Форум об облигации ПОЛЮС ПБО-04

$RU000A108L81 почему льют?

$RU000A108L81 а что теперь будет с этими новыми 100-долларовыми облигациями, у которых расчеты в рублях, но номинал привязан к курсу доллара?

📅 План по первичным размещениям #облигации 💰 МБЭС: AAA, флоатер КС+230 квартальн. купон, 2 года, 3 млрд. Хороший, годный стартовый спред, но на размещении его вполне могут снизить, флоатеры сейчас в цене. Рынок определено не прайсит МБЭС как чистую ААА, но даже так – выше 200 все еще выглядит вполне приемлемо для холда. Более-менее ощутимый плюс по телу я бы ждал только при 220-230 (предыдущий выпуск $RU000A107DS5 с КС+250 торгуется ~101,5%) ⚡️ Россети Московский регион: AAA, флоатер КС+130, ежемес. купон, 3 года, 20 млрд. Тут тоже можно отталкиваться от предыдущего выпуска $RU000A107DP1 (КС+115) – он торгуется в диапазоне 100,3-100,7%. Если в новом спред останется выше 120, то будет более-менее неплохо. Смущает большой объем, и что в тот же день размещается более интересный МБЭС 📱 Мегафон (2 выпуска): AAA, флоатер КС+120, квартальн. купон, 2,5/2,8 года, 2х10 млрд. Старт весьма скромный, и снизить его еще на 10-15 б.п. тоже вполне могут. Теоретически, тут не исключаю даже апсайд, за счет силы бренда (как у X5 $RU000A1075S4 + старые бумаги Мегафона в своем рейте торгуются лучше среднего) Если смотреть с этой стороны, то оценка будет повыше, но чистый спред, очищенный от сантиментов, большого интереса не представляет $RU000A1065S5 💄 Кеарли Групп: BB-, купон 20% ежемес. (YTM~21,6%), 1 год, 300 млн. Крупный продавец косметики/парфюмерии с маркетплейсов – в своих ключевых категориях занимает ~2% на Озоне и ~1% на WB, в сумме на них приходится ~80% продаж. Кредитный рейтинг для такого бизнеса вполне приличный. Общий объем заемных средств после размещения вырастет в 2,5 раза, стоимость обслуживания – в 5 раз. Ожидаемый долг/EBITDA по итогам 2024 – 3,4х Если смотреть на динамику ебитды – обслуживать такое Кеарли будет все еще по силам, краткосрочно проблем не просматривается. Деньги берут на пополнение оборотки и дальнейшее масштабирование бизнеса, и что будет на более длинном горизонте – зависит от того, насколько успешно это масштабирование пройдет. Плюс, есть риск зависимости от маркетплейсов: условия для продавцов они могут в любой момент подкрутить в худшую сторону Параметры выпуска мне не особо нравятся, на уровне других свежих BB- (Антерра $RU000A108FS8, Плаза-Телеком $RU000A108E80), не лучшее предложение по группе, и нет никакой премии за дебют. Участвовать не планирую, но сам выпуск будет интересен как индикатор рыночных настроений – посмотрим спрос на размещении и цену в стакане Правда, эксперимент будет не совсем чистым: оргом здесь Иволга, а они обычно заботятся, чтобы их эмитенты на первых порах особо не проседали. Кому нужно – участие через предзаказы ⛽️ Газпромнефть CNY: AAA, купон до 8% квартальн. (YTM~8,24%), 2,5 года, 1 000 млн. CNY Для трипл-эй выглядит хорошо, но тут я бы был аккуратен с объемами. Намечается тенденция массового перехода крупных экспортеров на валютные и квази-валютные займы: для них такой формат всяко дешевле, чем заряжать 17-18% в рублях. Но вместе с этим появляется и конкуренция за наши деньги, поэтому рекордные в моменте доходности очень быстро могут перестать быть таковыми ⚙️ Русал USD: A+, купон до 8,25% квартальн. (YTM~9%), 3 года, 100 млн. USD ⛔️ Размещение перенесено на июнь-июль Аналогично ГПН. Сильно лучше предыдущих квази-долларовых бумаг Новатэка $RU000A108G70, Полюса $RU000A108L81 и Фосагро $RU000A108LP2, несмотря на разницу в рейтинге. Важный нюанс: хотя по бумаге заявлен срок 3 года, по факту он на несколько дней меньше, и в результате выпуск не попадает под ЛДВ #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп

💿Новые облигации РУСАЛ 1Р8 в USD. 8,25% в валюте! 100-долларовую "бондо-эстафету" подхватил алюминиевый гигант РУСАЛ. Я уже подробно рассказал про облигации от НОВАТЭКа, Полюса и ФосАгро. Главная фишка от РУСАЛа - долларовая доходность 8%+. Давайте разбираться, где подвох. $RU000A108G70 $RU000A108L81 $RU000A108LP2 💿Эмитент: ПАО "ОК "РУСАЛ" 🔩РУСАЛ — компания с долей около 5,6% в мировом производстве алюминия, а также с долей около 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли. Компании принадлежат 26,4% акций $GMKN — одного из крупнейших в мире производителей никеля, палладия, платины и меди. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира. ⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) от АКРА. 💼Сейчас на бирже торгуется 9 выпусков РУСАЛа (не считая облигаций РУСАЛ-Братск). Причем 8 из них - юаневые, а ещё один - вообще в дирхамах. Короче, РУСАЛ - главный любитель занимать на рынке чёрти в чём, только не в нац. валюте. 📊Финансовые результаты Посмотрим на основные показатели за 2023, а на них кстати без слёз не взглянешь: 🔻Выручка — 12,2 млрд $ (-12,6% г/г). Как бы РУСАЛ ни старался выправить свое положение, выручка продолжила падать. Это при том, что база 2022 г. и так была довольно низкой. 🔻EBITDA — 786 млн $ (-61,2% г/г). Драматичное снижение EBITDA в 2023 году связано с увеличением расходов, а также с более низкой средней ценой на алюминий (-17%) и сокращением объёмов реализации глинозёма и алюминиевой фольги. 🔻Чистая прибыль — 73 млн $ (-90% г/г). Тут вообще без комментариев. Отчетливо видно, что состояние РУСАЛа только ухудшается, ведь в 1П2023 он получил 315 млн $ чистой прибыли. Соответственно, 2П2023 вообще стало убыточным, еле-еле удалось выйти в символический плюс по итогам года. 👉Некоторый плюс (особенно для облигаций) - небольшое сокращение долговой нагрузки к концу прошлого года. Показатель Чистый долг/EBITDA по итогам 2023 составил 7,35х, а в 1П2023 достигал бешеных 12,3х. Впрочем, в 2022-м он был "всего" 3,1х. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 $ ● Объем: от 100 млн $ ● Погашение: через 3 года ● Купонная доходность: до 8,25% ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А+(RU) от АКРА ● Доступен для неквалов: да 👉Расчеты будут в рублях РФ по курсу ЦБ на дату, в которую совершается размещение облигаций, выплата купона или погашение. 👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 14 июня 2024. 🤔Резюме: Сид в деле 💿Итак, РУСАЛ размещает облигации с привязкой к $USDRUB объемом от 100 млн $ на 3 года с ежеквартальной выплатой купонов в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Крупный и известный эмитент. Один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств. Too big to fail, как говорится. ✅Ориентир купонной доходности - 8.25%, что по долларовым бондам звучит просто шикарно и на 1,5-2 п.п. опережает конкурентов. ✅Никаких доп. приколов типа амортизации и/или оферты. При прочих равных считаю это плюсом. ⛔️Риски дальнейших санкций и потери рынков сбыта. Под угрозой 1,5 млн тонн экспортных поставок (около трети общего экспорта). ⛔️Высокий долг. Чтобы компания смогла сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны расти. Но при нынешних ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля (от которого РУСАЛ получает дивиденды) такой сценарий пока маловероятен. 💼Вывод: РУСАЛ 1Р8 "благодаря" проблемам на голову выше выпусков конкурентов по доходности. Я планирую участвовать в размещении: т.к. выпуск ровно на 3 года, ЛДВ по идее будет действовать только для тех, кто купил на первичке. 😎Насчёт рисков: пфф, я покупал акции РУСАЛа в марте-апреле по 33-35 ₽, когда все говорили, что РУСАЛу конец. Рисков по облигациям точно не испугаюсь. 🔔Подписывайтесь! $RUAL $RU000A105C44 $RU000A107RH8 $RU000A105PQ7 $RU000A1076U8 $RU000A1089K2 $RU000A105112 #sid #rual #облигации

Итоги мая оказались сложные Много пошло минусов, решил скорректировать свой портфель и добавить на новый счёт облигаций, а конкретно $RU000A108L81, как и писал ранее, можно было взять дешевле, чем на размещении, по аналогии с $RU000A108G70, ещё взял $RU000A108JH3 и другие номиналом 1000 р. Хоть и в минус, вышел в кэш и закупился акциями, они сейчас неплохо просели, акцент делаю на средне и долгосрочные позиции, но и дивиденды на лето тоже смотрю. В частности Магнит и Лукой, был хороший момент, чтобы взять их, можно было постепенно $MGNT, $LKOH Ну а лидеры роста с 6% в портфеле это $SIBN и $MTLR

$SU26238RMFS4 А знаете что ещё переоценится на снижении ставки? Доходность валютных инструментов, мой топ $RU000A107D58, $RU000A108L81 и $RU000A108G70

$RU000A108L81 а по ним брокер является налоговым агентом?

$RU000A108L81 разместились :)

$RU000A108L81 а здесь средняя отображается не как реальная средняя в рублях, а как проценты от номинала, переведенные по текущему курсу, правильно? То есть если взял за 99% от номинала при более высоком курсе, а в какой-то момент цена стала 100%, но курс доллара сильно упал, то будет в портфеле отображать здесь плюс, хотя в рублях по факту минус, да?

🔎 Поучаствовала в размещении облигации Полюса (в долларах). Выпуск в долларах, с расчетами в рублях. Номинал: 100 USD ~ 8 937.55 в рублях на дату выпуска. Купон 6.2% в $ (ежемесячный). Номинал рассчитывается по официальному текущему курсу. 🍀 $RU000A108L81 Полюс ПБО-04 🌐 Сектор: Сырьевая промышленность 🔮 Рейтинг: ААА 👤 Квал: Нет 💰 Количество выплат в год: 12 📆 Дата размещения: 04.06.2024 🗓 Дата погашения: 09-05-2029 📅 Оферта: нет оферты 💰 Цена: 8 937.55 руб. 🏦 Купон: 0.51$. (доходность 6.2%) 💳 Амортизация: Нет. Покупка произошла по нормальному курсу = 89,37 руб/долл. Интересный инструмент - тело облигации зависит от курса доллара к рублю, т.е. растет и падает вместе с курсом. 🔮 Покупала потому что выпуск без оферт и досрочного погашения, пятилетний срок обращения дает возможность получить льготу на долгосрочное владение, надежный эмитент самый крупный золотодобытчик страны 💪. 🔮 Аналог замещающих облигаций. Полюс второй, Новатек первый. Появился новый класс активов, интересный мне как розничному инвестору, благодаря небольшому номиналу Смотрела на другие замещайки: 🍀 $RU000A105QX1 Газпром Капитал БЗО26-1-Е 🍀 $RU000A105QW3 Газпром капитал БЗО26-1-Д 🍀 $RU000A105WJ8 Газпром Капитал ЗО25-2-Е 🍀 $RU000A105RZ4 Газпром Капитал ЗО27-1-Е 🍀 $RU000A105KU0 Газпром Капитал ЗО29-1-Д 🍀 $RU000A105SG2 Газпром Капитал ЗО30-1-Д 🍀 $RU000A105JT4 Газпром Капитал ЗО31-1-Д 🍀 $RU000A107746 Тинькофф Банк TCS-perp2 🍀 $RU000A108BD9 Альфа-Банк ЗО-400 Но они все дороже 🐸 От 75000 руб эквивалент 1000 USD А Вы какие покупаете облигации в долларах? Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация) #портфель #что_купить #диверсификация #сектор #доход #пассивныйдоход #облигации #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест