Форум об облигации ППК РЭО выпуск 2

⬇️Вечерний дайджест от Soroka_Invest ⬇️ (01.12.2023) Продолжаю рубрику с новостями и событиями, которые тем или иным образом связаны с эмитентами и облигациями. Начнем, пожалуй, с ооочень предсказуемого (по крайней мере, для меня) события: 📌"Истринская сыроварня" воспользуется call-опционом и досрочно погасит облигации серии БО-01 - говорится на сайте раскрытия корпоративной информации {$RU000A105ZF9} Вот, конечно, я удивлялся тем смельчакам, которые по 110-113% ее брали. Кстати, судя по тишине в "Пульсе" этой облигации - до большинства держателей новости еще не дошли. Далее сводка экспертных мнений, на повестке дня все то же самое: 📌Давление на котировки ОФЗ может вырасти в ближайшие недели - Промсвязьбанк 📌В декабре курс доллара удержится в диапазоне 85-90 рублей - Промсвязьбанк 📌До конца года рубль останется в диапазоне 87-92 за доллар - Газпромбанк Инвестиции 📌Инфляция в России ускоряется, поэтому ЦБ снова поднимет ставку - Райффайзенбанк Новости купонов: 📌ППК РЭО установил ставку 4-го купона облигаций 2-й серии на уровне 18,35% $RU000A106169 📌Ставка 4-го купона по ОФЗ выпусков 29021 и 29023, 12-го купона по ОФЗ выпуска 29018 и 13-го купона по ОФЗ выпуска 29017 составит 13,28% годовых {$SU24021RMFS6} $SU29023RMFS7 $SU29018RMFS7 $SU29017RMFS9 Новости рейтинговых агентств: 📌АКРА подтвердило рейтинг "Славянск ЭКО" на уровне BBB стаб. $RU000A103WB0 📌АКРА повысило рейтинг "Атомстройкомплекс" до уровня А- стаб. $RU000A102VY6 📌АКРА повысило рейтинг ТАМИ и КО (Henderson) до А стаб. $RU000A103Q08 📌Эксперт Ра присвоило рейтинг Санкт-Петербургу на уровне ААА стаб. $RU000A102A15 📌Эксперт Ра подтвердило рейтинг "Элит Cтрой" на уровне BBB стаб. $RU000A105YF2 📌НКР повысило рейтинг "Патриот Групп" до рейтинга BBB стаб. $RU000A105AX5 Торговая неделя завершилась и рубрика уходит в мини-отпуск до понедельника, однако вы никуда не расходитесь - на выходных планирую выложить четыре поста. На этом на сегодня все, всем спасибо за прочтение и, надеюсь, до завтра 😉 #облигации #новости P.S. И специально для тех, кто дочитал до конца, поставил лайк и подписался на канал - пятничный комплимент дня: 💰 Ты - настоящий финансовый гуру, ведь ты точно знаешь: инвестиции в облигации - это не только про деньги, но и про уверенность в завтрашнем дне! 😎

Флоатеры BB-грейда с привязкой к ставке ЦБ (по мотивам скорого размещения Директ-Лизинга): 🔹$RU000A1074E7 РуссОйл-БО-01 – BB+ ЦБ+500, не выше 22% 🔹$RU000A104TM1 Хайтэк-Интеграция БО-01 – ЦБ+400 (тут спред зависит от макс.текущего кредитного рейтинга эмитента и/или поручителей. В сентябре поручитель получил BBB- и спред снизился с 600 до 400) 🔹$RU000A101947 (нет в ТИ) Сибирский КХП 001P-01 – BB ЦБ+475 🔹$RU000A104EP6 (нет в ТИ) НЗРМ ООО БО-01 – BB- ЦБ+575, не выше 15,75% 🔹$RU000A104SJ9 (нет в ТИ) Быстроденьги-001Р-01-об – BB- ЦБ + 500 👉Бденьги и кхп есть в скрытой части каталога по ссылкам, см. комменты 👉Еще из примечательных: 🔹$RU000A1067H4 ЛЕГЕНДА БО 002Р-01 – BBB- / BBB ЦБ+500 🔹$RU000A106169 ППК РЭО, обл.02 – A- ЦБ+335 🔹$RU000A107548 КИВИ Финанс 001P-02 – BBB+ RUONIA+340 Ставка везде рассчитывается перед началом нового купонного периода (обычно т-5). Купоны у всех квартальные, кроме НРЗМ там ежемесячный

Приветствую! @Soroka_Invest поделился новинкой каталога, продублирую его пост. Эмитент: Легенда; ISIN: $RU000A1067H4; Рейтинг: BBB-; Купон квартальный, плавающий, рассчитывается как ставка ЦБ + 5%, т.е. до февраля купон 20%. @mozgin недавно упоминал о: ППК РЭО $RU000A106169 A+, ЦБ+3,35% ГТЛК-06 $RU000A0ZYAP9 AA-, ЦБ+1,5% Доступна по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A0ZYAP9 Ждём итоговый купон сегодня по Росэксимбанк AA, ЦБ+2,25% Спасибо Вам @Soroka_Invest @mozgin за интересные бумаги!

План по первичным размещениям #облигации на неделю 🛻Бэлти-Гранд: без рейтинга (скоринг Era BB+), YTM~17%, 5 лет, 200 млн. Эмитент-недоразумение, свой прошлый выпуск размещал почти год (начали в августе 2022, закончили в июне 2023) – по причине абсолютно нерыночных его параметров. Новый выпуск тоже выглядит кандидатом в «простыню» Купон лесенкой: 17% на первые 2 года, далее 14% – это вообще не то, чего мы ждем сейчас от ВДО. Тут разве что к предыдущим выпускам есть какая-никакая премия и тем, кто по каким-то своим причинам это уже держит и намерен держать дальше – переложиться имеет смысл 🚛Камаз: AA- / AA, YTM~15,35%, 2 года, 5 млрд. Не то, чтобы сейчас есть повод сомневаться в финансовом положении компании, занимающей заметное место в нашем ОПК, но все же стоит учесть – эмитент не раскрывал полугодовую отчетность за 2023, и даже в свежем рейтинговом релизе Эксперт РА оценивает Камаз через итоги 2022, хотя прошел уже почти год Еще один важный нюанс в том, что доходность тут будет определена в день размещения через привязку к КБД: кривая на сроке 2 года + 325 б.п. И ралли в ОФЗ последних нескольких дней оказалось тут очень некстати. Если на момент первого анонса выпуска формула давала YTM~16% (примерно соответствует купону 15,4%) то по итогу прошедшей недели доходность упала до 15,35% (купон ~14,8%) Что будет в конце новой недели – мы пока не знаем. Прямо сейчас выпуск все еще выглядит вполне привлекательно в своей рейтинговой группе, уступая только ГТЛК (при явно лучшем кредитном качестве). Бумага 2-летняя, вероятность смягчения ДКП на этом сроке – считаю, что существенная. Себе в длинный портфель брать не буду, т.к. нацелен на чуть большую доходность, но в целом инвестиционная идея тут имеет место быть Если смотреть спекулятивно, я бы сравнивал с недавним Автодором: интерес будет при относительно высоком купоне, как видим это в Автодор ГК-006 {$RU000A107043} С учетом, что рейтинг Камаза на ступеньку ниже, сегодняшние 14,8% выглядят как минимум, меньше которого рисковать большого смысла уже нет 🏦Росэксимбанк: AA, флоатер ЦБ+225 (квартальный пересчет), 3 года, 10 млрд. Еще один эмитент без финансовой отчетности – эти вычистили всё аж до 2017 года! Но нам достаточно знать, что банк выполняет функции агента Правительства РФ по программе господдержки экспорта, а конечный его собственник – ВЭБ РФ. Считаю, что это надежность уровня ОФЗ Похожие по параметрам флоатеры: ▫️ППК РЭО $RU000A106169 A+, ЦБ+335 – доходность тут заметно выше, но по номиналу уже не взять ▫️ГТЛК-06 $RU000A0ZYAP9 AA-, ЦБ+150 – совсем неинтересно ▫️АФК Система $RU000A106Z46 AA-, RUONIA+190 – спред ниже, но пересчет купона ежедневный, поэтому по совокупности выглядит ближе всего к Росэксиму. При этом, Система будет интереснее тем, кто ждет дальнейшего повышения ставки, т.к. в ней и доходность подрастет оперативнее, а Банк – тем, кто ждет флета (кто ждет снижения, тем и флоатеры незачем) 💰Мани Капитал Лизинг: BB+, YTM~19,6%, 3 года, 250 млн. Небольшая ЛК, уровня Арензы-Про. Как и недавняя МФК Мани Капитал $RU000A1074F4 входит в холдинг Mikro Kapital Group и получает от него существенную долю фондирования. Придраться тут можно к низкой рентабельности бизнеса (менее 8%) и к тому, что уже сейчас почти вся прибыль уходит на обслуживание долга – а новый и совсем недешевый выпуск ситуацию в этом плане еще более усложнит В качестве премии за риск – высокий купон 18,25% на весь срок обращения. Сейчас это самая доходная бумага в BB+ (и даже в BB сравнима только с АПРИ) поэтому спекулятивно сюда идти однозначно планирую. Нужно только учитывать, что это «взрослая» книга и купон могут снизить на размещении, но в пределах 18% – считаю, что очень интересно Другие выпуски эмитентов: Камаз $RU000A104ZC9 {$RU000A1043N3} $RU000A0ZZ877 $RU000A0ZZ885 Росэксим $RU000A0JX2M2 Бэлти $RU000A103DY2 #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика2020

⚡️ Самое интересное за день Акции: 🔹 Про санкции на СПБ Биржу, Новатэк и АФК Систему думаю все уже в курсе – Ждем подробностей про судьбу иностранных активов, купленных на $SPBE . Обещают восстановить торги 6 ноября. Даже если все закончится хорошо, ситуация лишний раз напоминает, что влезать в такие активы сейчас – ненужный риск (и Гонконга тоже касается) 🔹 Хендерсон $HNFG на старте торгов не повторил успеха Астры – И это радует, значит наш рынок не такой уж и безумный, как иногда кажется. Полагаю, даже возврат котировок к 670 в конце дня – это лишь заслуга того самого «стабилизационного фонда», которым обещали держать котировки в первый месяц (его кстати увеличили с 300 до 500 млн.) 🔹 Сбер показал МСФО за 3 кв 2023 – Без сюрпризов, все уже известно из ежемесячных РПБУ. Прибыль за квартал более 400 млрд. Интереснее всего был комментарий к отчету, что «чувствительность Сбера к повышению ключевой ставки в целом практически нулевая» – дает надежду, что и оставшиеся пару месяцев банк закроет с рекордами или около того. Чисто математически дивиденд 30+ нам гарантирован, если не вмешаются совсем уж черные лебеди $SBER $SBERP 🔹 Танефть показала РСБУ за 3 кв 2023 – В отличие от многих, РСБУ у Татки вполне репрезентативен. Результат норм, чистая прибыль за квартал = 80 млрд. Прибыль за 3 квартала уже выше, чем за любой предыдущий год целиком, кроме рекордного 2022. И нет сомнений, что по итогам 2023 увидим новый рекорд. За квартал заработали ~17 руб. на акцию дивиденда, с учетом ранее выплаченных – уже ~45 руб./акция. По итогам года можно ждать 65-70 руб. – это 11-12% доходности к текущим, то есть самой бумаге расти особо некуда, как говорится цена уже в цене $TATN $TATNP 🔹 Мосбиржа $MOEX подвела итоги торгов в октябре 2023 года – Тут все цветет и пахнет, к 2022 году мощный прирост, к сентябрю – как и ожидалось https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/8ea08b24-2a12-481c-9c7a-2f45c3f631b3/ , сократилась доля торгов в акциях, все остальное тоже на уровне или лучше. Плюс на фоне высокой ставки ЦБ растут процентные доходы. На этом фоне переписывание исторических хаев по котировкам вполне закономерно. Тонкий момент теперь в том, чтобы все эти прибыли нам справедливо распределили через дивы, а не вбухали, например, в Финуслуги или еще какой «перспективный» инвест-проект Облигации: 🏦Росэксимбанк анонсировал новый флоатер: АА, купон ЦБ +225 б.п., квартальный с квартальным пересчетом. Сбор в 1 половине ноября – Из похожих есть ППК РЭО $RU000A106169 (A+ ЦБ+335 – заметно лучше) и свежая АФК Система (AA- RUONIA+190) $RU000A106Z46 – здесь спред ниже, но ежедневный пересчет купона, за счет этого бумаги можно считать плюс-минус сравнимыми по параметрам. Система интереснее тем, кто ждет дальнейшего повышения ставки (оперативнее отреагирует на изменение), а Банк – тем, кто ждет снижения 🚗Бэлти-Гранд анонсирует новый выпуск: без рейтинга (скоринг Era BB+). Купон лесенкой: первые 2 года 17%, далее 14%, ежемесячный. 5 лет, 300 млн. Сбор (предварительно) 8.11 – Выглядит слабо, но эмитенту особо не привыкать зависать в «простыне», прошлый выпуск на 250 млн. собирали с августа-2022 по июнь-2023, почти год $RU000A103DY2 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

План по первичным размещениям #облигации на неделю 🦾Моторика: BBB+, YTM~17%, 1 год, 300 млн. Подробный обзор тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/72acdd92-9516-47f6-b0f1-33d3562e3ded/ Мнение по выпуску в целом хорошее, если купон не унесут ниже 15,5%. 🧰Аренза-Про: BB+, YTM~16,5%, 2 года, 300 млн. Компания, как и раньше, пытается занять дешевле своего рейтинга. В этом выпуске соизволили дать небольшую премию к предыдущим $RU000A106GC4 $RU000A105TR7 $RU000A104C78 , и тем, кто уже держит – смысл переложиться может и есть. Но для все остальных никакого интереса сюда идти не вижу: сопоставимых вариантов в BBB и А-грейдах сейчас более, чем достаточно Нам только что раздали другой лизинг – Элемент, с аналогичным купоном, сравнимой длиной и рейтом на 5 ступенек выше. Были Джи Групп $RU000A106Z38 ЯТЭК $RU000A1070L0 продолжает размещаться Роделен $RU000A107076 , а на очереди Санлайт и Моторика – искать в таком потоке слот еще и для середнячковой Арензы никакого желания нет 🥚МТС-Банк: A, флоатер (RUONIA+250 б.п.), 3 года, 5 млрд. Только для квалов Эмитент пока не уточнил порядок определения купона – будет ли он фиксированным на каждый период или будет пересчитываться ежедневно (первый вариант менее интересный). Из близких по рейтингу бумаг есть РЕСО Лизинг – A+, RUONIA+220 с ежедневным пересчетом и ППК РЭО-2 $RU000A106169 – A+, ЦБ+335 с квартальным пересчетом. МТС-Банк рядом с ними не выглядит чем-то сильно впечатляющим. Я пропущу, но если кто набирает флоатеры и хочет разбавить пул, то сгодится 💰СФО ВТБ РКС Эталон: AAA, купон 13,5%, 10 лет (по факту будет короче), 10 млрд. Выпуск обеспечен портфелем потребкредитов, которые выдает Банк ВТБ и затем выкупает СФО. Заемщики платят по ним проценты, с этих процентов СФО платит нам купоны, а на дельту живет (и думаю, что живет неплохо, – средневзвешенная ставка по таким кредитам в топовых банках стремилась к 20% даже весной-летом при ЦБ 7,5%) В обращении уже есть выпуски по той же схеме $RU000A1032P1 $RU000A105G99 , этот отличается более высоким купоном и ранним началом амортизации – уже через год после размещения. Темп амортизации заранее не фиксирован, поэтому точно посчитать YTM и срок до погашения здесь нельзя Купон хоть и выше, чем в предыдущих двух выпусках, но прямо сейчас ничем не интереснее банковского депозита/счета. Кроме того, прошлые выпуски хоть и взлетали после размещения до 105%(!), но размещались долго, несколько недель – вероятно и этот буду раздавать не один день, торопиться тут не планирую 💍Sunlight (ООО Солнечный Свет) : A-, YTM~16,9%, 1,5 года, 1 млрд. Немного разбирал его ранее. Есть что добавить: ▫️YTM при расчете получается 16,9%, а не 17,2%, как нам пишут в рекламных материалах ▫️Дела в компании идут специфически: выручка с прибылью почти не растут, FCF околонулевой. Зато стремительно растут запасы – с 2020 года уже в 4 раза, до 30+ млрд. Причем, по количеству магазинов сеть за тот же период почти не прибавила (с ~380 до ~400. Возможно, причина в растущей доле онлайн-сегмента? Комментарий от компании тут не помешал бы) ▫️Это вроде и не критично, но есть вопросики – тем более, слово «запасы» неизбежно ассоциируется с дефолтной Обувью России. Впрочем, если галоши ОР, пусть даже они были бы не рисованными, продать по-быстрому крайне сложно, то ювелирка – товар куда более ликвидный. Хотя бы в виде сильно дисконтированного лома. К таким запасам и отношение поспокойнее ▫️Долговая нагрузка несущественная (долг/EBITDA<1). Выпуск пойдет на рефинанс банковского кредита, который компания обслуживала по ставке ЦБ+285 б.п. Поэтому по бондам целят наверняка ниже заявленных 16% 👉 По совокупности – мне было бы комфортнее видеть Санлайт где-нибудь в BBB-грейде. Вместе с тем, больших опасений по кредитному качеству компании у меня нет, интерес к участию остался. С купоном 16% будет идеально, до 15,5% тоже вполне терпимо $RU000A1051U1 #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика

$RU000A106169 Ещё одно купонное пополнение. То же флоатер +3,35 к ставке ЦБ. Не плохо. Недостаток низкая ликвидность. Но если в портфеле не много, то всегда можно продать. Держу 10 шт

НОВОСТИ 🔸️Центробанк увеличил продажу валюты почти в 10 раз на фоне ослабления рубля; 🔸️Появится возможность получения статуса квалифицированного инвестора по образованию и по экзамену - Центробанк; 🔸️Инвесторы, получившие статус квалифицированного инвестора сохранят его безвозвратно - Центробанк; 🔸️Активность частных инвесторов достигла рекорда в августе: 3,4 млн человек; 🔸️Сибнефтехимтрейд установил ставку 21ого купона облигаций $RU000A104DZ7 серии БО-02 на уровне 18%; 🔸️Трейд менеджмент установил ставку 47ого купона облигаций {$RU000A1014V7} серии БО-П01 на уровне 14%; 🔸️Пионер-лизинг установил ставку 48ого купона облигаций $RU000A1013N6 серии БО-П03 на уровне 18%; 🔸️Феррони установила ставку 24ого купона облигаций $RU000A103XP8 серии БО-П01 на уровне 13%; 🔸️ППК РЭО установил ставку 3его купона облигаций $RU000A106169 серии 02 на уровне 15,35%; 🔸️АКРА повысило кредитный рейтинг облигаций Сибэнергомаш-БКЗ $RU000A104K37 до уровня BB+ изменив прогноз со стабильного на позитивный; 🔸️Эксперт РА отозвало без предупреждения кредитный рейтинг облигаций Заслон $RU000A1064X8 , ранее у компании действовал рейтинг BBB со стабильным прогнозом. #новости #облигации #инвестиции #вдо #пульс #прояви_себя_в_пульсе