Про облигацию Группа Позитив 001Р-02

📅 PROFIT CONF 4.0 Часть №3. Немного критики Ладненько, оформим здесь финальную часть с PROFIT и вернёмся к штатному режиму))) Теперь немного покритикую слайд Кирилла Кузнецова, ибо с некоторыми моментами не совсем согласна. 1️⃣ Купонная доходность ниже дивидендной Здесь моя любимая фраза: смотря с чем сравнивать и когда. Я знаю пару интересных выпусков с такими купонными доходностями [1]: • $RU000A1075D6 — 20,00% (без оферты) — 4 выплаты в год — BB-; • $RU000A109PK2 — 24,00% (без оферты) — 4 выплаты в год — BB+; • $RU000A10B2F7 — 25,50% (без оферты) — 12 выплат в год — BBB+; • $RU000A10AG48 — 34,00% (с офертой) — 12 выплат в год — BBB-; • $RU000A10AHJ4 — КС + 4,0% (без оферты) — 12 выплат в год — АA. На сколько помню, НЕквалы через Т-Банк их купить могут. Да, какие-то бонды до 2026 года, оферты местами, зависимость от КС, а один эмитент точно финансово сомнителен. Однако временами и эмитенты акций проблемные в некоторых планах. Не так ли? Теперь посмотрим дивидендную доходность [1] некоторых Обществ (айтишников в расчёт не беру): • SNGSP 20,44%; • MRKC 11,22%; • SBER 10,55%; • IRAO 10,90%; • LKOH 8,33%; • PHOR 6,70%. По-моему, как минимум местами даже сопоставимо или лучше. И это я ещё беру последнюю доходность, а не среднее арифметическое, с которым было бы погрустнее (например, у Россети Центр в 2023 дивы всего составили 2,73%). Не спорю, как только КС пойдёт вниз, купонная доходность станет постепенно уменьшаться. Эмитенту ведь не выгодно будет размещать такие вкусные бонды. А пока она всё же идёт наравне с дивидендной. 💬 А ещё на ИИС-2 и ИИС-3 купоны не облагаются налогом, если сравнивать с дивами и дождаться минимального срока открытия счёта))) 2️⃣ Акции спасают от инфляции Возможно автор имел в виду сей момент на слайде по-другому, но я поняла именно так, что акции спасают от инфляции. Зависит от акции (точнее эмитента) и точки входа/выхода. Сделаю ещё ремарачку: они могут защищать или нет от удешевления денег через рост цены или дивиденды. Возьмём нашу любимую Сегежу. Глобальненько, начиная с IPO, мои совята попали бы на деньги с этими акциями. На данный момент -80,43%. При этом, купив бумаги 10 января и продав 25 февраля, можно было получить +61,62%. Или, например, Мечел. С момента IPO -22,85% и нет дивов. НО! Тут как с Сегежей, ибо имелся момент, когда за 12 месяцев котировки сделали +300%. Дальше, конечно, пошёл мощный откат. Ладно, закончим с антипримерами и возьмём что-то хорошее — Транснефть. С 2016 идёт что-то похожее на боковик, однако тут есть дивы, которые хотя бы плюс-минус больше ОФИЦИАЛЬНОЙ инфляции. Это я к чему? Не всегда акции спасают от удешевления денег, если особенно купить и забыть. Некоторые бумаги с лёгкостью уведут совиный портфель в пучину ада. При этом спекулятивные сделки с гэ-бумагами способны показывать ВАУ-доходность, но нужно успеть выйти как в Pump&Dump. * * * * * * * 1. Доходность не очищена от налога. #ATs_event

Какие флоатеры брать Вот тебе сбалансированный портфель из 5 флоатеров, ориентированный на высокий доход сейчас, среднюю надёжность и гибкость выхода в течение ближайших 12–18 месяцев: ⸻ 1. ХК Металлоинвест $RU000A10AFX9 • Ставка: 23.5% • Срок: 429 дней • Рейтинг: AA • Зачем в портфеле: короткий срок, высокая ставка, высокая надёжность. • Доля в портфеле: 25% ⸻ 2. РусГидро $RU000A10AEB8 • Ставка: 23.75% • Срок: 604 дня • Рейтинг: AA • Зачем: стабильная госструктура, даёт баланс и уверенность. • Доля: 20% ⸻ 3. Группа Позитив $RU000A10AHJ4 • Ставка: 25% • Срок: 612 дней • Рейтинг: A/A- • Зачем: добавить технологии и чуть больше доходности. • Доля: 15% ⸻ 4. Синара-Транспортные Машины $RU000A10B2X0 • Ставка: 26% • Срок: 696 дней • Рейтинг: нет (но компания крупная) • Зачем: агрессивная доходность, интересен для спекулятивной части. • Доля: 20% ⸻ 5. ЛК Европлан $RU000A10A7C4 • Ставка: 25% • Срок: 618 дней • Рейтинг: нет, но стабилен в сегменте • Зачем: частный сектор, устойчивый бизнес, диверсификация. • Доля: 20% ⸻ В результате • Средняя ставка: 24.75–25% (на сегодня). • Плавное распределение по срокам: от 429 до 700 дней. • Риски: управляемые. • Можно будет выйти через 6–9 месяцев, зафиксировав уже выплаченные купоны и, возможно, получив рост цены при снижении КС.

Проанализировала подборку «самых жирных флоаиеров» https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/vkrpkv/70884736-adbf-4ff4-87b7-aa7ec321c32a?utm_source=share Все бумаги с флоатером, то есть ставка привязана к ключевой плюс надбавка (например, КС + 3.25% = 23.25% при КС = 10%), и при текущей ключевой выше 16% — они дают нереально высокую доходность. Разбираем коротко по важным: Общее • Все бумаги имеют ставку 23–26% годовых — это отражает текущую высокую КС, и когда она упадёт (а это будет), купон пойдёт вниз. • Почти все без амортизации — значит, тело вернётся в конце срока, что хорошо для расчёта доходности. • Рейтинг в основном от A до AA-, что даёт относительное спокойствие, но не 100% надёжность. • Все подходят тем, кто хочет зафиксировать высокий доход на ближайшие 1,5–3 года, пока ЦБ не уронит ставку. ⸻ Выделю интересное (по потенциалу/стабильности) 1. ХК Металлоинвест $RU000A10AXZ7 • Ставка: 23.5% • Срок: 429 дней • Рейтинг: AA • Факт: Очень надёжная структура, короткий срок, отличная ставка. • Можно брать, если хочется не зависать надолго. 2. РусГидро $RU000A10AEB8 • Ставка: 23.75% • Срок: 604 дня • Рейтинг: ААА • Факт: Госкорпорация, сильный фундамент. • Стабильно, но ставка будет проседать вместе с ключевой — скорее вариант на 6–12 мес. 3. Группа Позитив $RU000A10AHJ4 • Ставка: 25% • Рейтинг: A/A- • Срок: 612 дней • Факт: Интересный айтишный эмитент, но пониже по надёжности. • Подойдёт, если готова чуть больше риска за очень высокую доходность. 4. Синара-Транспортные Машины $RU000A10B2X0 • Ставка: 26% • Флоатер КС+5% — супер! • Срок: 696 дней • Рейтинг: нет, но компания крупная • Факт: Доходность бешеная, но надо проверить, почему такой разгон — возможно, риски выше, чем кажутся. • Интересна для портфеля с диверсификацией. ⸻ Ключевой момент Если ЦБ снизит ключевую до 10% — флоатеры моментально просядут до 13–15% годовых. Поэтому их лучше держать в моменте, не до самого погашения — откупить купоны и продать через полгода-год. Это даст максимальный доход.