Форум об облигации РУСАЛ БО-001Р-10

📉Почему падают флоатеры? Паника на рынке 😨Последние недели самый что ни на есть "защитный" актив летит в пропасть. Тело снижается, доходности растут. Спрашивается, а чё вообще происходит?! 🌊Что не так с флоатерами? В теории, флоатеры должны чувствовать себя гораздо лучше классических выпусков в период ужесточения ДКП за счет гибкого купона. Поэтому у многих была уверенность в том, что тело флоатера в течение всего срока обращения будет плавать где-то около номинала. 🤷‍♂️Увы, это заблуждение. Никто не гарантирует, что флоатер обязан держаться вблизи 100%. Нам обязаны только соразмерно повышать купон с ростом КС, как и записано в эмиссионной документации. Стоимость тела в каждый момент времени определяет рынок (банки и толпа физиков), и колебания могут быть непредсказуемыми и сильными. 📈Для временной парковки денег под актуальный процент есть другие инструменты - накопительные счета и фонды ликвидности $LQDT Но всё же, почему флоатеры идут ко дну широким фронтом? 🏊Перенасыщенность рынка Рынок захлебывается от флоатеров. Если год назад, осенью 2023, это было свежо и интересно, то сейчас банки и частные инвесторы набрали бондов с переменным купоном столько, что просто не успевают их переварить. Выпусков с инвест. рейтингом (A- и выше) на бирже уже более 200 шт. 💥Опасения дефолтов Чем выше ключевая ставка и чем жестче риторика ЦБ, тем сильнее до рынка доходит, что это уже не шутки. Что банкротства закредитованных компаний, даже с неплохим рейтингом - вполне вероятны уже в ближайшие месяцы. 🏛️Тем более, что на днях директор департамента финансовой стабильности Елизавета Данилова назвала вероятную волну банкротств "благом для экономики". 🇷🇺Не так давно очень кстати призналась в невозможности платить по долгам Росгео - компания полностью государственная и с рейтингом А. Видимо, началось то самое благо! На этом фоне уверенно "поплыли" вниз флоатеры Самолета, АФК, РУСАЛа и, разумеется, М.Видео. $RU000A1095L7 $RU000A108GN7 $RU000A1098F3 $RU000A108VW7 $RU000A109JZ3 $RU000A109908 🔀Перекладка в другие инструменты Флоатеры падают на приличных объемах, а значит банки и крупные игроки перекладываются в альтернативные активы. В последние недели заметно ускорение притока свежих денег в фонды ликвидности. 💬Также звучала версия, что банки могут избавляться от корп. флоатеров и в обход биржи покупать у Минфина ОФЗ-ПК крупными пакетами со скидкой. Мне она показалась любопытной. 💡Другие причины Среди других возможных причин - дефицит банковской ликвидности, закручивание гаек банками (они перестали давать займы бизнесу под низкие спреды), общий тренд на уменьшение дюрации долговых бумаг в условиях неопределённости (от длинных выпусков избавляются) и, конечно, злые инопланетяне👽 Можете дополнить список версий. 🧘‍♂️Почему я не паникую? Я изначально покупаю облигации не для спекуляций, а чтобы иметь предсказуемый денежный поток - либо фиксированный (для классических выпусков), либо привязанный к актуальной ставке рефинансирования (для флоатеров). И - самое главное! - я ещё перед покупкой всегда морально готов к тому, что есть риск застрять в бумаге вплоть до погашения. 🎯Подытожу Помните сцену из Карлсона: "Смотри Малыш, это жулики!.. Тебе страшно? Мне - нет". Чего бояться, если даже ЦБ открыто заявляет, что когда пара-тройка крупных неэффективных эмитентов "ёкнется" - так это будет только благом для экономики! Подумаешь, дело-то житейское(с) 🩸У меня самого долговой портфель плачет кровавыми слезами - держу и Самолет, и АФК, и АФ Банк, и ряд других. Но продавать что-то без объективной необходимости не собираюсь. Флоатеры - это небольшая часть моих активов, и хоть она в данный момент хандрит, но купоны-то приходят исправно. $RU000A107HR8 $RU000A109KY4 $RU000A109VL8 $RU000A107TT9 $SU29025RMFS2 🏄В конце пути мы почти наверняка получим наш номинал обратно, как собственно и рассчитывали. Так что, дорогие коллеги - спокойствие, только спокойствие! Ну, и разумная диверсификация. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #псвп