Доходность. Из чего складывается и как считать
☝️ Что вы узнаете
- Из каких частей складывается ваш доход при инвестировании в облигации
- От чего зависит доходность
- Четыре варианта подсчета доходности
☝️ Чему вы научитесь
- Рассчитывать и различать варианты доходности, понимая при этом, какой вариант подходит под ваши задачи
Как инвестор покупает облигации
Когда вы покупаете облигацию на рынке, то сама по себе цена облигации вторична, так как ключевой момент для инвестора — это доходность (считается в процентах), которую он может получить.
📌 При этом доходность одного и того же выпуска облигации может быть разная и зависеть от того, когда вы купили и когда продали (или держали до погашения) облигацию.
Для инвестора все начинается, когда эмитент производит первичное размещение, а заканчивается все датой погашения облигации. При этом можно купить и продать облигацию между этими двумя датами.
Поэтому можно выделить четыре варианта действий инвестора:
- инвестор купил облигацию при первичном размещении и держал ее до погашения;
- инвестор купил облигацию при первичном размещении и продал ее до даты погашения;
- инвестор купил облигацию с рынка и держал до погашения;
- инвестор купил облигацию с рынка и продал ее до даты погашения.
После того как прошло первичное размещение, цена на облигации может меняться в зависимости от того, какие риски могут реализоваться в отношении эмитента до даты погашения.
👉 А если цена меняется, то и доходность для каждого из сценариев для одного и того же выпуска будет разная.
📌 От чего зависит доходность и как ее считать
Размер доходности облигации держится на трех китах:
- размере ключевой ставки;
- премии за риск;
- премии за срок.
После первичного размещения при изменении любого из этих параметров меняется и доходность облигации, так как стоимость перестает быть равна номиналу. Она может стать как выше, так и ниже. Конкретная цена определяется спросом на конкретный выпуск.
📌 При этом доход складывается из двух частей:
- купонных платежей;
- разницы между ценой покупки облигации и ценой продажи (погашения).
Доходность облигации является для инвестора ключевым моментом.
При этом чем выше риск, тем выше будет доходность. Так как повышенная доходность своего рода компенсация за риск.
📌 Существует несколько вариантов рассчитать доходность:
- купонная доходность;
- текущая доходность;
- простая доходность к погашению;
- эффективная доходность к погашению.
Разберемся, чем они различаются и какие лучше подходят под конкретные задачи, после пары вопросов.
Что главное?
