Драйверы

Во 2К24 мировые продажи полупроводников увеличились на 18,3% г/г

На фоне усилившихся опасений насчет «жесткой» посадки американской экономики акции американских полупроводниковых компаний за последний месяц заметно подешевели

Мировые продажи чипов продолжают расти двузначными темпами

«Бигтехи» увеличивают инвестиции в расширение мощностей центров обработки данных

Invest-Idei AI

Мы повышаем рейтинг iShares Semiconductor ETF до «Покупать» с «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $ 264, что отражает потенциал роста на 24, 5% от текущего уровня.

На фоне усилившихся опасений насчет «жесткой» посадки американской экономики и продолжающегося технологического противостояния между США и Китаем акции американских полупроводниковых компаний за последний месяц заметно подешевели. Несмотря на риски, в полупроводниковой отрасли сохраняются и позитивные тренды: мировые продажи чипов продолжают расти двузначными темпами, а «бигтехи» увеличивают инвестиции в расширение мощностей центров обработки данных.

iShares Semiconductor ETF (NASD: SOXX) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс ICE Semiconductor Index (TR), который включает акции производителей полупроводников и оборудования для их выпуска.

Полупроводниковая отрасль во 2К24 показала высокие темпы роста. По данным SIA, во 2К24 мировые продажи полупроводников составили $ 149, 9 млрд (+18, 3% г/г). В помесячной динамике тоже заметен восходящий тренд: за июнь 2024 г. продажи выросли на 1, 7% м/м, за май — на 4, 1% м/м, за апрель — на 1, 1% м/м. Согласно весеннему прогнозу WSTS, в текущем году рынок может вырасти на 16% г/г, до $ 611, 2 млрд, а в 2025 г. — на 12, 5% г/г, до $ 687, 4 млрд.

Крупнейшие технологические компании США уверены в долгосрочном потенциале ИИ-технологий. Это отражается в растущем CapEx «бигтехов»: за 2К24 капитальные затраты у Microsoft взлетели на 55% г/г, у Alphabet — на 91% г/г, а у Apple — на 8% г/г. Большая часть этих инвестиций идет на строительство дата-центров, оснащение которых будет требовать увеличения закупок продукции чипмейкеров.

Дивидендная доходность iShares Semiconductor ETF за последние 12 мес. составила лишь 0,6%. Большая часть представителей фонда реинвестирует свободный денежный поток в развитие бизнеса.

Мы произвели оценку потенциала iShares Semiconductor ETF на ближайшие 12 мес., используя средневзвешенные целевые цены акций компаний фонда. На данный момент потенциал роста ETF составляет 24, 5%.

Из рисков отметим заметное ослабление оптимизма инвесторов относительно акций чипмейкеров в последнее время. Во-первых, из-за слабой статистики по рынку труда США возросли опасения насчет возможной рецессии в американской экономике. Полупроводниковая отрасль является циклической, поэтому бумаги производителей чипов сильно пострадали в ходе недавней коррекции. С другой стороны, на фоне ожиданий скорого снижения ключевой ставки ФРС на рынке заметен переток ликвидности из технологического сектора в акции более чувствительных к изменению политики Федрезерва компаний.

Кроме того, геополитика продолжает оказывать влияние на бизнес производителей чипов. Правительство США по-прежнему проводит политику усиления технологической изоляции Китая в области производства новейших микросхем. В августе Вашингтон собирается представить новые меры по ограничению поставок чипов и оборудования для их производства в КНР. В частности, они могут затронуть микросхемы памяти семейства HBM, производимые корейскими SK Hynix и Samsung, а также американской Micron Technology.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

iShares Semiconductor ETF SOXX

Инвестиционные идеи

Прочие фонды