того, наблюдается снижение оценки стоимости компании. Если ранее упоминались диапазоны оценки в 8–12 млрд рублей, то текущая оценка составляет 6,65–7,15 млрд рублей. Это может быть связано с ухудшением финансовых показателей компании и общим скептицизмом инвесторов относительно перспектив краудлендинга в условиях высокой ключевой ставки. Также стоит отметить, что основатели компании планируют продать часть своих акций в рамках IPO, что может вызвать вопросы о их уверенности в будущем компании. 4️⃣ Риски 1. Высокая конкуренция: На рынке краудлендинга усиливается конкуренция, что может снизить долю JetLend. 2. Высокие процентные ставки: Текущие ставки могут увеличить расходы компании и снизить привлекательность для заемщиков. 3. Зависимость от экономической ситуации: Экономические спады могут привести к росту дефолтов среди заемщиков. 5️⃣ Параметры IPO Ценовой диапазон: 60–65 рублей за акцию Объем привлечения: до 1 млрд рублей Формат размещения: дополнительная эмиссия (до 650 млн рублей) и продажа акций действующими акционерами (до 151,42 млн рублей) Листинг: Санкт-Петербургская биржа Личное мнение Несмотря на условное лидерство JetLend на рынке краудлендинга, высокая оценка компании и текущие рыночные условия вызывают осторожность. Риски участия в данном IPO, явно завышены. Лично я однозначно пропущу данное размещение

😊Новое IPO! Снова IT? Все верно! "Разработчик IT-инфраструктуры Rubytech может весной 2025 года провести IPO на Московской бирже." - Пишет РБК 💸Rubytech занимает лидирующие позиции на российском рынке решений для ИТ-инфраструктуры высоконагруженных систем (ИВНС), возглавляя рейтинг CNews «Рынок инженерной и ИТ-инфраструктуры 2024». В числе её клиентов значатся такие организации, как Минфин, Центробанк, Федеральная налоговая служба, Газпромбанк, ВТБ и другие. ☝️Для понимания контекста стоит отметить, что высоконагруженная система — это ИТ-инфраструктура, способная стабильно функционировать даже при больших объемах пользователей, запросов или данных. Если стандартная инфраструктура рассчитана на обслуживание сотен или тысяч пользователей, то высоконагруженная система должна справляться с миллионами, а порой и десятками миллионов одновременных запросов без сбоев и задержек. 🔍Примеры пользователей ИВНС включают социальные сети, онлайн-платформы электронной коммерции, банковские учреждения и облачные сервисы. Спрос на подобные системы продолжает увеличиваться, и Rubytech предлагает соответствующие решения на базе программно-аппаратных комплексов (ПАК) под названием Скала Р. Эти комплексы представляют собой интегрированные блоки, сочетающие аппаратную часть и программное обеспечение, способные решать широкий спектр задач — от управления базами данных до виртуализации. ❗️Рост рынка обусловлен увеличением объемов данных и стратегией российского правительства, направленной на повышение технологического суверенитета, замещение импорта и перевод бизнеса на использование отечественного программного обеспечения. Это создает возможности для получения потенциальным эмитентом субсидий и государственной поддержки. 🤔Подводя итог, можно предположить, что компания последует примеру успешных IPO последних лет. Однако точные ориентиры будут возможны после оценки стоимости бизнеса и публикации финансовых результатов за 2024 год. Мы продолжаем наблюдать за дальнейшим развитием событий и пока не объявлены даты IPO есть время изучить компанию, рассмотреть перспективы и оценки! Не упускайте время. ☝️Не является инвестиционной рекомендацией!