Что такое маржинальная торговля
Что вы узнаете?
- Зачем инвесторам нужна маржинальная торговля
- Как работает маржинальная торговля
- Какие операции можно совершать с использованием заемных средств
Фондовый рынок регулярно создает возможности для приумножения капитала — как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. Задача участников торгов — увидеть эти возможности и суметь воспользоваться ими вне зависимости от текущего состояния рынка. В арсенале инвесторов есть инструмент, который позволяет увеличить эффективность этих возможностей.
Речь идет о маржинальной торговле — использовании заемных средств или активов. Такой подход также называется плечом, или левериджем (от англ. lever, «рычаг»). Как и в физике, суть кредитного плеча заключается в том, что использование рычага позволяет достичь большего эффекта при одинаковых усилиях.
Принцип работы рычага в физике
Если инвестор не может открыть позицию (поднять груз) на свои деньги (короткое плечо), он может использовать заемные средства (длинное плечо) за счет обеспечения (точка опоры).
Зачем нужны заемные средства
Представьте: вы решили открыть бизнес по перепродаже какого-то товара, например автомобильных аккумуляторов. Вы уверены, что через несколько месяцев их стоимость на рынке взлетит, и не хотите упускать возможность заработать на этом. Что делать? Есть два сценария:
1. Вложить в покупку товара свои деньги.
2. Вложить в покупку товара свои деньги и заемные.
Если вы вложите только свои деньги, то прибыль будет зависеть исключительно от того, как сильно вырастет цена товара. Во втором случае доход будет зависеть еще и от объема заемных средств. Аналогичным образом кредитование работает и на фондовом рынке: инвесторы берут деньги или другие активы у брокера, совершают операцию, а потом возвращают долг.
Пример
Чтобы понять, как это работает, можно вспомнить роман «Финансист» американского писателя Теодора Драйзера. Главный герой Фрэнк Каупервуд стал работать биржевым агентом на казначейство города — продавал инвесторам и покупал у них обратно облигации, а взамен получал небольшую комиссию с каждой сделки. Большого капитала на таких операциях не сколотить, однако выход нашелся: кредит под залог облигаций.
Отчитываться перед чиновниками нужно было раз в месяц, так что Каупервуд относил бумаги в банк, получал часть их номинальной стоимости наличными, а потом использовал эти деньги уже для собственных сделок на бирже и возвращал заем банку к концу месяца. Именно благодаря этим операциям у простого клерка и получилось войти в финансовую элиту города.
Нужно отметить, что в итоге Каупервуд получил серьезный убыток во время кризиса, однако он добился своей цели — получил капитал для выхода на новый уровень, ведь маржинальная торговля дает возможность кратно увеличить доходность прибыльных сделок. Подробнее о рисках маржинальной торговли мы расскажем в четвертом уроке.
Виды маржинальных позиций
Важным преимуществом использования маржинальной торговли является возможность получения прибыли на падающем рынке. В этом случае в долг у брокера берутся не деньги, а другие активы — валюта, акции, облигации, фонды или даже деривативы, — которые продаются рынку. Чтобы вернуть долг, инвестор купит акции у других игроков, а финансовым результатом такой операции будет разница между ценой продажи и покупки.
Открытие сделки, когда инвестор пытается заработать на росте цены актива, называется длинной позицией (от англ. long), а на падении цены — короткой позицией (от англ. short). Инвесторы зачастую используют оба вида позиций, чтобы иметь возможность зарабатывать вне зависимости от состояния рынка. Например, именно так работают хедж-фонды.