#твойкапитал Неделя с 17 по 21 мая 2025 года выдалась интересной на события. Во вторник проходили мирные переговоры между Президентами РФ и США, по итогам которых звучали обнадеживающие заявления, хотя каких-либо прорывных договоренностей сделано не было. А ЦБ РФ на пятничном заседании оставил ключевую ставку без изменений и, на мой взгляд, дал достаточно мягкий сигнал на будущее. Тем не менее, оба этих события разочаровали инвесторов, в связи с чем индекс акций Московской биржи за прошедшую неделю снизился с 3249 до 3191 пункта. Параллельно с этим котировки на нефть немного подросли из-за обострения на Ближнем Востоке, и даже рубль начал демонстрировать признаки ослабления – указанные факторы могут оказать поддержку фондовому рынку, в первую очередь нефтяным экспортерам, а также валютным облигациям, экспозицию на которые я последовательно увеличивал в течение месяца. В рамках стратегии автоследования &Твой капитал я удачно продал $PIKK, который брал под выход благоприятной статистики по инфляции, сократил позицию $GMKN до пятничной коррекции по хорошим отметкам. Полученные от продажи активов средства переложил в долговые инструменты: фонд на валютные облигации $TLCB и выпуск МТС $RU000A104SU6 с дюрацией около года. Перекладка активов портфеля из акции в долговые ценные бумаги сейчас представляется перспективной идеей, т.к. акции уже не выглядят такими недооцененными и сохраняют повышенную волатильность, связанную с результатами мирных переговоров. Что касается облигаций, то, несмотря на ряд недавних дефолтов, есть основания прогнозировать снижение ключевой ставки на фоне замедления темпов инфляции и экономической активности, что должно положительным образом сказаться на стоимости бондов. Также цена на золото находится на рекордных отметках, в связи с чем на перспективу присматриваюсь к акциям золотодобытчика $PLZL, который после завершения корпоративных процедур по сплиту станет мне доступен в рамках стратегии.

$TLCB купил на небольшую сумму через основного брокера(не Тинькофф), посмотреть на корреляцию цены и курса. Корреляции не увидел. Рубль рос - стоимость пая медленно падала(согласен, переоценка облигации поурсу) курс рубля начал падать - стоимость пая осталась при своих. Итого, в течении бурной прошлой недели и волатильном курсе, стоимость практически не менялась. Посмотрев уже на более длинный горизонт, кажется, что стоимость к курсам не сильно привязана и ждать роста на 20% при таком же падении курса рубля не имеет смысла. А ощутить какого-то прироста стоимости пая за счёт купонов и подавно.🤷‍♂️

⭕️ Дайджест стратегии Неплохая неделька для &Филантроп , где мы показали достойный рост против околонулевых значений индекса, но глобально ничего не изменилось. 📍 К акциям отношусь с осторожным оптимизмом, но немного их подсократил, потому что есть опасения о затягивании процесса мирных переговоров. Если мы продолжим топтаться у этих уровней, то высока вероятность коррекции из-за усталости ожидания. Главная бумага в портфеле – $T , который в очередной раз показал невероятные результаты. Держу, но осознаю, что рост с низов уже сильный. 📍 RGBI ушел неприлично высоко, поэтому сюда не лезу, а вот валютные облигации из-за слабого рубля стали очень привлекательными, поэтому агрессивно нарастил в них позицию. $TLCB занимает огромную часть портфеля, но еще есть пространства для ее незначительного увеличения. 👤 Подводя промежуточный итог невероятных горок с конца прошлого года, можно сказать, что была допущена одна важная ошибка, возможность которой я осознавал и даже озвучивал, но недооценил. Из-за этого мы не зафиксировали значительную бумажную доходность и сжали спред с индексом, но которая не привела к серьезным последствиям. Еще раз убедился в тезисе, что любую неэффективность нужно отработать грамотно и не жадничать, а если уж накосячил, то не пытаться «отыграться». Идеальным ходом была бы фиксация в момент сильного скачка стоимость портфеля на 6% внутри дня, когда полная доходность добивала до 24%. К сожалению, я не распознал этот момент достаточно четко и прокатился вниз вместе с индексом, и было ошибкой, но ничего не поделать – идем дальше. 📍 Ошибку осознал, нашел новую неэффективность в виде переукрепления рубля, и планирую аккуратно отыграть ее с идеей бережно донести полученную доходность до начала лета. Если все пройдет по нормальному сценарию (даже не говоря о позитивном), поставленная цель по доходности стратегии будет достигнута, или, по меньшей мере, очень близка.