Про облигацию АВТОБАН-Финанс выпуск 4

🚧Облигации Новосибирск Автодор с купоном 19%: стоит ли покупать $RU000A108UJ6 За рабоче-командировочной суетой прошлой недели пропустил размещение дебютного выпуска облигаций от эмитента с впечатляюще длинным названием АО "Новосибирскавтодор". Сибирские дорожники впервые вышли на долговой рынок с выпуском БО-01. Это редкие нынче классические облигации с купоном 19%. Хотел оставить вас без обзора, но потом присмотрелся - а размещение-то любопытное😀 🛤️Эмитент: АО «Новосибирскавтодор» 🚧Новосибирскавтодор — одна из крупнейших дорожно-строительных компаний за Уралом, которая предоставляет полный спектр услуг по строительству, ремонту и содержанию автомобильных дорог и инженерных сооружений. Среди крупных проектов — реконструкция аэропорта «Толмачево», строительство Северного обхода Новосибирска и автомобильной дороги к международному терминалу аэропорта «Кневичи» в Приморском крае. 🗺️Ключевые регионы присутствия: Новосибирская, Омская, Кемеровская, Челябинская области, Алтайский край и республика Алтай. Компания имеет 15 филиалов в Сибирском и Уральском федеральных округах. За 15 лет работы компания отремонтировала и построила более 5000 км дорог. ⭐️Кредитный рейтинг: A-(ru) "стабильный" от НКР. 📊Финансовые результаты Заглянем в отчетность АО "Новосибирскавтодор" по РСБУ за 2023 год и посмотрим на ключевые цифры: ✅Выручка составила 19,2 млрд ₽ (+11,3% год к году). Это на 2 млрд больше, чем годом ранее. Из них 7,1 млрд ₽ компания получила за содержание дорог, 5,2 млрд ₽ — за ремонт дорог и сооружений, 4,6 млрд ₽ — за строительство и реконструкцию, 1,8 млрд — за капремонт автодорог и сооружений. ✅Чистая прибыль достигла 3,9 млрд ₽ (+5,4% год к году). Прирост за 2 последних года составил 31%. ✅У компании низкая долговая нагрузка: совокупный долг составляет лишь 0,4 OIBDA. Сильные показатели обслуживания долга: покрытие краткосрочных обязательств и процентов денежными средствами и OIBDA превышает 11. 👉Умеренные показатели рентабельности и ликвидности (что нормально для данной отрасли): рентабельность по OIBDA - 9%, покрытие текущих обязательств денежными средствами - 35%. ⚙️Параметры выпуска ● Наименование: НовосбАтдр-БО-01 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 500 млн ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: 19% ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: A-(ru) от НКР ● Доступен для неквалов: да 👉Организатор: ИК «Диалот» 👉Размещение на бирже – 27 июня 2024 года. недавно разбирал новый выпуск других дорожных строителей - ГК Автобан $RU000A106K35 $RU000A103PC2 🤔Резюме: поехали! 🚧Итак, Новосибирскавтодор только что разместил классический выпуск объемом 500 млн ₽ на 2 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅Относительно крупный и надежный эмитент. Одна из крупнейших дорожно-строительных компаний Сибири с кредитным рейтингом А-. ✅Хорошие операционные показатели. Выручка за 2 последних года выросла на 35%, чистая прибыль - на 31%. Долговая нагрузка при этом минимальна - совокупный долг составляет лишь 0,4 от OIBDA. ✅Отличная купонная доходность. Купон 19% - выше почти всех конкурентов в данном кредитном рейтинге. Каждые 3 месяца компания будет выплачивать более 47 ₽ на одну бумагу. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Отраслевые риски: сильная зависимость от бюджетного финансирования; высокая конкуренция в отрасли; необходимость постоянного обновления производственных мощностей. Кроме того, компания не публикует отчетность по МСФО, только по РСБУ. 💼Вывод: ещё один симпатичный прозрачный выпуск с "вкусным" купоном, вдогонку к Ред Софт 2Р5 $RU000A108VM8 . Кредитное качество лучше недавно разместившегося выпуска ТД РКС 2Р4 $RU000A108RK0, а доходность при этом такая же. Я добавил облигации от сибирских дорожников в свой список покупок. Однако в случае повышения КС тело этих облигаций уйдет ниже номинала, так что возможно стоит подождать с покупками до 26 июля. 🔔Подписывайтесь, у меня масса интересного!❤️ #sid #облигации

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 1️⃣1️⃣🔸0️⃣6️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 🕰 Приветствую, друзья! Странная ситуация сложилась на рынке - вроде и выходят выпуски, а брать толком ничего и не хочется... Вот и сегодня так: пост включает в себя шесть бумаг, а я бы заглянул лишь в одну, да еще и крепко подумав перед этим :) Но у каждого из нас свой путь, поэтому расскажу обо всем происходящем :) ✅ Два выпуска начнут торги после обеда: 1️⃣ АВТОБАН ФИНАНС БО-П05 (🅰️➕) 🔢 Тикер: $RU000A108JC4 🔸 Оферта с пересмотром купона через 2,5 года 🔸 Выплаты 2 раза в год Здесь главное не запутаться :) Гораздо больше рынок ждет флоатера от эмитента АВТО ФИНАНС БАНК - и, несмотря на схожее название, это совсем другая история. Здесь же приятно, что купон фиксированный, но его значение вызывает чувство глубокой неудовлетворенности, так что долго на него не смотрите. На дистанции в 2,5 года до оферты с учетом нынешнего настроя ЦБ его должен переиграть практически любой флоатер, я думаю. Правда хлебосольностью эмитент и раньше не баловал: в выпуске БО-П03 $RU000A103PC2 купон в 10%, установленный осенью 2023 года, а в бумагах БО-П04 $RU000A106K35 ... тоже 10%, но там летом следующего года оферта. Общий активный облигационный долг - 8 миллиардов рублей, в истории случилось три успешных погашения. Презентация группы компаний поможет погрузиться в область деятельности, однако не несет в себе особой информационной ценности. ____ 2️⃣ ГТЛК 002Р-05 (🅰️🅰️➖) 🔢 Тикер: $RU000A108NS2 🔸 Выпуск в китайских юанях 🔸 Имеется возможность купонных выплат в рублях на усмотрение эмитента 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения С виду неплохой вариант для парковки валютных средств, но я, как всегда, все ставлю под сомнение. Вот какая ситуация - в рублях эмитенты с высоким рейтингом занимать хотят во флоатерах или валюте во всех возможных проявлениях. И есть вероятность, что в какой-то момент рынок этого добра наестся сполна, и купонные ставки придется поднимать, чтобы собрать задуманные объемы. В этот самый момент выпуск может выглядеть уже не столь позитивно, держите в голове и такой сценарий. Но в целом, на двухлетнем горизонте копилка нормальная, может быть что-то и переиграет :) Главное, чтобы в Китае все спокойно было. Если вдруг сталкиваетесь с названием впервые, то расшифрую, что перед нами Государственная Транспортная Лизинговая Компания, которая по объему лизингового портфеля проигрывает лишь лизингам Газпромбанка и Сбера по итогам 2023 года. ____ ❇️ На первичке сегодня очень плотно - надеюсь, гости не отвалятся, как вчера: ▶️ ГАЗПРОМ НЕФТЬ 003Р-12R (🅰️🅰️🅰️) 🔸 Ориентир купона: не выше 8% 🔸 Выпуск в китайских юанях 🔸 Имеется возможность купонных выплат в рублях на усмотрение эмитента 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения 🔸 Начало торгов - 17 июня ▶️ МЕГАФОН БО-0002Р-04 и БО-002Р-05 (🅰️🅰️🅰️) 🔸 Купон переменный, привязан к ключевой ставке 🔸 Ориентир купона: ΣКС + не выше 1,2% 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения 🔸 Отличие выпусков лишь в сроке торгов (05 выпуск чуть длиннее) 🔸 Начало торгов - 18 июня ▶️ ЛЕГЕНДА 002Р-03 (🅱️🅱️🅱️) 🔸 Купон переменный, привязан к ключевой ставке 🔸 Выпуск только для квалов 🔸 Ориентир купона: ΣКС + не выше 3,75% 🔸 Без оферт и досрочного погашения 🔸 Начало торгов - 14 июня ____ 😉 Такой вот выбор, друзья! Надеюсь, под конец месяца и эмитенты ВДО придут с любопытными предложениями, а пока остается радоваться купонному доходу и ждать новостей, которые наверняка появятся за день. Успешного дня, дамы и господа! #облигации #новые_размещения

⚡️ Самое интересное за день: отчет Сегежи и планы по реструктуризации долга, новые выпуски облигаций Акции: 🌲 Сегежа опубликовала отчет за 1кв 2024 • Выручка: 22,8 млрд. (+22% г/г, -8% кв/кв) • OIBDA: 2,5 млрд. (2,4х г/г, +11% кв/кв) • Убыток: -5,2 млрд. (+38% г/г, -11% кв/кВ) • Чистый долг: 134 млрд., долг/OIBDA 12x – По-прежнему печально. План Сегежи удвоить OIBDA в 2024 пока выполняется, но это мало что меняет: расходы на обслуживание огромного долга перекрывают любые локальные успехи. В 1кв’24 они составили 5,4 млрд. (+44% г/г, +14% кв/кв), по сути они и загнали компанию в убыток Менеджмент, как и раньше, ожидает роста цен на продукцию (пошел уже третий год). Справедливости ради, цены и правда немного подросли (в пределах 10%), но в сравнении с 2021 и началом 2022 года все так же остаются на дне Вопрос долга хотят закрыть до конца этого года (Шамолин). Планируют ресруктуризацию банковских кредитов (продление срока, льготный период) – это самый безболезненный в плане репутации ход, но этого, вероятно, будет недостаточно. Какие есть еще опции: 🔹Подготовка к SPO пока не ведется (Шамолин) 🔹Реструктуризация по облигациям тоже не планируется 🔹АФК Система не исключает возможность докапитализации Сегежи (Евтушенков) Из этих трех плохих вариантов придется что-то выбирать (в безвозмездную докапитализацию верится слабо, не исключено что она случится именно в формате SPO). И пока ясности не добавится – никакого смысла лезть в эти бумаги не вижу. Любой позитив по бизнесу, конечно, может резко (и даже необоснованно резко) поднять котировки, но здешние риски никакой потенциальный апсайд не перекрывает $SGZH Облигации: 📱 Мегафон готовит 2 новых выпуска, параметры почти идентичные: AAA, флоатер КС+120, квартальн. купон, 2х10 млрд. Сбор 11.06 – Есть только косметическая разница в сроках: 2,5 и 2,8 года. Не выдающийся спред, в стартовом виде еще куда ни шло, но его без проблем могут снизить на 10-15 б.п. И у нас уже есть приличный набор AAA-флоатеров со спредами 105-120, хоть сколько-то ощутимо выше номинала тут торгуются только Россети $RU000A107DP1 и Х5 $RU000A1075S4 с ежемесячными купонами $RU000A1065S5 🚧 Автобан Финанс готовит новый выпуск: A/A+, купон 15,5% полугодовой (YTM~16,1), 2,5 года, 5 млрд. Сбор 06.06 – Скорее всего выпуск адресован не рознице, выходит молча, без маркетинга и с предельно скромными параметрами. Ну, не очень то и хотелось $RU000A103PC2 $RU000A106K35 💄 Кеарли Групп готовит дебютный выпуск: BB-, купон 20% ежемес. (YTM~21,9), 1 год, 300 млн. Сбор 14.06 – Крупный продавец косметики/парфюмерии с маркетплейсов, рейтинг для такого бизнеса вполне приличный. Прямо сейчас, конечно, выглядит слабовато, свежие 20-е купоны в BB-грейде не блещут, к тому же тут нет никакой премии за дебют. Но посмотрим, чем порадует пятничное заседание по ставке ЦБ, до тех пор большого смысла что-то тут оценивать нет #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе