Форум об облигации ВУШ 001Р-03

@igorino написал хороший пост, почему падают флоатеры. Лучше не напишу, поэтому перепечатываю пост автора: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/igorino/0a6fcfc4-2da8-4e36-922f-83bbb694e3d2 1. Флоатеры. Произошла превосходная демонстрация рыночного механизма. Инструмент, который должен быть нейтральным к процентному риску, оказался всё-таки подвержен главному рыночному закону спроса и предложения. Флоатеров стало очень много и заёмщикам приходится увеличивать премии, конкурируя за капитал. Что, конечно, негативно влияет на цену прошлых флоатеров этих эмитентов, а также бумаг аналогичной рейтинговой группы. Никуда не делся и Минфин, который точно так же конкурирует за капитал, пусть и с оговорками. Вот цены ОФЗ-флоатера $SU29025RMFS2, по которым Минфин предлагал его на аукционах, в 2024 г: • 19.06 - 97,3% • 26.06 - 97% • 03.07 - 96,9% • 24.07 - 96,2% • 04.09 - 95,2% • 09.10 - 93,55% Снижающаяся цена — это такой же рост премии, но уже под давлением бэнчмарка в лице ОФЗ. Если $SU29025RMFS2 платит купон по ставке RUONIA, а при покупке за 93,55% это будет уже RUONIA + 1,45%, то зачем покупать более рискового эмитента, пусть даже ААА-рейтинга, с премией меньше? Никуда не делся и растущий кредитный риск, ведь любой компании трудно при долгой высокой ставках, что и говорить о средних и низких рейтингах? Отмечу несколько лидеров падения за последние недели: $RU000A109HX2 $RU000A1098F3 $RU000A107084 $RU000A0JXE06 $RU000A109981 2. Фиксы. За последнее время вижу много интересных возможностей в облигациях с фикс купоном, если сравнивать их с аналогичным вектором доходности во флоатерах. Простой пример — $RU000A106Z46 флоатер от АФК Система, платит КС + ~2,8% (если считать от текущей цены в 98%) с погашением в апр'27, при этом фикс $RU000A104693 имеет YTM 28,7% с погашением в мар'26. Если представить, что ставка 21% будет с нами до мар'2026 г. и флоатер погасится тогда же, то его общая доходность составит 34,7% купоном и 7,5% от переоценки к номиналу, итого 42,2%. Общая доходность фикса же к погашению составит ~43,7%. Обращаю внимание, что мы учитывали довольно негативный сценарий КС, ибо сложно представить российскую экономику при ставке 21% ещё на целый год. Пример не самый удачный и не единственный, а в рейтингах ниже А- их становится гораздо больше. В следующих постах подсвечу привлекательные для меня выпуски с YTM 30+%. Важный дисклеймер. Конечно, ставка вполне может пойти ещё выше. Но если вы верите в хотя бы какое-то снижение КС даже к концу 2025 г — фиксы уже становятся привлекательнее. При аллергии на красный цвет в портфеле — лучше переждать в $LQDT

#мемы_для_элиты выпуск 2️⃣9️⃣ Всем привет! Есть ли такие акции, покупать которые вам не позволяет совесть/религия/инстинкт самосохранения? Или вы их покупаете, но есть осадочек🌝? Какие-нибудь Novabev Group или АбрауДюрсо? Мне, например, морально тяжело покупать акции Whoosh, потому что в моём городе совершенно нет инфраструктуры для кикшеринга. Дети, выпивохи, дети-выпивохи постоянно создают аварийные и опасные ситуации на тротуарах и дорогах. Мне не хочется быть совладельцем такого бизнеса. Аналогичная ситуации с акциями Газпрома, но только я там работаю🥲 Если увидеть оборудование с большинства опасных производственных объектов, то иметь дело с национальным достоянием точно не захочется: всё изношено, кругом тотальная экономия и проблемы с импортозамещением. Надеюсь, дела у Зенита и Лахта центра идут хорошо, а реальное производство потерпит ради величия 👀 "Я эмитент за сотню рублей И дивы не заплачу Я уж на бирже лет двадцать пять Не знаю, чего мучу"🎵 Спасибо за внимание и поддержку) я не беру готовые мемы с интернетов, всё - эксклюзивная ручная работа🤌 Ничего не впариваю, просто стою на страже остатков ментального здоровья русского инвестора! П.с.: подготовил к тыквенному спасу тематическую леденящую кровь новеллу на 8 слайдов, но адекватное отображение порядка картинок в Пульсе опять сломалось. Хотя тут много чего (и кого) ломается в последнее время... П.п.с.: в портфеле облигации, если что🌝 Испытываю душевные терзания, когда получаю купоны от $RU000A108JV4 $RU000A109HX2 #урчу_в_пульсе #странный_юмор #концептуальный_вандализм $BELU $ABRD $WUSH $GAZP $MOEX

Всем привет) Итоги поступивших ₽ за октябрь 2024г ↙️ Купоны 3 081 ₽ Стейкинг USD 8 162 ₽ (84 $) Вклады 43 818 ₽ Итого 55 061 ₽ 😌 По облигациям нечего особо сказать, купоны приходят, но просадка больше выплаченных купонов за год)) Докупил несколько новых эмитентов и расширяю позиции по тем, что были) Стейкинг опять порадовал-высокий процент по usde и usdt. Акция по usde скоро закончится и надо будет что-то думать. 🤔 По вкладам тоже ничего интересного, но надо заранее придумать куда перекидываться при снижении кл ставки. Кешбеки, нс и кр карусели. Их трудно посчитать, так как всё раскидано по разным банкам и начисления приходят в течение месяца. Взаимная подписка всем заинтересованным 🤝🏻 $RU000A109HX2 $RU000A109874 $RU000A109B33 $RU000A108ZU2 $RU000A106K43 $RU000A109KW8 $RU000A109551 #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #друзья #доход #пассивный #доход #облигации #купоны #хочу_в_дайджест #взаимнаяподписка

За самолёт $SMLT $RU000A1095L7 немножко даже обидно - соседствует теперь с многострадальным ВУШ $RU000A109HX2 и ПКБ $RU000A108U72, не настолько всё плохо у него

😗Помянем Обувь России $ORUP Самолёт знатно упал $RU000A1095L7 Даже Вуш меньше падал $RU000A109HX2 Эх флоатеры... Фонды денежного рынка, пока лучше в плане ликвидности $LQDT https://www.tbank.ru/invest/social/profile/KonstantinInvestments/7fda2e6d-bdea-4c53-a0a2-7bb92024c8cb?utm_source=share&author=profile

Индекс Мосбиржи IPO и почему почти все IPO убыточны для инвесторов? Сегодня стартуют торги акциями компании ПАО "Ламбумиз" (производитель картонной упаковки для молока и молочной продукции). Размещение акций прошло по нижней границе диапазона (425 р. на одну акцию). Про данное IPO не писал сознательно, т.к. компания откровенно сильно завысила стоимость одной акции. Чтобы понять почему участие в IPO почти во всех случаях убыточно, сначала посмотрим новый бенчмарк, связанный с IPO. Индекс МосБиржи IPO (тикер MIPO) - новый индекс, который появился в апреле этого года на фоне бума IPO на Московской бирже. В базу расчета данного индекса входят акции, эмитенты которых осуществили первичное размещение на бирже или листинг своих акций на бирже не ранее двух лет до даты формирования базы расчета. В настоящее время в индекс входят акции 22 компаний, вот топ-10: 1. ЮГК $UGLD 9,24 % 2. Астра $ASTR 9,19% 3. Совкомбанк $SVCB 9,16% 4. Европлан $LEAS 8,57% 5. Всеинструменты $VSEH 7,93% 6. Промомед $PRMD 6,16% 7. Евротранс $EUTR 4,92% 8. Диасофт $DIAS 4,36% 9. Аренадата $DATA 4,27% 10. Вуш $RU000A109HX2 3,27% Полный состав можно посмотреть на сайте Мосбиржи. С момента запуска индекса (начальное значение было 1000 пунктов) индекс упал на 38%. Конечно, сейчас и индекс Мосбиржи упал (но с апреля не на 38%, а на 24%), но также будет любопытна другая статистика. Только акции трех компаний сейчас находятся в плюсе после IPO (Аренадата, Диасофт и как не странно АПРИ). Сам участвовал в 4 IPO: Аренадата, Диасофт, МТС-банк, Европлан. Оставил после IPO акции первых двух компаний. Вывод Почему IPO в 70% случаев убыточны? Как сказал один из спикеров на конференции Смартлаба - жадные эмитенты. Ну разместитесь вы чуть дешевле, нет. А потом не удивляйтесь, что ваши акции стоят 3 копейки. Так что будьте бдительны. А в ближайшее время (видимо уже не этом году) могут выйти на IPO следующие компании:РТК-ЦОД (дочерняя компания Ростелекома, упраляющая дата-центрами), JetLend (краудлендинговая платформа), Селектел (провайдер облачной инфраструктуры и услуг дата-центров), Skyeng (онлайн школа), Sokolov (ювелирная сеть), Аренза про (лизинговая компания), Медси (сеть медицинских клиник), Степь (агрохолдинг), Биннофарм (фармацевтическая компания). #ipo

Облигации на эту неделю ➡️ ВУШ БО 001P-03 - ISIN-код: $RU000A109HX2 - Тип: флоатер - Рейтинг: А- - Купон: ключевая ставка ЦБ+2.5% - Частота выплат: 12 раз в год - Текущая цена: 944₽ - Дата погашения: 28.08.2027 Whoosh — технологическая компания, один из лидеров российского рынка шеринга самокатов. ➡️ ЕвроТранс БО-001Р-02 - ISIN-код: $RU000A105TS5 - Тип: фикс купон, корпоративная - Рейтинг: A- - Купон: 11,01₽ - Частота выплат: 12 раз в год - Текущая цена: 880,8₽ - Дата погашения: 24.01.2026 - Доходность в год: 27,6% ЕвроТранс — один из крупнейших независимых топливных операторов. ➡️ Борец Капитал ЗО-2026 - ISIN-код: $RU000A105GN3 - Тип: Замещающая - Рейтинг: А - Купон: 30$ - Частота выплат: 2 раз в год - Текущая цена: 83,5% от номинала - Дата погашения: 17.09.2026 - Доходность: 17,2% Борец — одна из крупнейших компаний нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Ставьте реакций 👍, если недельная подборка облигаций была полезна.

Давно ничего не писал! Что ж, ставка 21%, ЦБ продолжает давать жёсткий сигнал (он не мог быть иным), а падают даже флоатеры. Но обо всём по порядку. 1. Флоатеры. Произошла превосходная демонстрация рыночного механизма. Инструмент, который должен быть нейтральным к процентному риску, оказался всё-таки подвержен главному рыночному закону спроса и предложения. Флоатеров стало очень много и заёмщикам приходится увеличивать премии, конкурируя за капитал. Что, конечно, негативно влияет на цену прошлых флоатеров этих эмитентов, а также бумаг аналогичной рейтинговой группы. Никуда не делся и Минфин, который точно так же конкурирует за капитал, пусть и с оговорками. Вот цены ОФЗ-флоатера $SU29025RMFS2, по которым Минфин предлагал его на аукционах, в 2024 г: • 19.06 - 97,3% • 26.06 - 97% • 03.07 - 96,9% • 24.07 - 96,2% • 04.09 - 95,2% • 09.10 - 93,55% Снижающаяся цена — это такой же рост премии, но уже под давлением бэнчмарка в лице ОФЗ. Если $SU29025RMFS2 платит купон по ставке RUONIA, а при покупке за 93,55% это будет уже RUONIA + 1,45%, то зачем покупать более рискового эмитента, пусть даже ААА-рейтинга, с премией меньше? Никуда не делся и растущий кредитный риск, ведь любой компании трудно при долгой высокой ставках, что и говорить о средних и низких рейтингах? Отмечу несколько лидеров падения за последние недели: $RU000A109HX2 $RU000A1098F3 $RU000A107084 $RU000A0JXE06 $RU000A109981 2. Фиксы. За последнее время вижу много интересных возможностей в облигациях с фикс купоном, если сравнивать их с аналогичным вектором доходности во флоатерах. Простой пример — $RU000A106Z46 флоатер от АФК Система, платит КС + ~2,8% (если считать от текущей цены в 98%) с погашением в апр'27, при этом фикс $RU000A104693 имеет YTM 28,7% с погашением в мар'26. Если представить, что ставка 21% будет с нами до мар'2026 г. и флоатер погасится тогда же, то его общая доходность составит 34,7% купоном и 7,5% от переоценки к номиналу, итого 42,2%. Общая доходность фикса же к погашению составит ~43,7%. Обращаю внимание, что мы учитывали довольно негативный сценарий КС, ибо сложно представить российскую экономику при ставке 21% ещё на целый год. Пример не самый удачный и не единственный, а в рейтингах ниже А- их становится гораздо больше. В следующих постах подсвечу привлекательные для меня выпуски с YTM 30+%. Важный дисклеймер. Конечно, ставка вполне может пойти ещё выше. Но если вы верите в хотя бы какое-то снижение КС даже к концу 2025 г — фиксы уже становятся привлекательнее. При аллергии на красный цвет в портфеле — лучше переждать в $LQDT В следующем посте расскажу про акции в портфеле, а то уже наговорил на лимит. Как обычно, всем спасибо, что читаете! Не оставляю попыток начать писать чаще. Пока проигрываю :) #прояви_себя_в_пульсе #облигации #обзор #хочу_в_дайджест #что_купить

Выпуск Самолета КС+2,75% $RU000A1095L7 догнал выпуск Вуш КС+2,5% $RU000A109HX2 по доходности. Видимо лучше в Фондах денежного рынка LQDT, SBMM и т.п. сидеть, чем брать на себя риск эмитента и премию в +3-5% и ликвидность во флоутерах низкая и падают при кризисах. #падение_флоутеров

Флоатеры 💸 в портфеле достойно пережили повышение ключевой ставки, снижаясь в среднем по портфелю не больше чем в пределах 0.5% закупочных цен (с середины сентября по 10 октября). Я думаю что до декабря все будет так и идти в боковике, и значимых отклонений сейчас не ожидаю ни в плюс, ни в минус. Продолжаю понемногу докупать ➕, особенно радуют эмитенты с рейтингом А- и выше, падающие сейчас ниже номинала. Логика проста: высокое значение ключевой ставки, как и накопительные счета, не вечно, и начнется цикл снижения, а тут есть привязка к КС с премией, и даже если это будет потом на уровне допустим 12% годовых (при КС 10-11%) это все равно в целом в стратегии, + есть ряд эмитентов, где премия значительно выше, а больших проблем с выплатами пока не прогнозируется. Поживем-увидим, конечно, но при диверсификации (когда у тебя 50-70 эмитентов понемногу) все одновременно вряд ли преставятся 😁 Продолжаю держать $RU000A108U72 ПКБ, $RU000A109HX2 ВУШ, $RU000A107EW5 Джой Мани (с опаской, но в портфеле нужны и ВДО), есть новые с хорошим рейтингом и ниже номинала - $RU000A109VL8 Совкомбанк свежий выпуск, $RU000A109L49 Алроса и прочие. Продавать пока ничего не планирую, только ребалансировка, докупаю понемногу. По выплатам 💰 тоже все стабильно... Наконец-то, (не прошло и полгода, терпеливым вознаграждается 🤦‍♂️) пришли дивиденды от $TPAY - вот по нему даже не знаю, буду ли продолжать, все же временной лаг очень большой.