Про облигацию Смартфакт БО-03-001P

Пользуясь свободным временем и отсутствием свободных денежных средств, решил провести некое подобие анализа имеющейся у меня в депо шарашки ООО Смартфакт, выпуск $RU000A108LN7 Рейтинг ВВВ-, купон КС+4.25%, ежемесячный. Позу набирал летом 2024го, так что полученные купоны уже принесли солидный профит. Но меня беспокоит, то что бумага почти сразу после размеса шлепнулась в район 900 рублей, где и обретается по настоящее время. Это постоянный бумажный минус в районе 10%. "Пачиму ни растет"?! - подумал я и принялся за поиск причины. Организация занимается тем, что предоставляет факторинговые услуги другим компаниям. Между прочим, я совсем недавно узнал что такое факторинг. Простыми словами данная контора предоставляет денежные средства для оплаты контрактов с отсрочкой платежа между покупателем и продавцом. Конечно же с определенной выгодой для себя. Иными словами, основными активами компашки являются право требования денег с покупателя за предоставленные ранее денежные средства. Начал просматривать последний финансовый отчет. Самостоятельно читать такую бумагу я еще не умею, поэтому ограничился метриками представленными в Пульсе и на Смартлабе от понимающих товарищей. Контора имеет три выпуска облигаций. Ближайшее погашение на сумму 150 млн. в июне 2026го, с доходностью около 25% без реинвеста. И еще погашение другого выпуска в сентябре 2026го на сумму 200млн. Вроде бы ничего страшного, если по данным фин отчета выручка составила чуть больше 1.2 млрда, отмечен высокий рост чистой прибыли в +52%, а свободный ден .поток показал цифру 886млн. Радует рост собственного капитала - 355млн. (+26.8%). Однако общая задолженность предприятия составляет 4.2 млрда, из которых 3.5 млрда краткосрочная. Обязательства, которые требуют исолнения в течение года! Высокая закредитованность - 11.8! Чистый долг/ЕBITDA - 3.24. В принципе, не так уж и плохо. ICR- 1.16 при норме 1.5-2. Риск высокий. Коэффицент абсолютной ликвидности - 0.05. Это просто мизер, при норме 0.5. Из этого и следует, что и коэффицент финансовой устойчивости - автономия равен 0.07. Норма - 0.5. Иными словами структура предприятия весьма хрупка при форс-мажоре неисполнения обязательств контрагентами. Да и целом данное направление бизнеса содержит высокие риски. Таким образом, прихожу к выводу, что котировки имеющегося у меня выпуска Смартфакта находятся под сильным давлением многих вышеуказанных негативных факторов. Следует отметить, что контора генерит хорошую выручку и прибыль, даже возросший CAPEX не сжирает свободный денежный поток. Он остается положительным и растет. Деньги на счетах есть и их даже вероятно хватит на погашение двух выпусков облигашек. Но это лишь малая часть от суммы других кредитов и займов, необходимых к уплате в этом году. Следовательно роста тела удерживаемого выпуска можно не ждать в ближайшее время. Рынок настороженно относится к компании и считает, что торгующийся дисконт, является справедливым довеском премии за риск холда бумаги. Но есть определенный лучик надежды, что организация успешно расплатится по обязательствам и продолжит свое дальнейшее существование. Некий ББР банк нарастил свою долю участия в Смартфакте до 49% с 37%. А ведь банки почти всегда знают, во что вкладывают свои деньги. Данный текст не претендует на полноценный анализ, а является частным мнением обывателя. Просто мы все прекрасно знаем, что мозг мыслит шаблонами и данная запись всего лишь моя попытка самостоятельного оперирования полученной в ходе исследования информацией и создание для себя определенной матрицы получения мотивированного и структурного суждения об эмитенте. П.С. На самом деле мне все это рассказали духи тайги и сопок. А я просто записал. Но мне больше нравится про "волны стремительным домкратом", а не вот это вот все - цифры-шмыфры, показатели, проценты. Всем добра и удачи!

💼 ПОДБОРКА ОБЛИГАЦИЙ ( ФЛОАТЕРЫ ) c купоном КС + 4% и ⬆️, доходностью к погашению YTM от 30% и ⬆️ и рейтингом В+ и ⬆️. ( Повышенный риск ❗️ ) 📌 Омега БО-01 $RU000A1092T7 Купон: 20.5% ( КС+4% ) Дата погашения: 05.01.2028 Доходность к погашению (YTM): 73.25% Рейтинг: B+ (НКР) 📌 Смартфакт БО-03-001P $RU000A108LN7 Купон: 20.75% ( КС+4.25% ) Дата погашения: 22.05.2027 Доходность к погашению (YTM): 31% Рейтинг: BBB- (Эксперт РА) 📌 МВ ФИНАНС 001Р-05 $RU000A109908 Купон: 20.56% ( ΣКС+4% ) Дата погашения: 06.08.2026 Доходность к погашению (YTM): 53.65% Рейтинг: BBB+ (АКРА) / BBB (Эксперт РА) 📌 МФК Джой Мани 001P-02 $RU000A108462 Купон: 21.5% ( КС+5%<23%, КС+4%<22% ) Дата погашения: 14.03.2027 Доходность к погашению (YTM): 30% Рейтинг: BB- (Эксперт РА) 📌 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-06 $RU000A109B82 Купон: 20.6% ( ΣКС+5,5% ) Дата погашения: 10.02.2028 Доходность к погашению (YTM): 39.35% Рейтинг: BB+ (АКРА) 📌 Кокс 001P-03 $RU000A10B0S4 Купон: 20.5% ( ΣКС+5,75% ) Дата погашения: 19.02.2028 Доходность к погашению (YTM): 49.25% Рейтинг: BBB+ (АКРА) #инвестиции #облигации #что_купить #подборка

#disclosure Компания: ООО "Смартфакт" Тикеры: $RU000A108LN7 Время новости: 29.12.2025 16:11 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=wdOgZcMw6kWYcl-CiQV9O8g-B-B&q= Резюме: ООО 'Смартфакт' выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии БО-03-001P за 19-й период в полном объеме 29.12.2025. Размер выплаты составил 17,05 рубля на одну облигацию, общая сумма - 3,41 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объеме выполнил обязательства по купонным выплатам, что демонстрирует финансовую дисциплину и надежность