Форум об облигации КИФА выпуск 1

Продолжаю знакомить с эмитентами портфеля облигаций стратегии: &Денежный поток InvestingWorld Сегодня на очереди облигации КИФА. $RU000A106EV9 Компания КИФА – это площадка, которая позволяет покупать продукцию из Китая оптом по низкой цене - подходит для тех, кто хочет построить свой бизнес продаж на маркетплейс. Компания основана в 2013 году, а генеральный директор Компании - Ли Сюфен. Учитывая активно развивающуюся нишу рынка, КИФА имеет высокие темпы роста. В 2023 году выручка компании выросла на 85%. В 2021 году выручка составляла 1,5 млрд, в 2022 - 3,2 млрд, а за 2023 уже 5,7 млрд. Вместе с выручкой увеличилась и долговая нагрузка. Краткосрочные обязательства выросли на 162 млн.рублей, а долгосрочные на 500 млн. Суммарно долговая нагрузка приблизилась к цифре в 1,4 млрд рублей. Однако, от годовой выручки это всего 24%. Закредитованность бизнеса остается на очень привлекательном уровне. На фондовом рынке лишь один выпуск облигаций «КИФА». Новые займы компания не публикует. Текущие облигации рассчитаны с погашением 22.06.2026. Выплаты производятся в размере 36,15 рубля 4 раза в год. Общая годовая выплата составляет 144,6 рубля при текущей цене КИФА обеспечивают 16% купонного дохода и в 21,5% доходности к погашению. Перспективная ниша, отличная динамика выручки и низкая долговая нагрузка - аргументы по которым КИФА докуплена по стратегии &Денежный поток InvestingWorld . Удачных и обдуманных Вам инвестиций!

#disclosure Компания: ПАО "КИФА" Тикеры: $RU000A106EV9 Время новости: 23.09.2024 15:47 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=FlqyStcoPEq2Gti6JDHMAg-B-B&q= Резюме: ПАО "КИФА" объявило о выплате процентов по биржевым облигациям серии 001Р-01 за пятый купонный период, составивших 5 784 000 рублей, что соответствует 28.92 рубля на облигацию. Выплата будет осуществлена в полном объеме 23 сентября 2024 года. Сентимент: Положительный.

#nrd Тикеры: $RU000A106EV9 Время новости: 23.09.2024 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ПАО "КИФА", 7720779760, RU000A106EV9, 4B02-01-80929-H-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1175537 Резюме: Публичное акционерное общество "КИФА" объявило о предстоящей выплате купонного дохода по своим облигациям серии 001P-01. Выплата составит 28.92 рублей на одну облигацию, планируемая дата выплаты - 23 сентября 2024 года, с фиксацией списка акционеров 20 сентября 2024 года. Сентимент: Положительный.

Компания "КИФА", специализирующаяся на цифровой b2b-торговле между Россией и Китаем, приняла решение отложить свое первичное публичное размещение акций (IPO) на Московской бирже из-за неблагоприятных условий на рынке капитала. Компания планирует пересмотреть сроки выхода на биржу в зависимости от ситуации на фондовом рынке. $RU000A106EV9 #QIFA

🇨🇳КИФА: свежее китайское айпио ннада? Обзор перед размещением Кифа – это цифровая платформа для ведения бизнеса с Китаем. На ней можно покупать готовые товары из общего каталога, и можно размещать заказы напрямую под производство: • Это чистый B2B проект, занимаются исключительно оптовой торговлей • Доминирует импорт китайских товаров в РФ, главным образом одежда и обувь • Есть обратный канал, с экспортом российских товаров (в основном продукты питания), но его доля пока несущественная, менее 5% • Принадлежит китайской «КИФА СЫЛУ», основной бенефициар тоже из Китая УТП бизнеса – в том, что сама Кифа не только организует пространство для продавцов и покупателей, но и выступает исполнителем сделок, все трансграничные, языковые, платежные сложности – берет на себя, и максимально упрощает процесс для своих клиентов, с обеих сторон 💰Что по финансам (см. картинки): • Привычная картина, до 2022 все скромно, выручка на одном уровне, а дальше – резкий рост, т.к. импорт из Китая стал намного актуальнее • Примечательное – почти нулевой долг. Есть единственный выпуск облигаций $RU000A106EV9 на 200 млн. с погашением в 2026 и больше ни на бондовом рынке, ни у банков они занимать не планируют (зато планируют набрать сразу много с IPO) ⏳Что нам обещают дальше: Таргеты от менеджмента – рост до 2028 на 50% г/г по обороту. К 2028 хотят оборот в $1,5 млрд., это рост в ~20 раз (не спрашивайте, как соотносится СГТР 50% и 20 иксов за 5 лет, я тоже не понимаю). За счет чего хотят расти: • Дальнейший глобальный рост товарооборота с Китаем • Большее проникновение цифровизации торговли в B2B-сегменте (считают, что здесь процесс идет с некоторым отставанием от B2C) • Расширение товарного ассортимента, в пользу более маржинальных категорий: автозапчасти, стройка и другие товары промышленного назначения 📊Параметры IPO: • 92 - 110 руб. за акцию • Размещение cash-in, через допэмиссию акций. Объем – до 2 млрд., капитализация после IPO 6,3-7,5 млрд., до 27% фрифлоата • Средний P/E = 130 EV/EBITDA = 78 ⚠️Мультипликаторы космические. Кивают на $OZON, и если в лоб сравнивать, то к нему даже есть некоторый дисконт. Но Озон это уникальная история на нашем рынке, равняться на него нельзя. Потому что он и сам по себе крайне дорогой и держится по сути только на своем лидерском статусе, да масштаб тут совсем другой – в сотни раз больше по GMV. А в сравнении с теми же ВИ, или с Яндексом (не чистый екоммерс, но и в этом сегменте тоже работает) тут совсем безнадежная картина Форвардно, на основе 50% СГТР и со стабильной, не снижающейся на масштабировании рентабельностью – что-то вменяемое мы получим хорошо, если к 2027 году, и это в самом оптимистичном варианте 💰Дивиденды: • Обещают платить до 50% прибыли по МСФО, но с первой выплатой только в 2027, по итогам 2026 года • Из того, что имеем сейчас, легко прикинуть – чтобы получалось хотя бы 5%, прибыль Кифы должна вырасти в 10 с лишним раз. Когда именно такое случится и зачем нам за это платить уже сейчас – абсолютно не понимаю Итого: ✅Бизнес жизнеспособный, ниша перспективная – уверен, что расти они будут (может не теми темпами, как обещают, но все же) ✅По финансам вполне здоровая ситуация. Принципиально не лезут в долги, на своих ресурсах создали рабочую и уже прибыльную систему. Такой анти-Озон, это впечатляет ⛔️Но спонсировать их сейчас, даже по минималке, за 70 ебитды, в надежде что через 2-3 года получится еще даже не дешевая, а просто адекватно оцененная бумага (и только если все пойдет строго по плану) – это совсем за гранью разумного. Тем более тут кроме сверхоптимистичных прогнозов от менеджмента нам особо и опереться не на что 👉Ни инвестиционно, ни спекулятивно участвовать не вижу смысла. Очередной оверпрайс, еще и на плохом рынке. Компани – всяческих успехов (искренне), увидимся, когда и если цена придет к хоть каким-то фундаментально обоснованным цифрам #аналитика #что_купить #акции #обзор #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #ipo #кифа

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: АО "КИФА" (за 1кв. 2024г.) ⚡️🔥 (прим.: с 16 июля ПАО) Оценка финансового состояния, определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, финансовых показателей. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: $RU000A106EV9 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 1кв. 2024 г.). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент абсолютной ликвидности  0,21 (норма >0.7) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент срочной ликвидности 1,09 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент текущей ликвидности 1,26 (норма>1.75) 🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах   0,94 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент капитализации 5,63 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, отражающий долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах 0,1 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент автономии 0,15 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости  0,26 (норма>0.8) 🔶🔴 ➖➖➖ 📊 Оценка финансового состояния: [🟥1...100🟩] ОФС=38,1 🛡️ Уровень ФС: неустойчивое 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС): высокий ➖➖➖ 📝 Резюме: Общая платежеспособность ниже нормы, ухудшилась на 13%. Дефицит ликвидности по наиболее срочным платежам ~877 млн.₽. Собственный капитал увеличился на 2% (+), долгосрочные обязательства снизились на 20% (+), краткосрочные прибавили 11% (-). Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 5,63 раза. Долговая нагрузка в отчетном периоде увеличилась на 4% (-). (*) - динамика указана за отчетный период. ➖ ➖ ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 1254 млн. руб. - Чистая прибыль (убыток): 4 млн. руб. ➖ ➖ ☑️ Подписывайтесь на канал со всеми обзорами эмитентов корпоративных облигаций! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе

🌐 #QIFA #новости #акции #биржа Провайдер цифровой B2B-торговли КИФА не испытывает проблем с санкциями и не находится в санкционных списках КИФА планирует выплатить свои первые дивиденды в 2027г по результатам 2026г — финансовый директор компании Ирина Афонина (начало торгов акциями КИФА на Мосбирже запланировано на 8 августа) $RU000A106EV9

Самые важные новости на эту минуту 🇷🇺#LKOH #отчетность ПРИБЫЛЬ ЛУКОЙЛА ПО РСБУ В I ПОЛУГОДИИ СНИЗИЛАСЬ НА 25,4%, ДО 345,8 МЛРД РУБ. $LKOH 🇷🇺#офз #аукционы 31 июля - Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ 29025 Минфин РФ после ужесточения ДКП решил ограничиться размещением флоатеров $SU26244RMFS2 $SU26234RMFS3 🇷🇺#APRI Московская биржа начинает торги акциями ПАО «АПРИ» $MOEX 🇷🇺#FLOT #отчетность Совкомфлот в I полугодии нарастил чистую прибыль по РСБУ почти в 4 раза $FLOT 🇨🇳🇷🇺#QIFA «КИФА» запустила опционную программу для сотрудников и директоров ———————— начало торгов акциями КИФА на Мосбирже запланировано на 8 августа $RU000A106EV9

$RU000A106EV9 — АПРИ И КИФА, В ОБОИХ РАЗМЕЩЕНИЯХ НЕ УЧАСТВУЮ, НИЧЕГО ИНТЕРЕСНОГО ТУТ НЕТ ТОЧНО 🏠 Апри - застройщик, ведущий свою деятельность с 2014 года и являющийся лидером строительной отрасли Челябинской области. ❎ В этом IPO я не участвую по следующим причинам: 1. У компании огромный долг в 25 млрд рублей, большую часть которого скоро придется очень дорого перезанимать. 2. Конъюнктура в секторе недвижимости сейчас явно не самая лучшая, отмена льготной ипотеки, ужесточение оставшихся программ, высокая ключевая ставка. 3. По оценке EV/EBITDA, размещение проходит дороже ЛСР и Эталон, которые в разы лучше. _______________________________ 🇨🇳 Кифа - российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, которая позволяет российским покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями. ❎ Эта история тоже для меня не интересна: 1. Оценивают себя в 7 млрд рублей, учитывая, что прибыль за 2023 всего 53 млн. 2. Р/Е = 120, думаю, что только этого уже хватит, чтобы понять, что ничего интересного тут нет ❗️Бум IPO продолжается, и многие недобросовестные мажоритарии пытаются на этом заработать, эти две истории тому подтверждение. Никому не советую участвовать в этих IPO! Исходя из того, что высокая ключевая ставка будет с нами еще долго, опубликовал в профиле обновленный список сильных и перспективных акций. Переходите, пока идеи еще актуальны ♥️

Новости к этому часу🔥 ⚪️ Государство продолжит таргетировать инфляцию — пресс-секретарь президента РФ. ⚪️ Основным акционером « $MVID» стал гендиректор компании — «Интерфакс». ⚪️ Год к году в первом полугодии « $DELI» нарастил автопарк на 36%, а количество проданных минут — на 31% — компания. ⚪️ В первом полугодии прибыль « $GAZP нефти» выросла на 7,9% год к году — компания. ⚪️ Ценовой диапазон IPO платформы « $RU000A106EV9» — 92–110 рублей за акцию — компания. ⚪️ В первом полугодии $HNFG нарастила выручку на 32% год к году, до 9,2 млрд ₽, — компания. ⚪️ Совет директоров $MAGN рекомендовал дивиденды за первое полугодие — по 2,49 рубля на акцию — компания. #MVID #DELI #SIBN #MAGN #HNFG

$RU000A106EV9 Бум IPO.. 😎 Платформа b2b торговли между Россией и Китаем «Кифа» рассматривает возможность проведения IPO на Московской бирже летом. Об этом сообщил основатель и председатель компании Сунь Тяньшу в интервью «Ведомостям». Компания активно изучает возможности финансирования на российском рынке и ведет диалоги с участниками рынка и инвестиционными банкирами. Тяньшу отметил, что IPO имеет две цели: повысить узнаваемость платформы и зафиксировать оценку компании. Ранее источники, близкие к сделке, сообщали, что «Кифа» планирует привлечь от 1,5 до 2 млрд руб., что соответствует капитализации на уровне 6–7 млрд руб. Компания планирует разместить 25–30% акций. В 2023 году «Кифа» выпустила дебютные облигации на 200 млн руб., спрос на которые превысил предложение в 2,5 раза. В конце июня 2023 года компания утвердила дивидендную политику, планируя начать выплаты дивидендов с 2027 года.

#disclosure Компания: АО "КИФА" Тикеры: $RU000A106EV9 Время новости: 25.06.2024 09:24 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=TkmQk9Dcvk61LcvGMZ-AIYw-B-B&q= Резюме: Акционерное общество "КИФА" выплатило доходы в размере 7 230 000.00 руб. по облигациям серии 001P-01. Обязанность по выплате доходов исполнена на 100%. Выплаты осуществлены в безналичной форме в валюте Российской Федерации. Сентимент: Нейтральный

#nrd Тикеры: $RU000A106EV9 Время новости: 21.06.2024 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, подлежащих передаче выплат по облигациям эмитента (АО "КИФА", 7720779760, RU000A106EV9, 4B02-01-80929-H-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1142742 Резюме: Объявлена выплата купонного дохода по облигациям серии 001P-01 компании АО "КИФА". Размер денежных средств на 1 ценную бумагу составит 36.15. Дата выплаты - 24 июня 2024 года. Для дополнительной информации обращайтесь к персональным менеджерам вашей организации в НКО АО НРД. Сентимент: Нейтральный.

Рейтинг облигаций по доходности. 22 неделя 2024 #обзор_доходностей_облигаций Доходность облигаций продолжает расти большими шагами. За неделю доходность выросла еще почти на 0,8%. С 17,21 до 17,93%. Это доходность с учетом рейтинга и дефолта. Стандартная доходность подборки 19,60%. И это гораздо выше доходности накопительного вклада в озон банке (14%). Кредитный рейтинг Кифы $RU000A106EV9 повысили до ВВВ, поэтому доходность облигации пересмотрел с 17,52 до 17,70. Компания поднялась в текущей подборке по доходности с 36 на 31 место.

Главное на рынке облигаций на 27.05.2024 $RU000A107C34 $RU000A1065M8 🗃 Московская биржа зарегистрировала трехлетние облигации ПКО «АйДи Коллект» серии 07 объемом 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-05-00597-R. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны, а также возможность call-опциона. Кредитный рейтинг эмитента — ruBB+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». 🚠 «ДелоПортс» планирует 7 июня провести общее собрание владельцев облигаций серии 001Р-03. В повестку дня включен один вопрос: «Об отказе владельцев облигаций от права требовать их досрочного погашения при возникновении у них указанного права в случае принятия уполномоченным органом эмитента решения о реорганизации в одной из форм, предусмотренных статьей 57 Гражданского кодекса РФ». Дата, на которую определяются лица, имеющие право на участие в ОСВО, — 28 мая. Кредитный рейтинг эмитента — ruAA- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». 🚙 Московская биржа зарегистрировала программу и проспект облигаций «ДельтаЛизинг» серии 001P. Регистрационный номер программы — 4-00154-L-001P-02E. Параметры программы пока не раскрываются. Кредитный рейтинг эмитента — ruA+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». $TRMK 🏤 Акционеры «Трубной металлургической компании» (ТМК) одобрили решение выплатить дивиденды по итогам 2023 г. в размере 9,51 рублей на акцию. Всего на выплату дивидендов ТМК направит 10 млрд рублей. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 4 июня. Кредитный рейтинг эмитента — ruA+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». $MGKL 💰 Акционеры МГКЛ («Мосгорломбард») одобрили решение направить часть чистой прибыли по итогам 2023 г. в размере 101,5 млн рублей на выплату дивидендов. Доход по привилегированным и обыкновенным акциям начислен из расчета 8 копеек за бумагу. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 4 июня. Кредитный рейтинг эмитента — ruBВ- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». $RU000A106EV9 📱 НРА повысило кредитный рейтинг «Кифа» до уровня BBB|ru| со стабильным прогнозом.

КИФА: новое имя в списке потенциально интересных эмитентов• НРА повысило кредитный рейтинг с BBB- до BBB с прогнозом «стабильный» по облигациям компании КИФА. Давайте разберемся в бизнесе компании, к тому же это потенциально новое IPO. О бизнесе: КИФА- это платформа цифровой торговли для осуществления сделок между поставщиками и покупателями из России и Китая. Помогает связать заказчика в РФ с производителем в Китае. С этого года запустили и обратный поток – экспорта российских товаров в Китай. Пока экспортируют только продукты питания, так как они широко востребованы в КНР, но изучают потенциал подключения других товарных категорий. В компании заявляли, что рассчитывают на то, что экспорт российских товаров станет дополнительным драйвером роста выручки.• Сейчас на платформе можно купить: обувь, одежду, строительные материалы, детские товары, электронику и бытовую технику, текстиль, оборудование и многое другое - в общем, одни из самых популярных категорий покрывает. То есть по простому как работает механика: российская компания оптом покупает на КИФЕ различные товары у китайцев, и потом продает в России на маркетплейсах или в офлайн магазинах. Многие сравнивают КИФУ с Озоном, но есть существенная разница: у КИФЫ модель B2B, плюс они ориентированы на трансграничную торговлю, у Озона же упор на розничных клиентов и торговлю внутри России. Особенности модели КИФЫ: Если на Озоне работают преимущественно на B2C (платформа => физлицо), то здесь B2B (платформа => бизнесу). B2B модель обычно более маржинальная и стабильная, поэтому это даже плюс. 2)Полное сопровождение сделки Делают все - начиная с поиска поставщика, таможенного оформления, конвертации и перевода валюты, заканчивая выкупом товаров, логистикой, сертификацией, послепродажным обслуживанием и страховкой. Компаниям – клиентам платформы – это удобно, так как оформление документов и логистика не самое простое занятие и могут требовать много времени и усилий, поэтому лучше отдать на аутсорс. Особенно после начала СВО все это усложнилось На чем зарабатывают• Стоимость складывается из фабричной цены, стоимости логистики и таможеного оформления. Сверху добавляют комиссию платформы (от 2,5% до 13% в зависимости от типа сделки), и эта цена показывается покупателю. Основной бенефициар КИФЫ – китайский предприниматель Сунь Тяньшу, который более 20 лет занимается бизнесом между Россией и Китаем, знает и понимает весь бизнес процесс. Рынок: Компания делает ставку на цифровизацию трансграничной российско-китайской торговли. Это означает многолетний задел для роста, так как сейчас большая часть торговли между Россий и Китаем все таки происходит офлайн. Есть и другие драйверы: 1)Рост торгового оборота между Россией и Китаем. В прошлом году вырос почти на треть, в первом квартале этого года китайская таможня отчиталась о росте в 5% - значит рост идет даже несмотря на угрозы вторичных санкций.• Это дает основания полагать, что и в дальнейшем будем наблюдать позитивную динамику.• Чем больше возят товаров => тем больше рынок для КИФЫ 2)Рост B2B сегмента. В России низкая по мировым меркам доля проникновения этого сегмента. Во всем мире B2B по объему и динамике роста давно обгоняет B2C, в России находится только в зародыше – значит будем наблюдать стремительный рост сегмента => выручка компании будет расти. Финансовое показатели. С момента основания компания стабильно росла на 20-40% в год. После 2022 года рост ускорился (раньше российские компании закупали сами, теперь стало сложнее). В МСФО за 2023 год: Выручка выросла на 74% г/г до 5.7 миллиарда рублей. EBITDA составляет 87 миллионов рублей. Чистая прибыль составила 53 млн рублей. (чистая прибыль редкость для екома). Чистый долг у компании отрицательный и составляет 117.7 миллионов рублей. Компания прибыльная, с отрицательным чистым долгом, и крепким финансовыми результатами - поэтому и повысили им кредитный рейтинг. Резюме: Плюс еще один игрок рынка екома на бирже, потенциально еще одна растущая история. $RU000A106EV9

Сегодня выполнена ребалансировка портфеля &Стабильный рост - компании РФ Высокая ключевая ставка, удерживаемая центральным банком негативно влияет на закредитованные компании, к коим относится $MTSS МТС. Позиция закрыта с доходностью 20%. Считаю рисков здесь многовато. Ростелек на сегодня фундаментально выглядит более сильным игроком за счёт меньшей в два раза меньшей закредитованности при сопоставимых объёмах выручки. Газпром меня окончательно разочаровал, своим размытием доли ОГК-2. Поэтому из этой акции я окончательно вышла. А вот сам энергетический сектор имеет неплохой дисконт к широкому рынку. Учитывая хорошие отчеты компаний, рост мощностей для майнинга, в этом году здесь можно ожидать увеличение дивидендов и, как следствие, рост котировок. Поэтому позицию в $IRAO ИнтерРао я увеличила на 25%, а также открыла позицию в $HYDR РусГидро, у которой вышел отличный отчёт, а котировки ниже Максима на 25%. Остаток кэша размещаем в облигациях, добирая позицию ОФЗ, а также открывая более доходные облигации $RU000A106EV9 КИФА. Доходность купона по эмитенту 14,5% годовых. Доходность к погашению чуть более 19%. Компания занимается продажей одежды и вещей из Китая оптовым поставщикам в РФ. Выручка компании стремительно увеличивается. И если в 2021 году компания заработала 1,5 млрд, то в 2022 году выручка  составила 3,272 млрд. рублей. Направлением онлайн торговли стремительно развивается, поэтому данный эмитент в силах увеличить доходность «облигационной части» портфеля. На сегодняшний день соотношение облигаций к акциям в портфеле 56% на 44%. И до плановых показателей 40% на 60% портфель будет ребалансирован, когда ЦБ РФ начнет повышать ставку, а доходность по облигациям начнет падать.

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: АО "КИФА" (за 3кв. 2023 г.) ⚡️🔥 Цель: оценка финансового состояния, определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, финансовых показателей. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: $RU000A106EV9 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3кв. 2023 г.). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент абсолютной ликвидности 0,11 (норма >0.7) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент срочной ликвидности 1,11 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент текущей ликвидности 1,42 (норма>1.75) 🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах   0,99 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент капитализации 5,87 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, отражающий долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах 0,14 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент автономии 0,15 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости  0,3 (норма>0.8) 🔶🔴 ------ 📊 Оценка финансового состояния: [🟥1...100🟩] ОФС=41,8 🛡️ Уровень ФС: удовлетворительное 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС) - средний ------ 📝 Вывод: Общая платежеспособность ниже нормы, ухудшилась в отчетном периоде на 14%. Дефицит ликвидности по наиболее срочным платежам ~842 млн.₽. За 9 месяцев собственный капитал уменьшился на 1% (-), долгосрочные обязательства выросли на 5070% (-) (прим.: почти отсутствовали на конец 22г), краткосрочные прибавили 56% (-). Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 5,87 раза. Долговая нагрузка в отчетном периоде увеличилась на 90% (-). ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 4359 млн. руб. - Чистая прибыль (убыток): 32 млн. руб. ➖➖➖ (*сокр. версия обзора) ☑️ Подписывайся на все обзоры эмитентов ВДО! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе

Обзор доходностей облигаций. 1 неделя 2024 #обзор_доходностей_облигаций За последние 2 недели доходность подборки облигаций с рейтингом выше ВВВ- снизилась на 1%. Средняя доходность составляет 15,84%. Минимальная доходность у Борца $RU000A105ZX2 и Сэтл Групп. Эти бумаги по доходности проигрывают накопительным счетам в банке. В подборку добавил четыре новых бумаги. Энерготехсервис $RU000A103828, Аэрофьюэлс 2-2 $RU000A107AW3, Технолизинг 1-6 и Кифа 1 $RU000A106EV9 . Внешний вид подборки также изменил. Сейчас в топ будет входить 46 бумаг с рейтингом ВВВ- и выше, отсортированные по доходности. Три цветовых шкалы: облигация с доходностью выше среднего и выше доходности вклада в банке; с доходностью выше доходности вклада в банке, но ниже среднего; ниже доходности в банке и ниже среднего. Завтра среда, а значит, день недели для покупок. Планирую мощно закупиться облигациями. Рассматриваю Элемент Лизинг, РСК-Сочи, Глоракс $RU000A1053W3 .

$RU000A106EV9 - хороший вариант для краткосрочного (1-3 года) инвестирования. Ориентировочная годовая доходность - 16.6 %. Немного об эмитенте (АО "КИФА"): - работает в сфере оптовой торговли потребительскими товаровами с помощью цифровой платформы; - на рынке с 2013 года; - российско-китайская платформа цифровой торговли с фокусом на внешнюю экономическую деятельность, соединяющая напрямую поставщиков и покупателей на территории стран ЕАЭС и КНР; - кредитный рейтинг ВВВ- со стабильным прогнозом (НРА); - один выпуск облигаций на бирже. #облигации #deposit_account

Анализ №5... АО "КИФА" $RU000A106EV9 У компании проблемы с ликвидностью и финансовой устойчивостью. Чистая прибыль в 2023 году, относительно 2022 года значительно сократилась, а долги значительно выросли. 1. Денежный средств на счетах у компании не достаточно для погашения краткосрочных долгов. Расплачиваться будет за счет дебиторской задолженности. Текущая ликвидность хронически ниже нормы. 2. Показатель рентабельности капитала довольно высокий, но в 2023 году стал снижаться. 3. Зависимость от займов высокая. Коэффициент автономии значительно ниже нормы (0,50). Компания на 80% состоит их заемных средств. Долги компания нарастила, а эффективность использования средств сократилась. 4. В 2023 году компания вошла в серую зону по Альтману. 5. По Дюрану платежеспособность все опускается с каждым периодом. 2023 год для компании складывается не очень хорошо. Заемные средства пока не принесли результата. Нужно поработать над увеличением рентабельности.

#обзордня #corpbonds                                                 ОБЗОР ДНЯ 🗓 07 НОЯБРЯ                                                 💲Курс доллара на завтра 92,41 (-0,66%)                                                      ‼️ Завтра      Бэлти-Гранд (76-е место по объёму нового бизнеса / 80-е по портфелю в рэнкинге лизинговых компаний за 2022 год) начнёт размещение выпуска БО-П06 сроком обращения 5 лет. Ставка купона в первые 2 года - 17% годовых, далее - 14% годовых.  Минфин на аукционе ОФЗ предложит инвесторам выпуск 26243 🆕 Размещения    Альфа-Банк 09 ноября начнёт размещение замещающих облигаций. Планируется заместить выпуски XS2107554896 и XS2368111584 Интерлизинг 14 ноября проведёт сбор заявок в новый выпуск 001Р-07 сроком обращения 3 года, ориентир купона 16,50% годовых 🅿️ Рейтинги               КИФА - НРА повысило рейтинг с BB+|ru| до ↗ BBB–|ru|, прогноз стабильный $RU000A106EV9        МКБ - Акра подтвердило рейтинг ↔️ A+(RU), прогноз стабильный. Рейтинг субордов подтверждён на уровне BB(RU) Т1 - Акра присвоило рейтинг А(RU), прогноз стабильный $RU000A1071R5

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 0️⃣3️⃣🔸1️⃣1️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣3️⃣ (часть 2) 🍷 Дорогие читатели, это вторая часть сегодняшнего вестника! Если вы ее видите, то помните, что существует первая, которая весьма интересная. Здесь же постараюсь кратко изложить информацию по оставшимся разделам. ---------- 📶 РЕЙТИНГИ: 👨‍🎓 АКРА: ⬆️ ДИРЕКТ - ЛИЗИНГ {$RU000A102M45} $RU000A103S30: рейтинг повышен с уровня 🅱️🅱️ до 🅱️🅱️➕, прогноз стабильный. Кстати, ходят слухи, что эмитент готовит новый релиз - очень интересно будет посмотреть на доходность. По бизнесу, вроде как, все в порядке. ⬆️ КИРОВСКАЯ ОБЛАСТЬ $RU000A0ZZXZ7: рейтинг повышен с уровня 🅱️🅱️🅱️➕ до 🅰️➖, стабильный прогноз. Мои поздравления жителям счастливого региона :) ➡️ ЛЕНИНГРАДСКАЯ ОБЛАСТЬ: рейтинг подтвержден на уровне 🅰️🅰️➕ со стабильным прогнозом. А вот выпусков облигаций не нашел, и без нас регион справляется :) 👨‍🎓 ЭКСПЕРТ: 🆕 СОПФ ИНФРАСТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ $RU000A106P97 - всем выпускам присвоен рейтинг эмитента на уровне 🅰️🅰️🅰️. 👨‍🎓 НРА: ⬆️ КИФА $RU000A106EV9: рейтинг повышен с уровня 🅱️🅱️➕ до уровня 🅱️🅱️🅱️➖ со стабильным прогнозом. --------------- 🎁 КУПОНЫ (действующих выпусков): 🔸 СИБНЕФТЕХИМТРЕЙД по облигации серии БО-02 $RU000A104DZ7: сочнейший 23 купон (выплата 05.12.2023) в размере 21,5%. Рекордная выплата по выпуску была 14 апреля 2022 года - 26,5%, так что бесконечность не предел, лишь бы вывезли. Отмечу, что по бумаге недоступны торги в день анонса купона, в следующий рабочий день все будет ок :) ---------- ⚖️ ПРОЧЕЕ: 🍁 Не вестник, а монстр какой-то. Раздел оставляю без наполнения :) ---------- 🍷 Пятница дала мне огонька, конечно, друзья, многотомное собрание сочинений вышло. Но статистику дня я не хочу упустить, поэтому встретимся после закрытия торгов. А там и разбежимся на выходные! До скорой встречи, дорогие подписчики! #новости #облигации #новые_размещения

#Сделки $RU000A106EV9 $RU000A106540 Проект #Долгосрок | Обзор сделок ➖Сегодня совершили ребалансировать портфель и произвели две сделки: 1️⃣ Кифа 001Р-01 - Полностью продали выпуск эмитента в связи с тем, что отсутствуют данные по промежуточной отчетности, что не позволяет полноценно оценить финансовое положение эмитента. С учетом ставки по купонам 14.5% считаем соотношение риска и доходности нецелесообразным для портфеля. 2️⃣ МВ Финанс 001Р-04 - 22%+ YTM. На средства от продажи выпуска КИФА приобрели облигации МВидео. Ожидаем более сильных результатов за 3 квартал 2023 года, а также снижение уровня долговой нагрузки по отношению к EBITDA. Текущий рыночный фон на уровне эмитента крайне пессимистичный, что оставляет пространство для входа по привлекательным оценкам. ➖ Идея с облигациями МВидео уже обсуждалась ранее в рамках аналитического обзора. Рынок крайне негативно отнесся к нарушению банковских ковенант. В зависимости от результатов за 9М2023 будем рассматривать дальнейшие действия.

Доброго времени суток👋 коллеги! Рад продолжить повествование о юнном инвесторе Эвелине и про её 💼 #эвелинаоблигационер. Утро началось сегодня нормальненько 👍 Пришёл кэшбек от Тинькофф банка за август месяц 4736 рублей. Автоматом деньги 💰 пошли на досрочное погашение кредита в Уралсиб банк. В портфеле произошли изменения продали Бумаги следующих эмитентов: •Фэс Агро вып 1 $RU000A106P63 •Эконом Лизинг 001Р-04 $RU000A1067T9 •Кифа вып 1 $RU000A106EV9 •Мосрегионлифт БО-02 $RU000A106DJ6 •Глобал Факторинг вып 3 $RU000A106LS0 По этим бумагам закрыты позиции полностью. Актуальную структуру портфеля прилагаю. Вырученные деньги 💰 идут на размещение нового выпуска Интерлизинга. Сбор поручений по 24.08.23 г. Это первое участие Эвелины в размещении облигаций. Дебют😊. Посмотрим ,что из этого получится. Вечер 🌙 завершился гриль пати. Все остались довольны 👍👍👍. К проданным бумагам вопросов нет, могли и дальше удерживать. Просто нужен опыт участия в размещениях. Благодарю ❤️ Вселенную за возможность инвестировать и получать пассивный доход. Капитал на сегодня 56297. Облигации 49 шт. План доход снизился до 5500 руб год Причина продажа части портфеля с целью участия в размещении нового выпуска Интерлизинга. {$RU000A103RY2} др. Выпуск Да поможет всем нам сложный процент. Аминь. Зачем мне все это нужно здесь: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Rustycboss/f06750e5-9331-4707-8335-cbf2ceae3d27?utm_source=share

Добрый вечер 🌙 коллеги. Продолжаем про 💼 #эвелинаоблигационер Для структуры порфеля необходимо разработать простую таблицу. Думаю новоиспеченным облигационерам она будет интересна и полезная. Второй столбец это наименование эмитентов с разбивкой по выпускам, это обязательное условие, ибо по разным выпускам могут быть разные условия... 3 столбик цена средняя. Для учёта интересна именно она, потому что с новыми приобретением будет меняться средняя цена покупки. 4 столбик кол-во в штуках. 5 столбик перемножаем 2 предыдущих и получаем результат по общей средней стоимости всей позиции. 6 столбик это сумма купона 1 облигации. Со временем, если предусмотрена амортизация По выпуску будем меня эту цифру на актуальную. 7 столбик это периодичность выплат по купонам. Ежемесячный 12, ежеквартальный 4, полугодовой 2. Годовой купон мне еще не встречался😊 Мы тут не акции рассматриваем. 8 столбик это итоги за 12 месяцев. Находим путем перемножения трех столиков: кол_во, купон, период выплат. Итоги за год имею ввиду не до 31.декабря.23 года, а именно период 12 месяцев. 9 колонка это примечания. Здесь мы указываем процент по бумагам и дату погашения. Последний столбик это доход полученный по факту на сегодняшний день. Внизу можно суммировать показатели Количество облигации в шт Далее сумма закупочная средняя. Планируемый доход в год. Пока наши результаты таковы. ✅️ кол-во 46 шт ✅️ стоимость покупки 42977 ✅️ план доходность годовая 5242 руб 💰 фактический доход 831 руб Надеюсь объяснил в легкоусваяемой форме🤗 Хотел максимально упростить информацию. Теперь по портфелю💼 в целом ОФЗ присутствует в обязательном порядке Их на сегодня 14 шт практически 30% от портфеля. Практически столько же лизинги. Остальное так себе. Планируем наращивать позиции по 5-10 шт Чтоб чувствовался купон. Азарт у Эвелины не на последнем месте. Например в 22 году Сургутнефтегаз преф принёс 6149 руб дивидендами. Радости не было предела. Кандидат на выбытие из порфеля КИФА вып 1 $RU000A106EV9 начитались про него негатив. Пока думаем.но увеличивать позицию точно не будем. ГЛОРАКС БО-01 $RU000A1053W3 ниже номинала торгуется , можно взять до 5. АРЕНЗА ПРО вып 2 до 5 шт увеличим $RU000A106GC4 Друзья, не стесняйтесь. Предлагайте свои варианты, что сейчас есть интересного на рынке. Спасибо за внимание 👋 #облигации #новичкам #эвелинаоблигационер

#портфель #долгосрок #фордевинд #ркк #кифа Сегодня добавили в портфель несколько выпусков облигаций: $RU000A106Q47 30 штук $RU000A106EV9 15 штук $RU000A106GZ5 5 штук Ранее мы делали обзоры по всем перечисленным компаниям, а также в отдельной публикации по их выпускам. На данный момент мы только формируем наш портфель, что займет ещё как минимум несколько месяцев, поэтому сейчас портфель довольно концентрирован. Несмотря на то что, в портфеле уже 3 эмитента, основной упор сделан на 2 выпуска МФК Фордевинд ( $RU000A106DK4 $RU000A106Q47 ), которые имеют высокие YTM (доходность к погашению) и CY (текущая доходность) и ежемесячные купоны. Однако основная причина высокой концентрации в бумагах компании - качество бизнеса и менеджмента компании, а также перспективы. Что касается #ркк и #кифа, то у нас больше сомнений, несмотря на нормальное состояние бизнеса, поэтому доля значительно меньше. Также в портфеле присутствует высокая доля линкеров ( $SU52002RMFS1 ) целях защиты от инфляции и, соответственно, процентного риска, который сейчас как раз реализуются на рынке.

#Россия #Обзор #Кифа #ИНН_ 7720779760 $RU000A106EV9 #Долгосрок | Обзор эмитента №4 ☀️ Доброе утро! 💬 Традиционно перед окончанием рабочей недели публикуем очередной обзор по эмитенту. 👀 В рамках текущего обзора мы рассмотрим дебютанта на рынке облигаций, платформу для электронной торговли в сегменте B2B с фокусом на связке китайских поставщиков с оптовыми покупателями в РФ - АО Кифа. ▫️Краткая информация об эмитенте АО Кифа – осуществляет оптовую торговлю потребительских товаров с помощью цифровой платформы QIFA. Представленные на платформе товарные группы - обувь, кожгалантерея, текстиль, одежда, упаковочные материалы, детские товары. Единственным акционером Компании является ООО "Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (ПЕКИН)" ("QIFASILU TECHNOLOGY DEVELOPMENT CO., LTD"), конечной контролирующей организацией - ООО "Пекинское управление цепями поставок ХУН ЮНЬ ТУН". Основной бенефициар - Сунь Тяньшу. НРА присвоило рейтинг BB+|ru «Стабильный» 11.11.2022. ▫️Облигационные выпуски На текущий момент компания имеет единственный облигационный выпуск в обращении с непогашенным номиналом на сумму 200 млн. руб. и купоном 14,5%. Выплата осуществляется ежеквартально. ▫️Обзор операционных показателей компании С точки зрения операционных показателей компания выглядит достаточно неплохо - рост количества ежемесячных посетителей на сайте с июня по июль до 90 000 (+30 000), рост количества зарегистрированных оптовых покупателей и продавцов и владельцев брендов. При этом компания оптимизирует базу артикулов и моделей, пользующихся низким спросом. ▫️Обзор финансовых показателей компании Динамика по GMV и чистой выручки за 2022 год показала рост фактически в 2 раза, что отразилось в более высокой по сравнению с прошлым годом чистой прибыли. Тем не менее, маржинальность по валовой, чистой прибыли и EBITDA заметно снизилась. Основными сегментами в выручке являются продажа обуви, одежды и детских товаров. ▫️Основные риски Основные риски, выделенные в рамках анализа эмитента, следующие: 1️⃣ Валютный риск. Исходя из информации компании в годовом отчете значительная часть операционной деятельности сосредоточена на работе с поставщиками из Китая. Изменение курса CNY/RUB на 10% соответствовало бы снижению/повышению чистой прибыли приблизительно на 30 млн. руб.; 2️⃣ Операционный риск. У компании на текущий момент 4 иска к Центральному Таможенному Управлению, которые длятся со второй половины 2022 года. Любые неблагоприятные изменения в таможенном регулировании, изменения в политике компании могут ретранслироваться в сбои поставок и невыполнении обязательств перед покупателями; 3️⃣ Отраслевой риск. Отрасль является высококонкурентной, так как на рынке e-commerce представлено много крупных игроков с налаженными цепями поставок, стабильной базой клиентов и известным брендом. 4️⃣ Прочее. Несмотря на динамичный рост компания не увеличила штат и не масштабировала деятельность, при этом резервы на обесценение запасов и списание дебиторской задолженности выросли. Текущая дефляционная конъюнктура в экономике Китая не является благоприятной для деятельности компании. Кроме того, отсутствие отчетности за 1кв2023 и 1п2023 не позволяет более детально оценить финансовую устойчивость компании. ⚠️ Ознакомиться с нашим решением касательно включения в портфель Долгосрок бумаг эмитента, а также более детальной информацией вы можете в файле ниже. 🔥 Всем приятного дня и хороших выходных!

КИФА Часть 2. Товаров у нас на складе незначительно, в районе 100млн. И при выручке в 3млрд оборот крайне высокий, значит себестоимость новых товаров поменялась. Соответственно отпускные цены не изменились, что для меня странно. Ладно, допустим такая нейтральная политика компании. По сайту, где они продают оптом свою продукцию, в основном трафик идёт через реферальные ссылки. Как-то не развит у них прямой поиск. Заходов в месяц 60к. Что примечательно, перевес в большую женскую аудиторию. Более 50% клиентов не проходят дальше первой страницы. (в среднем по другим сайтам этот показатель около 20-35%). В заключении : Прибыль у нас есть, выручка растёт. Политика компании мне не понятна, почему мы не воспользовались ростом продаж для увеличения самой компании. Расходы на зп могут конечно лежать в себестоимости и быть скрытыми для меня, но даже в административных расходах зп стоит на одном месте. Странно это. Бизнес есть, продажи есть, связанным компаниям продают мало, реальные покупатели есть, огромное количество денег потрачено на покупку одежды и обуви в предоплату, следовательно в будущем нам поставки обеспечены, бизнес живёт дальше. Смущает резерв 30млн, это почти годовая прибыль в прошлых годах, но как-то существенно на компанию не повлияет. В принципе, ничего критичного не вижу. Как плюс ещё бы отметил денежные отношения/расчёты в юанях, в текущей ситуации добавляет стабильности. Была бы большая уверенность, если бы в отчетности за 2023 год компания продолжила иметь такие хорошие результаты, но отчёта нет. Присутствует неуверенность из-за нераскрытия дебиторов/кредиторов. В целом, оценка получилась хорошей. $RU000A106EV9

КИФА. Часть 1. Чет новое в тинькофф, и купон вроде неплох. По поводу компашки, это примерно то, о чем говорили инфобизнесмены году так в 14-15. Перепродажи из Китая, поставки в Россию, и гребем деньги. Только обычно обороты у них миллиардные, прибыли большие, но названия своей компании они не скажут, и вообще у них офиса нет. Шарлатаны иными словами. Здесь бизнес идёт, как я понял, от бенефициара из Китая. Создал компашку, ведёт оптовый бизнес из Китая в РФ. Все продажи сосредоточены на одежде и обуви. Что довольно нормальный сегмент, не является скоропортящим, но все же остаётся с возможностью брака. Первое, что бросается в глаза, это отчётность за 2019-2018 годы. Выручка есть, а себестоимость с зарплатой превышает саму выручку. В результате генерируем убытки. Так ещё имеем около 20-40млн убытков за обесценивание активов (что сопоставимо с итоговой прибылью в 2021 +49млн и 2020 году в +29 млн). Что за активы, почему обесценивание на такие большие цифры - компания не раскрывает в своей отчётности. Ещё душераздерающая вотермарка на весь лист, ну сложно что ли сделать её прозрачнее, кому нужна ваша отчётность, ей богу. В 2020 году бизнес встаёт, выручка меняется не особо. 1741млн(20)-1682(19)-1542(18) Но по прибыли уже имеем положительные 29млн за год. Плюс ещё из материнской компании нам дают займы на такую же примерно цифру. Нормальный год, вопросов нет. Дальше за 2021г: Выручка вообще скатывается до уровня 2018 года 1514млн. При этом, они значительно сократили себестоимость этой выручки. На где-то 100млн. Хотя выручка что в 2021, что в 2018, почти одинаковая. И логично, что мы продали товары дороже, получили прибыль больше. Но я оперирую всегда логикой, исходящей из того, что каждый год выручка должна расти, как и себестоимость, за счёт инфляции. И если мы просто 2021 год сделаем с такой же себестоимостью выручки, то это сразу в минус сто миллионов. Опять же, высосано из пальца. Так что идём дальше. Все, что нам нужно сейчас, это выручка минус себестоимость и те же административные расходы на зп и прочее. Типо валовая прибыль. -43млн(18г) +21млн(19) +48млн(20) +16млн(21) +61млн(22) То есть однозначно все не так плохо, 2022 год пока не затрагиваю. Но результаты в 2021 году значительно ниже 2020. Они восстановили активы на 30 млн, чтобы прибыль была лучше за 2021 год, и поэтому итоговая прибыль на уровне +49млн. Если мы убираем восстановление активов, что происходит вообще единично, то чистая прибыль около 16млн за 2021 год при общей капитализации компании в 441млн все равно достаточно неплохо. В 2022 году компанию встречают прекрасные условия, уход конкурентов, сокращения предложения в одежде, обуви. И РФ перестраивается на Китай. В результате выручка взлетает с 1514млн(21) до 3272(22). По себестоимости продукции я предполагал, что это будет рекордный доход компании. Мы сможем повысить цены на свою продукцию, мы сможем поставить больше товара. Что по итогу? Себестоимость оказалась даже выше.. 98%. Как абсолютно благоприятные условия могли сыграть нам во вред - не понимаю. В ковидном 2020 году себестоимость была на уровне 97%. Сказать что мы от этого выиграли - можно, выручка в два раза выросла, прибыль тоже. Но большие ожидания, видимо, это уже моя проблема. Ещё смущает тот факт, что мы показали прекрасную выручку, но где рост зарплат? Где рост штата сотрудников? Что в административных, что в расходах на персонал, что в страховых взносах, все на уровне 2021 года. Попахивает китайщиной. Стабильность с зарплатой при такой инфляции, бред же. Из минусов это резервы на неплатежеспособных. Был резерв на 60млн, позже нам выплатили 30 млн и теперь у нас остаётся неплатежеспособных на 30млн. А это, на минуточку, наша годовая прибыль за 2021 или за 2020 год. Если считать её нормально только от результатов без переоценки. $RU000A106EV9