Форум об облигации Альфа-Банк ЗО-400

Народ не верит в тренд на ослабление валюты. Наоборот, консенсус перестраивается с 95-100 за доллар на конец года на 90-95. В валюте пока отскок не выглядит уверенным. Много слишком вбросов, что с импортом есть проблемы. Поэтому не выкупают ЗО. Что давит на ЗО: 1. Подъем ставки на 2% от Банка России (очень возможно), хотя и 1% на столе. Это значит, что рублевые бонды предлагают 18-20%. 2. Корпы с удовольствием займут под 7,5% в валюте (экспортеры), но спроса не хватает. Это выгоднее, чем в рублях под 18-20%. 3. Это транслируется в рост доходности в валюте по ЗО. Поэтому чуть разгрузил портфель (что покупал по низам). 4. Нефть растет, а проблемы с расчетами по импорту не решили. Получается, что валюта не выглядит в моменте супер-привлекательной 5. Из-за паники и распродаж расширяются кредитные спреды по субордам банков (это в дополнение к расширению доходностей ванильных бондов), но их по текущим ценам не так, чтобы готовы отдавать. Где есть спрос: 1. ВТБ перп. Внутри дня есть заявки на продажу и спрос по 400 штук. В течение дня находят друг друга. Я подбирать начал вместо Альфа 850. Потенциал больше. 2. Альфа 400 выгодно пока не получается разменять на Альфа 500 3. Включил хэдж через фьючерсы от 12 по юаню. Что радует: 1. Сливают ТКС 2 до уровней, которые мне казались логичными. Покупать не планирую 2. Совком - мало ликвидности - стоит дорого 3. Альфа 500 интереснее 400. 4. ВТБ - купонная доходность - почти 13% - это много Что расстраивает: 1. Есть риски, что доходности продолжат расти (вводные выше) и тело бумаг (особенно рисковых) может провалиться еще сильнее, а отрастать начать через 6 месяцев+ (нужно чтобы вводные по валюте изменились + намек на пик рублевых ставок от Банка России) $RU000A108N55 $RU000A108Q29 $RU000A108BD9 $RU000A108JQ4 $RU000A107746 $RU000A107738 $RU000A1082Q4 $RU000A107B84 $RU000A107E99 $RU000A107L82 #аналитика #мнение

Субординированные банковские займы в валюте: какие по математике выглядят наиболее интересными? Что произошло за последний месяц: 1. Требуемый уровень доходности по старшему долгу (не субординированные инструменты) подросли на 0,5 процентных пунктов 2. Требуемый уровень доходности по инструментам в долларах подрос на 1,5 процентных пункта. Какие допущения сделал: Через год ожидаю возвращения требуемого уровня доходности инструментов на уровни, которые были месяц назад. Драйверы: 1. Замещение выпусков облигаций в иностранной валюте и их погашение в течение года 2. Отсутствие новых экзотических инструментов (субординированных облигаций в валюте) 3. Снижение уровня безрисковой кривой доходности (us treasuries) 4. Высокая инфляция в России и тренд на снижение инфляции в США на средне- и долгосрочном горизонте подразумевает потенциал девальвации рубля на разницу между уровнями инфляции. А потенциал обесценения валюты определяет более высокий спрос на инструменты в иностранной валюте Риски: 1. Отсутствие прогресса с цепочкой платежей за импорт приведет к укреплению рубля (экспорт оплачивается, есть риск укрепления рубля по аналогии с 2022 годом), это приведет к распродажам на рынке облигаций 2. Не до конца понятно, как будут осуществляться расчеты в юанях после введения санкций на НКЦ (есть ли доп риски, например, отказ от проведения платежей, хоть и кратковременный), это приведет к росту юаневых, а следом и доходностей в остальных валютах 3. Рост рублевых доходностей, который будет направлять эмитентов на рынок займов в иностранной валюте с расчетами в рублях, что будет повышать доходности инструментов в иностранной валюте Перечень инструментов во вложении. Все рассчитаны в единой логике, что позволяет сравнить справедливую цену на сегодня с рыночной ценой (fair price vs market price). А target price предполагает расчет справедливой стоимости на основании допущений выше. Обращу внимание, что здесь не учитывается специфика отдельных бумаг (например, по ВТБ такая рыночная цена определяется накопившимся негативном в связи с отказом выплат в прошлом по займам, да и купон определили не формуле из выпуска). Тем не менее, планирую взять на небольшой объем. $RU000A107746 $RU000A108BD9 $RU000A108JQ4 $RU000A1082Q4 $RU000A107E99 $RU000A107C59 #мнение #аналитика #облигации

$RU000A108BD9 Продолжаю подкупать замещайки… Оставлю мемо себе на будущее: $ по 87₽, 74% от номинала…

$RU000A108BD9 Взял по старой памяти еще немного замещаек Альфа-Банка :) Дороговато, но курс вверх пошел… если еще просядет — доберу.

$RU000A108BD9 а какой здесь купон после колл-опциона?

🔎 Поучаствовала в размещении облигации Полюса (в долларах). Выпуск в долларах, с расчетами в рублях. Номинал: 100 USD ~ 8 937.55 в рублях на дату выпуска. Купон 6.2% в $ (ежемесячный). Номинал рассчитывается по официальному текущему курсу. 🍀 $RU000A108L81 Полюс ПБО-04 🌐 Сектор: Сырьевая промышленность 🔮 Рейтинг: ААА 👤 Квал: Нет 💰 Количество выплат в год: 12 📆 Дата размещения: 04.06.2024 🗓 Дата погашения: 09-05-2029 📅 Оферта: нет оферты 💰 Цена: 8 937.55 руб. 🏦 Купон: 0.51$. (доходность 6.2%) 💳 Амортизация: Нет. Покупка произошла по нормальному курсу = 89,37 руб/долл. Интересный инструмент - тело облигации зависит от курса доллара к рублю, т.е. растет и падает вместе с курсом. 🔮 Покупала потому что выпуск без оферт и досрочного погашения, пятилетний срок обращения дает возможность получить льготу на долгосрочное владение, надежный эмитент самый крупный золотодобытчик страны 💪. 🔮 Аналог замещающих облигаций. Полюс второй, Новатек первый. Появился новый класс активов, интересный мне как розничному инвестору, благодаря небольшому номиналу Смотрела на другие замещайки: 🍀 $RU000A105QX1 Газпром Капитал БЗО26-1-Е 🍀 $RU000A105QW3 Газпром капитал БЗО26-1-Д 🍀 $RU000A105WJ8 Газпром Капитал ЗО25-2-Е 🍀 $RU000A105RZ4 Газпром Капитал ЗО27-1-Е 🍀 $RU000A105KU0 Газпром Капитал ЗО29-1-Д 🍀 $RU000A105SG2 Газпром Капитал ЗО30-1-Д 🍀 $RU000A105JT4 Газпром Капитал ЗО31-1-Д 🍀 $RU000A107746 Тинькофф Банк TCS-perp2 🍀 $RU000A108BD9 Альфа-Банк ЗО-400 Но они все дороже 🐸 От 75000 руб эквивалент 1000 USD А Вы какие покупаете облигации в долларах? Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация) #портфель #что_купить #диверсификация #сектор #доход #пассивныйдоход #облигации #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Писал ранее, что облигации TCS perp 2 выглядят чрезмерно дорогими. На проливах рынка вчера сливали их к 81%. Сейчас bid-ask spread по ним в стакане чрезмерный. Альфа ЗО 400 тем временем слили следом на уровни, которые выглядят уже интересными. Начинаю добирать осторожно. Выглядит так, что: 1. Курс укрепляется и первым делом начали продавать ванильные валютные инструменты (Газпром 37Д упал с 110% до 103-104%, а доходность подросла почти до 7% годовых), но банковские перпы особо не реагировали (цены стояли) 2. Рынок начали сливать, а банковские перпы спекулятивный инструмент (риск сопоставим с риском акций), вот на коррекции в акциях и ожиданиях дальнейшего укрепления в рублях начали их продавать нетерпеливые руки (объемы маленькие совсем) Если КС в пятницу не поднимут выше 17%, то перпы по логике должны отрасти от текущих уровней. $RU000A107746 $RU000A108BD9 #аналитика #мысли #рынок #облигации #мнение

Тэг: #disclosure Компания: АО "АЛЬФА-БАНК" Тикер: $RU000A108BD9 Время новости: 23.05.2024 17:27 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Линк: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mO7XTkQfW0q3-Cj1QtbWGTQ-B-B&q= Резюме: АО "АЛЬФА-БАНК" выплатил купонный доход по облигациям за первый купонный период. Общий размер выплат составил 349 084 095,92 рубля, что равняется 1 330,28 рубля на одну облигацию. Обязательство по выплате доходов исполнено в полном объеме. Подпись: А.Б. Соколов. Сентимент: Положительный.