Как эффективно использовать мультипликаторы

Что вы узнаете?

1. Почему сравнение компаний по мультипликаторам лишь начало анализа
2. Какие приемы могут повысить эффективность анализа
3. Зачем нужны форвардные мультипликаторы

Мы разобрали, какие мультипликаторы используют инвесторы и где их смотреть. Осталось самое важное — как их правильно использовать.

Мультипликаторы — для быстрой оценки

Мультипликаторы не дают полной информации о бизнесе. Мы не можем посмотреть несколько показателей и узнать о компании все: увидеть все ее проблемы и риски, понять перспективы роста и так далее.

Мультипликаторы лучше использовать для быстрой оценки. Например, инвестор хочет добавить какую-то компанию в портфель. Он может изучить мультипликаторы и понять, есть ли у нее потенциал роста, переоценена ли она, нет ли подозрительных сигналов. Если все устраивает — изучить компанию более детально.

Или мы сравниваем несколько компаний в отрасли и выбираем, в какую из них инвестировать. Подробно вникать в каждую из них долго и сложно, особенно если инвестиции не ваша основная работа.

Проще сравнить компании по мультипликаторам, выбрать двух-трех сильных кандидатов и уже их рассматривать подробно.

Смотрите несколько мультипликаторов

Некоторые начинающие инвесторы принимают решение о покупке, ориентируясь только на популярный P/E. Срок окупаемости низкий — значит, надо брать. Это ошибка, ведь один мультипликатор не может показать всего. Вдруг компания погрязла в долгах, или ее выручка стабильно падает уже пять лет.

Низкие P/E и P/S не обязательно говорят об эффективности и прибыльности компании. Иногда инвесторы видят какие-то проблемы в компании и боятся покупать ее акции. Обнаружить такие потенциальные проблемы помогает более детальный анализ.

Поэтому грамотные инвесторы никогда не ориентируются только на один мультипликатор.

Сравнивайте компании по всем показателям: прибыли, выручке, долгам, активам, рентабельности, динамике и так далее. Так вы получите более ясную картину и сможете принимать взвешенные решения.