Форум об облигации ОФЗ 29025

Длинные облигации пошли в рост. За день они прибавили около 3% а за неделю некоторые больше 4. По итогу подошли к максимумам 14 октября, ещё до последнего повышения ставки. В то время, как флоатеры активно снижаются https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/d028a715-c8d8-4815-9550-248995c495ae Некоторые корпоративные за последнюю неделю упали более чем на 10% https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/eb047388-d5a5-49d3-82fb-390ed15b002d А аукционы по ОФЗ признают несостоявшимися, облигации с постоянным купоном начинают выкупать, особенно ОФЗ. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/c371f2c1-bfde-4ddf-939f-1492edeb3837 Посмотрим на изменения с моего поста 24 октября https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/fa0d120e-506e-4964-a624-67abdfbe52ca Вчера прошло размещение $SU26247RMFS5 ОФЗ-ПД 26247 с погашением в мае 2039 года. Это 14 лет. Доходность по итогам составила 17,56% годовых, размещенный объем — 4,86 млрд рублей, спрос – 23,7 млрд. Однако пока что по прежнему самыми доходными остаются самые короткие ОФЗ. Но если несколько недель они давали доход к погашению выше 22% сейчас ситуация изменилась: Тут к 24 октябрю рост доходности, но откат произошел именно в последнюю неделю $SU26234RMFS3 8 месяцев 21.69% (+1.41%) 1 ноября бумага достигла доходности в 22% после чего доходность начала плавно снижаться https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/eeffd899-1fbc-4a00-9fde-e3bf102b017a $SU26229RMFS3 1 год, 1 мес 21.81% (+1.66%) $SU26219RMFS4 1 год, 11 мес. Сейчас даёт 21.21% (+1.39%) $SU26207RMFS9 2 года , 3 мес 20.54% (+0.87%) Главные изменения именно на длинном конце кривой. Откройте графики, там хорошо все видно. $SU26248RMFS3 15 лет 16.92 (-0.11%) из прошлых постов упала, выровняв перекос. $SU26243RMFS4 13 лет 16.72% (-0.28%) Сегодня показала рост в 3.37%. А от дна 29 октября рост уже более 5%. Самая длинная и низкодоходная $SU26238RMFS4 16 лет 16.00% (-0.17) Пока что непонятно преодолели мы дно и оттолкнулись, или это лишь маленький отскок, перед следующим погружением в преддверии следующего повышения ставки. Но то, что сейчас аукционы по флоатерам не выкупаются, а аукционы по фиксам без проблем распродаются, говорит о том что на рынке всё начинает меняться, и инвесторам уже интереснее фиксировать ставку в 17.56% на 14 лет, чем покупать бумаги ориентированные на ставку КС. Несмотря на то, что номинал у размещаемой вчера $SU29025RMFS2 был 92% от номинала. Т.е КС + дисконт в 8% инвесторов уже не интересуют. По этой причине надёжные корпоративные облигации рейтинга А и выше, которые дают КС+1 или КС+2 ещё сильнее снижаются в цене и дают дисконт уже не 8% от номинала, а 10% и более. А такие эмитенты как самолёт и вовсе больше 20%. Про падение флоатера 14 выпуска КС + 2.75% $RU000A1095L7 писал тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/82433fe8-3478-405b-ba60-f54c77043800 Сейчас он стоит 797р. Падение более 10% всего за 5 дней. Это значит что к погашению кроме КС + 2.75% получите ещё и 203 рубля, на каждые потраченные 797 рубль. А это более 25% к номиналу, кроме 23.75%, которые он даст сейчас купонами. Т.е общая доходность к погашению стремится к 50%. Но опять же все зависит от того, какая будет ставка, потому что доходность флоатеров к погашению просчитать невозможно. #ОФЗПД

Всем привет, коллеги! С целью самоанализа подвожу итоги моих инвестиций за октябрь 2024 года: 1️⃣Из-за повышения ставки и последовавшего снижения индексов #Мосбиржа и #RGBI портфель сжался с 356701₽ до 350191₽ (-6510₽)🥹; 2️⃣Цели на октябрь выполнены частично: получены на #иис #купоны по облигациям $RU000A104ZK2 , $RU000A106540 и $RU000A106UW3 (3629₽), мой личный рекорд; объем портфеля не вырос, а наоборот; 3️⃣Купоны и дивиденды $TATN частично реинвестировал в фонды $LQDT и $TGLD, тоже на #иис. В следствие этого суммарный объем фондов, увеличился с 32296₽ до 34940₽ (+2644₽) 📈; 4️⃣На купоны и средства от продажи паев фонда $TUSD купил на пробу 6 облигаций-флоатеров $RU000A109K40 . Средний ожидаемый купонный доход за 2024 год вырос с 2923₽ до 2959₽ в месяц 📈; 5️⃣17 ноября заканчивается депозит предназначенный для пополнения #иис, около 170 000₽. Думаю чем закупиться: 1 вариант - на все $LQDT; 2 вариант - на все $RU000A109K40 , или другие флоатеры с ежемесячным купоном, держать до погашения; 3 вариант- 1/3 $LQDT, 1/3 #флоатеры, 1/3 $RU000A106UW3 . 6️⃣Цели на ноябрь: получить купоны по двум выпускам облигаций с постоянным купоном $RU000A106UW3 , $SU26241RMFS8 и двум флоатерам $RU000A109K40 , $SU29025RMFS2 (ок.3577₽); продолжить наращивать объем портфеля. 7️⃣По какому варианту инвестировать 170 000₽ на #иис, что посоветуете?

Итак, что же происходит с нашими флоатерами. Напишу свои мысли по этому поводу. 1. Увеличение кредитного риска. После повышения ставки ЦБ, а главное продолжения жесткой риторики рынок наконец таки стал понимать что высокая ставка с нами надолго. Сейчас уже всерьез идут разговоры о повышении ставки до 23% в декабре. Это очень высокая ставка которой у нас никогда не было такое продолжительное время. А корпоративные флоатеры дают еще и премию к ключевой ставке. Некоторые эмитенты просто не смогут обслуживать свой долг по ставке КС +Х% столь продолжительное время. В пульсе уже появились посты: «а вы посмотрите как валится самолет! Да это же полюбому дефолт!». Конечно же такие настроения и зарождающаяся паника привели к продажам… 2. Минфин активно размещает флоатеры $SU29025RMFS2 за счет этого их цена идет вниз и эти облигации имели бОльшую доходность среди других выпусков флоатеров ОФЗ. Рынок долгое время игнорировал это и вот в октябре стал постепенно переоценивать другие выпуски. А после повышения доходности в ОФЗ доходность стала расти и в корпоративных выпусках. 3. Тиньковский фонд $TPAY Да да, не обошлось тут и без него любимого) Начиная с конца августа за счет агрессивной рекламы и менеджеров в этот фонд зазвали тысячи людей. Да у меня и сейчас постоянно выскакивает плашка с рекламой о выплатах до 23%!) И в начале вроде бы шло все относительно неплохо. Но пришел октябрь цены флоатеров к концу месяца стали падать (по первым двум причинам). Разочаровавшись в фонде люди стали выходить из него. А при продажах фонда управляющие обязаны сократить позиции по активам фонда которые входят в его состав. К этому времени уже покупателей в стаканах облигаций флоатеров было днем с огнем не сыскать. И вот в это время фонд стал сливать тысячи облигаций давя тем самым цену еще ниже и уничтожая в них последних покупателей😥 все это вызвало эффект снежного кома, началась цепная реакция и видя продолжающееся падение инвесторы стали их продавать еще больше…

📉Почему падают флоатеры? Паника на рынке 😨Последние недели самый что ни на есть "защитный" актив летит в пропасть. Тело снижается, доходности растут. Спрашивается, а чё вообще происходит?! 🌊Что не так с флоатерами? В теории, флоатеры должны чувствовать себя гораздо лучше классических выпусков в период ужесточения ДКП за счет гибкого купона. Поэтому у многих была уверенность в том, что тело флоатера в течение всего срока обращения будет плавать где-то около номинала. 🤷‍♂️Увы, это заблуждение. Никто не гарантирует, что флоатер обязан держаться вблизи 100%. Нам обязаны только соразмерно повышать купон с ростом КС, как и записано в эмиссионной документации. Стоимость тела в каждый момент времени определяет рынок (банки и толпа физиков), и колебания могут быть непредсказуемыми и сильными. 📈Для временной парковки денег под актуальный процент есть другие инструменты - накопительные счета и фонды ликвидности $LQDT Но всё же, почему флоатеры идут ко дну широким фронтом? 🏊Перенасыщенность рынка Рынок захлебывается от флоатеров. Если год назад, осенью 2023, это было свежо и интересно, то сейчас банки и частные инвесторы набрали бондов с переменным купоном столько, что просто не успевают их переварить. Выпусков с инвест. рейтингом (A- и выше) на бирже уже более 200 шт. 💥Опасения дефолтов Чем выше ключевая ставка и чем жестче риторика ЦБ, тем сильнее до рынка доходит, что это уже не шутки. Что банкротства закредитованных компаний, даже с неплохим рейтингом - вполне вероятны уже в ближайшие месяцы. 🏛️Тем более, что на днях директор департамента финансовой стабильности Елизавета Данилова назвала вероятную волну банкротств "благом для экономики". 🇷🇺Не так давно очень кстати призналась в невозможности платить по долгам Росгео - компания полностью государственная и с рейтингом А. Видимо, началось то самое благо! На этом фоне уверенно "поплыли" вниз флоатеры Самолета, АФК, РУСАЛа и, разумеется, М.Видео. $RU000A1095L7 $RU000A108GN7 $RU000A1098F3 $RU000A108VW7 $RU000A109JZ3 $RU000A109908 🔀Перекладка в другие инструменты Флоатеры падают на приличных объемах, а значит банки и крупные игроки перекладываются в альтернативные активы. В последние недели заметно ускорение притока свежих денег в фонды ликвидности. 💬Также звучала версия, что банки могут избавляться от корп. флоатеров и в обход биржи покупать у Минфина ОФЗ-ПК крупными пакетами со скидкой. Мне она показалась любопытной. 💡Другие причины Среди других возможных причин - дефицит банковской ликвидности, закручивание гаек банками (они перестали давать займы бизнесу под низкие спреды), общий тренд на уменьшение дюрации долговых бумаг в условиях неопределённости (от длинных выпусков избавляются) и, конечно, злые инопланетяне👽 Можете дополнить список версий. 🧘‍♂️Почему я не паникую? Я изначально покупаю облигации не для спекуляций, а чтобы иметь предсказуемый денежный поток - либо фиксированный (для классических выпусков), либо привязанный к актуальной ставке рефинансирования (для флоатеров). И - самое главное! - я ещё перед покупкой всегда морально готов к тому, что есть риск застрять в бумаге вплоть до погашения. 🎯Подытожу Помните сцену из Карлсона: "Смотри Малыш, это жулики!.. Тебе страшно? Мне - нет". Чего бояться, если даже ЦБ открыто заявляет, что когда пара-тройка крупных неэффективных эмитентов "ёкнется" - так это будет только благом для экономики! Подумаешь, дело-то житейское(с) 🩸У меня самого долговой портфель плачет кровавыми слезами - держу и Самолет, и АФК, и АФ Банк, и ряд других. Но продавать что-то без объективной необходимости не собираюсь. Флоатеры - это небольшая часть моих активов, и хоть она в данный момент хандрит, но купоны-то приходят исправно. $RU000A107HR8 $RU000A109KY4 $RU000A109VL8 $RU000A107TT9 $SU29025RMFS2 🏄В конце пути мы почти наверняка получим наш номинал обратно, как собственно и рассчитывали. Так что, дорогие коллеги - спокойствие, только спокойствие! Ну, и разумная диверсификация. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #псвп

Друзья, как вы наверное уже знаете я всегда топил за облигации вместо депозитов. За их гибкость, возможность выйти из них в любой момент без потери дохода и возможность спекулятивно торговать на счете используя облигации в качестве обеспечения. Но сейчас я скажу честно, что после падения флоатеров вся прибыль октября ушла коту под хвост и почти все облиги были проданы и я ушел на 3 месяца в депозит. И если бы я не сделал это на прошлой неделе, то сейчас бы мой депозит похудел еще тысяч на 1оо. Большая часть портфеля была запаркована во флоатерах ОФЗ $SU29016RMFS1 $SU29025RMFS2 и $SU29010RMFS4 Около 20% было в нашумевшем тиньковском фонде $TPAY и наконец барабанная дробь на скрине прикрепляю своего героя $RU000A1095L7, в нем находилось около 10% всего портфеля, но максимальный убыток был получен именно в нем. Ну такой график точно должен остаться тут на память☺️ Так что же все таки произошло и какова причина такого падения относительно безрисковых инструментов? Давайте попробуем разобраться в следующем посте…

🖋🖋🖊 Аукционы Минфина — флоатеры уже не работают, министерство отказывается давать премию к выпускам. Прошли ли мы дно по RGBI? Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI воспрянул и закрепился выше 97 пунктов, всему «виной» выборы в США, но вопрос с инфляцией всё равно остаётся открытым, как и последующие, возможное повышение ставки в декабре: 🔔 Повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, но вероятность очень высока. На октябрьском заседании были высказаны предложения о более резком повышении — до 22% — резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ 🔔 По данным Росстата, за период с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,20%, 0,12%), с начала октября 0,73%, с начала года — 6,55% (годовая — 8,57%). Динамика рекордная для данной недели, впереди 3 дня месяца и месячный пересчёт Росстатом (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), а значит, мы можем в лёгкую выйти на 11% saar по месяцу (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — это катастрофически много, даже с учётом пересмотра прогноза ЦБ по годовой инфляции (8-8,5%). Поэтому прогноз ЦБ по средней ставке до конца года был поднят до 21-21,3%, это значит, что регулятор допускает повышение ставки в декабре до 23% (с такими данными это произойдёт в лёгкую). 🔔 Минфин, конечно, снизил долю займа в 2024 г., но снижение смешное (до 3,92₽ трлн, всего на 150₽ млрд, выполнили план только на 60%). Сумма остаётся рекордной с начала пандемии. Данный факт подтвердился анонсом новых выпусков, где купонная доходность рекордная из всех выпусков ПД (12-12,25%), а общий объём выпуска составит 2,75₽ трлн. Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ: ✔️ Минфин с октября 2023 г. по июнь 2024 г. не использовал флоатеры, рассказывая, что в этом году нецелесообразно использовать данный вид ОФЗ, но ситуация со спросом и поведением банков заставила, вновь прибегнуть к флоатеру. Но уже 4 аукцион подряд флоатер не могут разместить. ✔️ Согласно статистике ЦБ, в сентябре основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке были вновь физические лица — на 10₽ млрд (покупки НФО стали минимальными за 2024 г. — 1,1₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали 7 месяц подряд СЗКО, продав ОФЗ на сумму 14₽ млрд (в августе продали на 23,7₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали в очередной раз СЗКО, увеличив свою долю до 72% от всех размещений с 55,8% в августе. Ждём данным октября, там будет интересно. ✔️ Доходность большинства выпусков перешагнула за 18,3% (ОФЗ 26238 торгуется по 49,52% от номинала с доходностью 16,38%, кто покупал по 100%, то имеют сейчас -50% по активу). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде октября она составила 20,17% (годичные ОФЗ дают доходность в 22%). А теперь к самому выпуску: ▪️ Классика ОФЗ — 26247 (погашение в 2039 г.) ▪️ Флоатер ОФЗ —29025 (погашение в 2037 г.), купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA. Аукцион по флоатеру признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Спрос в классике составил 23,7₽ млрд, выручка — 3,9₽ млрд (средневзвешенная цена — 75,27%, доходность — 17,56%). Таким образом, Минфин заработал за этот аукцион 3,9₽ млрд (прошлый — 26,2₽ млрд). Согласно плану Минфина на IV кв. 2024 г. необходимо разместить 2,4₽ трлн (размещено 116,8₽ млрд, осталось 7 недель), понятно, что план провален, но выходы есть по размещению. 📌 Инаугурация Трампа запланирована на 20 января 2025 г., за эти 2 месяца инфляционное давление может продолжиться, да и не факт, что Трамп начнёт снимать санкции, поэтому в декабре ставка в +23% вполне возможна (цены на бытовые услуги растут высокими темпами, корпоративное кредитование показывает рост, ослабление ₽, взлетевший спрос и расширение дефицита бюджета). $SU26238RMFS4 $SU26247RMFS5 $SU29025RMFS2 {$RBZ4} #инвестиции #офз

Сегодня Минфин РФ снова попробовал выйти на рынок с двумя выпусками ОФЗ: ➖флоатер ➖классический выпуск с постоянной ставкой Аукцион по флоатеру $SU29025RMFS2 снова провалился, как и на прошлой неделе. Инвесторов явно не устраивают предлагаемая доходность Зато второй аукцион по выпуску $SU26247RMFS5 ОФЗ-ПД 26247 с погашением в мае 2039 года прошел успешно. Доходность по итогам составила 17,56% годовых, размещенный объем — 4,86 млрд рублей, спрос – 23,7 млрд. Ведомство сохраняет оптимизм и план по заимствованиям на внутреннем рынке, несмотря на участившиеся провальные аукционы, отметил замминистра финансов Владимир Колычев. Правда, они действуют осторожно: «Мы слушаем рынок и стараемся своим первичным предложением не ухудшать ситуацию».

«Если у вас есть деньги, которые можно вложить в финансовый рынок, попробуйте». Сегодня г̶л̶а̶в̶н̶ы̶й̶ ̶б̶а̶й̶к̶е̶р̶ глава Минфина Антон Силуанов призвал молодежь попробовать себя на фондовом рынке: «Если у вас есть деньги, которые можно вложить в финансовый рынок, попробуйте. Это будет очень интересно. <…>  Я вас уверяю, у вас будет другое мировоззрение». На 100% согласен с Антоном Германовичем. Это Действительно очень интересно и мировоззрение поменяется гарантированно 😄 Из интересного на аукционах Минфина можно выделить, что Минфин осторожничает с ростом доходности. На аукционах Минфин предложил рынку (1) ОФЗ-ПД (постоянный доход) 26247 $SU26247RMFS5 с фиксированным купоном и (2) флоатер ОФЗ-ПК (переменный купон) 29025 $SU29025RMFS2 Для ОФЗ с постоянным купоном не спешат поднимать премию. Так по сравнению с предыдущей неделей рост премии на аукционе ОФЗ с фиксированным купоном минимальный: всего 0,01%, с 17,55% → до 17,56%. Размещённый объём правда тоже на уровне минимумов, всего 4,861 млрд. руб. (рис 1). По такой цене этот выпуск торгуется и на рынке. Флоатер ОФЗ 29025 в очередной (3-й) раз признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен (рис 2). Последний раз через флоатер Минфин занял месяц назад (9 октября) когда устроил "Флоатеров день", но и тогда заняли совсем небольшой объём в 5 млрд руб. Спроса нет, готовности давать бОльшие премии тоже. Как результат копеечные размещения весь IV квартал. Неопределённость с дальнейшей ДКП (денежно-кредитной политикой) ЦБ вынуждает участников перестраховываться. Вероятность поднятия ключевой ставки на заседании 20 Декабря достаточно высокая. Но и признаки, что это может и не потребоваться тоже есть. Один из таких признаков это быстро тормозящий кредитный импульс. По предварительной оценке Frank RG, в Октябре объём выданных кредитов физическим лицам снизился на 19,6% месяц к месяцу (м/м) (-211,8 млрд руб). и -43,3% год к году(г/г). Из всех сегментов наибольшее снижение отмечено в сегменте автокредитования -32,4% м/м. Выдачи кредитов наличными -28,2% м/м. POS-кредитование -10,4% м/м. Объём выдач ипотечных кредитов сократился не сильно -1,7% м/м Это более чем сильное торможение коллеги. И это данные за Октябрь. А ставку до 21% повысили только в самом конце Октября (25-го числа). Т.е. торможение уже было сильным, а станет, скорей всего, ещё сильней. Так что свет в конце туннеля есть ) Если ещё и бюджетный импульс замедлить получится в следующем году (на прекращении горячей фазы СВО), то дела у Минфина с размещениями пойдут отлично, как и дела у инвесторов в облигации. #Минфин #ОФЗ #Облигации - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Аукционы Минфина, итоги: Размещение флоатеры $SU29025RMFS2 сегодня снова не состоялось. Даже по 93,55% не хочет рынок брать ОФЗ-флоатер. Здесь писал, как это влияет на все остальные флоатеры: www.tinkoff.ru/invest/social/profile/igorino/0a6fcfc4-2da8-4e36-922f-83bbb694e3d2?utm_source=share Да даже длинную ОФЗ $SU26247RMFS5 разместили всего на 4,9 млрд руб. Напомню, что за 9 месяцев 2024 года Минфин занял почти 1,8 трлн руб. Похоже, что заливное во флоатерах может и не окончиться, а движение в грейдах повыше всегда приводит к движению всех бумаг. #облигации #офз #флоатеры #прояви_себя_в_пульсе

💰 Минфин России информирует о результатах проведения 6 ноября 2024 г. аукциона: ОФЗ-ПК $SU29025RMFS2: • Признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. ОФЗ-ПД $SU26247RMFS5: • Размещено 4,861 млрд рублей при спросе в 23,699 млрд руб.; • Средневзвешенная цена 75,2708% от номинала; • Средневзвешенная доходность - 17,56%. 📈 Если на прошлой неделе при схожей доходности в фиксе получилось собрать объем в 26243, то сегодня разместились довольно скромно - чуть меньше 5 млрд руб. По флоатерам интерес участники не проявляют на текущих уровнях. Участники считали, что Минфин сможет разместить любой объем через флоатеры, но, видимо, не с текущей премией. 📈 Пока что в 4кв2024 размещено 117,867 млрд руб. (4,83%) из 2,4 трлн руб. запланированных. В 4 квартале будет еще 7 аукционов. 📊 На графике можете оценить с какими темпами идет Минфин. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе