Про облигацию Альфа-Банк ЗО-400

#nrd Тикеры: $RU000A108BD9 Время новости: 23.08.2024 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (АО "АЛЬФА-БАНК", 7728168971, RU000A108BD9, 4-10-01326-B) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1166123 Резюме: Альфа-Банк объявил о выплате купонного дохода по облигациям серии ЗО-400, запланированной на 23 августа 2024 года. Размер выплаты составит 1346.5 долларов США на одну ценную бумагу, с датой фиксации списка 22 августа 2024 года. Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов. Сентимент: Положительный.

Поступил вопрос от @Germanicus (спасибо за донат!) — какие замещающие облигации могут быть интересны в качестве инструмента валютных инвестиций. Мне больше всего сейчас интересны рискованные бесконечные субординированные $ облигации (для квалов) основных наших Банков, благо все эти бумаги уже переведены в российскую юрисдикцию, что сняло по ним ключевые риски. В остальном же — да — опасность инвестиций в суборда никуда не делась (по ним Банки первым останавливают выплаты в случае возникновения проблем с достаточностью капитала), но состояние финансового сектора сейчас хорошее, упомянутые Банки динамично развиваются, достаточность капитала находится на безопасных уровнях, и перспективы на ближайшие 12~18 мес более-менее внушают доверие (насколько это вообще возможно в текущей глобальной ситуации). Обратите внимание на сроки оферт по этим субордам — через 2~3 года есть большая вероятность что Банкам будет выгодно их погасить, либо по некоторым купоны существенно повысятся. Конечно, можно (разумно) опасаться на следующее десятилетие сценария глобальной гиперинфляции (как в 70е) со ставками в США выше 10%. С другой стороны при любом более позитивном сценарии долгосрочная фиксация валютной доходности на уровнях близких к 10% и более выглядит крайне заманчиво. $RU000A107746 - TCS Perp2, «бесконечный» $ суборд от T-Банка, квартальный купон 6%, текущие котировки на уровне ~78%, так что купонная доходность (APY) ~7,7%. Оферта ожидается 20.12.2026, дальнейший купон будет посчитан UST 5Y + 5,15% (то есть 9,63% по текущим исходным). $RU000A107B84 Совкомбанк СЗО 1, «бесконечный» $ суборд с квартальным купоном 7,6% годовых (APY ~9%), текущие котировки на уровне 83,5%. Оферта 17.02.2027, новый купон UST 5Y + 6,362% (10,84%). $RU000A107C59 Совкомбанк СЗО-02, «бесконечный» $ суборд с квартальным купоном 7,75% годовых, текущие котировки на уровне 90% (APY ~8.5%). Оферта 06.05.2025, новый купон UST 5Y + 6,38% (10,84%). $RU000A108BD9 Альфа-Банк ЗО 400, «бесконечный» $ суборд с квартальным купоном 5,9% (APY ~8.2%), текущие котировки на уровне 71%. Оферта ожидается 23.05.2027, новый купон UST 5Y + 4,568% (9,048%). $RU000A108N55 Альфа-Банк ЗО 500, «бесконечный» $ суборд с квартальным купоном 8,13% (APY ~10,4%), текущие котировки на уровне 78%. Оферта ожидается 30.04.2028. Купон уже пересчитан. $RU000A1082Q4 ВТБ ЗО-Т1, «бесконечный» $ суборд с полугодичным купоном 9,5% (APY ~13%), текущие котировки на уровне 71%. Оферта ожидается 06.06.2034. Купон уже пересчитан. У этих Банков и многих наших экспортеров есть еще обычные валютные облигации с фиксированными сроками/купонами, по ним доходность (APY) колеблется в районе 7~9%… В Газпром и Русал я бы сейчас не залезал. Норникель надежно, но не особо выгодно. От евро я держусь подальше. Как то так, надеюсь был полезен.

Писал ранее, что облигации TCS perp 2 выглядят чрезмерно дорогими. На проливах рынка вчера сливали их к 81%. Сейчас bid-ask spread по ним в стакане чрезмерный. Альфа ЗО 400 тем временем слили следом на уровни, которые выглядят уже интересными. Начинаю добирать осторожно. Выглядит так, что: 1. Курс укрепляется и первым делом начали продавать ванильные валютные инструменты (Газпром 37Д упал с 110% до 103-104%, а доходность подросла почти до 7% годовых), но банковские перпы особо не реагировали (цены стояли) 2. Рынок начали сливать, а банковские перпы спекулятивный инструмент (риск сопоставим с риском акций), вот на коррекции в акциях и ожиданиях дальнейшего укрепления в рублях начали их продавать нетерпеливые руки (объемы маленькие совсем) Если КС в пятницу не поднимут выше 17%, то перпы по логике должны отрасти от текущих уровней. $RU000A107746 $RU000A108BD9 #аналитика #мысли #рынок #облигации #мнение